绿的谐波日前回复了科创板上市审核中心意见落实函。公司表示掌握了精密谐波减速器的自主核心技术。扣除发行费用后，公司此次拟使用募集资金约5.46亿元，投资年产50万台精密谐波减速器项目、研发中心升级建设项目。

    存在差距

    绿的谐波表示，相比国外领先企业，公司谐波减速器产品在物理机理和设计开发方面采用不同的技术路线，掌握了精密谐波减速器的自主核心技术。技术路线不存在互相迭代的关系，但在规模制造、实验测试及应用经验、应用领域研究等方面，公司与国外领先企业存在一定差距。

    2017年至2019年，公司营业收入分别为17570.21万元、21953.4万元和18590.1万元，归属于母公司所有者的净利润分别为4858.63万元、6506.69万元和5847.83万元。研发投入占营业收入的比例分别为9.2%、11.39%和13.04%。

    公司核心产品是精密谐波减速器，其最大的下游应用领域为工业机器人。近年来，工业机器人行业快速发展。根据国家统计局的数据，2016年-2018年中国工业机器人产量分别为7.24万台、13.11万台、14.76万台，复合增长率达到42.8%。截至2020年4月30日，公司谐波减速器产品尚未交货的在手订单数量为4.34万台。1-4月，公司谐波减速器新增订单3.76万台，相较上年同期的2.81万台有所回升。

    报告期各期，公司资产负债率分别为19.11%、10.10%和13.51%。总体看，公司资产负债率较低，偿债能力良好，营运资金能够满足清偿到期债务的需求，资产流动性以及短期偿债能力较强。公司面临的流动性风险较低。

    公司预计2020年上半年营业收入为7839.53万元至8637.43万元，同比增长1.59%至11.93%；毛利为3272.03万元至3972.03万元，同比增长11.66%至35.55%；归属于母公司股东的净利润为2272.82万元至3272.82万元，同比增长90.91%至174.91%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为694.66万元至1694.66万元，同比增长12.48%至174.4%。

    巩固主业

    本次拟公开发行股份不超过3010.42万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%。本次发行全部为新股发行，不涉及股东公开发售股份。公司可以就本次发行安排超额配售选择权，是否安排超额配售选择权及超额配售选择权的具体内容由公司与主承销商在发行方案中确定。采用超额配售选择权发行股票数量不得超过首次公开发行股票数量的15%。

    本次募集资金全部用于与公司主营业务相关的项目。募集资金扣除发行费用后合计约5.46亿元，将用于年产50万台精密谐波减速器项目、研发中心升级建设项目。其中，年产50万台精密谐波减速器项目拟投入募集资金约4.81亿元，研发中心升级建设项目拟投入募集资金约6536.78万元。

    年产50万台精密谐波减速器项目是公司利用掌握的核心技术，对现有主要产品谐波减速器的产能提升项目。公司通过本项目的建设，扩大生产场地，增加新的生产作业线，增添生产设备，加强智能化建设，公司谐波减速器的产能将得到较大提升，品质和可靠性进一步提高。

    研发中心升级建设项目致力于创新谐波传动技术，改进生产工艺，提高生产效率，研制出适应不同领域的谐波减速器，实现精密谐波减速器品质与性能的提升。建设内容包括研发中心、实验中心以及检测中心。通过本项目的建设，公司将进一步发展和完善现有的谐波减速器技术，满足国内机器人产业发展的需要，推进谐波传动技术发展，使公司谐波减速器产品的各项性能指标始终处于国内领先水平。

    公司表示，实施募投项目可以提高公司的生产能力和技术创新能力，保持并提升公司的竞争地位。同时，有利于扩大公司的业务规模，提升产品品质，增强竞争优势。

    防范风险

    招股说明书显示，公司存在市场竞争加剧的风险、下游行业发展不及预期带来的经营风险、毛利率波动风险、产品销售价格下降风险、公司机电一体化发展不及预期对公司生产经营发展带来的风险、公司与主要经销商苏州东茂的合作风险、存货余额较高风险、疫情影响正常生产经营的风险。

    公司境外的波减速器客户主要来自于丹麦、瑞士和韩国，其在手订单可以继续履行并正常发货，本年新增境外客户减速器订单0.95万台，与去年同期0.86万台相比差异较小。由于海外疫情防控趋势尚不明朗，海外客户向公司采购情况存在一定不确定性。上述情形可能对公司的短期业绩产生一定影响，具体影响程度取决于疫情防控的进展情况、持续时间以及各国防控政策的实施情况。

    报告期内，公司的综合毛利率分别为47.08%、48.83%和49.37%，处于较高水平。公司表示，市场环境变化、产品销售价格下降、原辅材料价格波动、用工成本上升等因素可能导致综合毛利率水平下降。

    报告期内，公司主要产品谐波减速器的平均销售价格分别为1922.79元/台、1885.13元/台、1631.95元/台，呈下降态势。对于谐波减速器产品价格下降的原因，公司表示，产品结构中小型谐波减速器占比上升。同时，公司结合下游需求、市场情况调整了产品零售价格。如果未来主要产品销售价格继续下降，但产品成本不能保持同步下降，将会对公司业绩造成不利影响。