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杜坤维:创业板新股融券做空PK游资多空对决鹿死谁手

2020-08-27 编辑:网站编辑 有721人参与 手机查看
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创业板注册制第一个交易日,就出现了两家公司融券做空,融券对阵做多的游资和跟风炒作的投资者,究竟鹿死谁手,谁能胜出。

我国股市融券做空一直是一个短板,在于投资者思维大部分依然是通过做多获利,另外券源也不充足,科创板推出之际,为了遏制炒新,更加准确定价,上市交易第一个交易日就引进了做空机制,为了增加券源,《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》明确,战略投资者配售的未到流通时候的股票可以出借。创业板实行注册制,延续了科创板交易制度,允许第一个交易日融券做空。

创业板第一批18家打破23倍市盈率红线,采用市场化定价,新股估值基本上就是同行业市盈率水平,理论上来说,上市以后应该是涨跌互现,破发也不是没有可能,可是第一批新股却得到市场资金追捧,股价大涨,平均上涨100%左右,从盘后龙虎榜数据看,机构选择抛售,营业部席位选择建仓,市场出现了机构与游资的博弈,经过第一个交易日新股疯狂炒作,估值进一步提升,部分个股出现泡沫也是很有可能,有投资者选择融券卖出也是正常。

8月24日,首批18只创业板注册制新股中,有两只个股出现融券交易。其中,圣元环保(行情300867,诊股)上市首日融券余额报2.38亿元;安克创新(行情300866,诊股)上市首日融券余额报3.70亿元,融券期限是28天,深交所网站限售股可出借信息显示,截至8月25日开盘前,圣元环保战略配售出借余量为538.30万股,安克创新战略配售出借余量为306.26万股。除这两只个股之外,其他创业板注册制新股均未出现限售股出借信息。

圣元环保属于污水处理和垃圾发电,安克创新是3C跨境电商龙头,属于计算机、通信和其他电子设备制造业,就圣元环保而言,可参照的公司包括绿色动力(行情601330,诊股)(市盈率32倍)和伟明环保(行情603568,诊股)(市盈率32倍)等,从市盈率角度看,圣元环保市盈率是82倍,要高于两家公司,估值并不便宜,安克创新市盈率120倍,这个估值在行业不算高,唯一缺点就是对外依赖度太高,报告期内,公司主营业务收入97%以上的收入来源于境外销售,成长性不是太好,2020年1月至9月归属于母公司股东的净利润预计为49,741.31万元至54,346.98万元,较上年同期增长8%-18%。

就短线看,融券做空大概率失败,控制不好,亏损甚至可能比较大,从走势看,圣元环保,周二是低开大涨56%,创新高,融券卖出如果不及时止损止盈,亏损的幅度是较大的,即使按照周一最高价48.65元卖出,今天收盘价是71.45元,亏损是相当严重的,安克创新周二直接跳高10%左右高开,股价盘中创新高,但收盘价没有创新高,暂时不知道融券卖出价格,控制得好,是可以获得较好的收益的,但如果控制不好,可能持平或者是亏损也说不定。

A股就是那么一个尿性,专治不服症,尤其是新股炒作,很难以理性的方式来判断股价会涨多少,全凭资金实力说话,游资资金实力雄厚,可以把股价吵翻了天,估值达到天花板还有天花板,没有一个尽头,因此融券做空需要特别的慎重,需要更加充分的评估盘后龙虎榜数据,看看游资介入的力度才能做出决定,但是稍微拉长时间看,创业板两只新股出现价值回归是很难避免的,问题是游资获利离场以后,由于换手率极高,剩下的散户持股成本趋同,散户厌恶亏损,抛售离场的意愿不强,选择持股待涨,股价调整的过程就会很复杂,可能是一个较为漫长的过程,融券做空的成本是较高的,获利难度也不小,从中长期看,新股泡沫破裂以后,股价会有一个长期的调整,融券做空是可以获得丰厚收益的。

散户该不该参与新股投机,是一个老话题,很多散户反对我的观点,股市不炒死水一潭,但是散户不断炒作投机,赚钱了吗?如果真的赚钱,就不会有韭菜一说,就不会有七亏二平一盈利的说辞。

融券做空不管最终结果是盈利还是亏损,新股融券做空都是一个巨大的进步,有助于遏制炒新,也有助于价值发现和更加合理的定价。从监管角度看,要严厉打击股价操纵,防止游资利用资金优势强势逼空,让融券做空者出现巨亏,让大家在一个公平环境中博弈。