6月21日晚，万科发布公告称，完成发行20亿元公司债券。其中品种一实际发行8亿元，票面利率为3.2%；品种二实际发行12亿元，票面利率为3.9%。

万科表示，本期债券扣除发行费用后，资金拟全部用于偿还即将回售或到期的公司债券。

此外，6月19日，万科14.06亿元购房尾款ABS资产支持专项计划获深交所受理。消息显示，该债券拟发行金额14.06亿元，承销商、管理人为招商证券资产管理有限公司。

今年以来，万科接连发行债券。其中5月18日，万科发行了25亿公司债券，品种一和品种二利率分别为2.56%和3.45%。3月13日，万科发行25亿公司债券，品种一、品种二利率分别为3.02%和3.42%。其中品种一均为五年期，品种二均为七年期。

三次发债，总计融资70亿元。从万科的发债利率走势来看，6月的资金成本有所上升。本期发行的票面利率为三次最高。

另外，6月4日上午，万科港股还宣布与配售代理机构签订协议，以25港元/股配售3.16亿股新股，融资总额为78.9亿港元。

这是万科连续第二年配售股份。2019年3月28日，万科曾宣布以29.68港元/股配售2.62亿股，配售所得款项净额约为77.8亿港元。

“不缺钱”的万科为何频频融资还债？

年报显示，截至2019年底，万科持有货币资金1884.2亿元，远高于一年内到期的流动负债的总和931.8亿元。

截至2019年末，万科资产负债率为84.36%，较2018年同期下降0.23个百分点；净负债率为33.87%，较2018年同期增加2.98个百分点。

一季报显示，截至今年一季度末，万科净负债率为35.2%，较2019年末提高0.54个百分点，短期债务压力53.3%，下降4.51个百分点。

万科表示，筹集资金将用于补充营运资金，具体用于偿还境外债务。万科总裁祝九胜曾在2019年的股东大会上表示，H股配售是为了海外业务战略考虑，配售筹集资金用于海外业务，可以避免资金跨境问题，也可以对冲汇率波动。

6月初，万科还下调了“17万科01”公司债券的票面利率，在该债券存续期后2年，票面利率由4.5%调整为1.9%。

万科董事会主席郁亮在今年业绩会上表示：“企业免疫力体现在现金为王，手有余粮。”

“今年遇到疫情这种不确定性的外部环境，我们希望能多保留一点现金在手应对不确定性，确保公司的长远发展。”万科董事会秘书朱旭亦表示。

除了频繁融资外，万科也减少了手头现金流出。一季报显示，万科今年1至3月现金流净增加72.18亿元。

其中经营活动现金流量净额-29.54亿元，同比增长88.94%，投资活动现金流量净额66.09亿元，同比增加10.52%，融资活动现金流量净额35.63亿元，同比增加115.54%。

销售简报显示，万科前五月共新增开发项目30个，累计拿地金额342亿元，较上年同期减少41.9%，权益金额212.51亿元；全口径建筑面积656万平米，同比减少41.1%，权益建筑面积414万平米。

而2019年1至5月，万科累计拿地金额达589.82亿元，全口径建筑面积1114.12万平方米。

通过计算，万科今年前五月拿地金额占销售金额比重为13.8%，而去年全年这一比例为 30.88%。显然，今年前五月万科土地投资较为谨慎。

此外，根据万科6月初发布的2020年5月销售简报，5月，万科实现合同销售面积386.8万平米，同比增长5.68%，环比增长27.32%；合同销售金额612.8亿元，同比增长5.67%，环比增长27.8%。