nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>    影视行业开年第一股来了！

　　2021年，市场对影视股的热情终于回暖。

　　元旦档13亿票房创下了档期历史纪录。1月4日新年交易第一天，猫眼娱乐、欢喜传媒、金逸影视、万达电影、横店影视、幸福蓝海等一批影视股继续上涨。

　　2020年12月31日《送你一朵小红花》公映当天，国内电影票房大盘突破200亿，超越北美成为全球第一。当天近八成影视股收红，横店影视、金逸影视等甚至涨停。

　　内地电影票房达到预期并领跑全球，横店的剧集赶拍潮持续了整个下半年，可以说，正在逐步复苏的影视行业，终于在年末等来了投资者的回眸。

　　也正是在影视股普涨的这一天，稻草熊娱乐集团宣布正式开启招股。稻草熊的到来似乎也在宣告，资本市场对影视公司的热情真正回温。

　　目前，稻草熊娱乐正处于火热招股中，预计1月15日于联交所主板挂牌上市。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>    图片来源：官方公告

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　　背后资本“星光熠熠”

　　作为一家影视公司，稻草熊背后的股东可谓“星光熠熠”。

　　最引人瞩目的，莫过于坐拥刘诗诗、赵丽颖两大明星股东。招股书披露，演员刘诗诗(原名：刘诗施)和赵丽颖分别持股14.8%、0.79%。

　　不过，除了刘诗诗和赵丽颖，吴奇隆并未直接持股。最大的股东，则是此前不为外界熟知的“神秘人”刘小枫。

　　刘小枫是何许人也？他与吴奇隆又有何渊源？

　　企查查显示，刘小枫是江苏稻草熊的法人和第一大股东，持股77.9%，他同时是此次拟上市公司稻草熊娱乐集团的实控人。在进入江苏稻草熊之前，刘小枫曾任南京传奇影业有限公司总经理、江苏省浪淘沙影业有限公司副总经理等职。

　　而在江苏稻草熊持股36%的江苏稻草熊文化传媒有限公司，吴奇隆、刘小枫分别担任董事长、总经理。

　　据了解，刘小枫与吴奇隆颇有渊源。在2017年《娱乐资本论》刊发的吴奇隆专访文章中，将刘小枫称为吴奇隆的合伙人。在吴奇隆出品的《新白发魔女传》《蜀山战纪》等剧集中，刘小枫均担任总制片人。

　　2015年12月，刘小枫将江苏稻草熊20%的股权，以200万元对价转让给刘诗诗，刘诗诗由此成为第二大股东；同时将1%的股权以10万元的价格转让给赵丽颖。刘小枫的持股比例相应减至79.00%。

　　IPO前股权架构显示，稻草熊的第一大股东为刘小枫，持股比例为58.41%，其余股东包括爱奇艺持股19.57%，刘诗诗通过Gold Pisces持股14.8%，赵丽颖通过Ice Princess持股0.79%。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>    图片来源：招股书

　　有媒体报道称，吴奇隆的股份是由刘小枫代持的。以此推测，稻草熊影业为吴奇隆与刘诗诗的“夫妻店”可能性较大。

　　作为公司的第一大股东，刘小枫是最大赢家。以稻草熊估值3.5亿元计算，上市后刘小枫的身家将达到2.04亿元。而与稻草熊深度绑定的第二大股东爱奇艺，持股价值为0.68亿元。

　　此外，稻草熊背后的明星天团也将从中分羹千万元、百万元。

　　以稻草熊估值3.5亿元计算，吴奇隆和刘诗诗夫妇的持股价值约为5180万元，赵丽颖的持股价值约277万元。相比当初二者分别以200万元和10万元入股，稻草熊的上市也让其财富实现增值。

　　不过，资本市场能不能买账还不好说。

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　　背靠爱奇艺

　　成立6年的稻草熊，手握众多影视资源，并逐渐在行业占据一席之地。

　　从营收构成来看，稻草熊的收入来源于自制剧、买断剧的播映权许可，以及定制剧的承制服务。其中自制剧集收入在2020年前6个月达到4.81亿元，占比为83%；定制剧收入达到0.85亿元，占比为14.6%。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>    图片来源：招股书

　　在IP资源的储备上，稻草熊目前拥有30个IP，包括6个原创剧本及24个改编剧本。其中2015年播出的《蜀山战纪剑侠传奇》，是稻草熊第一个成功利用IP打造的电视剧，该剧率先采用“先网后台”的播出模式，在爱奇艺上线不到4小时播放量破千万。

　　据了解，作为公司剧集的重要分发渠道，爱奇艺的地位不容小觑。在稻草熊已播映的29部剧集中，有24部将爱奇艺作为主要播映渠道之一。接下来的2021年，稻草熊的两部定制剧集《一起深呼吸》、《灵域》也将通过爱奇艺播出。

　　而在前五大客户名单中，爱奇艺的身影也格外引人注目。2017年，爱奇艺作为稻草熊的第二大客户，贡献收入达1.16亿元，占公司全部收入的21.4%。自2018年，爱奇艺跃升为稻草熊的单一最大客户，分别在2018和2019年贡献收入2.45亿元和2.09亿元，占到稻草熊总收入的36.0%和27.2%。

　　2020年上半年，爱奇艺继续作为稻草熊的最大收入来源，贡献营收达4.01亿元，比重占到69.2%。对于上半年从爱奇艺获得的收入大幅增加，稻草熊在招股书中称，主要由于公司向爱奇艺授出《两世欢》的独家许可，从中获得2.38亿元。

　　算下来，短短三年半时间，稻草熊靠爱奇艺赚了近10亿元。

　　对稻草熊而言，爱奇艺的作用远不止于此。除了大客户，爱奇艺还兼任稻草熊的供应商。

　　2018年，稻草熊花费1.12亿元向爱奇艺采购买断剧集，这一数字占到采购总额的16.2%。2019年，稻草熊继续向爱奇艺支付1.49亿元，占到采购金额的15.8%，爱奇艺摇身成为第一大供应商。

　　爱奇艺的地位似乎已难以取代。对爱奇艺的高度依赖，稻草熊曾在招股书中表示，倘公司无法与爱奇艺维持业务关系，爱奇艺失去其领军市场地位或不再受欢迎，公司业绩将受到重大不利影响。

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　　稻草熊谋求出圈

　　值得关注的是，影视公司的资本化道路在未来还有许多障碍要排除和克服。资本市场的快节奏与盈利导向，与内容行业的性质天然相悖，而这也是此前为何影视股相对“受冷落”的原因之一。

　　如今，在资本市场扩容的背景下，稻草熊娱乐此次上市也为行业开了一个好头。

　　除了稻草熊娱乐之外，去年11月，汇集张涵予、黄晓明、章子怡、陈宝国等一众明星股东的博纳影业顺利过会；去年7月在港交所挂牌上市的华夏视听，股价自上市至今已增长58.7%。

　　业内利好频传，或暗示出影视公司上市潮的信号。

　　根据弗若斯特沙利文报告，按2019年首轮播映电视剧数目计，稻草熊娱乐于中国所有剧集制片商及发行商中排名第四，市场份额为6.0%；按2019年剧集收入计，于中国所有剧集制片商及发行商中排名第六，市场份额为1.7%。

　　招股书显示，2017年-2019年，稻草熊娱乐影业收入分别为5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元。尤其是2020年上半年，在全球经济受到疫情不同程度影响情况下，仍实现收入5.80亿元，净利润为5413万元，同比增长43%。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>    图片来源：招股书

　　后疫情时代，影视行业在经过洗牌后愈加趋于理性，行业资源也开始向头部公司倾斜。而稻草熊娱乐凭借其极强的内容制作和发行能力以及其前瞻性出圈。

　　招股书显示，公司正朝着定制剧的方向升级，目前定制剧为稻草熊娱乐业务的重点。定制剧模式与传统自制版权剧赚取发行收入的模式不同，通过提供剧集承制与制片管理等服务，公司可以提高资金周转率并最大程度的降低发行风险。

　　2020年，稻草熊娱乐已有3部定制剧播映，包括《猎心者》、《三嫁惹君心》和《我，喜欢你》。其中《我，喜欢你》自9月15日在腾讯视频播出后热度迅速飙升，最高单集播放量1.6亿。在招股书的未来计划部分，稻草熊娱乐即将开发的8部剧集中，定制剧占到6部。未来同样值得期待。

　　作为平台型运营模式的先行者，稻草熊娱乐或许能够在资本市场走出一条不一样的道路，成为那个平衡“内容理想”与“业绩追求”的行业颠覆者。

　　素材综合自：蓝鲸财经、风云资本界、财经杂志

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