卓锦环保科创板首发上市申请近日获得受理。公司拟募集资金约3.2亿元，投资分支机构建设项目、企业技术研发中心项目以及补充流动资金。

加大研发投入

招股说明书显示，2017年至2019年及2020年一季度，公司分别实现营业收入15664.34万元、21068.25万元、29104.03万元与1947.12万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3255.51万元、4029.67万元、5623.33万元和-380.52万元，研发投入占营业收入的比例分别为4.53%、4.89%、5.89%和17.26%。研发投入占比逐步提升。

公司指出，近年来研发投入主要集中在土壤及地下水修复、水污染治理、废气及固废处理、智慧环保等领域。随着行业迅速发展与相关技术的迭代更新，企业须根据市场发展趋势把握创新方向，持续不断推进技术创新以及新产品或服务开发，并将创新成果转化为成熟的产品或服务推向市场，以适应不断发展的市场需求。

截至报告期末，公司取得47项专利技术以及11项软件著作权。依托公司已有技术的先进性，公司积极推动科技成果与产业的深度融合，主持和参与了多个重大科研项目，包括2项国家级科研项目、3项省级科技项目和9项市（区）级科技研发项目，完成数十项技术成果转化。

卓锦环保指出，技术创新是保持核心竞争力的关键因素，将持续保持相应的研发投入。未来公司将继续紧盯行业动态及发展需求，并根据客户的制造需求，研发、设计适应性更广、处理性能更好的修复治理技术与工艺，进一步保持乃至扩大技术领先优势。

　巩固主业

公司本次拟公开发行股票不超过3356.93万股，占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行不涉及老股东公开发售其所持有的公司股份。若实施超额配售选择权，超额配售部分不超过本次公开发行股票数量的15%。募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于分支机构建设项目、企业技术研发中心项目以及补充流动资金。

公司指出，募集资金投资项目实施主体为卓锦环保，不存在与他人合作实施的情形。本次募集资金项目实施后，不会导致公司与控股股东、实际控制人及下属企业产生新的同业竞争，亦不会对公司的独立性产生不利影响。

招股说明书显示，为进一步拓展公司在环保领域的业务范围、优化营销渠道、提升运营效率、提高产品和服务市场渗透率，根据现有业务的发展情况，结合公司未来发展战略，拟投资9102.9万元用于分支机构建设，提升公司运营能力和业务拓展能力。公司拟在武汉、南京、嘉兴开展分支机构建设工作。分支机构的建立将定位于所在地区的营销推广、业务运营与实施及客户服务，为客户提供全方位的技术咨询、项目实施和售后服务，提升客户满意度。同时，公司将通过参加当地行业展会、论坛、行业交流等方式，进一步推广品牌，提升公司在行业内的知名度和影响力。

企业技术研发中心项目主要建设内容包括场地租赁、场地装修、研发设备的购置和专业技术人才的引进等。项目建设目标是进一步将公司研究院建设成为污染源综合治理、环境修复等领域的复合型研发和试验平台，力争在未来几年内将其打造为国家级高水平研发中心，成为国内具有影响力的从事污染源综合治理、环境修复等领域的研发试验基地、技术应用基地和人才培养基地。

随着行业持续向好，市场需求持续提升，公司发展态势良好。公司表示，业务规模扩张对于流动资金具有更高需求，为保证公司业务发展的延续性，优化财务结构，提升财务抗风险能力，计划将部分募集资金用于补充与主营业务相关的流动资金。

提示风险

招股说明书显示，公司在技术、经营、内部控制等方面存在风险。

公司主营业务收入主要来自于华东地区。报告期各期，华东地区收入占公司当期营业收入比例分别达到91.41%、62.03%、91.02%及95.04%。华东地区经济发达，工业化程度高，且对于生态环境的修复与治理需求较大，预计未来仍是公司业务发展的主要区域。服务市场相对集中导致公司对华东市场存在一定程度的区域性依赖风险。公司已在华中、华北等地区进行战略布局。公司表示，如果不能有效开拓新的市场，可能存在营业收入增速放缓甚至业绩下滑的风险。

报告期各期末，公司应收账款净额分别为10104.37万元、17524.17万元、18117.67万元及15057.85万元。2017年至2019年，公司应收账款净额占同期营业收入的比重分别为64.51%、83.18%和62.25%，应收账款周转率分别为2.20次/年、1.53次/年和1.63次/年。报告期各期，公司应收账款账龄主要在2年以内，占比分别为95.71%、92.82%、93.73%和92.92%。

2017年至2019年，公司营业收入从15664.34万元增长至29104.03万元，年复合增长率为36.31%，增长速度较快。公司业务持续扩张形成的资金需求，一定程度上导致经营性现金流状况不佳。2017年至2019年及2020年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为63.77万元、-381.54万元、-3036.39万元及-6523.93万元。随着公司业务规模的扩大，采购规模保持上升趋势。公司表示，未来若业务继续保持较快速度增长，可能导致经营性现金流状况不佳的风险。