稳定的长期资金来源是机构投资者乃至权益市场持续发展的重要支柱之一。日前召开的证监会系统工作会议对于2021年资本市场改革发展稳定重点任务进行研究部署。在保持复杂环境下资本市场稳健发展势头方面，这次会议提出，以更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给与服务创新力度，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地，优化中长期资金入市环境。

　　这为下一步推动投资端改革敲定了“施工图”。推进投资端改革、吸引中长期资金入市是资本市场深化改革的重要环节。分析人士认为，监管部门近年来持续推动优化中长期资金入市的政策环境，良好的市场生态吸引了增量资金入市。

　　一组数据可以从侧面反映出这一趋势。去年以来，证监会多举措加大投资端改革：优化公募基金注册机制，权益类基金管理规模达6.78万亿元，创历史新高，成为稳定市场的重要力量。私募证券基金规模近4万亿元，增长约43%。推动放宽年金基金、保险资金配置权益类资产比例上限，基金行业管理的各类养老金较2020年年初增长约30%。

　　面对海外金融市场的宽幅震荡，2020年A股运行保持着韧性。统计显示，上证指数全年上涨13.87%，深证成指上涨38.73%，创业板指上涨64.96%。2020年年末，A股总市值近80万亿元，较2019年年末增长20万亿元。与此同时，市场上专业机构的力量不断发展壮大，投资者结构出现积极变化。日前，中国证券投资基金业协会相关负责人在接受媒体采访时表示，从交易情况看，2020年年初至今年1月15日，境内专业机构的A股交易金额合计85.18万亿元，占全市场交易金额的19.5%，较2019年上升3.35个百分点，处于近年来最高水平。此外，公募基金持有流通市值占比突破7%，创十年来新高。

　　“投资端改革实际上就是要优化投资者结构，培育长期机构投资者。”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜向《金融时报》记者表示，具体包括两个方面的内容，一个是供给侧，一个是需求侧，通过引导需求，改善供给，最终推动投资端改革。从供给侧来讲，金融机构的产品研发和业务创新，必须要同时满足监管和投资者的需求，要正确地引导投资者实现长期投资、长期积累，而非短炒、赚快钱。从需求侧来讲，要让不同类型的投资者有不同的投资标的选择。

　　从境外发达经济体的经验来看，养老金是资本市场重要的长期投资者，由于其投资期限长、资金总量大，往往是资本市场健康发展的重要动力。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《金融时报》记者采访时表示，对资本市场发展而言，由于养老金更看重中长期收益，不会谋求短期收益，其大规模入市有利于降低市场短期波动，引导价值投资理念的强化并优化市场投资者结构，有利于资本市场更健康的发展。对机构投资者而言，养老金的大量入市将带来可观的长期增量资金，提升市场流动性。同时，养老金的投资目标更多在于保值增值，投资思路会更倾向于价值投资，这种思路也将为其他投资者提供一定的借鉴作用。

　　当前，证监会正为稳步推进全市场注册制改革积极创造条件。在此背景下，统筹推进融资端改革和投资端改革的重要性进一步提升。证监会系统工作会议提出，要进一步贯彻“不干预”的理念，完善市场内生稳定机制。

　　事实上，加大融资端、投资端改革力度也是为推进全市场注册制改革做好铺垫。注册制下，将会有更多符合条件的企业实现上市融资，为市场资金提供更多投资选择。

　　那么，今后改革有哪些重点方向？分析人士预计，融资端改革方面，要立足于适应经济高质量发展的需要，要着力提升资本市场供给质量，增加优质上市公司尤其是创新型经济企业的占比，为增量资金入市提供更多优质投资标的。

　　在投资端改革方面，要不断壮大市场买方力量。如进一步优化基金注册机制，加大权益类基金产品供给与服务创新力度。适应资产规模、管理半径快速扩大的趋势，促进行业机构提高财富管理专业能力和风控合规水平。积极培育长期投资、价值投资的理念。同时，持续优化中长期资金入市环境。加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地。继续推动社保、保险、银行理财等资金入市。