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　　1月27日，精选层迎来首批战略投资者所持配售股份解禁，市场运行平稳。

　　市场人士告诉中国证券报记者，“解禁”不意味着“减持”，战投需事前办理解禁手续、披露解禁公告，并不是到期自动上市交易。换句话说，即使限售期已满，但如果不履行完手续，战投获配的股份也不能交易。而首批精选层晋层企业中有15家引入了战略投资者，目前仅有一家履行了手续。

　　业内人士指出，解禁股票是否卖出最终还是要看投资者的投资决策。目前，精选层公司普遍处于被低估状态，在新三板市场生态不断改善，转板即将落地的预期下，恰是价值“洼地”，长期投资回报将更为优厚。

　　战投持续看好

　　按照新三板精选层的限售制度，公开发行进入精选层时引入的战略投资者，配售股份锁定6个月。日前，精选层“市值一哥”贝特瑞披露了《关于发布公开发行战略配售股票解除限售的公告》，成为目前唯一披露此类公告的精选层公司。贝特瑞本次股票解除限售数量总额为800万股，占公司总股本1.65%，1月27日上市交易。

　　贝特瑞是本次引入战略投资者数量最多的精选层企业，共计11位，既有公募基金、私募基金，也有证券公司、产业资本。比如，北京知点投资有限公司获配113.96万股，富国基金和招商基金各自获配68.37万股，安信证券获配56.98万股，九江天祺氟硅新材料科技有限公司和广州红八方电子商务有限公司各自获配91.17万股等。

　　目前，战略投资者出现浮亏。中国证券报记者采访了解到，战略投资者对贝特瑞依旧看好。“参与战略投资，不只是看好精选层深化改革，更是看好锂电产业这个赛道，以及贝特瑞领先的技术实力和行业龙头地位。”知点投资负责人表示，“贝特瑞开发的硅碳负极和高镍正极分别代表正负极材料未来的方向，且与A股同业公司相比其估值吸引力很大。”

　　安信证券新三板投资与交易部负责人凌洁表示，“贝特瑞连续7年锂电池负极材料出货量排名全球第一，近年来布局正极材料同样出色，高镍三元聚焦海外核心大客户，产能顺利爬坡。公司下一代核心硅基负极材料已实现规模量产，技术全球领先。考虑到锂电池产业广阔的市场空间，看好贝特瑞能够持续创造佳绩的能力。我们选择与优质企业长期同行，做优质企业时间的朋友。”

　　解禁影响有限

　　考虑到中小企业需求和新三板市场的实际情况，新三板公开发行允许发行人引入战略投资者，发挥价值引导效应，促进发行成功。从市场反馈看效果积极，上述15家公司吸引了战略投资者资金逾10亿元。

　　也有不少投资者担心战略投资者大规模集中减持，将对二级市场造成较大冲击。从实际情况看，解禁影响有限。1月27日收盘，贝特瑞上涨0.87%，报收34.90元/股。

　　“精选层上不乏处于景气度较高的行业龙头企业”，某公募基金经理告诉中国证券报记者，“贝特瑞受益于新能源电池行业的高景气度，叠加自身良好的经营情况，相信未来会有业绩增长和估值提升的投资机会。”

　　值得一提的是，精选层公司即将首次披露年度报告，或成为资金布局转板上市机会的重要参考。根据转板上市征求意见稿，精选层转板上市的“财务-市值”要求与直接IPO保持一致。安信证券新三板首席分析师诸海滨认为，精选层转板机会预计会贯穿全年，而2020年年报发布前后的时点较重要。随着财务数据的明朗，部分精选层公司转板预期或更加明确。

　　除了转板上市，进一步改善市场流动性也是今年市场关注的要点之一。具体举措包括尽快推出混合交易、融资融券、精选层再融资、可转债的公开发行和转让，畅通中长期资金入市路径，以及开发精选层投资型指数基金等。