尽管知道是一笔赔本买卖，但中国人寿还是一步步用25次增持站稳了万达信息第一大股东的位置。

　　11月8日晚，万达信息公告称，截至2019年11月7日收盘，中国人寿以自有资金通过二级市场集中竞价交易方式增持上市公司股份40375561股，通过持有的可转换公司债券转换为公司股份方式增持上市公司股份1078676股，共计增持上市公司41454237股股份，占上市公司总股本的3.6824%。

　　此次权益变动后，中国人寿及其一致行动人成为公司第一大股东，万达信息变更为无控股股东、无实际控制人。中国人寿还表示，成为第一大股东后，不排除未来12个月内继续增持万达信息的股票。

　　长江商报记者还发现，万达信息三季报计提应收账款等资产减值损失5168万，三季报更是增收不增利，营业收入16.59亿元，同比增长近6%，归母净利润为4297.86万元，同比下滑逾七成。

　　虽然接手的是张“烂牌”，中银国际证券分析师杨思睿认为，国寿拥有广泛的C端保险用户信息和产品，参考平安集团“科技+金融”发展路线，国寿与公司有望围绕技术、数据与金融服务展开协同。财通证券分析师赵成也认为，中国人寿将在医疗健康、智慧城市、云计算、大数据等业务领域，以万达信息为主要平台整合科技资源和业务资源，实现业务协同，这样看，中国人寿“放长线，钓大鱼”的意图很明显了。

　　国寿系耗资28.5亿元三度举牌

　　中国人寿对万达信息的关注从2018年的纾困计划开始。

　　去年12月下旬，国寿通过纾困质押专项产品“凤凰”的投资，从上海万豪手中协议受让了5500万股万达信息股份，持股比例5.0025%，耗资6.325亿元，成为万达信息第三大股东。

　　期间，国寿系（中国人寿、国寿集团、国寿资产）合计增持至10973.4175万股，对应股比10.0042%。增持从5%到10%这部分，国寿系再耗资约8.65亿元。

　　6月23日晚，万达信息公告，控股股东万豪投资、实际控制人史一兵与中国人寿签署了股份转让协议，拟转让公司5.0142%的股份。完成后，万达信息的第一大股东将由万豪投资变更为中国人寿及其一致行动人（国寿集团、国寿资产），后者持股1.65亿股股份、股比15.0183%；实际控制人将由史一兵，变更为无实际控制人。

　　然而7月23日，中国人寿入主万达信息的交易生变，《股份转让协议》解除，原因是万豪投资未就本次股份转让取得债权人、担保权人的同意。

　　随后，中国人寿又通过增持加大持股比例。据统计，2019年，中国人寿通过交易所集中竞价、大宗交易方式24次增持万达信息，本次是今年第25次，而自2018年12月27日以纾困资金进入万达信息以来，“国寿系”已对万达信息进行了6轮增持，3次触及举牌线，耗资28.5亿元。

　　原大股东占用资金5.8亿元

　　万达信息原控股股东的“劣迹”是中国人寿目前要面临的问题。

　　三季报显示，上海万豪投资有限公司及其合作方非经营性占用万达信息资金余额为5.8亿元。

　　万达信息于2019年8月4日收到公司控股股东上海万豪投资有限公司及实际控制人史一兵先生的告知函，获悉万豪投资所持有的本公司股份200588800股（占公司当时股本的18.29%）及史一兵先生所持有的本公司股份5508600股（占公司当时股本的0.50%）均被北京市第三中级人民法院司法冻结。

　　此次股份被冻结，系大好（深圳）投资有限公司以借款合同纠纷为由向北京市第三中级人民法院申请诉讼财产保全措施，对万豪投资及史一兵先生所持公司股份进行司法冻结。

　　另外，8月7日，法院还受理龚纯良诉万豪投资及史一兵民间借贷纠纷一案。龚纯良因该事项提请上海市第一中级人民法院轮候冻结万豪投资持有的公司200588800股股票。

　　截至本报告披露日，万豪投资累计被司法冻结后处于冻结状态的股份200588800股，占其持有本公司股份总数的100%，占公司总股本的18.28%；史一兵累计被司法冻结后处于冻结状态的股份5508600股，占其持有万达信息股份总数的100%，占公司总股本的0.50%。

　　11月6日晚间，上海万豪投资以不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务为由向法院申请进行破产清算。

　　深交所还对此下发关注函，要求公司说明在万豪投资已进入破产清算程序情况下，其承诺的资金占用返还计划是否能够如期实现。若上述资金占用款短期内无法归还，会否对万达信息日常经营造成重大影响。

　　根据计划，万豪投资具体的返还安排为：2019年10月31日前返还占用资金不低于1.5亿元，2019年11月30日前返还占用资金不低于4亿元，2019年12月31日前将占用资金全部返还。

　　万达信息经营现金流为负

　　长江商报记者发现，万达信息三季报增收不增利，营业收入16.59亿元，同比增长近6%，归母净利润为4297.86万元，同比下滑逾七成。

　　另外，公司应收账款较年初增长42.65%，从15亿元上升至22亿元，现金流承压：经营活动产生的现金流量为-11亿元，投资活动产生的现金流量为-3.2亿元，现金及现金等价物净增加-3.74亿元，资金链捉襟见肘。

　　由此看，万达信息的客户大量为公立医院、事业单位，依赖于财政拨款，可能存在受付款流程及财政因素影响，回款较慢、付款周期较长的问题，这对于中国人寿也是个不确定因素。

　　不过，也有分析人士表示，中国人寿对万达的增持是战略性投资，而非财务性投资，而且万达信息流动性较好，且双方存在较大的业务协同空间。数据显示，目前万达信息总市值在200亿元左右，流通股占比高达99.33%。

　　除开其他因素，赵成认为，在医疗健康领域，依托中国人寿业务资源和公司的技术能力，强化双方业务合作，提升双方在医保科技和健康科技方面的技术水平和服务能力；在智慧城市领域，依托中国人寿长期的服务政府经验和公司全面的技术能力，在一网通办、市民云、城市大脑和城市安全等领域深入布局，可以进一步增强公司智慧城市信息化业务的综合竞争实力，强化中国人寿服务政府的能力，协同带动保险主业深入推进。