2020年上半年，在新冠肺炎疫情和低油价双重影响下，石油公司遭遇严峻考验。

    8月14日，国内民营石油公司新潮能源公布的2020年半年度报告显示，报告期内公司实现营业总收入24.66亿元，比上年同期减少7.65%；归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，比上年同期减少72.86%。

    “尽管营业收入和净利润较去年同期均有降低，但考虑到疫情和极端油价影响，公司上半年的业绩仍远超市场预期。”有投资者表示。

    疫情、极端油价袭来

    石油企业遭遇考验

    2020年3月以来，新冠肺炎疫情全球蔓延，国际油价也开始剧烈波动。

    “一方面，疫情蔓延导致大量生产经营活动停滞，全球经济对石油需求下降；另一方面，石油输出国组织（OPEC，简称“欧佩克”）及其合作伙伴（OPEC+）会议在3月初未能达成减产协议，导致原油短期内供过于求。”有业内人士介绍。

    油价暴跌，最先受到冲击的无疑是石油企业。据咨询公司Rystad Energy计算，第一季度页岩油生产商的减值约为380亿美元。

    美国页岩油企业的半年报数据显示，先锋自然资源（PIONEER）归属母公司股东的净利润亏损1.5亿美元，Diamondback能源归属母公司股东的净利润亏损26.65亿美元，Cimarex能源归属母公司股东的净利润亏损16.99亿美元。

    “市场环境的急剧变化对新潮能源的生存能力和经营业绩是个巨大的考验，市场普遍担忧二季度的极端低油价会影响新潮能源的经营业绩。美国众多页岩油企业中报亏损更加重了这种担忧。”前述研究员表示，从中报业绩来看，新潮能源经受住了极端的压力测试，业绩好于市场预期。

    调整生产+套期保值

    提升抗风险能力

    骤变的市场环境让油气公司发展承压。有媒体报道，美国科罗拉多州和北达科他州巴肯页岩地质带最大的石油企业惠廷石油（Whiting Petroleum），以及美国第三大天然气生产商、美国页岩油先锋的切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy）先后申请了破产保护。今年3月以来，美国申请破产重组的页岩油企业超过30家。

    此情景下，石油公司如何确保生产经营的现金流稳定至关重要。

    根据新潮能源半年报显示，第二季度公司调整了油田开发计划，最大限度地降低了钻井作业量，以减少投资活动对现金的消耗，优先保证生产经营活动所需资金。同时，公司还调整了生产策略。自二季度起，在低油价情况下，以保证现阶段正常运营所需最低现金流为前提，逐步对部分生产井采取了临时性关停措施。

    半年报显示，2020年1-6月，公司新增生产井47口，与2019年1-6月新增生产井数54口相比，新增井数减少7口。上半年公司石油权益产量累计709.7万桶，较上年同期减少22.42万桶，降幅为3.06%。

    新潮能源的另一个策略则是套期保值。2020年1-6月，WTI平均油价为36.78美元/桶，较上年同期的57.31美元/桶跌幅达35.82%；天然气市场平均价格为2.05美元/Mcf，较去年同期的2.93美元/Mcf降幅达30.03%。油气价格下降，导致上半年公司油气现货销售业绩大幅下降。通过套期保值，则有效对冲了油价下跌对公司业绩的影响。

    半年报显示，今年上半年，在极端低油气价的情况下，公司将上半年石油实现价格锁定在45.62美元/桶，累计取得套期保值收益7442.97万美元，在很大程度上弥补了油价下跌给公司造成的损失。

    通过上述策略，上半年新潮能源经营活动现金流达14.41亿元，有效保证了经营性现金流的基本稳定，进一步提升了风险抵抗能力。