-
<p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">观点一览</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从2009年《消费金融公司试点管理办法》出台至今，持牌消费金融公司已走过了十个年头，整个行业消金公司数量也达到了30家（注：重庆蚂蚁消金、苏银凯基消金、唯品富邦消金三家公司尚在筹建期）。从注册资本看，超过一半的消金公司注册资本在10亿（含）以上，注册资本在5亿至10亿元之间的消金公司有12家；地区分布方面，消金公司设立已打破“一地一家”的原则，部分经济发达的地区拥有3家；股东结构上，资金方加场景方已成为常见的组合。目前消金公司已形成多元化的融资体系，包括金融机构借款、同业拆借、发行ABS、金融债等。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">监管环境：规范与鼓励发展并重</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2009年《消费金融公司试点管理办法》出台后，我国最早在北京、上海、天津和成都试点四家消费金融公司。随后三年，由于试点范围未放开，且受“一地一家”的原则限制，未有新的消费金融公司获批。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2013年，银监会对《消费金融公司试点管理办法》进行了修订，从出资人、经营范围、经营区域及监管指标等方面降低准入门槛，并将试点范围扩大到16个城市。消费金融公司在其后三年迎来获批筹建的小高潮，2014至2016年合计批筹17家，消费金融公司的数量由之前的4家提升至21家。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2017年后监管加强了对校园贷及互联网金融的治理整顿，但并未阻碍消费金融公司的设立进程。2017年批筹1家、2018年批筹2家、2019年设立1家，消金公司增至24家。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2020年以来消费金融行业迎来新的机遇。一方面，从宏观环境看，经济面临下行压力，消费成为拉动经济增长的重要驱动。“十四五”规划明确提出构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。作为促进国内大循环的助推器，消费金融市场仍获鼓励发展。另一方面，从监管环境来看，伴随着P2P整顿归零、网络小贷新规出台，金融领域“非持牌”时代终结，消费金融持牌化成为趋势。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">上述背景下，2020年消费金融公司的申设进程有所加快，监管部门相继批筹5家消费金融公司，包括重庆小米消金、北京阳光消金、重庆蚂蚁消金、苏银凯基消金、唯品富邦消金，其中前两家已开业，后三家正在筹建中。2020年也成为继2014年（批筹6家）、2016年（批筹7家）后批筹数量最多的年份。目前，我国消费金融公司数量已经达到30家。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics6.baidu.com/feed/78310a55b319ebc49f7e0ee2ed0fd7f41e171673.jpeg?token=215404f2b0f2727c0abcea2f80c3493c&s=14107C32C53AE42006D8D1DA00008033" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜</span>历年消金公司批筹数量</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">消费金融公司形势格局分析</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">注册资本：超过10亿元的消金公司有15家</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从注册资本来看，截至目前，全国27家已成立的消费金融公司注册资本合计金额为443.4亿元，平均值为16.42亿元。其中，注册资本超过30亿元的消金公司有5家，包括捷信消金、平安消金、马上消金、招联消金、中邮消金，捷信消金注册资本70亿元。第二梯队注册资本在10亿至30亿之间的消费金融公司有10家，包括中原消金、兴业消金、中银消金等等。可以看出，注册资本10亿元以上的消金公司超过一半，达到15家。其余10亿以下的消金公司12家，其中盛银消费金融注册资本最低，仅有3亿元，达到最低监管要求。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics2.baidu.com/feed/ac6eddc451da81cb6cca4b0c3d4fc81e082431f0.jpeg?token=50798b2838245c040bcef2f58f834332&s=F4067D33139B606D587980DA000080B3" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜27</span>家已成立消金公司注册资本</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从增资情况来看，2018年以来持牌消费金融公司大规模增资扩股，一方面是为了符合监管要求，增强机构的抗风险能力，另一方面则是扩大业务规模所需。统计数据显示，2018年和2019年是增资高峰期。其中，2018年有8家消金公司增资，合计增资金额为67.99亿；2019年有10家消金公司完成增资，合计增资金额65.72亿元；2020年有所减速，共有3家完成增资，合计增资额11.4亿。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">据统计，除了2020年新成立或筹建的5家消金公司未增资外，25家持牌消金公司中有21家至少有过一次增资行为，未发生过增资的公司仅有盛银消金、晋商消金、上海尚诚消金、厦门金美信消金，其中晋商消金、上海尚诚消金已在准备首轮增资。相较而言，头部消金公司增资动力较强，如捷信消金先后经过四轮增资，从3亿元增至70亿元；马上消金经过三轮增资，从3亿元增加至40亿元，目前正在准备IPO，进一步扩充资本。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">地区分布：已打破一家一地原则</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">早期试点过程中，银监会一直明确坚持“一地一家”的原则，但是这一原则在2015年被打破。目前，消费金融公司数量超过1家的省级行政区已达到5个地区，分别为北京、上海、重庆、广东、福建，其中北京、上海还各拥有3家消费金融公司。以上5个省级行政区合计拥有12家消费金融公司。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics2.baidu.com/feed/314e251f95cad1c8af73e1760e177f01c83d5143.jpeg?token=fa57dfa1d122e93da0dfa5b12c803514&s=7450EE36C1705C211A6DB4CB0300E033" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">表｜</span>消金公司数量超过一家以上的地区</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">另外15个省级行政区各拥有1家消费金融公司。全国尚有11个省级地区未设立消费金融公司，包括西藏、新疆、青海、宁夏、甘肃、江西、云南、贵州、吉林、广西等。这些地区之所以还未设立消金公司，或与当地经济状况相对欠发达有关。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">股东结构：大多为资金方+场景方的组合</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">全国已成立的27家消费金融公司股东背景包括全国性银行、全国性银行、外资金融机构、信托公司、互联网或产业背景以及资金方与场景方组合等。早期成立的消金公司更多是资金方+产业系的组合，近年来互联网巨头纷纷控股/参股消金公司，消金公司股东结构更多以资金方+电商系为组合。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics7.baidu.com/feed/b8014a90f603738d72049d56dc32a859f819ec2e.jpeg?token=336f54db11df0c993a062fc9a6a50bf1&s=FC42EE1CD76849015EF515CF03008030" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">表｜</span>资金方＋场景方组合的消金公司</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">除30家持牌消费金融公司外，另有几家消费金融公司处于申请或拟设立进程中，建设银行、华夏银行、富滇银行、吴江银行、宁波银行、福建海峡银行均提出要申请设立消费金融公司。信托业中西藏信托也提出拟组建消金公司的意向。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">经营业绩：多数消金公司业绩良好</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从资产规模来看，截至2019年末，消费金融公司资产规模达4988.07亿元，较2018年增长28.67％；贷款余额4722.93亿元，较2018年增长30.5％。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从营业收入来看，2019年营业收入超过50亿以上的消金公司有4家，包括捷信消金以170.4亿位居榜首、招联消金107.4亿，马上消金和兴业消金分别为90.0亿、50.4亿元。其余营收在5亿元以上的消金公司有10家。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics7.baidu.com/feed/962bd40735fae6cd5108aee17e9a172c43a70fa6.jpeg?token=842ba3e6e879f3cbfd3fe12a9bf59417&s=6C42A41B9BA940015C54A8DC00009031" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜</span>消金公司2018年和2019年营业收入（亿元）</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从净利润来看，2019年净利润超过8亿的有4家，包括招联消金、捷信消金、兴业消金、马上消金，净利润分别为14.7亿元、11.4亿元、10.3亿元、8.5亿元。其余净利润超过1亿元的消金公司有9家，包括中银消金、陕西长银消金、长银五八消金、海尔消金、锦程消金、杭银消金等。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics1.baidu.com/feed/cb8065380cd79123b9601479c21d418ab3b780e8.jpeg?token=39f48d0fd22ea581f7e97a7ad2007bb5&s=6C10EE1ADD3148030C50C0D801004033" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜</span>消金公司2018年和2019年净利润（亿元）</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">融资渠道：已形成多元化融资体系</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">根据《消费金融公司试点管理办法》，消费金融公司不能吸收公众存款，其资金来源主要包括五个方面：一是接受股东和股东境内子公司存款；二是向境内金融机构借款；三是发行金融债券；四是境内同业拆借；五是资产证券化等。其中，<span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">金融机构借款和同业拆借是目前消费金融公司主要的融资手段</span>。银行系消金公司依靠股东优势，其资金拆入主要来源于银行业金融机构，资金成本优势明显；而非银行系消费金融公司从其他金融机构进行资金拆入的占比更高。<span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">目前已有20家持牌消金公司获准进入同业拆借市场</span>，头部的招联、捷信、兴业以及中银消金等公司近三年同业借款或拆入资金的余额占负债总额的比重均保持在80％以上。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">发行债券和ABS产品也是消金公司补充的资金渠道</span>。截至2020年末，共有13家获批信贷资产证券化，5家获批发行金融债券。据统计，2020年已有招联、捷信、马上、兴业、湖北消费金融等持牌消金公司通过发行ABS、金融债方式融资超200亿元。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">此外，2020年底，银保监会发布《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》文件，鼓励并支持消费金融公司<span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">通过银登受益权转让以及银行间市场发行二级资本债券来拓宽资本补充渠道</span>，消金公司的融资渠道进一步打开。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics1.baidu.com/feed/63d9f2d3572c11df2a7895470d0e7ad8f603c2de.jpeg?token=c5fea24ff6294a4181d6d8124f4384d1&s=E042FF1D1D1F45CE4A7DF0DA02009033" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">表｜</span>消费金融公司资金来源渠道情况</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">消费金融公司业务发展趋势</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">线下向线上化转型趋势明显</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">早期成立的消费金融公司，开展业务类型以线下为主，消费场景从3C、家装到医美、教育。近几年随着移动互联网和线上支付的普及，传统零售、家装、旅游、教育培训等向线上转移，消费金融业务从获客到贷前、贷中、贷后基本实现全流程线上化，线上业务成为市场主流。同时，2020年因疫情影响，线下消费收到一定冲击，部分消费金融公司开始线上化转型。例如，捷信初期的产品类型以3C商品贷为主，具有一定规模的销售团队和线下网点。2016年至2018年，捷信通过线下发放的贷款金额占比不断降低，并于2020年开始大力转型线上化。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">统计显示，2019年已经开业的24家持牌消金中，七成持牌消金以线上业务为主要发展方向。大部分消金公司通过助贷或联合贷实现业务增长，合作机构包括京东金融、蚂蚁金融、度小满金融、360金融、乐信、今日头条等头部互联网平台。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">持续加大科技系统建设力度</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">当前，大部分消费金融公司集中开展线上业务，而线上业务中所涉及到的自主获客能力、智能风控能力等，都依赖于金融科技能力。传统的人力工作存在成本高、效率低、局限性明显等问题，加大系统建设的支持力度是消费金融公司做大业务的必然选择。有数据显示，截至2020年底，有8家消费金融公司公示专利合计335项，数量同比上涨39.6％。这些专利主要以研究消费金融信贷场景为主，覆盖了贷前信息输入、身份识别，贷中反欺诈识别、风险评估，贷后风险监管等应用场景。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">目前，已有7家消费金融公司通过自行研发，开发出自己的智能信贷系统。这些系统主要涉及人工智能和大数据两项技术，应用场景主要覆盖智能支付、信用评分、智能催收、智能客服、风险管理、反欺诈识别等领域。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">互联网贷款新规利好消费金融公司</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">银保监会发布互联网贷款新规</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">为推动有效实施《商业银行互联网贷款管理暂行办法》，进一步规范互联网贷款业务行为，促进业务健康发展，切实防范金融风险，2月20日银保监会办公厅印发了《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics6.baidu.com/feed/5882b2b7d0a20cf4b08ca26d1920533eacaf9911.jpeg?token=4838fd8c3532955f68473ca59810dac0&s=AC087433118E454918FC81DB0100D0B2" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜</span>银保监会发布互联网贷款新规</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">图片来源：中国银行保险监督管理委员会网站</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">针对《办法》实施过程中遇到的实际问题，《通知》根据《办法》授权，从以下方面细化审慎监管要求：一是落实风险控制，要求商业银行强化风险控制主体责任，独立开展互联网贷款风险管理，自主完成对贷款风险评估和风险控制具有重要影响的风控环节，严禁将关键环节外包。二是明确三项定量指标，包括出资比例、集中度指标、限额指标。三是严控跨区域经营，明确地方法人银行不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。此外，进一步明确消费金融公司参照执行《办法》和《通知》的规定。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">总体来看，新规有利于消费金融公司进一步规范业务流程、风控审核机制、明确责任主体、外部合作方式和合作对象，认真落实该政策有利于消费金融公司进一步控制风险，稳步健康发展。</span></p>
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2021-03-03
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<p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;">年化收益率</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 年化收益率仅是把当前收益率。(日收益率、周收益率、月收益率)换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。比如某银行卖的一款理财产品，号称91天的年化收益率为3.1%；那么你购买了10万元，实际上你能收到的利息是10万*3.1%*91/365=772.88元，绝对不是3100元。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 影子银行</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 简单理解，影子银行就是那些可以提供信贷，但是不属于银行的金融机构。美国的“影子银行”包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具(SIV)i等非银行金融机构。在中国，影子银行主要包括信托公司、担保公司、典当行、货币市场基金、各类私募基金、小额贷款公司以及各类金融机构理财等表外业务。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> CPI CPI (ConsumerPriceIndex) 是消费者物价指数，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> PPI PPI(ProducerPriceIndex)是生产者物价指数，衡量国内生产商所生产的产品(平均)价格。PPI上升，就是企业的生产价格指数上升。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 热钱</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 热钱又称游资或投机性短期资本，通常是指以投机获利为自的快速流动的短期资本，其进出之间往往容易诱发市场乃至金融动荡。热钱的投资对象主要是外汇股票、贵金属及其衍生产品市场等，具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 路演</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 路演(Roadshow)，是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动。公众號张林磊分析师活动中，公司向投资者就公司的业绩、产品、发展方向等作详细介绍，充分阐述上市公司的投资价值，让准投资者们深入了解具体情况；并回答机构投资者关心的问题。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 蓝筹股</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 蓝筹股指的是那些在其所属行业内占有支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利丰厚的大公司所发行的股票。“蓝筹”词起源于西方赌场，蓝色筹码是最值钱的筹码，所以投资者把其套用到股票上便形成了“蓝筹股”这一说法。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 政策性银行</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 政策性银行一般是指由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以盈利为目标的金融机构。1994年，我国组建了三家政策性银行一一国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。国家开发银行已于2008年12月16日转为商业银行。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 市盈率</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 市盈率指在一个考察期：(通常为12个月的时间)内，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 一板</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 一板市场：也称为主板市场，指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度，上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨.表”之称。其上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。中国内地的主板市场包括上交所和深交所两个市场。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 二板</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 二板市场：主要针对中小成长性新兴公司而设立，其上市要求一般比“一板”宽一些。与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产业导向等特点。深交所的创业板属二板市场。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 三板</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 三板市场：即代办股份转让业务，是指经中国证券业协会批准，由具有代办非上市公司股份转让业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市公司提供的特别转让服务，其服务对象为中小型高新技术企业。我们现在经常说的新三板就是中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 科创板</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 科创板采用注册制，在上交所上市，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度较高的科技创新企业，主要面向的是已经跨越创业阶段进入高速成长、具有一定规模的中小企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 离岸金融</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 所谓离岸金融，是指以自由兑换货币为交易媒介，非居民(境外的个人、法人政府机构、国际组织等)参与为主，提供结算、借贷、资本流动、保险、信托、证券和衍生工具交易等金融服务，且不受市场所在国和货币发行国一般金融法律法规限制的金融活动。离岸金融的主要业务是吸收非居民的资金并服务于非居民融资需要;因此被形象地喻为“两头在外”的金融业务，所形成的市场称之为离岸金融市场。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 金融脱媒</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> “脱媒”，也可以叫“非中介化”。是指资金供给绕开商业银行等媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。比如企业需要资金时，直接在市场发债、发股票或者短期商业票据，而不是直接从商业银行取得贷款。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 短融中票</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 短融中票，是短期融资券和中期票据的简称。“短期融资券”是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行(即由国内各家银行购买不向社会发行)和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> “中票”是“中期票据”的简称，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。它的发行期限在1年以上，一般为3-5年。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银行间债券市场</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 全国银行间债券市场是指依托于全国银行间同业拆借中心(简称同业中心)和中央国债登记结算公司(简称中央登记公司)的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。成立于1997年6月6日，经过近几年的迅速发展，"银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银行间同业拆借市场</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 同业拆借市场，亦称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。通俗地讲，就是金融机构间互相借钱的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 同业拆借主要通过电讯手段成交，交易的金额较大。日拆一般无抵押品，单凭银行的信誉；期限较长的拆借常以信用度较高的金融工具为抵押品。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银根</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银根一词往往被用来借喻中央银行的货币政策。中央银行为减少信贷供给，提高利率，消除因需求过旺而带来的通货膨胀压力所采取的货币政策，称为紧缩银根。反之，为阻止经济衰退，通过增加信贷供给，降低利率，促使投资增加，带动经济增长而采取的货币政策称为放松银根。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> OTC OTC(OverTheCounter)即是场外交易市场，又称柜台交易市场。在很早以前，银行兼营股票买卖业务，因为采取在银行柜台上向客户出售股票的做法，所以这种市场被称为柜台交易市场。如今泛指在交易所之外进行交易的市场，也叫做场外市场。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 反担保</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 反担保又称“求偿担保”、偿还约定书或保证书。是指为保障债务人之外的担保人将来承担担保责任后对债务人的追偿权的实现而设定的担保。打个比方说，就是一家担保公司或一个担保人为你的贷款作了担保，如果你还不了贷款，那么担保公司或担保人就要承担代偿责任，所以他们需要你向其提供一定的资产以保障自己的权益，这个过程就是反担保。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 公募基金</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制等行业规范。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 私募基金</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 私募基金是相对于公募基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 信托贷款</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 信托是由信托公司办理的。信托贷款是指信托机构在国家规定的范围内，运用信托存款等自有资金，对自行审定的单位和项目发放的贷款。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 委托贷款</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 委托贷款是由银行来办理的。委托贷款是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金,由商业银行(即受托人)根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 头寸</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。这个词语在银行里经常被使用，比如银行把当日的全部收付款中收入大于支出款项的情况，称为“多头寸”；如果付出款项大于收入款项，就称为“缺头寸”；到处想方设法调进款项的行为称为“调头寸”;如果资金需求量大于闲置量时就称为“头寸紧”。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 金融超市</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"><br></span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 所谓金融超市，是指将金融机构的各种产品和服务进行有机整合，并通过与保险、证券、评估、抵押登记、公证等多种社会机构和部门协作，向企业或者个人客户提供的一种涵盖众多金融产品与增值服务的一体化经营方式。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 天使投资</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 天使投资大部分时候投资一个企业的初创阶段，或者是一个项目刚启动阶段，投资额相对较小。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 风险投资</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 风险投资往往是企业或项目已经运营一段时间以后，或许是你的产品经过了市场检验，或许是你的品牌有了一定的知名度，它才进来，起一定的助推剂作用，让企业做强做大。投资额较大。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> PMI PMI的英文全称为PurchaseManagementIndex，中文翻译为采购经理人指数。PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 一级市场</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 金融市场方面的一级市场是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。换句话说，公司通过发行新证券集资是一级市场交易。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 二级市场</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 二级市场是证券交易市场的别称，也被称证券流通市场；次级市场是指对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。在三级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 大宗商品</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。主要包括3个类别：即能源商品、基础原材料和农副产品。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> MBO MBO(ManagementBuy-Outs)即“管理者收购”的缩写。是目标公司的管理者或经理层利用外部融资资本来购买本公司的股权，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为。完成MBO之后，昔日的管理者就变成今日的股东了。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 过桥资金</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 过桥资金是一种短期资金的融通，期限以六个月为限，是一种与长期资金相对接的资金。提供过桥资金的目的是通过过桥资金的融通，达到与长期资金对接的条件，然后以长期资金替代过桥资金。过桥只是一种暂时状态。它的特点是期限短、含金量高、资金回报高、风险较容易控制。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银行的不良资产</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银行的不良资产也常称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指客户不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 战略投资者</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 具体来讲战略投资者就是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势，能够促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。</span></font></p>
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2021-03-03
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<p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">消费金融行业已经到了一个新节点。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2021年2月，人民银行发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》首次明确定调，要坚持扩大内需这个战略基点，激发国内消费潜力，但不依靠发展消费金融来扩大内需；要坚持金融创新在审慎监管的前提下进行。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">可以看到，在监管层面，相比于增长性，消费金融行业规范化、可控化成长的意义更甚。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2020年下半年，围绕行业发展，相关部门接连发布政策，从消费金融公司拓展资本补充工具，到规范互联网贷款，再到多家持牌消费金融公司获批成立。堵偏门、开正门的监管思路日渐明晰。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">经过十几年的发展，消费金融作为金融信贷领域的重要分支，已经越来越深入影响民众的消费习惯和消费方式，也逐渐成为金融科技应用的先行军和试验田。与此同时，行业分化正在发生，行业规模向头部机构集聚现象越来越明显。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">既往不恋，未来可期。消费金融新局逐渐清晰。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p bjh-text-align-left"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">新消费，新金融</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">数据显示，2019年消费对经济增长贡献率达57.8%，连续6年成为经济增长的第一拉动力。随着我国居民收入水平、经济体量及服务业占比的进一步提高，未来我国国民经济将更大程度依赖国内循环。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">如今，我国正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，促消费拉动内需成为核心主题，消费生态也面临转型和重塑。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">中国人民银行金融消费权益保护局副局长尹优平认为，“构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性”，这为我们在新发展阶段实现普惠金融高质量发展指明了方向，提出了新的要求。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">宏观层面，基于新科技、新技术的“新消费”趋势正在形成，在消费主导经济的基调下，多样化的参与主体、业务模式、服务方式，将为我国消费市场带来由表及里的更新和变革。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">光大银行信用卡中心总经理刘瑜晓认为，在内循环为主体的新发展格局中，消费将起到主拉动作用，促进消费的各种宏观政策持续出台，同时新兴消费发展和消费新模式新业态的出现，将从消费供需两端促进消费升级。同时，经济基本面的恢复将有助于居民收入和就业的恢复，叠加民生改善和社保体系的完善等政策，将从根本上提升消费的能力和意愿。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">消费的升级与扩容，亟需金融的支持。近几年，消费金融的快速发展也得益于这样一个消费市场环境的变化。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">商务部数据显示，2019年1—10月我国消费信贷总额达42.8万亿元，较十年前增幅超670%，其中短期消费贷款9.6万亿元，占比为22.43%，较2009年提升10.91%，居民在教育、文化、医疗、旅游等领域的消费金融需求正不断释放。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="large" data-loadfunc="0" src="https://pics0.baidu.com/feed/ac345982b2b7d0a25151552a5db36f014a369a55.png?token=30e206ae49c8f2a6e19ca0dec14d9094&s=9028F3B002A0F4FB0C8D0D9203001092" data-loaded="0" style="width: 600px; display: block;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">▲图/IC photo</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">微观层面，消费金融经历了几年的快速发展，市场体量不断扩大。特别是互联网技术发展和场景应用丰富，细分领域越来越多，客群范围逐渐向下沉市场覆盖已初见成效。在此背景下消金公司也正逐步从规模扩张向高质量发展转型，在场景、技术等方面不断迭代升级，以高效的金融服务能力拉动消费增长，服务内循环。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">比如，作为支持消费的重点产品，信用卡发挥了消费内需的“稳定器”功能，同时信用卡还为消费者的个性化差异精准匹配个性化的产品和服务进行消费场景的创新，成为促进消费升级的“加速器”。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">在中国民生银行信用卡中心总经理陈大鹏看来，信用卡自诞生起，就为人们生活提供了诸多便利，从支付到小额信贷，从商超优惠、特定文化传播到信用观念教育、社会信用体系建设，无一不在满足人们对美好生活的向往。如今，人们只要有小额信贷需求，第一时间就会想到信用卡。而这些刚性需求，只要回归其创造美好生活的初心，就是我们走好“国内大循环”之路的充要条件，举重若轻，关乎国计民生。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">在这样一个大至宏观环境变化、中至行业发展质变、小到机构战略调整的背景下，行业既有新的机遇，也有新的挑战。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p bjh-text-align-left"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">新机遇</span><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">，新格局</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">消费金融是个赚钱的生意，从不缺少参与者。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从最开始的银行信用卡业务和消费信用贷，后来发展到专业消费金融公司，再到越来越多的互联网科技公司携流量入场，消费金融市场的参与主体越来越多。这个行业也曾经被网贷的混乱发展重伤过。经历了淘汰与重塑，消费金融行业也正在走向一个新阶段。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">一方面，从客户角度来看，市场正在从增量市场走向存量市场。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">消费金融经历了几年的快速发展，市场体量不断扩大。特别是互联网技术发展和场景应用丰富，细分领域越来越多，客群范围逐渐向下沉市场覆盖已初见成效。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">因此，消费金融行业正在逐渐进入一个新阶段，各大消费金融机构新增用户数开始放缓，存量客户服务能力竞争加剧。预计在未来3—5年中，消费金融行业增量会逐渐消失，彻底进入存量竞争时代。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">数据显示，从2018年开始，短期消费贷款余额增速出现下滑趋势。2020年上半年，受疫情冲击影响，更是出现了负增长现象。经历过2015、2016年的爆发式增长，近两年，消费金融机构总资产增速明显放缓。尤其是头部机构在市场份额、业务模式逐渐成熟稳定的情况下，下降趋势比较明显。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">另一方面，从参与主体来看，持牌机构扩容，正规军主导行业发展。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">自2009年银监会印发《消费金融公司试点管理办法》并开放试点之后，我国消费金融行业走过了萌芽、摸索、飞速发展的十年。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2010年初，北银、中银、锦程、捷信四家消金公司先后获批开业，标志着消费金融公司在我国正式“破冰”。随后金融机构、互联网公司等参与者先后入场，截至2020年末，我国消费金融公司已发展到28家。据不完全统计，消费金融公司整体注册资本达523.4亿元，资产规模4861.5亿元，贷款余额4686.1亿元，服务客户达1.4亿人次。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2020年，消费金融公司更是经历了一轮扩容发展。包括小米消费金融、阳光消费金融、蚂蚁消费金融在内的5家消费金融公司获批筹建，市场主体及服务能力进一步扩容。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">值得关注的是，跟以往相比，这一批新入局者在资金实力、业务能力、存量客户以及应用场景等方面，都具有非常雄厚的实力。更明显的是，当银行系消费金融公司逐渐成型之后，互联网巨头在消费金融领域的发展也逐渐走向持牌化趋势。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">即便是没有直接获批成立消费金融的互联网巨头，也在借道入场。例如，度小满2019年入股哈银消费金融，持股比例30%；玖富数科于2020年5月获批入股湖北消费金融，持股比例24.47%；等等。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">当然，入局者众，但格局仍未定。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">刘瑜晓认为，监管收紧下，行业迎来新一轮洗牌，也带来新的发展空间。一边是诸多新政将那些风控能力弱、以高定价覆盖高风险的机构清退出去，释放出市场空间；一边是竞争加剧，促使一部分类金融机构转型为信息科技服务商，催生出银行、消金机构与这些服务商深度捆绑的合作新业态。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p bjh-text-align-left"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">新</span><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">政策，新环境</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">为了引导行业向好发展，发挥促进消费的作用，一个直观可见的趋势是，关于消费金融的监管政策密集落地，史无前例。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">细分来看，这些政策既有支持政策，也有规范政策，更有加强监管政策，影响尺度不一而足。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="large" data-loadfunc="0" src="https://pics1.baidu.com/feed/8326cffc1e178a82d5a2a38d625f6a85a877e8e2.jpeg?token=babcf35c9fe291b86d509cae3544ff38&s=7986BE1B018EC4EA0AC801DA000010B2" data-loaded="0" style="width: 600px; display: block;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">▲来源：课题组整理制作</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">这一系列政策，都是在消费金融行业已发展得相对完善，但仍有很多问题待解决的背景下出台的。经过这一轮政策调整和加强监管，业内人士对行业向好发展，以及资源向头部机构集中的判断更加明确。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">中国工商银行个人金融高级业务总监宋建华认为，相关监管规则日渐明晰，市场化和法制化建设将构建起“两条腿走路”的格局，这给予行业更多的创新空间，机遇也渐多。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从扩大内需促消费的角度来看，政策给予的利好空间正在打开。国家旨在支持消费金融行业合理有序发展，未来政策端还将进一步强化，助力消费增长。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从服务实体经济发展来看，行业面临新一轮洗牌，带来新的发展空间。在去杠杆、降低实体经济融资成本、加快完善市场退出机制的背景下，部分风险管控能力弱、以高定价覆盖高风险的小贷公司等机构将清退出场，行业集中度逐渐加强。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从防范化解金融风险来看，金融科技将全面纳入监管，行业发展进一步规范。监管对互联网平台尤其是巨头的监管政策，将陆续落地，将其全面纳入监管体系。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">至此，消费金融行业相对完整的监管环境已经确立起来。马上消费金融公司董事长赵国庆认为，持牌经营将为行业打造一个更加透明、公平的赛道，有利于企业更加规范、高效、良性、高质量地服务实体经济。利好的密集释放正推进消费金融行业迈入新一轮高成长周期，也吸引众多实力机构和资本集中涌入。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">告别野蛮生长，迎接规范发展，是每个消费金融机构都要直面的问题。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p bjh-text-align-left"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">新格局，新调整</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">世异则事异，事异则备变。消费金融迅速发展这十多年，顺势而变是常态，这一次尤为明显。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">第一个明显变化是，存量客户时代，精细化运营变得越来越迫切。机构不断转向存量用户服务优化，以更懂得用户的方式，提高用户营销和服务质效。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">宋建华介绍了工行的经验，工行正在以开放的心态探索突破之路，让银行的一些服务走出银行圈子甚至金融圈子，嵌到旅游、读书、餐饮、健身、娱乐、养老、美妆等大量互联网平台中，让银行服务7×24小时无处不在。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">以工银“e钱包”为例，通过以二类账户嵌入场景的方式，这一服务目前已实现在400多个平台开通3000多万个账户、累计实现交易300多亿元的业务规模。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">“由于金融信贷是相对低频、粘性小的一种服务，通过精细化管理唤醒沉睡用户，挖掘每个用户身上的附加价值是当前非常重要的工作。”一位消费金融机构相关负责人说。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">与此同时，精细化管理能够有效实现差异化定价和提高风控能力。差异化定价是针对不同用户提供不同定价产品的一种用户策略，尤其是针对价格敏感型的金融借贷市场，细微的定价差可能直接决定用户的去留。同时，精细化管理能够更好地感受行业变化，有助于数据模型更好地发挥作用。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">“尤其是经历了上半年疫情的影响，许多客户数据突然发生大的变化，这也要求消费金融机构不仅要做到千人千面，还要做到同一个人在不同环境和场景下的个性化风控。”上述负责人提到。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">第二个明显变化是，线下向线上转移加速，这增加了对技术升级的需求。疫情暴发之后，许多线下场景处于停摆状态，恢复起来相对缓慢。这使得一些曾经以线下市场为主的消费金融平台不得不向线上化转型。线上化转型的一个前提是数据技术能力过硬。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">过去这些年，大数据、云计算、区块链、人工智能四大技术在不断成熟中，逐渐被应用于消费金融行业，改变了传统消费金融看征信、看流水、看资产证明、看消费能力的做法。许多消费金融机构不断在科技研发、科技人才吸引、技术设备升级上下功夫。如今，当技术手段成为各家消费金融机构必备的基本功以后，如何利用好技术，用技术驱动业务成为这一发展阶段的关键。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">以民生银行为例，仅在联合建模方面，其信用卡中心就有一支包含数据应用平台建设、模型算法研发、数据治理等方向的近80人专业团队。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">为了互鉴互学，2019年民生信用卡中心与华为公司成立大数据联创实验室，2020年联合西安交通大学网络空间安全学院成立金融科技安全联合实验室，下一步计划与科大讯飞公司成立联合创新实验室，围绕数字化营销、非结构化数据挖掘等内容开展联合创新，打造行业的金融科技联创标杆。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">同样，提高数据抓取能力、提升数据处理效率、加强风险防控技术，更是消费金融机构比拼竞争力的重要领域。消费金融机构逐渐提升对科技研发和应用的投入。据不完全统计，头部消费金融机构在金融科技方面的投入将达到营收5%-10%的比例。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">以马上消费为例，这家公司创立五年已组建超过1000人的科研团队，包括风控在内的研发人员占公司总人数的六成以上。与此同时，公司还设立了马上科技大学，依托马上消费雄厚的技术实力和丰富的实践应用，形成了七个专业学院。同时，马上科技大学先后自主成立人工智能研究院，获批成立重庆市博士后科研工作站，并与国内知名大学联合成立大数据及风控实验室，共同研发大数据、人工智能、区块链、生物识别等前沿科技。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">随着监管部门对持牌金融机构的技术外包管理要求越来越高，消费金融机构自建技术研发系统成为主流。尤其是一些头部机构和后来进入消费金融领域的参与者，更愿意在自主研发上投入更多真金白银。一方面比较有利于在技术上掌握可控性，降低外部技术风险；一方面可以适当形成可输出的技术服务能力，形成第二增长曲线。</span></p>
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2021-03-03
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<p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">原标题：《中国金融》|金融科技发展的本质与方向</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">来源：《中国金融》2021年第4期</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">作者：陈忠阳 系中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师，重阳金融研究院高级研究员</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">导读：是否承担和经营风险是金融与科技的本质差异，对金融科技解决信用风险难题、替代银行承担风险、普惠大众等作用要更加理性地看待</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">金融科技在过去十几年中迅猛发展，取得了很大成就，但是也遭遇很大挑战，产生了严重问题，并导致了困惑、争议乃至误区。科技和金融的关系是什么？互联网金融特别是P2P的教训和启示是什么？金融科技在未来的“新金融”中如何定位？面对P2P导致的一地鸡毛，我们不应该试图将其与互联网金融和金融科技创新简单切割，而应该去总结和反思，把它当成我们付出昂贵的试错成本之后所拥有的宝贵财富，在此基础上为未来金融科技发展理清方向，也避免再次陷入“雷区”。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">金融和科技的不同商业本质</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">金融科技到底是科技还是金融，是Fintech还是Techfin？对此，我们需要从金融的本质去思考，去找答案。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">将金融简单定义为资金融通是有局限的，资金融通只是金融的表象和载体。金融的本质在于对实体经济的风险承担、管理和配置，是通过资金融通的表象和载体来分担企业发展的风险，包括可能的损失和盈利。金融机构的本质是承担和经营风险的企业，其基本的商业模式就是以承担风险换取收益。而且，这里所谓的经营风险和以风险换收益是指承担别人的风险，保险公司最为典型，银行和证券投资机构也是一样。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">而科技公司的本质则是经营科技的企业，其基本的商业模式是以技术（工具和方法）的发明创造和应用来换收益。尽管科技公司在经营过程中也要承担风险，但主要都是自己研发和生产过程中的风险，而不是别人的风险。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">因此，是否承担别人的风险，是否以承担风险来换取收益，是判断一家所谓的金融科技公司到底是科技公司还是金融机构的基本标准。按此标准，一旦科技公司的盈利模式变成以帮别人承担风险来换收益，那么它就不再是科技公司，而是金融企业了。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">金融科技发展的方向性迷失</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">根据是否承担风险的判断标准，过去乃至现在的许多金融科技企业，尤其是P2P公司，都实际上存在着发展方向的迷失。本应是以技术开发和应用服务来换取收益的金融科技（FinTech）公司变成了承担他人风险的“科技金融”（TechFin）公司。主要的技术途径包括做杠杆、期限错配、资金池、兜底、产品嵌套（如资产证券化）等。这些做法在持牌金融机构是很正常的，因为它们处在严格的金融监管之下，符合高风险、高收益和强监管的基本商业模式的要求。但是包括P2P在内的许多自称为金融科技的公司也采用这些做法，从事风险经营活动，从而变成了实质上的金融企业，但又不在监管范围之内。这就是从事P2P业务的金融科技公司走向迷途最后全军覆没的症结所在。金融科技发展出现这种方向性迷失主要有以下三个方面的原因。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">首先是金融业利润的诱惑。在经济体系的各个行业中，金融业是公认的高收益行业，因为金融机构是低资本高风险运行的行业。而相比之下，科技行业一般而言不是高收益行业，除非具有垄断性的科技产品，而即便如此，在科技迅猛发展和竞争日趋激烈的情况下，垄断性技术也很快会被不断创新的科技所迭代，而这些科技创新本身都需要巨大的投入。如果不是将科技创新和资本市场做衔接，科技行业发展会更加艰难。因此，一些金融科技公司在服务金融机构过程中面临高额利润诱惑，开始承担金融风险。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">其次是外部监管的缺失。金融行业是经营风险的行业，其行业运行特点除了低资本、高风险、高收益以外，很重要的就是强监管。然而，在金融科技承担风险和转向实质性开展金融业务的过程中，由于对这种新的金融业态缺乏明确监管职责定位和成熟方法论指导，我们的监管在相当长一段时间内是缺位的。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">最后是对金融科技的虚幻认知。这是我们整个行业在金融科技发展过程中普遍存在的现象：一是认为金融科技中互联网、大数据等技术的发展可以解决信息不对称，进而可以解决信用风险问题；二是认为金融科技可以替代金融，变成科技金融，“助贷”可以变成“主贷”；三是认为金融科技可以普惠大众，普惠金融主要依赖金融科技。这些认知都夸大了现阶段金融科技的作用，有一些过度乐观，从而也导致金融科技行业发展出现集体性迷失。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">真正意义上的金融科技</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">目前关注的金融科技（Fintech）一般是指近十多年来兴起的以互联网、物联网、大数据、云计算、人工智能、生物识别、区块链、知识图谱、边缘算法等为技术内涵的科技在金融机构业务和管理中的应用。显然，这些技术本身和金融没有直接关系，甚至相差很远，是纯粹的非金融科技。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">这一概念下的金融科技一般不覆盖已经发展了几十年的金融产品工程、风险因子计量和风险资本管理技术。这些技术往往不使用大数据，而是用特定的小数据，如组合投资技术使用市场价格波动数据，基于KMV模型的信用分析技术使用股票市场数据，Creditmetrics（信用计量）技术使用外部评级数据，等等。自20世纪五六十年代以来，这些金融科技在金融产品定价、组合管理、衍生产品设计、风险计量、资本配置、限额管理等方面有着广泛而深入的应用，应该是真正意义上的金融科技。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">有一种经典的风险分类可以帮助我们更好地认识金融科技。企业风险分为业务风险、财务（金融）风险、运营（操作）风险和战略风险。在这种分类下，财务（金融）风险的内涵与操作风险相区别，主要包括信用风险、市场风险、流动性风险等。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">另外一个视角是金融产品定价。除了保险外，金融本质上不是为操作风险融资，而是为信用风险和市场风险甚至是流动性风险而融资的。因此，金融产品的定价因子通常可以包含信用因子、市场波动因子乃至流动性风险因子，但一般不包括操作风险因子。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">迄今为止，以互联网、大数据和云计算等为代表的金融科技主要作用于操作风险因子，主要降低的是金融业务中的操作风险，如欺诈风险、道德风险等。对真正构成金融风险的信用、市场和流动性风险这几个因子的影响是比较小的。对这些真正金融风险影响更大的是前述的金融工程和风险因子计量技术。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从以上分析看，严格意义上讲，Fintech其实只是“金融机构科技”（Financial Institution‘s Technology）而非真正的“金融科技”（Financial Technology）。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">金融科技与信用风险</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">关于金融科技对金融的作用，一个常见的说法就是金融科技可以解决信息不对称，因而可以降低风险，尤其是信用风险。但是，从现代风险管理的专业语言和逻辑来看，这种认识是有偏差的，问题出在对风险相关概念的认知上。现代的信用风险主要是指还款能力的风险，“无钱不还”的风险，是借款者的发展风险；而“有钱不还”的还款意愿风险（欺诈风险）则属于操作风险。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">近些年金融科技中所使用的互联网、大数据等技术主要应用于前台业务中对客户的信息获取、控制和反欺诈，解决的是借贷双方的信息不对称和诚信问题，降低的主要是金融业务中的操作风险，而对以企业未来的发展能力和前景风险为本质内涵的信用风险作用有限。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">金融科技应用对信用风险的作用机制有正反两种情况。正面的情况是贷出机构在金融科技的支持下，客户的覆盖范围增大，服务的便捷程度提升，同时也因为反欺诈信心和操作风险管理能力增强，操作成本降低，贷款机构可能会放出更多的贷款，承担更多的信用风险。当然，这是“有了金刚钻去揽瓷器活”，是具有积极意义的风险承担，是金融科技服务实体经济的表现。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">反面的情况是在金融科技应用中出现庞氏骗局和高利贷，这也是此轮P2P发展最后陷入全军覆没的主要原因。其中，P2P目标客群庞大，展业迅速，拥有高大上的互联网金融和Fintech形象，加之一段时期内的监管缺位，庞氏骗局更容易发生。而高利贷也是互联网金融发展一个非常突出的问题。除了利率远超监管红线的现金贷、“714高炮”等明显具有高利贷性质的网络贷款以外，一些在监管红线之内的贷款产品也可能涉嫌高利贷。因为，高利贷的本质特征是与实际风险不相匹配的高利率，是一个相对概念，即利率高是相对风险承担而言的。对于某些平台而言，由于大数据等技术大幅降低了信贷欺诈和操作风险，平台的经济关系又实质性发挥了抵押和担保的作用，从而大幅降低了信用风险，接近监管红线的高利率与实质性的风险承担相比显然是不匹配的，所带来的超额利润仍然具有高利贷性质。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">此外，还有消费者保护问题。一些高利率贷款即便收益相对于风险是合理的，但由于面向实际上没有承受能力和发展前景的借贷者，利用互联网的便利诱导不合适的借贷群体（如在校学生和低收入者）大量借贷，仍然具有掠食性高利贷的性质和作用。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">金融科技与普惠金融</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">金融科技可以普惠大众吗？这在理论上是可以的。因为以互联网、大数据为代表的金融科技的确可以帮助降低获客成本和管控风险，尤其是操作风险。然而在实践中情况可能并非想象的那样简单和乐观。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">首先，利用金融科技开展普惠金融存在的最大问题是“普”易“惠”难。金融科技本身只能管“普”，很难管“惠”。构建在市场化商业运行模式基础上的金融科技应用所带来的成本节约和超额利润，可能被经营者以利润分成方式和投资者以金融科技公司上市溢价方式截留，金融科技本身无法实现将其惠及大众。最糟糕的情况就是前述金融科技平台沦为庞氏骗局和高利贷陷阱。这样，普及大众不仅没有普惠大众，反而可能“普害”大众。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">其次，对于持牌银行来说，金融科技可能有助于普惠金融的发展，但是也存在一些问题。例如，中小银行科技力量薄弱，往往难以独立发展金融科技，不得不和金融科技公司合作，走向助贷模式。如果对其不加以有效监管，银行和客户往往难以享受到金融科技的“普惠”之效。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">最后，对于大型银行而言，金融科技加持下的普惠金融发展相对而言比较容易，但要防止出现超低利率带来的“溺爱式”贷款问题。由于金融科技解决的主要是操作风险问题，小微客户信用风险相比于大中企业仍然是比较高的，按照市场规律理应有较高的利率，但是近年来一些普惠贷款利率已经接近大型企业优惠贷款利率，这种“溺爱式”贷款长期看可能难以持续，对机构自身会积累金融风险，对市场定价体系形成干扰，对借款企业的“溺爱”也会影响其正常的财务和投资决策等问题，应该引起重视。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">金融科技发展的教训和启示</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">第一，要提升基于风险的现代金融理念，加强对金融科技的理性认知。我们要超越资金的表象，认识到金融的风险经营本质，在此基础上提升对金融科技的认知，认识到是否承担和经营风险是金融和科技的本质差异，对金融科技解决信用风险难题、替代银行承担风险、普惠大众等作用要更加理性地看待，为未来金融科技找到正确发展方向提供认知基础。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">第二，金融科技的发展要分野，要加强对风险承担的监管。科技服务与风险服务要分开，受监管服务与不受监管的服务要分开。在此基础上，要将承担风险的金融科技纳入金融监管体系，使其接受统一的金融监管。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">第三，在服务客户层面，金融科技要从监控走向帮扶，着力提升企业发展能力和信用水平。前期的金融科技在利用互联网、大数据、生物验证、知识图谱等技术解决借贷双方信息不对称方面发挥了重要作用。未来应该利用金融机构的信息和技术优势，指导企业生产和营销方向，帮助企业提升经营管理的水平、团队素质乃至完善发展战略，从而提升企业的信用水平，降低金融机构面临的信用风险。这是金融科技可以发挥作用的重要方向。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">第四，在金融机构自身管理层面，要加强统一金融科技应用管理。在金融机构前中后台的科技应用中，前台科技应用主要解决获客与反欺诈等业务操作问题，中台科技应用主要解决产品定价与风险资本配置等政策问题，后台科技应用主要解决支付清算、报告与数据管理等运营问题。要利用互联网、物联网、大数据、云技术等新兴技术，加强客户、产品、流程、数据、风险和资本等不同要素维度的管理，并将新兴金融科技与发展了数十年的金融工程、全面风险管理技术有机结合，搭建起前中后台统一的金融科技应用和管理框架。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">第五，要在全面风险管理体系中高度重视金融科技风险及其管理。从算盘到计算机再到大数据，金融机构历来是科技应用的弄潮儿。巴塞尔协议下的操作风险定义中，科技系统、人员、流程及外部事件被列为四大风险因子。相应的科技开发和运行风险、外包风险、数据风险、业务连续性风险、声誉风险和合规风险等已经形成比较成熟的管理方法体系。尽管新兴的金融科技并没有给金融机构科技风险带来新的类型，但其应用的广度和深度及其复杂性明显增强，这无疑加大了金融机构对金融科技风险的暴露，应该成为未来金融体系中的一个管理和监管重点。■</span></p>
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2021-03-03
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<p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">观点一览</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从2009年《消费金融公司试点管理办法》出台至今，持牌消费金融公司已走过了十个年头，整个行业消金公司数量也达到了30家（注：重庆蚂蚁消金、苏银凯基消金、唯品富邦消金三家公司尚在筹建期）。从注册资本看，超过一半的消金公司注册资本在10亿（含）以上，注册资本在5亿至10亿元之间的消金公司有12家；地区分布方面，消金公司设立已打破“一地一家”的原则，部分经济发达的地区拥有3家；股东结构上，资金方加场景方已成为常见的组合。目前消金公司已形成多元化的融资体系，包括金融机构借款、同业拆借、发行ABS、金融债等。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">监管环境：规范与鼓励发展并重</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2009年《消费金融公司试点管理办法》出台后，我国最早在北京、上海、天津和成都试点四家消费金融公司。随后三年，由于试点范围未放开，且受“一地一家”的原则限制，未有新的消费金融公司获批。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2013年，银监会对《消费金融公司试点管理办法》进行了修订，从出资人、经营范围、经营区域及监管指标等方面降低准入门槛，并将试点范围扩大到16个城市。消费金融公司在其后三年迎来获批筹建的小高潮，2014至2016年合计批筹17家，消费金融公司的数量由之前的4家提升至21家。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2017年后监管加强了对校园贷及互联网金融的治理整顿，但并未阻碍消费金融公司的设立进程。2017年批筹1家、2018年批筹2家、2019年设立1家，消金公司增至24家。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2020年以来消费金融行业迎来新的机遇。一方面，从宏观环境看，经济面临下行压力，消费成为拉动经济增长的重要驱动。“十四五”规划明确提出构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。作为促进国内大循环的助推器，消费金融市场仍获鼓励发展。另一方面，从监管环境来看，伴随着P2P整顿归零、网络小贷新规出台，金融领域“非持牌”时代终结，消费金融持牌化成为趋势。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">上述背景下，2020年消费金融公司的申设进程有所加快，监管部门相继批筹5家消费金融公司，包括重庆小米消金、北京阳光消金、重庆蚂蚁消金、苏银凯基消金、唯品富邦消金，其中前两家已开业，后三家正在筹建中。2020年也成为继2014年（批筹6家）、2016年（批筹7家）后批筹数量最多的年份。目前，我国消费金融公司数量已经达到30家。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics6.baidu.com/feed/78310a55b319ebc49f7e0ee2ed0fd7f41e171673.jpeg?token=215404f2b0f2727c0abcea2f80c3493c&s=14107C32C53AE42006D8D1DA00008033" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜</span>历年消金公司批筹数量</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">消费金融公司形势格局分析</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">注册资本：超过10亿元的消金公司有15家</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从注册资本来看，截至目前，全国27家已成立的消费金融公司注册资本合计金额为443.4亿元，平均值为16.42亿元。其中，注册资本超过30亿元的消金公司有5家，包括捷信消金、平安消金、马上消金、招联消金、中邮消金，捷信消金注册资本70亿元。第二梯队注册资本在10亿至30亿之间的消费金融公司有10家，包括中原消金、兴业消金、中银消金等等。可以看出，注册资本10亿元以上的消金公司超过一半，达到15家。其余10亿以下的消金公司12家，其中盛银消费金融注册资本最低，仅有3亿元，达到最低监管要求。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics2.baidu.com/feed/ac6eddc451da81cb6cca4b0c3d4fc81e082431f0.jpeg?token=50798b2838245c040bcef2f58f834332&s=F4067D33139B606D587980DA000080B3" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜27</span>家已成立消金公司注册资本</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从增资情况来看，2018年以来持牌消费金融公司大规模增资扩股，一方面是为了符合监管要求，增强机构的抗风险能力，另一方面则是扩大业务规模所需。统计数据显示，2018年和2019年是增资高峰期。其中，2018年有8家消金公司增资，合计增资金额为67.99亿；2019年有10家消金公司完成增资，合计增资金额65.72亿元；2020年有所减速，共有3家完成增资，合计增资额11.4亿。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">据统计，除了2020年新成立或筹建的5家消金公司未增资外，25家持牌消金公司中有21家至少有过一次增资行为，未发生过增资的公司仅有盛银消金、晋商消金、上海尚诚消金、厦门金美信消金，其中晋商消金、上海尚诚消金已在准备首轮增资。相较而言，头部消金公司增资动力较强，如捷信消金先后经过四轮增资，从3亿元增至70亿元；马上消金经过三轮增资，从3亿元增加至40亿元，目前正在准备IPO，进一步扩充资本。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">地区分布：已打破一家一地原则</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">早期试点过程中，银监会一直明确坚持“一地一家”的原则，但是这一原则在2015年被打破。目前，消费金融公司数量超过1家的省级行政区已达到5个地区，分别为北京、上海、重庆、广东、福建，其中北京、上海还各拥有3家消费金融公司。以上5个省级行政区合计拥有12家消费金融公司。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics2.baidu.com/feed/314e251f95cad1c8af73e1760e177f01c83d5143.jpeg?token=fa57dfa1d122e93da0dfa5b12c803514&s=7450EE36C1705C211A6DB4CB0300E033" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">表｜</span>消金公司数量超过一家以上的地区</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">另外15个省级行政区各拥有1家消费金融公司。全国尚有11个省级地区未设立消费金融公司，包括西藏、新疆、青海、宁夏、甘肃、江西、云南、贵州、吉林、广西等。这些地区之所以还未设立消金公司，或与当地经济状况相对欠发达有关。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">股东结构：大多为资金方+场景方的组合</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">全国已成立的27家消费金融公司股东背景包括全国性银行、全国性银行、外资金融机构、信托公司、互联网或产业背景以及资金方与场景方组合等。早期成立的消金公司更多是资金方+产业系的组合，近年来互联网巨头纷纷控股/参股消金公司，消金公司股东结构更多以资金方+电商系为组合。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics7.baidu.com/feed/b8014a90f603738d72049d56dc32a859f819ec2e.jpeg?token=336f54db11df0c993a062fc9a6a50bf1&s=FC42EE1CD76849015EF515CF03008030" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">表｜</span>资金方＋场景方组合的消金公司</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">除30家持牌消费金融公司外，另有几家消费金融公司处于申请或拟设立进程中，建设银行、华夏银行、富滇银行、吴江银行、宁波银行、福建海峡银行均提出要申请设立消费金融公司。信托业中西藏信托也提出拟组建消金公司的意向。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">经营业绩：多数消金公司业绩良好</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从资产规模来看，截至2019年末，消费金融公司资产规模达4988.07亿元，较2018年增长28.67％；贷款余额4722.93亿元，较2018年增长30.5％。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从营业收入来看，2019年营业收入超过50亿以上的消金公司有4家，包括捷信消金以170.4亿位居榜首、招联消金107.4亿，马上消金和兴业消金分别为90.0亿、50.4亿元。其余营收在5亿元以上的消金公司有10家。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics7.baidu.com/feed/962bd40735fae6cd5108aee17e9a172c43a70fa6.jpeg?token=842ba3e6e879f3cbfd3fe12a9bf59417&s=6C42A41B9BA940015C54A8DC00009031" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜</span>消金公司2018年和2019年营业收入（亿元）</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从净利润来看，2019年净利润超过8亿的有4家，包括招联消金、捷信消金、兴业消金、马上消金，净利润分别为14.7亿元、11.4亿元、10.3亿元、8.5亿元。其余净利润超过1亿元的消金公司有9家，包括中银消金、陕西长银消金、长银五八消金、海尔消金、锦程消金、杭银消金等。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics1.baidu.com/feed/cb8065380cd79123b9601479c21d418ab3b780e8.jpeg?token=39f48d0fd22ea581f7e97a7ad2007bb5&s=6C10EE1ADD3148030C50C0D801004033" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜</span>消金公司2018年和2019年净利润（亿元）</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">融资渠道：已形成多元化融资体系</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">根据《消费金融公司试点管理办法》，消费金融公司不能吸收公众存款，其资金来源主要包括五个方面：一是接受股东和股东境内子公司存款；二是向境内金融机构借款；三是发行金融债券；四是境内同业拆借；五是资产证券化等。其中，<span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">金融机构借款和同业拆借是目前消费金融公司主要的融资手段</span>。银行系消金公司依靠股东优势，其资金拆入主要来源于银行业金融机构，资金成本优势明显；而非银行系消费金融公司从其他金融机构进行资金拆入的占比更高。<span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">目前已有20家持牌消金公司获准进入同业拆借市场</span>，头部的招联、捷信、兴业以及中银消金等公司近三年同业借款或拆入资金的余额占负债总额的比重均保持在80％以上。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">发行债券和ABS产品也是消金公司补充的资金渠道</span>。截至2020年末，共有13家获批信贷资产证券化，5家获批发行金融债券。据统计，2020年已有招联、捷信、马上、兴业、湖北消费金融等持牌消金公司通过发行ABS、金融债方式融资超200亿元。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">此外，2020年底，银保监会发布《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》文件，鼓励并支持消费金融公司<span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">通过银登受益权转让以及银行间市场发行二级资本债券来拓宽资本补充渠道</span>，消金公司的融资渠道进一步打开。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics1.baidu.com/feed/63d9f2d3572c11df2a7895470d0e7ad8f603c2de.jpeg?token=c5fea24ff6294a4181d6d8124f4384d1&s=E042FF1D1D1F45CE4A7DF0DA02009033" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">表｜</span>消费金融公司资金来源渠道情况</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">消费金融公司业务发展趋势</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">线下向线上化转型趋势明显</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">早期成立的消费金融公司，开展业务类型以线下为主，消费场景从3C、家装到医美、教育。近几年随着移动互联网和线上支付的普及，传统零售、家装、旅游、教育培训等向线上转移，消费金融业务从获客到贷前、贷中、贷后基本实现全流程线上化，线上业务成为市场主流。同时，2020年因疫情影响，线下消费收到一定冲击，部分消费金融公司开始线上化转型。例如，捷信初期的产品类型以3C商品贷为主，具有一定规模的销售团队和线下网点。2016年至2018年，捷信通过线下发放的贷款金额占比不断降低，并于2020年开始大力转型线上化。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">统计显示，2019年已经开业的24家持牌消金中，七成持牌消金以线上业务为主要发展方向。大部分消金公司通过助贷或联合贷实现业务增长，合作机构包括京东金融、蚂蚁金融、度小满金融、360金融、乐信、今日头条等头部互联网平台。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">持续加大科技系统建设力度</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">当前，大部分消费金融公司集中开展线上业务，而线上业务中所涉及到的自主获客能力、智能风控能力等，都依赖于金融科技能力。传统的人力工作存在成本高、效率低、局限性明显等问题，加大系统建设的支持力度是消费金融公司做大业务的必然选择。有数据显示，截至2020年底，有8家消费金融公司公示专利合计335项，数量同比上涨39.6％。这些专利主要以研究消费金融信贷场景为主，覆盖了贷前信息输入、身份识别，贷中反欺诈识别、风险评估，贷后风险监管等应用场景。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">目前，已有7家消费金融公司通过自行研发，开发出自己的智能信贷系统。这些系统主要涉及人工智能和大数据两项技术，应用场景主要覆盖智能支付、信用评分、智能催收、智能客服、风险管理、反欺诈识别等领域。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">互联网贷款新规利好消费金融公司</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">银保监会发布互联网贷款新规</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">为推动有效实施《商业银行互联网贷款管理暂行办法》，进一步规范互联网贷款业务行为，促进业务健康发展，切实防范金融风险，2月20日银保监会办公厅印发了《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="normal" width="500px" data-loadfunc="0" src="https://pics6.baidu.com/feed/5882b2b7d0a20cf4b08ca26d1920533eacaf9911.jpeg?token=4838fd8c3532955f68473ca59810dac0&s=AC087433118E454918FC81DB0100D0B2" data-loaded="0" style="display: block; margin: 0px auto;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">图｜</span>银保监会发布互联网贷款新规</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">图片来源：中国银行保险监督管理委员会网站</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">针对《办法》实施过程中遇到的实际问题，《通知》根据《办法》授权，从以下方面细化审慎监管要求：一是落实风险控制，要求商业银行强化风险控制主体责任，独立开展互联网贷款风险管理，自主完成对贷款风险评估和风险控制具有重要影响的风控环节，严禁将关键环节外包。二是明确三项定量指标，包括出资比例、集中度指标、限额指标。三是严控跨区域经营，明确地方法人银行不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。此外，进一步明确消费金融公司参照执行《办法》和《通知》的规定。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">总体来看，新规有利于消费金融公司进一步规范业务流程、风控审核机制、明确责任主体、外部合作方式和合作对象，认真落实该政策有利于消费金融公司进一步控制风险，稳步健康发展。</span></p>
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2021-03-03
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<p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;">年化收益率</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 年化收益率仅是把当前收益率。(日收益率、周收益率、月收益率)换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。比如某银行卖的一款理财产品，号称91天的年化收益率为3.1%；那么你购买了10万元，实际上你能收到的利息是10万*3.1%*91/365=772.88元，绝对不是3100元。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 影子银行</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 简单理解，影子银行就是那些可以提供信贷，但是不属于银行的金融机构。美国的“影子银行”包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具(SIV)i等非银行金融机构。在中国，影子银行主要包括信托公司、担保公司、典当行、货币市场基金、各类私募基金、小额贷款公司以及各类金融机构理财等表外业务。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> CPI CPI (ConsumerPriceIndex) 是消费者物价指数，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> PPI PPI(ProducerPriceIndex)是生产者物价指数，衡量国内生产商所生产的产品(平均)价格。PPI上升，就是企业的生产价格指数上升。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 热钱</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 热钱又称游资或投机性短期资本，通常是指以投机获利为自的快速流动的短期资本，其进出之间往往容易诱发市场乃至金融动荡。热钱的投资对象主要是外汇股票、贵金属及其衍生产品市场等，具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 路演</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 路演(Roadshow)，是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动。公众號张林磊分析师活动中，公司向投资者就公司的业绩、产品、发展方向等作详细介绍，充分阐述上市公司的投资价值，让准投资者们深入了解具体情况；并回答机构投资者关心的问题。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 蓝筹股</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 蓝筹股指的是那些在其所属行业内占有支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利丰厚的大公司所发行的股票。“蓝筹”词起源于西方赌场，蓝色筹码是最值钱的筹码，所以投资者把其套用到股票上便形成了“蓝筹股”这一说法。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 政策性银行</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 政策性银行一般是指由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以盈利为目标的金融机构。1994年，我国组建了三家政策性银行一一国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。国家开发银行已于2008年12月16日转为商业银行。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 市盈率</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 市盈率指在一个考察期：(通常为12个月的时间)内，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 一板</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 一板市场：也称为主板市场，指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度，上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨.表”之称。其上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。中国内地的主板市场包括上交所和深交所两个市场。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 二板</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 二板市场：主要针对中小成长性新兴公司而设立，其上市要求一般比“一板”宽一些。与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产业导向等特点。深交所的创业板属二板市场。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 三板</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 三板市场：即代办股份转让业务，是指经中国证券业协会批准，由具有代办非上市公司股份转让业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市公司提供的特别转让服务，其服务对象为中小型高新技术企业。我们现在经常说的新三板就是中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 科创板</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 科创板采用注册制，在上交所上市，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度较高的科技创新企业，主要面向的是已经跨越创业阶段进入高速成长、具有一定规模的中小企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 离岸金融</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 所谓离岸金融，是指以自由兑换货币为交易媒介，非居民(境外的个人、法人政府机构、国际组织等)参与为主，提供结算、借贷、资本流动、保险、信托、证券和衍生工具交易等金融服务，且不受市场所在国和货币发行国一般金融法律法规限制的金融活动。离岸金融的主要业务是吸收非居民的资金并服务于非居民融资需要;因此被形象地喻为“两头在外”的金融业务，所形成的市场称之为离岸金融市场。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 金融脱媒</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> “脱媒”，也可以叫“非中介化”。是指资金供给绕开商业银行等媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。比如企业需要资金时，直接在市场发债、发股票或者短期商业票据，而不是直接从商业银行取得贷款。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 短融中票</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 短融中票，是短期融资券和中期票据的简称。“短期融资券”是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行(即由国内各家银行购买不向社会发行)和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> “中票”是“中期票据”的简称，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。它的发行期限在1年以上，一般为3-5年。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银行间债券市场</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 全国银行间债券市场是指依托于全国银行间同业拆借中心(简称同业中心)和中央国债登记结算公司(简称中央登记公司)的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。成立于1997年6月6日，经过近几年的迅速发展，"银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银行间同业拆借市场</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 同业拆借市场，亦称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。通俗地讲，就是金融机构间互相借钱的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 同业拆借主要通过电讯手段成交，交易的金额较大。日拆一般无抵押品，单凭银行的信誉；期限较长的拆借常以信用度较高的金融工具为抵押品。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银根</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银根一词往往被用来借喻中央银行的货币政策。中央银行为减少信贷供给，提高利率，消除因需求过旺而带来的通货膨胀压力所采取的货币政策，称为紧缩银根。反之，为阻止经济衰退，通过增加信贷供给，降低利率，促使投资增加，带动经济增长而采取的货币政策称为放松银根。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> OTC OTC(OverTheCounter)即是场外交易市场，又称柜台交易市场。在很早以前，银行兼营股票买卖业务，因为采取在银行柜台上向客户出售股票的做法，所以这种市场被称为柜台交易市场。如今泛指在交易所之外进行交易的市场，也叫做场外市场。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 反担保</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 反担保又称“求偿担保”、偿还约定书或保证书。是指为保障债务人之外的担保人将来承担担保责任后对债务人的追偿权的实现而设定的担保。打个比方说，就是一家担保公司或一个担保人为你的贷款作了担保，如果你还不了贷款，那么担保公司或担保人就要承担代偿责任，所以他们需要你向其提供一定的资产以保障自己的权益，这个过程就是反担保。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 公募基金</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制等行业规范。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 私募基金</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 私募基金是相对于公募基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 信托贷款</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 信托是由信托公司办理的。信托贷款是指信托机构在国家规定的范围内，运用信托存款等自有资金，对自行审定的单位和项目发放的贷款。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 委托贷款</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 委托贷款是由银行来办理的。委托贷款是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金,由商业银行(即受托人)根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 头寸</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。这个词语在银行里经常被使用，比如银行把当日的全部收付款中收入大于支出款项的情况，称为“多头寸”；如果付出款项大于收入款项，就称为“缺头寸”；到处想方设法调进款项的行为称为“调头寸”;如果资金需求量大于闲置量时就称为“头寸紧”。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 金融超市</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"><br></span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 所谓金融超市，是指将金融机构的各种产品和服务进行有机整合，并通过与保险、证券、评估、抵押登记、公证等多种社会机构和部门协作，向企业或者个人客户提供的一种涵盖众多金融产品与增值服务的一体化经营方式。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 天使投资</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 天使投资大部分时候投资一个企业的初创阶段，或者是一个项目刚启动阶段，投资额相对较小。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 风险投资</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 风险投资往往是企业或项目已经运营一段时间以后，或许是你的产品经过了市场检验，或许是你的品牌有了一定的知名度，它才进来，起一定的助推剂作用，让企业做强做大。投资额较大。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> PMI PMI的英文全称为PurchaseManagementIndex，中文翻译为采购经理人指数。PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 一级市场</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 金融市场方面的一级市场是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。换句话说，公司通过发行新证券集资是一级市场交易。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 二级市场</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 二级市场是证券交易市场的别称，也被称证券流通市场；次级市场是指对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。在三级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 大宗商品</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。主要包括3个类别：即能源商品、基础原材料和农副产品。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> MBO MBO(ManagementBuy-Outs)即“管理者收购”的缩写。是目标公司的管理者或经理层利用外部融资资本来购买本公司的股权，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为。完成MBO之后，昔日的管理者就变成今日的股东了。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 过桥资金</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 过桥资金是一种短期资金的融通，期限以六个月为限，是一种与长期资金相对接的资金。提供过桥资金的目的是通过过桥资金的融通，达到与长期资金对接的条件，然后以长期资金替代过桥资金。过桥只是一种暂时状态。它的特点是期限短、含金量高、资金回报高、风险较容易控制。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银行的不良资产</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 银行的不良资产也常称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指客户不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 战略投资者</span></font></p><p style="margin-bottom: 0px; padding: 0px 0px 10px; line-height: 30px;"><font color="#333333" face="arial, microsoft yahei, tahoma, sans-serif"><span style="font-size: 16px;"> 具体来讲战略投资者就是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势，能够促进产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。</span></font></p>
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2021-03-03
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<p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">消费金融行业已经到了一个新节点。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2021年2月，人民银行发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》首次明确定调，要坚持扩大内需这个战略基点，激发国内消费潜力，但不依靠发展消费金融来扩大内需；要坚持金融创新在审慎监管的前提下进行。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">可以看到，在监管层面，相比于增长性，消费金融行业规范化、可控化成长的意义更甚。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2020年下半年，围绕行业发展，相关部门接连发布政策，从消费金融公司拓展资本补充工具，到规范互联网贷款，再到多家持牌消费金融公司获批成立。堵偏门、开正门的监管思路日渐明晰。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">经过十几年的发展，消费金融作为金融信贷领域的重要分支，已经越来越深入影响民众的消费习惯和消费方式，也逐渐成为金融科技应用的先行军和试验田。与此同时，行业分化正在发生，行业规模向头部机构集聚现象越来越明显。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">既往不恋，未来可期。消费金融新局逐渐清晰。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p bjh-text-align-left"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">新消费，新金融</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">数据显示，2019年消费对经济增长贡献率达57.8%，连续6年成为经济增长的第一拉动力。随着我国居民收入水平、经济体量及服务业占比的进一步提高，未来我国国民经济将更大程度依赖国内循环。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">如今，我国正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，促消费拉动内需成为核心主题，消费生态也面临转型和重塑。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">中国人民银行金融消费权益保护局副局长尹优平认为，“构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性”，这为我们在新发展阶段实现普惠金融高质量发展指明了方向，提出了新的要求。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">宏观层面，基于新科技、新技术的“新消费”趋势正在形成，在消费主导经济的基调下，多样化的参与主体、业务模式、服务方式，将为我国消费市场带来由表及里的更新和变革。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">光大银行信用卡中心总经理刘瑜晓认为，在内循环为主体的新发展格局中，消费将起到主拉动作用，促进消费的各种宏观政策持续出台，同时新兴消费发展和消费新模式新业态的出现，将从消费供需两端促进消费升级。同时，经济基本面的恢复将有助于居民收入和就业的恢复，叠加民生改善和社保体系的完善等政策，将从根本上提升消费的能力和意愿。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">消费的升级与扩容，亟需金融的支持。近几年，消费金融的快速发展也得益于这样一个消费市场环境的变化。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">商务部数据显示，2019年1—10月我国消费信贷总额达42.8万亿元，较十年前增幅超670%，其中短期消费贷款9.6万亿元，占比为22.43%，较2009年提升10.91%，居民在教育、文化、医疗、旅游等领域的消费金融需求正不断释放。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="large" data-loadfunc="0" src="https://pics0.baidu.com/feed/ac345982b2b7d0a25151552a5db36f014a369a55.png?token=30e206ae49c8f2a6e19ca0dec14d9094&s=9028F3B002A0F4FB0C8D0D9203001092" data-loaded="0" style="width: 600px; display: block;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">▲图/IC photo</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">微观层面，消费金融经历了几年的快速发展，市场体量不断扩大。特别是互联网技术发展和场景应用丰富，细分领域越来越多，客群范围逐渐向下沉市场覆盖已初见成效。在此背景下消金公司也正逐步从规模扩张向高质量发展转型，在场景、技术等方面不断迭代升级，以高效的金融服务能力拉动消费增长，服务内循环。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">比如，作为支持消费的重点产品，信用卡发挥了消费内需的“稳定器”功能，同时信用卡还为消费者的个性化差异精准匹配个性化的产品和服务进行消费场景的创新，成为促进消费升级的“加速器”。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">在中国民生银行信用卡中心总经理陈大鹏看来，信用卡自诞生起，就为人们生活提供了诸多便利，从支付到小额信贷，从商超优惠、特定文化传播到信用观念教育、社会信用体系建设，无一不在满足人们对美好生活的向往。如今，人们只要有小额信贷需求，第一时间就会想到信用卡。而这些刚性需求，只要回归其创造美好生活的初心，就是我们走好“国内大循环”之路的充要条件，举重若轻，关乎国计民生。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">在这样一个大至宏观环境变化、中至行业发展质变、小到机构战略调整的背景下，行业既有新的机遇，也有新的挑战。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p bjh-text-align-left"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">新机遇</span><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">，新格局</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">消费金融是个赚钱的生意，从不缺少参与者。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从最开始的银行信用卡业务和消费信用贷，后来发展到专业消费金融公司，再到越来越多的互联网科技公司携流量入场，消费金融市场的参与主体越来越多。这个行业也曾经被网贷的混乱发展重伤过。经历了淘汰与重塑，消费金融行业也正在走向一个新阶段。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">一方面，从客户角度来看，市场正在从增量市场走向存量市场。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">消费金融经历了几年的快速发展，市场体量不断扩大。特别是互联网技术发展和场景应用丰富，细分领域越来越多，客群范围逐渐向下沉市场覆盖已初见成效。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">因此，消费金融行业正在逐渐进入一个新阶段，各大消费金融机构新增用户数开始放缓，存量客户服务能力竞争加剧。预计在未来3—5年中，消费金融行业增量会逐渐消失，彻底进入存量竞争时代。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">数据显示，从2018年开始，短期消费贷款余额增速出现下滑趋势。2020年上半年，受疫情冲击影响，更是出现了负增长现象。经历过2015、2016年的爆发式增长，近两年，消费金融机构总资产增速明显放缓。尤其是头部机构在市场份额、业务模式逐渐成熟稳定的情况下，下降趋势比较明显。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">另一方面，从参与主体来看，持牌机构扩容，正规军主导行业发展。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">自2009年银监会印发《消费金融公司试点管理办法》并开放试点之后，我国消费金融行业走过了萌芽、摸索、飞速发展的十年。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2010年初，北银、中银、锦程、捷信四家消金公司先后获批开业，标志着消费金融公司在我国正式“破冰”。随后金融机构、互联网公司等参与者先后入场，截至2020年末，我国消费金融公司已发展到28家。据不完全统计，消费金融公司整体注册资本达523.4亿元，资产规模4861.5亿元，贷款余额4686.1亿元，服务客户达1.4亿人次。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">2020年，消费金融公司更是经历了一轮扩容发展。包括小米消费金融、阳光消费金融、蚂蚁消费金融在内的5家消费金融公司获批筹建，市场主体及服务能力进一步扩容。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">值得关注的是，跟以往相比，这一批新入局者在资金实力、业务能力、存量客户以及应用场景等方面，都具有非常雄厚的实力。更明显的是，当银行系消费金融公司逐渐成型之后，互联网巨头在消费金融领域的发展也逐渐走向持牌化趋势。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">即便是没有直接获批成立消费金融的互联网巨头，也在借道入场。例如，度小满2019年入股哈银消费金融，持股比例30%；玖富数科于2020年5月获批入股湖北消费金融，持股比例24.47%；等等。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">当然，入局者众，但格局仍未定。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">刘瑜晓认为，监管收紧下，行业迎来新一轮洗牌，也带来新的发展空间。一边是诸多新政将那些风控能力弱、以高定价覆盖高风险的机构清退出去，释放出市场空间；一边是竞争加剧，促使一部分类金融机构转型为信息科技服务商，催生出银行、消金机构与这些服务商深度捆绑的合作新业态。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p bjh-text-align-left"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">新</span><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">政策，新环境</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">为了引导行业向好发展，发挥促进消费的作用，一个直观可见的趋势是，关于消费金融的监管政策密集落地，史无前例。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">细分来看，这些政策既有支持政策，也有规范政策，更有加强监管政策，影响尺度不一而足。</span></p><div class="img-container" style="margin-top: 30px; font-family: arial; font-size: 12px;"><img class="large" data-loadfunc="0" src="https://pics1.baidu.com/feed/8326cffc1e178a82d5a2a38d625f6a85a877e8e2.jpeg?token=babcf35c9fe291b86d509cae3544ff38&s=7986BE1B018EC4EA0AC801DA000010B2" data-loaded="0" style="width: 600px; display: block;"></div><p style="margin-top: 26px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">▲来源：课题组整理制作</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">这一系列政策，都是在消费金融行业已发展得相对完善，但仍有很多问题待解决的背景下出台的。经过这一轮政策调整和加强监管，业内人士对行业向好发展，以及资源向头部机构集中的判断更加明确。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">中国工商银行个人金融高级业务总监宋建华认为，相关监管规则日渐明晰，市场化和法制化建设将构建起“两条腿走路”的格局，这给予行业更多的创新空间，机遇也渐多。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从扩大内需促消费的角度来看，政策给予的利好空间正在打开。国家旨在支持消费金融行业合理有序发展，未来政策端还将进一步强化，助力消费增长。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从服务实体经济发展来看，行业面临新一轮洗牌，带来新的发展空间。在去杠杆、降低实体经济融资成本、加快完善市场退出机制的背景下，部分风险管控能力弱、以高定价覆盖高风险的小贷公司等机构将清退出场，行业集中度逐渐加强。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">从防范化解金融风险来看，金融科技将全面纳入监管，行业发展进一步规范。监管对互联网平台尤其是巨头的监管政策，将陆续落地，将其全面纳入监管体系。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">至此，消费金融行业相对完整的监管环境已经确立起来。马上消费金融公司董事长赵国庆认为，持牌经营将为行业打造一个更加透明、公平的赛道，有利于企业更加规范、高效、良性、高质量地服务实体经济。利好的密集释放正推进消费金融行业迈入新一轮高成长周期，也吸引众多实力机构和资本集中涌入。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">告别野蛮生长，迎接规范发展，是每个消费金融机构都要直面的问题。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p bjh-text-align-left"><span class="bjh-strong" style="font-size: 18px; font-weight: 700;">新格局，新调整</span></span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">世异则事异，事异则备变。消费金融迅速发展这十多年，顺势而变是常态，这一次尤为明显。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">第一个明显变化是，存量客户时代，精细化运营变得越来越迫切。机构不断转向存量用户服务优化，以更懂得用户的方式，提高用户营销和服务质效。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">宋建华介绍了工行的经验，工行正在以开放的心态探索突破之路，让银行的一些服务走出银行圈子甚至金融圈子，嵌到旅游、读书、餐饮、健身、娱乐、养老、美妆等大量互联网平台中，让银行服务7×24小时无处不在。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">以工银“e钱包”为例，通过以二类账户嵌入场景的方式，这一服务目前已实现在400多个平台开通3000多万个账户、累计实现交易300多亿元的业务规模。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">“由于金融信贷是相对低频、粘性小的一种服务，通过精细化管理唤醒沉睡用户，挖掘每个用户身上的附加价值是当前非常重要的工作。”一位消费金融机构相关负责人说。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">与此同时，精细化管理能够有效实现差异化定价和提高风控能力。差异化定价是针对不同用户提供不同定价产品的一种用户策略，尤其是针对价格敏感型的金融借贷市场，细微的定价差可能直接决定用户的去留。同时，精细化管理能够更好地感受行业变化，有助于数据模型更好地发挥作用。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">“尤其是经历了上半年疫情的影响，许多客户数据突然发生大的变化，这也要求消费金融机构不仅要做到千人千面，还要做到同一个人在不同环境和场景下的个性化风控。”上述负责人提到。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">第二个明显变化是，线下向线上转移加速，这增加了对技术升级的需求。疫情暴发之后，许多线下场景处于停摆状态，恢复起来相对缓慢。这使得一些曾经以线下市场为主的消费金融平台不得不向线上化转型。线上化转型的一个前提是数据技术能力过硬。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">过去这些年，大数据、云计算、区块链、人工智能四大技术在不断成熟中，逐渐被应用于消费金融行业，改变了传统消费金融看征信、看流水、看资产证明、看消费能力的做法。许多消费金融机构不断在科技研发、科技人才吸引、技术设备升级上下功夫。如今，当技术手段成为各家消费金融机构必备的基本功以后，如何利用好技术，用技术驱动业务成为这一发展阶段的关键。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">以民生银行为例，仅在联合建模方面，其信用卡中心就有一支包含数据应用平台建设、模型算法研发、数据治理等方向的近80人专业团队。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">为了互鉴互学，2019年民生信用卡中心与华为公司成立大数据联创实验室，2020年联合西安交通大学网络空间安全学院成立金融科技安全联合实验室，下一步计划与科大讯飞公司成立联合创新实验室，围绕数字化营销、非结构化数据挖掘等内容开展联合创新，打造行业的金融科技联创标杆。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">同样，提高数据抓取能力、提升数据处理效率、加强风险防控技术，更是消费金融机构比拼竞争力的重要领域。消费金融机构逐渐提升对科技研发和应用的投入。据不完全统计，头部消费金融机构在金融科技方面的投入将达到营收5%-10%的比例。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">以马上消费为例，这家公司创立五年已组建超过1000人的科研团队，包括风控在内的研发人员占公司总人数的六成以上。与此同时，公司还设立了马上科技大学，依托马上消费雄厚的技术实力和丰富的实践应用，形成了七个专业学院。同时，马上科技大学先后自主成立人工智能研究院，获批成立重庆市博士后科研工作站，并与国内知名大学联合成立大数据及风控实验室，共同研发大数据、人工智能、区块链、生物识别等前沿科技。</span></p><p style="margin-top: 22px; margin-bottom: 0px; padding: 0px; font-size: 16px; line-height: 24px; color: rgb(51, 51, 51); text-align: justify; font-family: arial;"><span class="bjh-p">随着监管部门对持牌金融机构的技术外包管理要求越来越高，消费金融机构自建技术研发系统成为主流。尤其是一些头部机构和后来进入消费金融领域的参与者，更愿意在自主研发上投入更多真金白银。一方面比较有利于在技术上掌握可控性，降低外部技术风险；一方面可以适当形成可输出的技术服务能力，形成第二增长曲线。</span></p>
0次
2021-03-03
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