今年十月，华米科技与小米三年前签署的战略合作协议即将到期。

2020年以来，华米内部股权变动、持续加码自有品牌、与小米各自渗透到对方产品线等操作，令外界对华米与小米二者关系“渐行渐远”的议论增多。

成立于2013年底的华米科技，借助小米品牌和渠道赋能，在创立之初实现了超高速发展，并于2018年成功登陆纽交所。

代工、分销小米产品虽贡献了华米科技绝大部分的收入来源，但小米的“高性价比”路线和分成模式决定了其无法为华米科技带来丰厚利润。

上半年，华米科技实现营收增长21.07%，净利润下滑80.28%，取得上市以来最差营收和净利润增速成绩。净利润下滑主要受到营销和研发费用上涨的影响。

出于对利润结构优化、毛利率提升的需求，华米科技开始持续加码自有品牌Amazfit。为打破外界“只知小米不知华米”的品牌认知，二季度华米用于营销推广的费用大涨近八成，研发投入增长25%。

在业内人士看来，以华米科技目前的体量，仍不具备“单飞”的实力。九月以来，苹果、vivo等多个品牌“扎堆”发布智能手表，华米科技所在的智能穿戴设备赛道劲敌众多。

上半年营收增速降至历史低点

今年上半年，华米科技实现营收22.26亿元，同比增长21.07%，收获上市以来单季最低的营收增速。华米称，主要受二季度新冠疫情冲击，客户消费需求减弱，零售商减少了库存和订单。

华米科技2020年二季报数据

从出货量来看，华米科技今年上半年的出货量为1650万台，较上年同比增长18.7%。其中第二季度共出货890万台，与苹果、华为等巨头之间仍有较大差距。

虽然华米科技并未透露890万台的出货量中自有品牌的占比情况，但参照往年数据，其中大部分应为小米产品。

2015至2017年，小米可穿戴设备分别收入8.7亿元、14.3亿元、16.1亿元，占华米总营收的97%、92%、82%。2018年，小米产品的收入占比降至60%，2019年占比回升至72%。

创立于2013年12月的华米科技，由小米公司和合肥华恒电子联合成立，主营智能可穿戴设备。成立第二个月，华米科技再获小米投资，成为小米生态链企业，开始代工、分销小米手环产品。

站在智能硬件时代的风口，并且借势小米的品牌和平台势能，华米科技在2016-2018年保持了超高速的营收与净利润增长，并于2018年成功登陆纽交所。

今年4月，华米科技的运营主体——安徽华米信息科技有限公司发生多项变更，包括股东人数、注册资本下降等，引起市场对华米与小米之间关系“渐行渐远”的猜忌。

除股权变动外，双方各自渗透到对方产品线也令二者的竞争关系趋于紧张。去年底，小米已亲自“下场”智能穿戴领域，发布首款自主研发的智能手表，售价1299元，被外界视为对标华米科技自有品牌Amazfit。

业内人士认为，小米在扩充IoT品类过程中，不免会与其生态链企业的产品线发生重合，这是众多小米生态链企业未来发展过程中需面临的共同难题。

二季度营销费用涨近八成

今年10月，华米科技与小米此前签订的长达3年的战略合作协议即将到期，两者的关系存续问题成为市场关注的焦点。

9月7日，在一次公开演讲中，华米科技创始人、董事长兼CEO黄汪提到，自从雷军说了“风口上的猪”这个故事后，很多人说华米也是站在了风口上，借势小米的平台，被小米带飞。

“的确，小米的品牌渠道赋能，对华米来说就是飞机从机场起飞，停留到平流层的阶段；小米给我们做了战略投资，给了我们很多支持。”

但黄汪进一步表示，这些都重要，但是不关键，“同样在小米的生态链中有两三百家公司，为什么不是每家企业都能取得这样的成功”？

代工、分销小米产品虽贡献了华米科技绝大部分的收入来源，但小米的“高性价比”路线和分成模式决定了其无法为华米科技带来丰厚利润。

上半年，华米科技实现归母净利润3250万元，同比减少80.28%，为上市以来最差的净利润增速。毛利率降至22.4%，较上年同期减少4.5个百分点，主要因向小米出口的利润率较低的产品数量增加，以及部分折价促销。

2016-2019年，华米科技净利润分别为0.24亿元、1.68亿元、3.4亿元、5.75亿元。同期，得益于自有品牌的增长，华米的毛利率从2016年的17.74%升至2019年的25.25%。

对利润结构优化的需求，成为华米科技加码自有品牌、加速“去小米化”的动力。

华米科技在财报中透露，为扶持自有品牌Amazfit的发展，在渠道上一方面不断拓展国际市场，一方面在国内开始线下开店。今年6月，华米科技在北京开出第一家Amazfit线下零售店。

与此同时，华米科技也感受到了“去小米化”带来的转型阵痛。

为打破外界对“只知小米不知华米”的品牌认知，拓展渠道致华米科技第二季度的销售与营销费用大涨近八成。第二季度，华米科技的销售和营销支出为7130万元，同比增长76.6%，占收入的6.3%，而前一季度占比为3.9%。

华米科技解释，二季度公司在海外地区拓展自有品牌Amazfit产品的国际市场，包括假期销售和促销活动，自有品牌产品的广告和促销费用增加，与人员有关的费用增加。

海外市场作为华米科技的重要市场，二季度国际版本产品占到总出货量的47.9%，上半年的占比情况为55.8%。

在研发方面，华米科技第二季度的研发费用为1.172亿元，同比增长25%，占收入的10.3%，去年第二季度的占比为9.0%。

华米科技在二季度举办了首届AI创新大会，推出第二代人工智能可穿戴芯片“黄山2号”，以及新一代生物识别传感器和生物识别算法。

在业内人士看来，华米目前的体量，仍不具备“单飞”的实力，其自身的营收增长还需依靠小米智能穿戴产品的贡献。投入研发筑造护城河，拓展多品类业务是华米目前面临的重要课题。