1

一根大阳线，千军万马来相见。

今日，上证指数盘中触及3450点，极度逼近7月高点的3458点，涨幅高达2.34%，带动大盘猛冲的又是大金融。

领涨板块之券商ETF、证保ETF飙超5%，银行ETF飚近3%。其中，中国人寿接连2个涨停板飚21%，股价再创历史新高。另外，成都银行从8月初以来飙升33%，最近2日大涨14%。

熟悉的配方，熟悉的味道。

不过，创业板指仅涨1%，盘中还一度倒跌0.6%。最近8个交易日累跌5.7%，严重跑输沪指7.5个百分点。

创业板两大权重——医药、科技，近期表现较为弱势。其中，生物医药ETF8日暴跌9%，其中西藏药业从本轮高点回撤29%，智飞生物回撤23%。这可是今年以来医药板块的明星牛股龙头。

创业板高喊高打，今年前7月涨幅过大，医药类公司估值动不动就100倍起步，而近来机构抱团出现松动迹象。而此前一直被冷落的银行保险地产又受到了资金的青睐。

其实，最近一周A股涨得最好的就是保险、银行，表现最差的是医药。这跟主力资金流向保持一致。其中，最近一周净流出最大的是信息技术和医疗保健行业。

可见当前市场风格又在切换，整体风险偏好有所收敛。今日，沪深两市成交1.15万亿元，较上周五放量3000亿元，但整体量能并不太大，与7月中上旬的1.6-1.7万亿元差距甚大。

今日盘中，两次较大回撤，均有大幅放量，有点类似指数打掩护，主力出货的节奏。一根大阳线改变信仰，散户们可能又忙着追涨杀进去。这波行情沪指不排除会再次拿下新高，但接下来会不会再现7月多轮的“黑色星期五”，尚未可知。

2

今日A股大涨，与央妈的大手笔以及金融高层对A股的表态无不关联。接下来，我们来详细讲一讲。

1、央妈浓烈的爱

今日，央妈7500亿大礼包来了，包括7000亿MLF以及500亿逆回购：

（来源：央行官网）

本次MLF操作的最大亮点在于“量”，这超出了此前市场的预期：续做规模为7000亿元，而本月MLF到期量为5500亿元，净增量为1500亿元。

收到央行大礼包之后，10年期、5年期、2年期主力国债期货合约纷纷上涨。这同样也是刺激今日股票市场走强的重要因素之一。

央行MLF超量续做与当前银行超储率较低、地方债发行压力较大等因素相关。但这不代表着货币政策又转向边际宽松了。看看7月的信贷数据，你就明白了：

7月末， M2余额212.55万亿元，同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点。前值是11.1%，预期是11.2%。

货币需求端，7月社融规模增量为169000亿元，预期是18500亿元，前值是34300亿元。

信贷指标方面，7月新增人民币贷款增加9927亿元，同比减少同比少增631亿元，而预期是12000亿元。

2、郭树清谈养老金

上周末，银保监会主席郭树清在《求是》上刊文，引起了投资者的广泛关注。文章中有这么一段表述，刺激着场内投资者的神经：

不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。加快养老保险第二和第三支柱建设，推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平。

据相关资料，世界经合组织国家养老金配置的权益资产，平均占比达到24.4%。当然，西方一些国家权益投资比例大多要要与这一水平。

我国养老金余额大致是6万亿，截止去年年底，只有大约1万亿养老金签署了委托投资协议，委托投资占比不到17%，权益类投资占比就更低。

养老金要到达世界平均水平，意味着上万亿资金未来要入金A股。这让股民们兴奋不已。不过，有网友直击灵魂，评论道：

（来源：网络）

事实上，即便3月份沪指被打压至2700点以下，也没多少养老金进来。据东财统计，今年一季度，养老金持有市值大致为160亿元左右，即便二季度增仓了一些，应该也不足200亿元（半年报未完全披露，无二季度数据）。

据此前人社部披露，截至6月底，已有26个省份实现养老保险基金省级统收统支，22个省份签署基本养老保险基金委托投资合同，累计到账资金9482亿元。

到账9482亿，仅仅入金A股区区160亿，纳尼？现实就是这么残酷。可见，郭树清说要老金权益投资比例要达到世界平均水平，那是远期数年的事了。真的，别老想着，养老金为散户抬轿子！

不过，一有养老金的消息，市场就兴奋，颇有“管它进不进来，先涨了在说”的炒作逻辑。

3、肖刚谈T+0

近日，原证监会主席肖刚接受媒体采访时表示，蓝筹股率先试点T+0交易风险可控。

从科创板设立到最终落地，制度改革的探索，大有裨益。多年雷打不动的审核制转变为当前的注册制，对于退市、减持、战略配售等方面提出了相对严苛的新要求。8月24日，创业板注册制要来了，未来还要延展到沪深主板，以及未来或会有的保护中小的投资者的集体诉讼等制度，对于投资者的信心有较大的提振。

当然，还有成熟市场的T+0，亦是市场所期待的。肖刚重提这一点，还说中国重来没有像今天这样需要资本市场，无疑也会提振市场情绪，直接利好券商。

其实，当下监管层的态度很暧昧。希望资本市场相对火热，利于天量IPO募资，为实体经济输血。但又不希望股市太热，因为这会导致实体经济的资金反过来流入股市，违背了大政方针。市场太火了，监管层压一压，太冷了，又希望抬一抬。

用下面一句话来形容监管层在合适不过了：少女之心，小鹿乱撞。怕你不来，又怕你乱来。

不过，当前沪指快要超过3458点前期新高，属于有些过热的状态，说不准监管层接下来又会有新动作了。

3

3月19日以来，美股引领全球资本市场集体大反弹。但欧美，包括日韩的经济遭遇严重的下滑，股市却在极度宽松的货币环境下，疯狂大涨甚至创下历史新高。股市越来越偏离基本面，未来孕育着巨大的风险。

郭树清在《求是》中也提到：世界上没有免费的午餐，天下也没有不散的筵席。在以美元为主导的国际货币体系中，当前美国这种前所未有的无限量化宽松政策，实际上也消耗着美元的信用，侵蚀着全球金融稳定的基础，会产生难以想象的负面影响。更严重的是，世界可能再次走到全球金融危机的边缘。

这是金融高层的一个前瞻性判断，这值得A股投资者足够警惕。如果全球金融市场因经济危机而陷入大幅暴跌的情况下，A股亦难独善其身。今年3月不就是这样的吗？

分析中国7月份的经济数据可知，中国经济持续复苏是确定的，但复苏的强度或者说斜率并没有市场想象的那么快，加之接下来货币政策会偏于常规化，意思是边际收紧，那么这就决定了今年不大可能出现大水牛或是全面牛市。

当然，结构性的行情是存在的，比如当前的交易板块——前期被人看不起的三傻行业。一根大阳线，可能会蒙蔽新韭菜，但对于理性的老韭菜而言，怕是需要多多挖掘被市场前期忽视的行业及个股机会，寻找投资确定性为上吧！