今日，雅化集团一字板涨停，市值逼近200亿，从10月份以来，股价暴涨200%

然而昨日雅化刚刚跌停，今日便上演反包行情，发生了什么？

消息面上，昨日晚间，雅化集团发布一则公告称，公司与特斯拉签订电池级氢氧化锂供货合同的公告，公司下属全资子公司雅化锂业（雅安）有限公司与美国特斯拉公司签订电池级氢氧化锂供货合同，约定从 2021 年起至 2025 年，Tesla向雅安锂业采购价值总计 6.3 亿美元～8.8 亿美元的电池级氢氧化锂产品。

1、特斯拉为何青睐氢氧化锂？

众所周知，特斯拉的锂电池，不论是现在使用的18650钴酸锂电池还是有可能在Model 3上使用的20700高性能钴酸锂电池，走的都是三元材料NCA路线，原材料用的不是碳酸锂，而是电池级氢氧化锂。

另外，高价的钴元素是牵掣正极材料降低成本的主要因素，因此想要降低锂电池成本可以从降低钴含量入手，这也是特斯拉一直主张的技术路线。

在2018年的特斯拉电池大会中，马斯克表示时特斯拉电池中钴的含量仅为 3％，未来将实现“无钴化”。在今年9月份的电池大会上，马斯克宣布未来将使用100%的镍。目前，特斯拉计划在印尼建设镍电池工厂，特斯拉还于9月份与加拿大矿业Giga metals商议了一笔大额镍矿订单。

而氢氧化锂正是制作高镍动力电池的关键材料。业内人士认为，电动汽车选择向高镍方向发展确定性强，海外电动汽车在高镍三元方面渗透率已接近70%，明显高于国内水平，预计未来国内高镍三元渗透率将逐步提升。未来氢氧化锂的需求将会进一步提升。

2、临时更换供应商？

（来源：华泰证券研究所）

近几年开始各大锂盐企业都纷纷加大了对氢氧化锂产能的开发。其中赣锋锂业预计在2021年可以每年贡献8.1万吨的产能。雅化紧随其后，排在第二，预计在 2022年到2025年，每年可以达到5.1万吨的产能。

而在此前，赣锋锂业与特斯拉签订战略合作协议，特斯拉指定其电池供货商向赣锋锂业采购电池级氢氧化锂产品，合同履行期限自2018年1月1日起至2020年12月31日。

就在与赣锋锂业合同结束之际，特斯拉便与雅化集团签订了这一份氢氧化锂的采购合同。

其实雅化早在2013年就切入了锂盐行业，目前旗下有控股子公司四川国锂，以及全资子公司兴晟锂业和雅安集团。拥有碳酸锂6000吨，氢氧化锂3.1万吨。

除此之外，公司进一步在氢氧化锂的产能上加大投入。4月30日，公司发布关于非公开发行A 股股票预案，拟募集资金总额不超过15亿元，所募集资金将用于建设年产2万吨电池级氢氧化锂、1.1 万吨氯化锂及其制品项目。

3、谨防回撤

2019年雅化集团营业收入为31.97亿，而这次特斯拉采购的金额为5年6.3亿至8.8亿美金，合约人民币41亿至57亿元，这对公司的业绩来说，是一个较大的提升。然而公司近3个月以来，已经积累了较大的涨幅，并且市盈率达到了118，反应了部分预期。接下来要谨防回撤风险。