2020年，一场突发的疫情使快消行业面临集体大考。商场门店流量下滑，宅经济悄然发展，休闲零食万亿市场蓝海出现……消费行业或迎来新一轮的重新洗牌。

随着消费升级和新消费群体的兴起，网红带货、社群营销……新兴的营销模式又会给快消业带来哪些改变？

搜狐财经即日推出《新消费观察》栏目。专题旨在结合当前经济形势，解读餐饮、零食、乳业、酒业等公司的新动态和新兴模式，为行业发展带来新的启示。

第九期关注的企业为近日欲卖百草味引发关注的“红枣第一股”好想你。

出品 | 搜狐财经

作者 | 顾梓仝

距好想你宣布卖出百草味已过去三个月。两个月前，好想你再次发布公告称，相关议案在股东大会已获通过，但更多进展至今仍未披露。

5月19日，搜狐财经以投资者身份致电好想你董秘办公室，询问交割相关进展。对此，董秘办人员表示，交割仍在推进当中，具体交割完成时间不方便告知。

2020年2月23日晚间，好想你宣布将百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司（简称“郝姆斯”）出售给百事饮料，售价7.05亿美元（折合人民币49.5亿元）。

收购“利润奶牛”百草味四年后，经5倍溢价转手，好想你净赚近40亿元人民币，引发市场关注。

搜狐财经发现，剥离百草味业务后，好想你2019年扣除非经常性损益后呈亏损状态，且其红枣主业的营收、毛利率逐年下降。

一季度净利下滑八成，去年剥离百草味后亏1.3亿

2020年一季报显示，好想你一季度净利润仅2914万元，而2019年同期盈利为1.33亿元，净利润较上年同期下降了78.03%。

对于业绩大幅下滑，好想你表示，主要受疫情的影响，公司及上下游企业复工延迟，产品的生产和销售不能正常进行，线下门店暂停营业，线上销售物流受阻，导致经营业绩下降。

4月15日，好想你董秘在回答投资者提问时表示，出售百草味全部股权一事在推进中，此次2020年一季报业绩仍包含了百草味营收。

同时，好想你一季度报表中也没有单独拆分百草味的业务。

但从2019年年报来看，失去百草味的业务支撑后，好想你的业绩并不乐观。

好想你2019年年报显示，好想你去年营业收入为59.61亿元，较上年同期增长20.44%；归母净利润1.92亿元，同比增长48.66%。

其中，百草味2019年营业收入50.23亿元，较上年同期增长28.79%；净利润1.71亿元，同比增长32.22%。百草味的营收及净利润占比均达80%以上。

（图片来源自网络）

好想你公司表示，全年业绩主要受百草味收入增速加快拉动。而剥离百草味的业务后，好想你的净利润仅2000万元。

值得注意的是，2019年年报显示，好想你去年非经常性损益收入达1.54亿元，其中计入当期损益的政府补助8519万元。2017年-2018年，好想你非经常性损益的收入分别为4353万元和3812万元。

而扣除经常性损益后，好想你2019年净利润仅3890万元，在扣除百草味业务后，好想你亏损约1.32亿元。

2020年一季度报告中，除疫情影响外，好想你对于业绩下滑还解释称，由于本期收到的政府补助较少，导致非经常性损益大幅下降。

其他休闲零食企业一季度也面临着不同程度的亏损，但亏损幅度远小于好想你近八成的跌幅。其中，三只松鼠一季度净利润下降24.58%；良品铺子一季度净利润下滑4.14%。

百草味营收占比近9成，红枣营收、毛利率逐年降低

近日，好想你董事长石聚彬在股东大会上表示，在红枣产业上将投入更多资金，形成以红枣为主体、冻干和地方特色农产品为新增长点的全方位产品体系，做健康食品。

公开资料显示，好想你主要产品为红枣及其衍生品，2016年收购百草味后，后者逐渐成为好想你的业绩支柱。

2011年，好想你作为“红枣第一股”登陆深交所中小板，营收主要依靠线下专卖店出售红枣类产品。

上市后，好想你营收增长的同时，其净利润持续下滑。2015年年报显示，好想你迎来上市后首度亏损，净利润同比下降106.31%，主要原因系商超等渠道费用逐步抬高。

2016年7月，好想你作价9.6亿元收购杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。彼时，郝姆斯旗下的“百草味”已成为当时互联网头部休闲零食品牌之一，仅次于三只松鼠，并于2005年实现盈利。

据悉，并购双方还签署了业绩承诺，百草味承诺2016年-2018年归母净利润不低于5500万元、8500万元和1.1亿元。

四年来，百草味业绩快速增长，不仅完成了对赌期的业绩目标，也逐渐成为好想你公司业绩的顶梁柱。2016年至2019年，百草味贡献的营收分别占好想你总营收的54.54%、75.68%、78.6%和84.26%。

从收购百草味到如今5倍溢价转手，不到四年的时间，好想你净赚近40亿元人民币。但同时，也意味着其失去了重要的营收来源。

反观好想你的主业红枣业务，2019年，其红枣类营收为7.3亿元，同比减少15.35%，占总营收比重仅12.33%；产品毛利率为33.22%，同比降低5.9%。

（图片源自网络）

而自2016年以来，其红枣业务的营收及毛利率就呈现下滑趋势。好想你此前称，主要原因系电商业务收入占比增高，部分线下销售转向线上，电商渠道毛利率相对较低所致。

2017至2019年，好想你红枣业务营收分别为9.48亿元、10.06亿元和9.34亿元。

近年来，好想你逐步将红枣业务拓展至健康食品领域，试图回归“红枣+”的产品主业。

董事长石聚彬在股东大会上指出：“好想你围绕健康食品进行了很多布局，在百草味交割完成后，我们会在公告中对公司下一步打算和远景规划作出详细介绍。”

今年3月，好想你在回复深交所问询函时表示，其将通过本次交易回收充裕资金，将主营业务集中在具有优势的红枣+健康食品领域，深耕高端红枣，拓展“红枣+”产品品类。此外，未来三年将开1000家线下门店。