行业动态：

7月17日，三大股指早盘冲高回落，午后维持弱势震荡，两市成交量萎缩明显，个股涨跌互半，市场资金表现谨慎。

板块上，主线围绕军工、环保两个板块，医药医疗、大消费板块有所走强，券商板块补跌，昨日大跌的白酒、半导体等板块反抽后继续走弱，高位股仍是下杀补跌态势。

盘面上，军工、环保、智能音箱板块涨幅居前，保险、证券、白酒等板块跌幅居前。

截至7月17日收盘，沪指涨0.12%，报收3214点；深成指涨0.91%，报收13114点；创业板指涨0.61%，报收2662点。

上周，沪指累计跌5.00%，深成指跌4.07%，创业板指跌4.18%。

本周新基发行情况：

据Wind显示，上周共44只基金发布成立公告，总规模达1099.53亿元；共发行34只基金发布发行公告，60只基金首发。

上周发行产品中，华安聚优精选发行规模最大，达290.67亿元；其余产品发行规模均未超百亿元，国泰致远优势发行规模达82.32亿元。

（图片来源：Wind数据端）

上周净值排行TOP10：

股票型基金净值排行

（搜狐财经根据Wind数据端整理）

混合型基金净值排行

（搜狐财经根据Wind数据端整理）

上周区间净值涨幅排行TOP 10：

股票型基金上周净值涨幅榜

（搜狐财经根据Wind数据端整理）

混合型基金上周净值涨幅榜

（搜狐财经根据Wind数据端整理）

企业聚焦：

货币基金一个月规模缩水近万亿元

7月14日，中国证券投资基金业协会发布数据显示，6月末公募基金规模达16.9万亿元，其中货币基金规模单月缩水近万亿元。

数据显示，5月底货币基金规模为84275亿元，相比之下，6月货币基金规模缩水了8543亿元。如果与上半年高点4月底的86217亿元相比，货币基金规模则缩水了10485亿元。

业内人士认为，货币基金收益率的走低以及权益市场的火热，成为货币基金规模缩水的主要原因。但货币基金规模也会随权益市场走势而变化，若权益市场降温，这部分资金也会重新回到货币基金。

值得注意的是，6月份额缩水796亿份，不过由于市场上涨，基金的规模还是显著增长的。但这与投资者印象中新基发行大热的情况不太一致。

创金合信基金规模陷入迷你困局

Wind数据显示，截止6月30日，创金合信医疗保健行业A以83.17%的回报排名首位，创金合信医疗保健行业C以82.53%的回报排名第二。由此看来，创金合信在普通股票型基金中业绩表现十分不错。

然而，据统计，普通股票型基金中一共有23只股票基金发生亏损，其中创金合信基金有4只基金上榜亏损名单，分别是创金合信金融地产C/A，创金合信上证超大盘量化C/A。

由此看来，虽然同是创金合信旗下普通股票型基金产品，业绩分化十分严重，首位相差近80%。

针对创金合信旗下基金产品业绩两极分化的问题，创金合信负责人在采访中表示，基金评价是一个比较专业的问题，单纯从收益率来评价并不准确和客观，需要从更多维度出发，视产品形态、产品定位和投资约束综合来对比。

业内人士表示，虽然创金合信基金对基金产品的评价更注重长期性、超额收益、夏普比率等标准，但是对于投资者来说，短期排名仍然具有参考价值。

诺安成长混合回调被骂上热搜

7月15日，诺安基金登上上热搜，网友戏称：“不买基金的估计看到诺安的都是想这是啥，打开一看原来是基金。”

截止7月14日，诺安成长今年涨幅超80%。截至2020一季度末，该基金规模108亿元。蔡嵩松自2019-02-20 ~ 至今管理该产品，赚超210%。基金规模从13亿元增至108亿元。

该基金重仓股多为半导体等科技股，7月16日中芯国际上市，或引起投资者关注。网友指出，由于持仓、基金经理操作风格等因素，该基金单日涨跌幅均较大。

机构观点：

广发基金邱璟旻：后疫情时代线上经济的投资机会有哪些？

广发基金邱璟旻表示，线上经济火热的核心逻辑就是疫情的影响使得相关产业以低成本获取了高效流量。比如上游的芯片、服务器行业，中间的网络设备、IDC相关产业，以及下游的应用软件等，市场需求快速提升，对相关板块和上市公司的盈利带来积极的正面影响。

此外，邱璟旻认为，在这个阶段中，我们在线办公、在线学习、在线教育、在线社交、在线娱乐等生活工作方式养成了习惯，即使将来疫情彻底结束，这些习惯已经养成；人们的思维模式已经倾向于“在线化”解决问题，而不是线下，因此提供这些线上服务的企业仍然有可能得到较好的发展。

邱璟旻称，下半年的主要的机遇可能存在于两个方面：第一，疫情带来的中长期影响，很大程度上改变了大家的生活、学习、工作习惯，各种“在线X”渗透率大幅提高，包括云办公、云上生活，如教育、会议、学习、社交、电商等，给上游的芯片、中间的零部件，到下游的基础网络设施供应，以及服务、软件等产业都带来机会。

第二，原本的产业发展趋势继续保持。长期来看，国内经济发展趋势向好，结构升级换挡明显，A股也会有所体现。

比如受益于科学家和工程师红利的研发外包产业，最典型的是医药；其次是电子、汽车，以及其他高科技企业。例如，第三方独立检测诊断行业、环卫服务行业等在市场化逐渐提升过程中受益，相关公司也有望得到持续成长的机遇。

博时基金王祥：黄金市场或将在避险诉求下获得关注

博时基金王祥认为，在全球经济面临重大考验的阶段，中美关系仍给经济复苏和全球化格局带来了更多的不确定性。在疫情方面，6月中旬以来，美国新增确诊病例数出现明显反弹，当前单日新增确诊达到6万人以上，检测确诊比例明显回升。

王祥表示，这造成了两个后果，一是美国高频消费数据已经开始再次回落，美国整体餐厅活动量、红皮书周度零售同比降幅均再度扩大，消费者舒适度指数也出现了7周以来的首度下跌。二是新确诊病例的激增导致美国医疗资源消耗加剧，未来医疗资源可能会在较短的时间内达到饱和。

后续来看，若美国疫情得不到有效控制，或将出现医疗资源挤兑情况。受此影响，或会对美国复工进度造成冲击。

中信证券：供给端扰动增加，持续推荐铜铝及新能源板块

中信证券指出，国内碳酸锂报价上涨验证下游消费回暖。刚果(金)卫生事件造成钴上游供应不确定性增加，国内电解钴价格跳涨。下半年随着下游新能源汽车消费复苏，需求端对钴锂价格支撑作用将逐步显现，钴锂价格有望触底回升。同时全球新能源汽车产业保持高景气，钴锂上游供应则维持收缩态势，供需平衡的修复料将推动板块保持强劲走势。

中信证券表示，铜铝价格连续突破近期新高，三季度料将维持强劲，铜铝公司的盈利能力大幅改善，目前时点铜铝板块股票仍处于历史估值中枢以下。推荐具有产量增长逻辑和业绩弹性大的标的。

光大证券：股市短期是投票器，乐观情绪将推动继续上涨

光大证券认为，近期，市场对未来市场风格有所分歧，其中，市场对科创风格的分歧不大，但对于周期股的看法却比较纠结。

此外，光大证券表示，从估值角度看，当前A股市值/M2位于2003年以来的76%历史分位，这说明当前A股估值已进入偏贵区间，但股市短期是投票器，长期是称重机，市场短期走势更多地受市场情绪影响，在当前市场普遍较为乐观的背景下，这种乐观情绪将推动市场继续上涨，但投资者仍需要紧盯政策及监管动向。

华泰证券：装配式建筑行业未来五年有望保持高景气

华泰证券研报称，假设2020年实际GDP增速2-3%情况下，预计全年基建投资增速有望超9%。疫情后地方投资意愿或增强，交通/市政/环保等领域投资有望保持较快增长，2020年科教文卫类投资有望继续成为拉动投资的重要动力。

此外，装配式建筑行业未来五年有望保持高景气，细分赛道的龙头凭借资金和技术实力有望获得快速增长。建议近期重视风格切换带来的低估值品种机会，中长期继续推荐高景气装配式建筑产业链。

天风证券：全球经济复苏，基本金属需求边际改善

天风证券的分析师在研报中指出，伴随多国宽松政策，流动性危机缓解，国内地产后周期修复，2月以来降幅持续收窄，有望带动基本金属需求边际改善，全球疫情扩散带来需求的疲软和出口受阻可能逐渐修复，经济敏感性较强的铜和地产后周期相关电解铝有望持续反弹。国内铜铝库存较年内高点分别下70%、56%。

该机构分析指出，铜矿端供给仍处于上一轮扩产周期的末端，同时近期智利工会建议智利所有铜矿因疫情停产14天，刚果科鲁维奇地区也发生疫情，供给扰动风险仍在。铝消费终端持续发力，电解铝单吨利润再度修复，全年业绩有望实现较大改善

东北证券：牛市仍将持续3800点目标不变

东北证券认为，牛市仍将持续，3800点目标不变，主要原因在于：分子端来看，PMI等景气度指标显示经济仍处于复苏阶段，而通胀处于较低水平，企业盈利增速大概率处于持续回升通道中；分母端来看，流动性方面，社融等金融数据仍在高位，显示目前宏观流动性相对充裕，微观资金面来看，融资余额、成交量、以及新基金发行规模均处于上升通道，且与2015年牛市相比仍有较大上行空间。

东北证券表示，本轮牛市来看，科技和消费分别从产业转型和稳定需求两个方面达到托底经济并增强经济长期动能的目的，将是贯彻此轮牛市的主线，建议重点关注目前产业变迁所导向的5G、半导体、新能源等重点方向，以及符合人口变化趋势以及需求导向的医药、可选消费如休闲服务等板块。