经济复苏加速，结构性问题仍然突出：总量V型，结构K型。

　　总量上，二季度GDP同比增速达到3.2%，相比一季度的-6.8%大幅回暖。基准情形下预计全年增速约3.6%；如三季度出口继续超预期，或公共投资政策强化，超过4%是大概率事件。

　　结构上，仍然呈现高度的“K型”非均衡复苏特征，一些领域和主体恢复较慢甚至仍在恶化。集中体现为“五强五弱”：一是生产强，消费弱。二是金融强，实体弱。三是线上强，线下弱。四是大企业强，小微企业弱。五是富者强，穷者弱。

　　需求不足仍是宏观矛盾的主要方面：上半年人均可支配收入实际下降1.3%，人均消费降幅更大（9.3%）。不仅收入少了，而且人们面对不确定性更不敢消费了。

　　结构性通胀通缩顽疾仍在。房价垫高了通胀河床，工业企业承受通缩风险。两难之下，货币政策只能首术两端，切忌单边预期。

　　外部风险在加剧，内部转型在加速。活血+化瘀：疏通循环，挤脓包，活跃要素市场，在供需再配置中找空间。立新+守旧：新动能培育的过程中，旧动能仍然是大有可为。

　　有人建墙，有人造城，有人修路，有人积粮。