北京时间8月25日上午，国内领先的汽车金融平台---灿谷（CANG.US）公布2020年第二季度未经审计财报。财报显示，2020年第二季度，灿谷实现收入2.74亿元（人民币，单位下同），高于一季度管理层预期10%左右；季度净利润达7023万元，较一季度扭亏为盈。灿谷已重回盈利增长轨道。

以下进一步来分析具体状况。

一、汽车后市场收入大幅增长46%，助贷逾期率有明显改善

第二季度，公司总收入同比下降18%，但降幅明显缩窄。其中，以保险促成为主的汽车后市场促成业务增长加速。收入由去年同期的3590万元大幅增长46%至5247万元，占总收入比例基本维持在20%左右，已成重要增长极之一。

值得留意的是，保险业务线扩张。据公司管理层透露，车险作为大力度推进的一个保险品种，较上季度有大幅提升，共促成交易约1.8万单,环比增长超一倍。此外，健康险产品在二季度促成交易达1万余单。灿谷表示，未来将继续开拓其他优质保险交易渠道及品类，以满足消费者更多元化的需求，并向更高客单价的保险产品延伸。

助贷业务在期内也实现了规模与资产质量的恢复与改善。第二季度，灿谷促成的新增汽车贷款总额49.46亿元，较一季度环比增长12%。同时，截至2020年二季度末，公司所有已完成并在存续期的汽车贷款的M1+降至1.59%，呈明显改善迹象，M3+逾期率为0.84%。公司管理层在财报会议上透露，有部分一季度的逾期下迁至二季度，但总体仍在合理范围之内。

二、季度扭亏为盈，现金储备充裕

伴随业务复苏、营收恢复及降本控费措施的持续推进，第二季度，灿谷实现扭亏为盈，营运利润和净利润分别为6667万元、7023万元，并且维持了63%左右的毛利率稳态。

截至2020年二季度末，公司合计持有现金及现金等价物达20.10亿元（合约2.85亿美元），较一季度末的27.41亿元有所下降，主要由于公司在五月支付了年度特别现金股利及偿还债务所致。

三、经销商网络结构继续优化

在运营层面，灿谷继续优化经销商网络布局，淘汰客群质量或流量不达标的经销商，以提升整体业务效率。截至2020年二季度末，公司业务网络涵盖的经销商数量为4.45万名，相比一季度末4.56万名略有下降。

结语

灿谷的这份二季度财报，印证了公司各项业务复苏及重归盈利增长轨道的事实，体现出作为国内汽车金融行业领先平台所具备的业务韧性，同时也透视出车市良好的复苏格局。

此外，值得密切关注并持续跟踪的是，灿谷管理层在财报会议上明确了今年下半年的战略发展重心，关乎接下来市场对公司持续增长及主要推动力的预期，笔者认为，具体方向总体可概括为两大关键词：高端化、提效。

一方面，在业务层面，灿谷从汽车助贷、保险为主的后市场业务两条主线出发，通过产品创新切入更高端的市场；目前，在助贷方面，灿谷已经组建了专门的团队来进军中高端车市场。另外，值得一提的是，二季度，公司继续为特斯拉在上海的所有门店提供服务，未来也将持续加深在这一领域的拓展；另一方面，在运营方面，灿谷将继续推进运营效率的提升，在开拓中高端车市场的同时，提升下沉市场的效率。

尽管今年受疫情影响，车市整体面临极大挑战，但受益于消费升级、价格下探及客群差异因素影响，豪华车在今年上半年延续高增长态势，成为车市中确定性的增长主力。据乘联会数据显示，上半国内乘用车市场零售增速为-23%，而豪华车市场同比增速达1%，可谓是一枝独秀。车市复苏背景下，豪华车市场景气持续，也为发力高端市场的灿谷提供了增长后劲。

据公司预计2020年第三季度总收入在3.0至3.3亿元之间，上限接近去年同期收入。以灿谷管理层一向保守的风格来判断，最终高于预期的可能性较大。