中天钢铁的喜与忧

　　一向低调的民营钢铁大佬董才平，正在迎来其高光时刻。但他所掌舵的中天钢铁集团业绩正出现大幅下滑。

　　一向低调的民营钢铁大佬董才平，正在迎来其高光时刻。

　　9月29日，新京报记者获悉，在近日召开的全联冶金商会2019年企业交流会上，中天钢铁集团董事局主席、总裁、党委书记董才平高票当选会长。

　　在董才平新获这一头衔之际，他所掌舵的中天钢铁集团业绩正出现大幅下滑。

　　9月29日，新京报记者获悉，中天钢铁2019年半年报显示，公司营业收入微增，但净利润同比下降超过20%，经营活动产生的现金流量净额同比下降达26%。目前，中天钢铁集团上半年财务数据尚未见诸于公司官网和公开媒体报道。

　　新京报记者注意到，就在5月末，评级机构联合信用将中天钢铁主体及相关债项评级由“AA”上调至“AA+”，称系考虑到中天钢铁经营规模、研发能力、设备水平、产品结构以及区位优势等方面因素及经营业绩和偿债能力的改善。

　　中天钢铁上半年盈利下降超20%

　　9月29日，新京报记者自中天钢铁官网新闻获悉，全联冶金商会2019年企业交流会召开，会议投票选举产生了全联冶金商会新一届领导班子，中天钢铁集团董事局主席、总裁、党委书记董才平高票当选会长。

　　新京报记者注意到，这场全联冶金商会2019年企业交流会正由中天钢铁集团承办。而在中天钢铁的官网上，一大批董才平当选会长的宣传文章出现在显要位置。

　　在钢铁行业，全联冶金商会（简称冶金商会）地位颇高，是全国性一级社团组织，独立社团法人。全国工商联为商会的业务主管部门，民政部为商会的登记管理机关。

　　中天钢铁公告显示，控股股东与实际控制人为持股57.2%的公司董事长董才平。另据评级机构联合信用今年3月的一份评级报告，截至2018年9月末，除董才平外的另外13名自然人股东合计持有中天钢铁42.8%股权。

　　董才平作为新当选的三届二任会长指出，冶金商会将继续坚持为会员服务的办会宗旨和立会之本，落实轮值会长制度，积极发展核心会员，巩固商会中坚力量，进一步强化商会政企桥梁作用，将冶金商会打造成受人尊敬的、在社会上更有知名度的品牌商会。

　　中天钢铁官网介绍显示，中天钢铁位于江苏省常州市，成立于2001年9月，历经十八年跨越发展，已成为年产钢能力达到1100万吨、营业收入超1200亿元，业务涵盖现代物流、国际贸易、酒店、教育、体育等多元板块的国家特大型钢铁联合企业

　　根据中天钢铁集团2019年半年报，这一民营钢企的半年收入尚未超过300亿元。报告期内，其实现营业收入272.45亿元，同比增长3.96%；净利润6.36亿元，同比下降21.14%；归属母公司股东的净利润为6.00亿元，同比增长4.88%。

　　2019年上半年，中天钢铁经营活动产生的现金流量净额为9.42亿元，同比下降26.24%；投资活动产生的现金流量净额为-6.95亿元，上年同期为-11.47亿元，中天钢铁称主要是上年同期对外投资较多所致；筹资活动产生的现金流量净额为-3.64亿元，上年同期为1.89亿元，中天钢铁称主要是公司现金流充足，主动偿还公司债券及银行借款较多所致。

　　截至该期末，中天钢铁总资产为366.3亿元，总负债为233.52亿元，资产负债率63.75%。 此外，截至期末，中天钢铁受限资产合计为77.34亿元，均因抵押受限。

　　目前，中天钢铁业务主要为钢铁、酒店、贸易三大板块。据半年报披露的中天钢铁各业务板块收入情况，钢铁板块当期实现营收248.79亿元，收入占比91.32%，但毛利率自上年同期的9.03%下降至7.04%；贸易板块和酒店板块各实现收入23.56亿元（收入占比8.65%）和0.10亿元（收入占比0.03%），其中贸易板块毛利率由上年同期的6.10%大幅跌至0.70%，同比下降88.52%，中天钢铁称主要是铁矿石价格大幅波动，造成贸易板块利润下降。

　　今年6月，评级机构联合信用曾上调了中天钢铁主体及债权信用等级，将中天钢铁主体长期信用等级由“AA”上调至“AA+”，展望为“稳定”；将中天钢铁发行的“16中天02”债项信用等级由“AA”上调至“AA+”。

　　据联合信用公告，其认为，中天钢铁作为规模较大的钢铁生产企业，在生产规模、研发能力、设备水平、产品结构以及区位和物流等方面具有较大优势，同时中天钢铁的盈利水平显著提升、经营性现金流充裕、债务负担有所下降、偿债能力显著提高；未来，随着中天钢铁生产技术提高，中天钢铁产品结构及产品附加值将进一步优化与提升，整体竞争力有望进一步增强。

　　钢铁行业告别高盈利时代

　　从行业情况来看，钢铁行业在经历过去两年的高盈利时代后，仍在持续性下滑。

　　数据显示，8月末，钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为104.75点，环比下降4.75点，降幅为4.34%；与上年同期相比下降17.24点，降幅为14.13%。

　　中钢协表示，8月份全国粗钢日均供给量为267.9万吨，环比增加3.4%。粗钢生产保持高水平，供给端压力有所加大。此外，从总体情况看，铁矿石、废钢价格明显回落，对钢材价格的支撑作用有所减弱。

　　钢铁行业龙头企业宝钢股份2019年半年报显示，公司报告期内实现营业总收入1410.87亿元，同比下降5.13%；实现合并利润总额83.2亿元，比去年同期减少57.6亿元；归属母公司股东的净利润为61.87亿元，同比下降38.19%。此外，今年上半年宝钢股份经营活动产生的现金流量净额为94.37亿元，同比下降51.5%。

　　宝钢股份就利润下降表示，主要受钢铁行业下游尤其是汽车行业需求下降，板材价格同比大幅下降，叠加铁矿石价格大幅上涨影响，公司购销差价显著收窄。

　　光大证券9月初发布的一份钢铁板块中报综述提及，2019年上半年，钢铁行业景气度整体偏弱，叠加矿价大幅上涨，钢铁行业盈利水平显著收缩。

　　据光大证券统计，A股26家上市钢企合计营业收入7105亿元，同比增长2.6%；合计归母净利润292亿元，同比下降39.7%；合计扣非净利润281亿元，同比下降39.1%。光大证券表示，上述业绩反映了钢铁行业盈利水平显著下行。

　　上述研报认为，受需求回暖的影响，今年二季度钢铁行业景气度短期有所复苏；2019年以来钢铁行业盈利水平已显著下滑，长期来看将回归理性。

　　中钢协最近在一篇文章中强调，8月份，全国粗钢日产281.5万吨，环比增长2.4%，产能释放总体上仍处于较高水平。钢铁企业应加强行业自律，控制产能过快释放，维护市场供需保持平稳。

　　在半年报中，中天钢铁表示，整体行业产能过剩问题在未来将对公司的生产经营带来一定的风险；目前，公司的产能较大，年产能超过1000万吨，在下游需求不振的市场状况下，公司现有产能的释放压力或将加大，存在产能过剩的风险。

　　中天钢铁还表示，公司经营活动现金流受国内钢材市场需求、经济发展周期及国家对钢铁行业宏观政策等影响，如果钢铁产品的价格发生不利变化，则资金流出与业务收入回款可能将不相匹配，公司可能仍面临经营活动现金流量不稳定的风险。