今日，通信板块全面爆发，通信指数（申万）暴涨5.23%。移为通信强势封板20%，广哈通信、宜通世纪、平治信息涨逾10%，剑桥科技、东方通信等8只个股涨停，通信龙头中兴通讯放量涨逾8%，成交量近90万。

（来源：Choice）

究其原由，一方面受明年新建5G基站60万个以上的利好消息刺激；另一方面，由于前期板块跌幅较大，股价存在上涨需求。

消息面上，工信部部长肖亚庆在28日召开的2021年全国工业和信息化工作会议上表示，2021年将有序推进5G网络建设及应用，加快主要城市5G覆盖，推进共建共享，新建5G基站60万个以上。而目前，国内已累计建成5G基站达71.5万个。

（图：三大运营商的基站建设情况；来源：东方证券）

这意味着，明年5G基站建设及资本投入将更快更大，新建规模或将覆盖这几年累计建成数量。

2020年上半年，三大运营商在5G方面的资本开支合计高达880亿元，相较2019年下半年的412亿元的资本开支有明显加速的趋势。其中，中国移动上半年在5G资本支出达552亿元，环比增长130%，超过联通和电信之和。就资本支出结构而言，也向5G发生较大倾斜。2020年上半年，三大运营商的5G资本支出占比均在50%上下，其中移动占比最高达54.7%。

（图：三大运营商的5G资本支出情况（亿元）；来源：东方证券）

从市场角度来看，通信板块全年走势受国内政策及中美贸易摩擦影响较大。一季度，中央层面多次部署与“新基建”相关任务，再到中央政治局会议为新基建定下重要基调，通信行业迎来逆势上涨；二季度之后，5月中旬美国商务部进一步扩大实体清单范围，随着外部环境持续恶化，通信行业自7月起开始下跌。三季度以来，英国全面禁用华为5G产品，美国对华为硬件制裁禁令生效，行业进入大幅下行调整阶段。

12月18日，美国商务部正式发布公告称，以“保护美国国家安全”为由，将共计77个实体列入“实体清单”，其中包括中芯国际、大疆、中国船舶集团等公司在列。以中芯国际为例，在被列入实体清单后，美国出口商必须向美国政府申请许可证才能继续向中芯国际供货。针对生产先进工艺节点（10纳米及以下芯片）半导体产品所需物品的出口，美国政府将优先采取“推定拒绝”政策，即原则上不批准出口许可。

受到中美冲突和特朗普政府围追堵截的影响，通信指数（申万）由7月阶段高点2879.80点至年内最低点2008.49点，跌幅超过30%。截至12月28日，通信板块全年整体下跌12.39%，在全部28个申万一级行业指数中排名末位。

从市场情绪角度来看，白酒、新能源等领域热度不减，而通信板块长时间的赚钱效应不佳，导致资金越来越没有耐心继续等待，进而导致前期5G通信板块持续低迷。

经历了长达半年的股价回调，目前板块内大部分公司的股价基本都位于底部区间，不排除资金回流板块的可能。

天风证券认为，未来2-3年5G的景气向上仍将持续，其中主设备商的全球成长逻辑仍较强，5G硬件产业链上游（PCB、滤波器、天线等）则表现为强周期性，未来或将承受较大降价压力。而云计算、流量赛道迎来持续快速增长，物联网/车联网/云视频应用等领域随着渗透率的提升也将打开更大成长空间。