中国化工等工程建设领域引领者中国化学(601117.SH)经营继续向好。

5月13日晚，中国化学披露，今年4月，新签合同额194.97亿元，前四个月累计新签合同额648.94亿元，均较上年大幅增长。

巨额订单到手，似乎表示持续盈利能力有了保障。其实，近几年，中国化学的经营业绩较为亮丽。

年报显示，2019年，中国化学营业收入达1041.29亿元，同比增长27.85%，首次破千亿，创了历史新高。归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)30.61亿元，同比增长58.48%。

作为一家土木工程建筑业企业，资金紧张、资产负债率较高较为常见，中国化学的状况令人有些意外。截至去年底，公司账面货币资金达323.10亿元，而有息负债只有66.24亿元。资产负债率67.56%，远低于同业公司中国建筑、葛洲坝等超过70%的资产负债率。

中国化学还积极投身研发。2019年，公司研发投入为33.17亿元，同比增长28.43%。

四月份新签合同额同比增逾百亿

受疫情影响，经历短暂调整后，中国化学开足马力复工复产，订单不断。

根据公告，今年四月份，中国化学新签合同额194.97亿元，其中国内合同额170.66亿元、境外合同额24.31亿元，当月实现营业收入77.20亿元。去年同期，公司新签合同额为81.02亿元，其中国内合同额65.77亿元、境外合同额15.25亿元，当月实现营业收入60.2亿元。

对比发现，今年四月份，新签合同额较去年同期增加113.95亿元，境内外新签的合同额均有不同程度增长。同时，当月实现的营业收入同比也增长17亿元，增幅为28.24%。

不仅仅是四月份，今年前四个月，虽然全球受疫情影响，但中国化学仍然有明显增长。前四月，公司累计新签合同额648.94亿元，其中，国内合同额499.29亿元、境外合同额149.65亿元，累计实现营业收入212.42亿元。去年同期，累计新签合同额458.15亿元，其中，国内合同额270.99亿元，境外合同额187.16亿元，累计实现营业收入237.93亿元。今年前4月累计新签合同额比去年同期增长190.79亿元，增幅为41.64%。累计营业收入较上年同期有所减少，主要受疫情影响，前三月营业收入135.36亿元，同比下降23.61%。

中国化学成立于2008年9月，2010年1月登陆上交所。10多年的发展与积累，公司已经成为中国工业工程领域资质最齐全、功能最完备、业务链最完整、知识技术密集型的工程公司，目前，已形成以建筑工程(化学工程和基础设施工程)、环境治理和实业业务为主，现代服务业为辅共同协调发展业务格局，工程业绩遍布全国所有省份以及海外60多个国家和地区。

近年来，中国化学经营持续向好。2017年、2018年，公司实现营业收入585.71亿元、814.45亿元，同比增长10.35%、39.05%。净利润为15.57亿元、19.32亿元。2019年，其营业收入历史性突破千亿元大关，达到1041.29亿元，较上年增长226.84亿元，增幅为27.85%。

中国化学资产负债表显示，截至今年一季度末，公司预收款项为168.60亿元，虽然受疫情影响较上年同期略有下降，但仍然可以看出，公司订单充足，未来业绩可期。

负债率67.56%同业最低

频频揽下大单，与中国化学过硬的技术及充足的现金流直接相关。

在财报中，中国化学历数其掌握的先进技术，涉及传统化工、新型煤化工、石油化工、化工新材料等多个领域。具体表现为，公司主持或参与研发了多喷嘴对置式水煤浆气化、大规模碎煤加压气化等国际最先进的现代煤化工产业核心技术。公司在氮肥、磷肥、复合肥等化学肥料领域掌握世界先进技术。在新材料、新能源方面，也通过研发掌握了核心技术，达到国际先进水平。

与之相关的是，中国化学的研发投入也较为大方。2010年，上市首年，其研发投入为6.06亿元，2011年下降至4.65亿元，但此后大幅增长。2012年至2017年，研发投入分别为8.81亿元、12.56亿元、14.53亿元、16.40亿元、14.65亿元、18.07亿元，2018年猛增至25.82亿元，2019年续增至33.17亿元，近三年研发投入合计为77.06亿元，其中2018年、2019年同比增长42.89%、28.43%。截至2019年底，公司研发人员数量为1867人，占员工总数的4.40%。

作为一家建筑企业，研发投入大幅增长、不断承揽项目，对资金要求较高，在这方面，中国化学也具有明显优势。

截至2019年底，中国化学资产负债率为67.56%，同比上升3.65个百分点。同业可比公司中，同期，中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建、葛洲坝的资产负债率分别为75.33%、75.77%、73.55%、74.50%、76.21%、71.75%，均高出中国化学。

不仅资产负债率相对处于低位，中国化学的资金也相当充足。截至2019年底，公司账面资金高达323.10亿元，此外还有未到期的7.60亿元理财产品。与之相对的是，公司有息负债不到百亿元。

2019年，受汇兑损益影响，其财务费用为1.12亿元，较上年的0.64亿元增长75.35%，但在今年一季度，其财务费用为-1.31亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅减少。

中国化学的经营现金流状况较好。2010年上市以来，其经营现金流持续净流入，2019年为47.24亿元。

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