年末岁初，券商研究领域再现重磅人事变动，这次至少牵涉到三家券商。

　　2月3日晚间，券商中国记者从海通证券(行情600837,诊股)获悉，海通证券研究所副所长，首席经济学家 姜超 确定离开海通证券，目前正在办理离职手续，不过姜超具体去向未知。

　　同日，两家中小券商研究所之间也爆出“人事大挪移”。券商中国记者获悉，红塔证券(行情601236,诊股)2020年重金挖掘的研究所所长 任志强确 认离职。而接近任志强的人士也透露，任志强将带领数十人的团队加入德邦证券，并将出任德邦证券研究所所长，但任志强加盟事件未得到德邦证券官方证实。

　　值得关注的是，券商中国从德邦证券获悉，该公司目前正在大势搭建研究部门，已经成立了“卖方研究销售交易平台”，包含研究所和机构销售交易两个团队，首批将到位100人，研究所及机构销售部成员均来自头部券商骨干团队。

　　姜超离职去向未明

　　虽正在办理离职，姜超去向却并未流出。

　　此前有市场传言，姜超将入职海通资管，从卖方研究转型投资。不过，姜超如果是从海通证券转战海通资管，理应不用办理离职，走内部调动或转岗即可。昨日券商中国记者还获悉，姜超此次离职，确认离开海通体系。

　　姜超是海通证券研究的一面旗帜，在海通内部也受到广泛认可，此前有海通证券相关人士对券商中国记者表示，姜超的年薪实际已达到千万级别。

　　公开信息显示，姜超系清华大学经济学博士毕业，2006年进入国泰君安(行情601211,诊股)研究所，2013年加盟海通证券研究所。

　　姜超曾以团队成员身份获2006年新财富债券研究第一名，2008、2011年固定收益研究第三名，2009年、2010年、2013年固定收益研究第二名，2012年固定收益研究第四名，2014年固定收益研究第一名，2011年宏观经济第二名，2012年宏观经济第五名，2013、2014年宏观经济第一名。

　　券商中国记者了解到，姜超离职之后，去年12月刚入职海通证券的原中泰证券(行情600918,诊股)宏观首席梁中华将接手海通证券研究宏观首席的职位。

　　作为宏观研究的大咖，姜超对2021年的股票市场表现预期相对谨慎。去年12月初，也就是姜超离开海通证券的最后一次年度策略会上，姜超在展望2021年时表示，中国经济复苏有望加快，但考虑到债务率的约束，预计2021年的广义财政赤字或与2020年基本持平，到下半年政府融资或出现同比下降。经济通胀的回升，必然带动银行贷款利率的回升，进而导致央行政策利率的调整。因而在2020年市场利率回升之后，2021年的政策利率也有上升的可能，货币政策将稳中趋紧。

　　对于大类资产如何轮动，姜超表示，从长期来看，中国经济有望迈入高质量增长时代，科技消费将驱动股市长牛。从短期来看，姜超认为，受益于加杠杆带来的经济复苏，顺周期的蓝筹股有望短期领涨，而债市利率将继续上升。但随着市场利率的持续上行，在未来某个时间或会发生信用紧缩，从而再次出现债市和股市的牛熊切换。

　　任志强入职红塔3月转战德邦？

　　券商中国记者获悉，红塔证券内部在1月28日做出一则人事免职通知，称经公司研究，决定免去任志强担任的研究所所长职务。

　　一名熟知任志强的卖方研究负责人向券商中国记者透露，任志强等人集体跳槽加入德邦证券。一名接近德邦证券的人士告诉券商中国记者，任志强确实即将加盟德邦证券，且将担任德邦证券的研究所所长，但目前并未正式入职。该人士还谈到，任志强将带领数十人团队加入。

　　中国证券业协会公开信息，截至2021年2月3日晚，任志强的执业信息尚未变更。

　　尽管分析师流动并不是新鲜事，但研究所所长短时间的两度变动还是令市场感到诧异。

　　红塔证券在2020年8月就决定发力卖方研究，彼时该公司董事会同意新设研究所，采用事业部制，作为公司的一级部门，专门履行公司卖方研究业务的拓展与管理等职责，地点在上海。随后红塔证券研究所各领域的岗位开启全面招人计划。

　　根据该公司官网显示，红塔证券研究所在2020年9月下旬大规模招人。其中，研究岗涉及29个细分领域，工作地点在北京、上海、深圳。

　　任志强便是红塔证券物色好的研究所“掌舵人”。任志强此前是华创证券副所长、钢铁行业首席分析师，2020年9月从华创证券离职，随后加入红塔证券担任研究所所长，登记执业日期为2020年11月23日。根据红塔证券内部人士透露，研究所团队主要由任志强搭建，多个行业研究的领头人是任志强招来的。

　　然而过去正式履职不到三个月，任志强又要跳槽了。尽管公开资料显示任志强“未离职”，但当初计划跟随任志强加入红塔证券的分析师，基本已陆续加入德邦证券。

　　中国证券业协会公开信息，花小伟已在2021年1月28日离职红塔证券，执业机构显示为德邦证券。花小伟曾是中信建投(行情601066,诊股)轻工行业首席。根据新财富最佳分析师历届榜单，花小伟所在团队于2014-2018年连续4年上榜。其中，2017年、2018年是新财富轻工造纸行业的第3名。

　　同样情况的还有倪正洋，其从红塔证券的离职登记日期是2021年1月28日，执业机构也已显示为德邦证券。

　　另外，前国泰君安策略分析师吴开达、前东吴证券(行情601555,诊股)传媒行业分析师崔世峰也曾被传出将要加盟红塔证券，而根据中国证券业协会信息显示，吴与崔的执业机构如今均已变更为德邦证券。

　　与前述分析师几乎同期加入红塔证券的还有李奇霖。李奇霖曾是粤开证券首席经济学家，2月3日李奇霖仍以红塔证券研究所副所长、首席经济学家的身份在微信公众号上更新研究文章。

　　有消息称，红塔研究所将要解散，对此红塔证券相关人士回复券商中国记者称消息不实，并没有解散。

　　北京一名中小券商人士表示，分析师集体变动对一家新设的研究所而言伤害不小，“公司未来要想重新发力卖方研究不是易事，需要好好评估。”

　　中小券商“鏖战”卖方研究

　　与姜超主动离开不同，任志强的几番转会，背后折射出的是中小券商发力卖方研究的渴望与坎坷。

　　虽然没有得到德邦证券官方确认，但是根据券商中国了解，任志强入职已经基本敲定。而此次任志强团队加入德邦证券，也将成为德邦发力卖方研究的起点。

　　“德邦证券此次组建的团队并非只有卖方研究所，确切地说是成立了‘卖方研究销售交易平台’，包含研究所和机构销售交易两个大团队，首批将到位100人，研究所及机构销售部成员均来自头部券商骨干团队，可以说是‘超高配’团队。”德邦证券机构销售与交易部总经理张枫表示。

　　在客户服务方面，德邦证券将一次性搭建完成涵盖公募，私募、保险、银行、上市公司在内的完整服务团队，骨干成员来自于包括国泰君安、兴业证券(行情601377,诊股)、长江、中信建投、国盛等头部券商和新财富团队，覆盖各类客户需求。

　　在去年，德邦证券反复强化其“新经济+大资管”的中期战略。其中，将重点服务大健康、大消费、科技、互联网、智能制造五大产业板块，德邦证券董事长金华龙也在采访时谈到“德邦证券的卖方研究业务，将向公司聚焦的五大产业倾斜，归根结底，就是要做出超越当前市场研究的深度，打造自身卖方研究品牌。”

　　据张枫透露，德邦证券卖方研究销售交易平台将在今年开立主流基金机构、保险和银行的机构席位，三年内向行业前列迈进。目前，德邦证券卖方研究所已在近期迅速搭建起总量和资产配置、消费升级、智能制造、前沿科技、能源&；新材料五大板块在内的行业方向，后续将覆盖完整的30个行业方向。而这五大板块与德邦布局的“五大新经济产业”的方向高度吻合。

　　依靠大量挖人在研究领域快速崛起，在中小券商公司中早有先例。

　　2019年6月，华西证券(行情002926,诊股)邀请魏涛加盟，任总裁助理兼研究所所长。魏涛原为中信建投证券非银金融行业分析师，2011-2013年连续登上新财富最佳分析师榜单，2014-2016年间担任中银国际证券研究所所长，2015年其率领中银国际证券研究所登上进步最快研究机构榜单，并拿下当年度非银金融行业第1名，2016年获得该领域第4名。

　　魏涛加盟之后，华西证券几乎从零开始快速扩张。2019年的年报中，卖方研究业务已经成为华西证券重点宣传的业务亮点。

　　华西证券在年报中透露，华西证券研究所在短时间内已初步建立了口碑和品牌，实现了快速崛起。2020年的中报显示，华西证券报告期内获得7200万元，同比增长1361.44%，成为当期佣金分仓增速最高的券商之一。

　　此外，开源证券通过孙金钜的加盟也在研究领域快速崛起，浙商证券(行情601878,诊股)则已经拉拢了邱冠华、李超等重量级研究人员加盟，卖方研究业务也初具规模。德邦证券此时入局，无疑将成为一股强劲的卖方新势力，中小券商的卖方研究战场也许将变得更加惨烈。