东旭终于违约

　　本周交投清淡，且夹杂非真实成交。东旭回售进展起初看似顺利，今天早上临时召开会议，宣布回售违约，暂时没有资金兑付。

　　东旭代表解释了东旭流动性紧张的情况：

　　去杠杆环境下，作为敏感民企，现金流和利润率都受到了很大影响，经营现金流各个链条上的资金占用都比较大；多元化的发展占用资金，现金回流的过程比较慢；受贸易战影响，核心产业的毛利下降比较快，营业规模和市场空间下降快，整个产业受到外部竞争者的打压。

　　15亿纾困基金到现在还未到位，10亿的应收账款（补贴款）也没有到位。

　　银行抽贷，债券融资受阻，净融资均为大额负值。在这种背景下，民营企业流动性出现暂时性问题是必然的。受包商事件影响，支持民企的中小银行的资金也受到影响。

　　三季度末显示的现金足够，却无法兑付。一部分（80多亿）归集到财务公司（可能被集团其他主体占用）；一部分是受限资金。

　　东旭财务总监李总出席，宣布违约，但是并没有实质的偿付方案，缺乏诚意，引发投资者不满。

　　后来在投资者的强烈要求下，东旭董事长李总接入会议，但仍然没有实质方案。

　　附此前网红系列东旭相关内容：

　　东旭光电：

　　公司主要从事玻璃基板销售、成套装备及技术服务、蓝宝石材料、建筑安装等，17年11月公司并购申龙客车100%股权（对价30亿元，22亿元通过发行股份募集），新增新能源汽车收入。公司的核心业务为玻璃基板销售及玻璃面板相关成套设备，下游为平板显示器制造行业。成套装备及技术服务15年前的收入主要来自于关联方，15年后，公司收购了部分关联方并纳入合并报表，关联交易占比下降，16~18年，前五大客户集中度持续下降，分别为38.17%、24%和22%。目前主营业务主要是四大块：光电显示、高端装备制造、新能源汽车和石墨烯产业。

　　这个主体虽然市场认可度一直较低，何时爆发信用风险也是市场未解之谜之一；但是这个主体给投资者带来了不少收益，早些时候的那期EB刚好赶上那波牛市行情，投资者获利大多超过20%。此后随着每次负面舆情带来的价格冲击和后续的价格修复，高风险偏好投资者也得到了相应的回报。

　　今年以来，受到康美、康得新等财报爆雷影响，同样高存高贷的东旭光电的股价和债券价格均受到较大影响。这个主体存在的问题：1．股东资金占用；2．新能源客车业务资金回收慢；3．短债占比高，巨额货币资金存疑；4．经营性现金流波动巨大。