1月5日晚间，亿通科技公告称，公司股东王振洪将其所持亿通科技9077万股股份（占总股本的29.99%）转让给安徽顺源。

交割完成后，安徽顺源成为亿通科技的控股股东，黄汪将成为亿通科技的实际控制人。

安徽顺源的控制主体为华米科技，华米科技主要从事智能可穿戴设备研发工作。此举被业内解读为华米科技欲借壳实现回A上市。

正经历“去小米化”阵痛的华米科技，近年来营收、净利增速动力不足。登陆纽交所三年，股价和市值未有起色，借壳回A或成华米科技突破发展瓶颈的“救命稻草”。

溢价60%入股亿通科技

公告显示，本次股份转让的每股转让价格约为10.57元，较1月5日亿通科技的收盘价6.58元溢价60.64%，转让总价款为9.60亿元。

据悉，亿通科技的主营业务为有线电视广播设备和智能化监控工程，与华米科技的智能可穿戴设备业务似乎关联不大。

上市9年，亿通科技总资产规模停滞不前，营收、净利逐年下滑，盈利能力屡受质疑。

去年1月，亿通科技曾试图斥资12.9亿元，收购营收规模是自己的3.6倍、净利润是自己13.75倍的华网信息100%的股权。

此次交易对价是亿通科技总资产的2.5倍、现金支付金额是其货币资金的2.2倍。这起“蛇吞象”式的并购交易也引来了深交所的27连问，最终因未能通过审核而告吹。

截至发稿，亿通科技股价报7.9元/股，涨幅达20.06%，最新市值24亿元。

有媒体报道称，华米科技收购亿通科技，是期望利用亿通获得进入中国国内资本市场的机会。搜狐财经就华米入股亿通的目的采访华米科技相关负责人，获回复称“目前没有更多信息可以披露的，以公告为准”。

华米科技自2018年登陆纽交所后，股价表现一直起伏不定，最低时股价一度跌至7.27美元，美股投资者似乎并不买账。

截至发稿，华米科技最新报价13.33美元，较发行价11美元仅增长2.33美元，总市值8.3亿美元，市盈率为17.6。

反观同属于小米生态链企业、主营智能清洁设备的石头科技，在国内科创板上市不足一年，已实现股价与市值翻番。

石头科技的营收规模甚至不及华米科技。2020年前三季度，石头科技营收29.80亿元，华米科技营收44.61亿元；但同期，石头科技以8.32亿元的净利润，远超华米科技的1.14亿元。

自上市以来，石头科技股价一路走高，最高时创下1073.99元/股的记录。截至发稿，石头科技股价报收970.99元，总市值647亿元，市盈率达58.8。

而深交所数据显示，截至1月6日，创业板排队企业中处于已受理状态的有83家，已问询企业有218家，排队企业总数超300家。借壳上市则可以缩短回A排队等待的时间。

此外，截至2020年9月30日，华米科技的资产负债率为51.73%，高于同属于小米生态链企业的云米科技和石头科技。

2020年前三季度，华米科技实现营收44.61亿元，扣非净利润1.14亿元，而同期研发支出就高达4.08亿元。

为了增加品牌知名度、拓展销售渠道，2020年第二季度，华米科技的销售和营销支出同比大涨77%至7130万元，占总收入的6.3%，而前一季占比仅3.9%。

经历了创业初期的高速增长后，近几年华米科技业绩增速开始放缓，面对当前“去小米化”压力，无论是扶持自有品牌还是拓展渠道，都需要更多的资金投入。若成功借壳上市，还将有助于缓解资金压力。

净利降70%，“去小米化”阵痛难消

依托小米品牌和渠道赋能，成立于2013年底的华米科技，在创立之初便实现超高速发展，并于2018年成功登陆纽交所。

2015至2017年，小米可穿戴设备分别收入8.7亿元、14.3亿元、16.1亿元，占华米总营收的97%、92%、82%。2018年，小米产品的收入占比降至60%，2019年占比回升至72%。

代工、分销小米产品虽贡献了华米科技绝大部分的收入来源，但小米的“高性价比”路线和分成模式决定了华米科技难以实现超高利润。

去年开始，华米科技营收增速现放缓态势，净利润连续三个季度同比下滑70%左右。三季报显示，华米科技2020年前三季营收增长20.54%，净利润下滑69.14%，取得上市以来最差的增速成绩。

华米科技净利润下滑主要受到营销和研发费用上涨的影响。出于对利润结构优化、毛利率提升的需求，华米科技持续加码自有品牌Amazfit。

为打破外界“只知小米不知华米”的品牌认知，2020年二季度华米用于营销推广的费用大涨近八成，研发投入增长25%。

在业内人士看来，以华米科技目前的体量，仍不具备“单飞”的实力。去年9月以来，苹果、vivo等多个品牌“扎堆”发布智能手表，华米科技所在的智能穿戴设备赛道劲敌众多。

去年4月以来，华米科技运营主体的股东及注册资本发生变动，引起市场对华米与小米“渐行渐远”的猜忌。

双方各自渗透到对方产品线也令二者的竞争关系趋于紧张。2019年底，小米亲自“下场”智能穿戴领域，发布首款自主研发的智能手表，对标华米科技自有品牌Amazfit。

业内人士认为，小米在扩充IoT品类过程中，不免会与其生态链企业的产品线发生重合，这是众多小米生态链企业发展中面临的共同难题。

去年10月，华米宣布与小米公司的战略合作协议再延长三年，被业内解读为是华米在难离小米之下的无奈选择。