春江水暖鸭先知。在去年最后一个交易日，影视板块已开启“普涨”模式。今年元旦档影视行业喜迎“开门红”，票房再创新高。随着影视行业复苏的脚步愈发稳健，影视公司股价持续回暖。在行业加速复苏背景下，港股市场也即将迎来开年首家头部影视公司——稻草熊娱乐集团（以下简称：稻草熊娱乐）。

    日前，稻草熊娱乐开始招股，预期定价日为2021年1月8日；发售价为每股发售股份5.1港元至6.16港元；招商证券国际、中信建投国际为其联席保荐人，预计于2021年1月15日于联交所主板挂牌上市。

    稻草熊娱乐背后最受关注的当为其明星股东。稻草熊娱乐董事会主席以及CEO刘小枫作为公司的创始人和第一大股东，在全球发售前持有58.41%的公司股权，爱奇艺、刘诗诗、赵丽颖分别持股19.57%、14.80%、0.79%。

    爱奇艺高级副总裁陈潇日前在接受记者采访时表示，国内大约有1000多家影视公司，与爱奇艺常有合作往来的伙伴大约70多家，其中“最最核心”的有15家-20家，稻草熊娱乐就在其中。

    被重量级投资者看好    

    事实上，为配合国际发售，稻草熊娱乐已与3家基石投资者订立基石投资协议。据此，基石投资者协定投资合共5000万美元。该3家基石投资者包括雪湖资本（香港）有限公司、OriginFlairLimited（由IDG资本合伙人最终控制的投资实体）及唯品会。

    而在此之前，稻草熊娱乐已经获得爱奇艺两轮战略投资。

    那么，这些顶级机构投资者以及行业巨头为何选中稻草熊娱乐呢？

    陈潇表示，（爱奇艺）对于合作方的考量标准有三点：第一，业务规模；第二，管理团队的经验以及在行业内的口碑；第三，对业务长期发展方向的认同。

    具体到稻草熊娱乐而言，陈潇称对其业务能力信心十足。“稻草熊娱乐能深入理解互联网用户和传统卫视的需求。稻草熊娱乐本身不具备toC平台，但它比其他合作方要更接近市场、更了解市场，因此可以把专业的服务能力赋能给上游的供应伙伴，这就是中间平台的价值。”

    谈及稻草熊娱乐和爱奇艺的关系，陈潇进一步表示：“首先，稻草熊娱乐拥有扎实的原创团队，对合作伙伴来说可以提升项目的工作效率；其次，稻草熊娱乐创新能力突出，在各平台之间协商能力较强，可以填满平台供应链中的缝隙；第三，稻草熊娱乐在影视发行、服务以及与卫视合作方面经验丰富，可以与爱奇艺形成协同和补充作用。”

    事实上，稻草熊娱乐与爱奇艺渊源已久。2015年网络视频平台崛起时，稻草熊娱乐抢占行业先机，率先与爱奇艺深度合作，开创了“先网后台”的播放模式。虽然当时争议很大，打破了原有的播放模式。但是，这种前瞻性的合作方式和合作理念，称得上影视行业停止内卷化的缩影和标志。此后网络视频的蓬勃发展，证明了稻草熊娱乐的市场敏锐度。

    资料显示，稻草熊娱乐成立于2014年，其业务覆盖电视剧及网剧的投资、开发、制作和发行。据弗若斯特沙利文报告，按2019年首轮播映剧集数目及剧集收入计，稻草熊娱乐的市场排名分别为第四和第六。

    创立平台型运营新模式    

    在采访过程中，陈潇多次表示，看好稻草熊娱乐的平台型运营模式。公司凭借此业务模式及优质行业资源，将主要行业参与者有效地整合至完善的生态系统，以实现协同效应及产业化，缩短剧集从孵化到制作再到发行的周期，并令剧集实现最大价值。

    一位不愿具名的券商分析师对记者表示，稻草熊娱乐的平台型运营模式有助于其突破剧集行业因优质资源有限造成的扩展瓶颈，从而提升公司的领先市场地位。

    招股书显示，稻草熊娱乐从提交备案公示申请至剧集首轮播映一般需时约17.8个月，而业内平均需时约22.5个月。据悉，在筹划剧集《局中人》时，公司直接找到在该类题材上富有经验且知名的编剧兼导演刘誉进行创作及制作，之后根据项目的题材和投资规模选择适合的制作工作室（稻草熊娱乐的战略伙伴之一）和外部品控专家。该项目从申请公示到完成拍摄，仅用了11个月。

    依托于规模化、产业化的娴熟运作能力，稻草熊娱乐得以保持其在业内的影响力和规模化运营能力。截至目前，稻草熊娱乐共有32部播映剧集，其中23部由公司发行（包括自制及买断剧集）。

    在渠道方面，稻草熊娱乐首创“先网后台”模式，抢占与网络视频平台合作的先机。据了解，公司已设立4个内部内容制作工作室，为主要网络视频平台伙伴提供服务。其中，稻草熊娱乐于2017年、2018年、2019年及截至2020年上半年，来自网络视频平台的收入分别占同期总收入的65.2%、36.0%、40.6%及79.7%。

    受益于高效的平台型运营模式以及与网络视频平台的深度合作，稻草熊娱乐近年来业绩始终保持平稳增长。招股书显示，2017年-2019年，公司收入分别为人民币5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元。2020年上半年，在全球经济受到新冠疫情影响的情况下，稻草熊娱乐仍实现收入5.8亿元人民币；调整净利润为7，208万元人民币，已超过2019年全年。此外，同期毛利率大幅提升至23.4%。