近期，A股市场严厉打击内幕交易的呼声又起。导火索是2家股价明显异常的公司：一家是王府井，在获得免税牌照的消息发布前，公司股价已上涨约120%；另一家是广百股份，在股价连拉5个涨停板后，公司停牌筹划重组。

　　到底有没有问题，需要监管部门核查认定。但如此大幅的股价异动，引发了广泛的关注与争议。

　　“面对股价的大幅异动，简单以‘不存在’‘不知情’进行回复，是推卸责任。”一位律师认为，2家公司股价和信息披露之间的异常，给市场带来不好的示范，也体现出信息披露工作的复杂性，给监管工作带来新的挑战。

　　王府井：如此“甩锅”为哪般

　　4月底以来，王府井股价已累计上涨约200%。以6月9日公司公告称拿到免税牌照为分割点：消息发布前，公司股价上涨约120%；消息发布后，公司连续4个交易日涨停。

　　利好消息发布前股价已翻倍，是否存在内幕交易？多家媒体对王府井提出质疑，上交所也第一时间下发监管函。

　　6月12日，王府井回复了上交所的监管工作函。

　　首先，王府井承认在1年前已启动免税牌照的申报工作。但记者查询公告发现，公司此前未公开披露此消息。在回复函中，王府井介绍，2019年初，公司开展了免税经营相关资料的收集、整理和研究工作，对全球及国内免税行业的发展现状进行分析，深入了解免税业发展现状和方向。2019年4月，公司及控股股东北京首都旅游集团有限责任公司（下称首旅集团）开始申报免税品经营资质业务。但此后，公司及控股股东没有收到任何政府部门的文件，也未开展实质推进工作，申请始终处于论证研究阶段，没有与任何客户或合作方进行商业洽谈，未签署任何合同或协议，因此不存在应披露未披露的信息，所以公司此前未进行相关信息披露。

　　其次，公司似乎有些避重就轻，未提及1年多的空档期有何动作。

　　说完上述事项没有进展之后，回复函直接跳到今年：2020年6月9日，公司收到首旅集团转来的《财政部关于王府井集团股份有限公司免税品经营资质问题的通知》。

　　换言之，2019年申报后，就杳无音信，直到2020年6月9日突然掉下“免税牌照”馅饼。1年多的时间里，难道没有任何沟通反馈或突破性进展？还有一个重要问题——首旅集团是什么时候收到这个通知的？如果王府井没有对外泄露，首旅集团的内幕信息防控是否存在纰漏？

　　王府井还披露，经审慎核实，2019年4月末，公司已按照有关法律法规和公司内幕知情人管理制度就该事项建立了内幕知情人档案，并根据实际情况陆续调整内幕知情人档案。公司在相关信息正式披露前严格遵守相关法律法规要求，不存在提前泄露内幕信息的情形。

　　“审慎核实”“建立内幕知情人档案”等信息，充分表明公司清楚该消息的重要性。

　　但在实际操作中，表现出来的又是另外一回事。今年5月28日，有媒体发布报道《王府井回应控股股东申请免税牌照传闻：暂未听说相关情况》。当时，王府井股价已上涨70%。这也被部分投资者认为是公司发布“虚假消息”的“证据”。

　　在回复函中，王府井介绍了事情的经过：5月28日中午，有记者突然在微信中询问公司工作人员关于大股东申请免税牌照事宜，公司工作人员表示未曾听说相关情况，考虑到对方公共媒体的特殊身份，相关人员也提示对方不要随意相信传闻并传播相关内容，以避免对市场进行误导。

　　王府井称，在未经公司同意，也未再与公司人员有任何沟通和核对的情形下，该记者直接进行了报道。

　　王府井还称，公司当时并不知晓申报免税品经营资质事项的进展，相关人员并未参与申报免税品经营资质工作。

　　广百股份：冒风险强推重组

　　广百股份的异常，在公司2次股价异动公告中得到体现。

　　6月3日和6月8日，广百股份分别发布股票交易异常波动公告，核心内容为：经向控股股东核实，除正在持续推进履行友谊集团100%股权转让给广百股份的承诺事宜，不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。

　　公告的背景是，5月29日至6月5日，公司股价连续5个交易日涨停，6月5日涨停后打开最终收涨6.86%。

　　6月8日，广百股份停牌，宣布筹划收购广州友谊集团。

　　在股价如此异动之后还敢启动重组，广百股份的“底气”是1年前公司对该起重组就有过预告。2019年4月，广百股份披露收到广百集团通知，将督促广商资本将其持有的友谊集团100%股权转让给广百股份，时间期限为2年。

　　回头来看，异动公告中披露的“除正在持续推进履行友谊集团100%股权转让给广百股份的承诺事宜”，究竟是暗示还是阳谋？

　　6月12日晚，广百股份终于披露重组预案。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买友谊集团100%股权，发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为8.08元/股（公司停牌前收盘价为13.09元/股）。同时，公司拟向中国人寿发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过7亿元，募集配套资金的股份发行价格为8.25元/股。公司拟引入中国人寿资产管理有限公司为战投与上市公司开展战略合作。

　　从上述公告的预案看，通过锁价定增，引入中国人寿这一战投，可谓利好。换言之，若此次重组配套募资，不是锁价定增，而是市价定增，在公司股价连拉5个涨停之后，中国人寿这种实力机构，还会参与定增吗？

　　此次重组前股价明显异动，广百股份将面临被立案调查的风险。据查，公司股价在本次重大资产重组停牌前20个交易日内剔除大盘因素和同行业板块因素影响后累计涨幅超过20%，达到“128号”第五条相关标准。“上述股价异动可能导致广百股份因涉嫌内幕交易被立案调查，从而导致本次重大资产重组被暂停或终止审核的潜在风险。 ”公司公告称。

　　最终会不会立案调查，调查能否查出内幕交易问题？我们将继续关注。