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8月24日创业板注册制正式挂牌以来，市场出现一只了令股民们窒息的妖孽——天山生物。

8月28日-9月1日，因股价波动太过异常，被证监会要求停牌核查了3天。2日，天山被放了出来，资金依旧将其封死涨停（20%）。此时，不知道监管层有何感想？对于交易者而言，又是什么想法，胆敢顶风作案？

不管不顾，炒作依旧继续，今日天山再度涨停。相当于9个交易日，天山股价飙升了300%。就问你，服不服？

如此炸裂的拉涨，谁才是幕后推手？

据深交所披露的数据，8月19日至27日期间，天山生物累计成交26亿元。其中，自然人交易金额占比高达96%，而机构仅仅买入1亿元，交易仅占4%。自然人中，持股小于300万的中小投资者交易17.7亿元，占比将近7成。

以往，如此盛行的妖股，背后往往是游资（知名营业部席位）在推动割韭菜，难道这一次是散户推动？

在我看来，这不太可能，散户投资者往往是后知后觉，羊群效应特别明显。更大的一种可能是，游资借用更多的拖拉机账户来进行操控，既然敢顶风作案操控股价，谁又怕借用他人账户来围猎韭菜呢！

当然，天山生物在19日第一个涨停板的时候，股价才5.83元，总股本仅为3.13亿，流通股本1.84亿，流通股市值仅为10.7亿元，非常容易成为游资围猎的对象。

台面上，牛肉涨价的逻辑只是幌子，养殖肉牛业务才刚刚起步，596头牛还没出栏呢！并且，2019年财报有问题，被会计师出具非标意见，存在退市风险。

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受妖孽天山生物的刺激，创业板垃圾股迎来了一波狂热行情。

9月2日，创业板壳指数（BK0874）放量大涨4.12%，今日再度逆势上涨近1%。最近9个交易日以来，该指数累计上涨超过12%，非常夸张。（创业板壳指由100家垃圾股组成，成份股存在较大退市风险。）

狂潮之下，一天20%封停的股票真不少。其中，吉峰科技、温州宏丰、飞力达、金力泰最近2日累计涨幅为23%、27.5%、29.3%、34%。另外，之前的妖股——中潜股份今日涨停20%，也跟着起风了。

垃圾股集体爆发，创业板指也于昨日迎来了上市以来的最高成交量记录。不过，因为炒作的是垃圾股，成交额并没有大放量，略逊于7月14日和年初2月25日的3200亿元纪录，但也达到了3176亿元。今日，成交量和成交额稍有回落，但还是维持在绝对高位。

在注册制背景下，垃圾股集体癫狂现象，是值得警惕的。一般来说，阶段行情（或牛市）末端会有如下的投资路线图：

最近1个多月，券商、银行、保险、地产都轮番疯狂过，有色、煤炭也都躁动过，现在轮到垃圾股了。其实，IPO大提速以及注册制实施，对垃圾股是非常之大的利空，因为壳不值钱了，它们最终的归属就是被扫除市场，被扔进垃圾桶。

那么，当下垃圾股又是如何得到市场青睐的？

目前，市场缺少了一个可以持续炒作的热点，资金找不到游猎的目标，因为权重股炒了两波后难以得到市场的认可，科技股也炒了很久，估值处于高位，医药，包括生物疫苗刚刚从高位回撤，不宜介入。那么，垃圾低价股自然成为了目标。

但这一次疯狂爆发，我认为是这批垃圾股庄家们的一次自救行为。在不搞搞事，吸引散户进来接盘，那么以后真的会带着股东身份退市的。

那么，对于处于弱势一方的散户投资者，尽量不要去参与刀口舔血的游戏。即便按捺不住小手，入局被套了，也要及时止损出局。还像原来那样，被套后，装死等解放军，以后就是乐视、暴风的下场，亏得连骨头都不剩下的。

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垃圾股的集体炒作，令人担忧会不会是大盘变盘的迹象。另外，主板也呈现了一些令人不安的信号。尤其是最近被继续暴拉的食品饮料，包括白酒、酱油们。

海天味业，一年涨出了一个万科。但今日，在没有明显利空因素下，突然放量暴跌6.8%。这个量能可不小，创下2015年牛市以来的新高，当日交易额更是创下上市以来的最高记录。今日成交量是有“新”的变化，会很有参考意义，其实是炒作尾期的典型特征。

除了海天闪崩外，千禾味业、中炬高新暴跌超过8%，天味食品大跌5.6%。另外，涪陵榨菜早盘一度涨近9%，尾盘回落倒跌1.3%，今日振幅超过11%。此外，白酒还很刚毅，但大涨的却是业绩表现比较烂的酒企，比如金微酒、口子窖、伊力特、水井坊，包括还没有从渠道中恢复过来的洋河股份。业绩确定更好的茅台、五粮液近日却表现滞涨状态。

消费股中，还有一只股票——养元饮品，消息面上，说要代销红牛安奈吉饮料，是红牛旗下市场份额最小的产品，仅占红牛产品的5%。然而市场连拉2个涨停板，有点莫名奇妙的味道。

但是，极度癫狂的消费股，有点类似于创业板炒作垃圾股，是行情末端的迹象。8月29日，银河证券罕见发布研报看空消费股，称啤酒、白酒、调味品、乳品等均创2008年以来新高，不对当下创纪录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。一份研报，点醒了梦中人。

总而言之，对于当下行情不宜过分乐观，还需持有一份谨慎。虽然中国经济还在继续修复，但修复的斜率正在放缓，并且疫情期间特别宽松的流动性逐步退出，无风险收益率——10年国债收益率已经回升到3.126%，走出了V型，回到了疫情之前。两个维度综合来看，就大致决定了没有全面的大水牛了，最多是箱体运动而已。

另外，不要看到美股天天涨，交易的逻辑是货币无限量下的流动性泛滥，跟A股还不太一样。看看最近的特斯拉因1：5拆股而持续暴拉。华尔街分析师竟然不改变目标价，仍然维持7000美元每股的价格。其实，这就是狂热市场之下的反智行为，与金融常识不符，我相信这种状态不会维持太久。

无独有偶，A股最近也出现了类似迹象，有点让我担心。