12月16日，山西汾酒股价迭创新高，收盘价300元/股，总市值为2571亿元，盘中股价最高上探至303.8元/股，刷新历史高点。山西汾酒最新收盘价位列4112家A股上市公司第16名。

    上周上证指数、深证成指、创业板指呈普跌状态。然而，白酒板块表现确依旧强势，多数白酒股票逆势增长，今年以来白酒指数已累计上涨120.7%。山西汾酒从年初88.8元/股上涨至300元/股，是年初的3.38倍，跑赢上证指数超22倍。

    三年改革，山西汾酒继续释放改革动能，有效推行了“军令状承诺、契约化管理、综合化指标、系统化授权、制度化约束、市场化激励”六项措施，相继交出营收跻身白酒行业“百亿俱乐部”、市值突破千亿、品牌价值大幅提升等一系列让人瞩目的成绩，成为全国国企改革的优秀典范。

    今年以来，山西汾酒“双轮驱动”战略效果明显，青花30复兴版正式推向市场，公司先后同华致、永辉和华润Ole’等优质渠道签约首发，部分经销商亦获首批发货，主要用于上市发布和KOL尝鲜，在高端品牌定位上做出进一步有效探索。竹叶青大健康产业迅猛发展，截至三季度末，竹叶青酒同比增幅近40%。

    安信证券预计公司2020年-2022年每股收益为3.17元、4.34元、5.74元，坚定看好汾酒复兴，认为青花30·复兴版战略意义突出，不仅凸显青20性价比，形成连带拉动，为青花20稳步升级打开空间，而且脱离了600元-800元这一相对容量较小的价格带，摆脱同品牌力相对较弱的品牌的竞争纠缠，实现定位突围，弥补了中国装和青花50形象产品无法放量导致千元价格带长期缺位带来负面影响，为未来5年分享千元价位扩容做好积极准备。复兴版的推出充分体现公司战略前瞻和优秀的执行能力。汾酒品牌基因优秀，产品品质突出，伴随公司改革不断深入，市场、品牌、品类、营销优势进一步放大，汾酒复兴已在途中，十四五规划预计继续保持积极进取，看好公司品牌竞争胜出。

    中金公司认为，山西汾酒目前同时拥有玻汾和青花两个百亿元收入潜力的增长极，具备其他酒企尚不具备的优势，从白酒行业细分赛道角度，汾酒的成长模式正逐步提升为光瓶酒、次高端及高端三极驱动。

    中银证券认为，公司收购酒业发展区公司股权可增厚业绩，有利于公司整合业务链，加强产供销一体化管理。在起底收官“十三五”各项目标任务的基础上，高起点、高标准、高质量编制“十四五”规划，在十四五期间有望维持较快增速。

    国开证券认为，山西汾酒具有名酒基因+优秀品质+牢固消费基础，近年来的混改及高端化战略使公司步入复兴的快车道，看好汾酒不断改革下的长期成长潜力。

    （CIS）