因《中国好声音》大火的上海灿星文化传媒股份有限公司(下称"灿星文化")与5月8日再次在证监会官网上更新了招股书，距离A股市场又进了一步。

　　根据招股书显示，中信建投担任保荐人及主承销商，灿星文化将公开发行普通股不超过4260万股，不低于发行后公司总股本的10%，计划募集15亿元资金用于补充综艺节目制作营运资金项目。

　　其实，早在2014年，灿星文化就开始了自己的上市之路，但是一直不顺利，这次是灿星文化继2018年12月底首次披露招股书之后，再次更新了其IPO资料，从某一方面证明了灿星文化坚持在A股上市的决心。

　　过的并不好

　　根据最新的招股书资料，2018年和2019年灿星文化过得并不是很好，分别实现营业收入16.53亿元和17.32亿元，相比较于2017年的20.58亿元出现了明显的下降。

　　在净利润方面，2017年、2018年和2019年分别实现4.51亿元、4.5亿元和3.45亿元，盈利能力也开始出现明显下滑，受到整体大环境的影响非常明显。

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    招股书资料显示，《中国好声音》和《中国新歌声》在2015年收入为11.43亿元，2016年收入下降至10亿元，2017年收入进一步下降至6.65亿元；2018年下降至5.45亿元，；2019年再下降至4.62亿元。

　　可以看到《中国好声音》的收入明显下滑，2019年的创收能力仅不足2016年的一半，但是即便如此，该系列节目依然是灿星营收的主力军。资料显示，《中国好声音》系列节目创造的收入在2015年到2019年的五年间分别占其总营收的比例为46.43％、 37.33％、32.33％、32.96％和26.67％。

　　如果说2018年业绩收入下降和节目制作数量下降有关，那么2019年灿星文化在数量上进一步提升至9部，一口气联合优酷推出《这！就是街舞》第二季、《这！就是原创》《一起乐队吧》《爆款来了》以及联合爱奇艺推出《唱给世界听》等，但是业绩收入依然不理想。

　　这说明综艺的生意越来越不好做：台播综艺收视、广告双下滑；网综毛利明显过低。

　　作为中国目前综艺内容生产能力最强的公司，灿星文化尚且感受到如此大的压力，遑论其他中小综艺内容公司的生存状况。

　　"灿星这两年没什么大的代表性作品，这两年网综的竞争也比较激烈，大家都在争夺观众。"5月11日，一位影视行业从业者如此评价。

　　深陷"淤泥"

　　此外，灿星还面临不少诉讼风险。

　　2016年6月，唐德影视向法院提起诉讼，请求判决灿星停止使用中国好声音相关元素，索赔5.1亿元。该起诉讼一度导致《好声音》系列的更名。

　　同时，节目中的翻唱版权问题也不时困扰着制作方灿星。

　　最近的一次是《一起乐队吧》节目中，钱正昊与蒋敦豪等人翻唱哪吒乐队的原创歌曲《环形公路》被指侵权。哪吒乐队成员詹盼在微博发布律师函，并要求节目组停止侵权行为、给出解释并道歉后，随后，节目官微发布道歉函，并删除节目中的侵权片段。

　　重大的诉讼风险还包括被《蒙面歌王》原版韩国MBC起诉。作为节目原版权方，MBC认为灿星在涉及《蒙面唱将》《无限挑战》两个节目的合约中存在违约及侵权问题。

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    自2015年引进了这两档节目版权后，灿星陆续制作并播出了《了不起的挑战》《我们的挑战》《蒙面歌王》以及更名后播出了多季的《蒙面唱将猜猜猜》共计6档节目。

　　"老赖"金嗓子

　　招股书披露，灿星2019年坏账损失为5657.32 万元，"一方面是由于应收账款余额增加所致，另一方面公司应收金嗓子等款项账龄已达2-3年，坏账准备计提增加"。而金嗓子的这笔欠账，高达5167万元。

　　对于这笔"陈年赖账"，灿星在招股书中的披露是，"原告按约履行了广告投放义务，被告在支付了1300 万元广告款后未再支付任何广告费。经原告多次催讨，被告仍不履行付款义务"，并披露了法院的一审判决结果，要求金嗓子支付剩余广告款和违约金。

　　2016年，金嗓子集团旗下广西金嗓子食品有限公司(下称"金嗓子食品")聘请灿星为金嗓子草本植物饮料上市传播项目提供《盖世音雄》节目植入策划服务。金嗓子食品还和灿星的全资子公司星空国际达成备忘录，双方在《盖世音雄》和《蒙面歌王第2季》达成广告合作，金嗓子食品进行节目赞助。

　　根据金嗓子食品和星空国际的约定，两档节目广告赞助总价8000万，同时还分别约定了收视率保障。

　　星空国际事后盘点，《蒙面唱将》收视率超出预期，金嗓子食品要实付4000万广告费，《盖世音雄》收视保点1.80，实际收视1.07，按照折算再减去金嗓子食品前期已经支付的1300万，还要实付1076万。

　　金嗓子食品则认为《蒙面唱将》和《盖世音雄》收视都未达标，拒绝支付剩余费用。于是双方打起官司，法院判决双方广告合同实质成立；《蒙面唱将》完成保点收视率，《盖世英雄》未完成保点收视率，金嗓子食品应支付剩余广告费5167万元。

　　判决后，金嗓子食品一直未执行，被列为"老赖"，金嗓子的实控人、香港上市公司金嗓子控股集团有限公司董事长、主席江佩珍被列为"限制消费人员"。

    站在A股门口的灿星文化，究竟能否"叩开"资本市场的大门？让我们拭目以待，我们也将会持续关注。

　　乒乓一言