1月30日上午，复星旅文旗下的全新旅游目的地，复游城·太仓阿尔卑斯国际度假区在太仓市举行了阿尔卑斯雪世界奠基仪式，标志着度假区重要组成部分—阿尔卑斯雪世界已经进入全面施工阶段，预计将于2023年开业，届时长三角将崛起一个世界级的旅游目的地。 据了解，复游城·太仓阿尔卑斯国际度假区位于江苏省苏州太仓市，总占地面积1平方公里，总建筑面积约130万平方米，距离太仓南站高铁站仅600米，度假区将打造三大阿尔卑斯主题体验，包括阿尔卑斯雪世界、阿尔卑斯运动公园以及阿尔卑斯时光小镇；两大国际品牌度假酒店包括ClubMedJoyview度假村、CasaCook酒店和度假村系列。 复星旅文董事长兼CEO钱建农表示：“太仓在长三角一体化的国家发展战略下也必将迎来新的发展机遇。复游城·太仓阿尔卑斯国际度假区作为复星旅文在长三角的重要项目，将消费者的需求作为产品创新的驱动力，围绕消费者休闲度假体验的升级需求，将引入旗下众多全球著名品牌，打造一个全球化的文旅目的地。” 据悉，作为复游城·太仓阿尔卑斯国际度假区内的核心内容，阿尔卑斯雪世界由复星旅文全资打造，联手全球著名滑雪场运营领军者—法国阿尔卑斯集团（CompagniedesAlpes）经营管理。阿尔卑斯雪世界总投资20亿元人民币，占地面积约5.4万平方米，总建筑面积9.1万平方米，由中国建筑第八工程局有限公司承建，是华东地区规模级的室内滑雪场。 钱建农还强调：“复星旅文全资控股的地中海俱乐部是全球冰雪度假村运营的领导者，具有非常丰富的冰雪产业运营经验。随着2022北京冬奥会的临近，中国冰雪运动将迎来跨越式发展。助力国家做大做强冰雪产业，打造经济增长新动能、新引擎，从而真正实现“三亿人参与冰雪运动”的目标是复星旅文作为全球化企业的不懈的动能。”
2020年上半年，受疫情影响，旅游酒店业经营压力很大，但暑期旅游窗口开启后，国内部分区域旅游业快速反弹，迎来复苏。 “疫情常态化防控下，跨境旅游业务受到影响，区域性旅游市场恢复，城市周边游和度假游的需求会更大。”8月26日上午，在复星旅游文化集团（以下简称“复星旅文”或“集团”）2020年中期业绩说明会上，复星旅文集团董事长兼CEO钱建农表示，复星旅文从战略上针对疫情进行了调整，采取“全球业务，区域市场”策略，聚焦中国、日本等大的区域旅游消费市场。此外，虽然收入受疫情影响，但复星旅文现金流同比大涨，可抓住未来市场机会。 “疫情将重塑旅游市场行业格局，挺过来的头部企业将有机会加快业务扩张，进一步扩大市场份额。”有行业分析人士向记者表示，疫情下有很多优质资产可能会低价甩卖，这是手里握有大量现金的企业最好的收购时机，且会掌握谈判话语权。 “复星旅文将进入全新阶段，重新开启度假村，上半年新开度假村速度超过市场预期。”复星旅文集团副董事长兼副首席执行官HenriGiscardd’Estaing表示，此外，家庭业务疫情常态化防控下也反弹很快。 全面有效降低运营成本 受全球疫情影响，复星旅文今年交出的“中考”成绩单遭受了压力。 截至6月30日，复星旅文旅游营运的营业额降至43亿元，同比下降44.1%；旅游相关物业销售减少78.7%至3.76亿元；收入降低至45.28亿元，同比减少50.0%；经调整EBITDA降至4.72亿元，同比减少76.3%；归母净利润由盈转亏，亏损约8.98亿元。 面对不可抗力造成的业绩下滑，复星旅文正在从储备现金和降低成本等各方面来采取策略，以此支撑公司全面抵抗疫情带来的冲击，同时关注疫情常态化防控下可进行的业务扩张的机会。 今年3月中旬，复星旅文发行了三亚特兰蒂斯资产支持计划（CMBS），该计划融资达68亿元，为期24年，票面利率为5%；6月份，ClubMed获得180百万欧元的法国国家担保贷款。 复星旅文表示，公司拥有较为充足的现金储备，亦密切关注业务发展机会，以实现业务的持续及加速发展。截至2020年6月30日，复星旅文持有现金及现金等价物约为62.6亿元，未使用的银行贷款约为人民币22.5亿元。 “上半年拓展了新的业务增长点，在收购ThomasCook品牌后仅8个月就发布了ThomasCook生活方式平台，并计划深耕海南以落地更多项目。”钱建农表示，同时，上半年大幅夯实流动性，确保业务安全有序发展并采取各项措施有效降低了可变和固定成本。 为保持现金和流动性，复星旅文采取了一系列缩减成本的措施：一方面，ClubMed实施严格的成本管控，包括削减人力资源成本、调整租金成本并取消营销活动及各项浮动成本及开支，人力资源成本于二季度同比下降约六成；另一方面，ClubMed取消及延迟若干资本开支成本，资本开支于二季度同比下降约七成。同时，亚特兰蒂斯亦严格控制人力资源成本、优化能源及其他固定成本，报告期内的总营运成本较去年同期减少1.4亿元，人力资源成本及能源成本分别减少约43%及16%。 在进行了精细化管理之后，“我们控制了成本，若业务恢复较快，将会对利润有所增厚。”钱建农表示。 核心业务正在恢复 目前来看，随着国内疫情逐步稳定和暑期度假高峰期的来临，复星旅文的核心业务恢复良好。2020年7月份，亚特兰蒂斯的月营业额约为1.5亿元，较去年增加约18%，按客房计平均入住率为88.1%，高于去年同期的81.4%。 “前期做好营销准备加上复星的生态圈效应，度假村入住率才能在疫情常态化防控下快速提高。”钱建农表示，此外，上半年成立了ThomasCook托迈酷客生活方式平台，这不光是一个卖酒店机票和演出门票的平台，接下来旅游相关的产品都将在这个平台上线。 在全球业务方面，7月以来截至8月15日，ClubMed全球共26家度假村恢复运营。重新开启后，2020年7月份，全球度假村入住率达到61%；8月前15日期间，ClubMed中国区与欧洲区的平均入住率分别恢复达88%以及社会安全距离限制下的95%，预计2020年年底之前将重开大部分度假村。 “从复星旅文整体发展来看，跨境旅游业务受到影响，因此提出‘全球业务，区域市场’策略。”钱建农表示，“要深耕中国、日本和欧洲等大的区域市场，因为不流动的客户会沉淀在区域市场中进行旅游消费。” 值得一提的是，可以为公司贡献大量现金流的旅游相关物业进展颇受业内关注。对此，复星旅文表示，太仓和丽江复游城项目的建设进展顺利。2020年7月份，太仓复游城已获10万平方米建筑面积的销售许可，其中约3.7万平方米建筑面积，327套的可售物业投入首期销售。 “太仓项目第一批预售房产已经销售一半。”钱建农向记者表示，“我们还计划在海南投资复游城项目，希望新的产品和品牌都落到三亚复游城中，随着海南自贸港建设和免税业务深化，预计海南会成为中国旅游的热点。所以，复星旅文除了强化现有海南业务外，会继续加大在海南的投资，包括旅游零售业务等。 在钱建农看来，“疫情常态化防控下，旅游休闲行业会出现新的发展常态，行业会同时出现机遇与危机，我们看好全球休闲度假行业的增长前景及市场重组机会，将持续寻找未来增长的机会和动力，以良好经营业绩回馈我们的股东。”
百年老店Thomas Cook宣布破产，战略股东复星旅文（01992）是否安好？ 英国老牌旅游集团Thomas Cook宣告破产，引发市场热议。 智通财经APP了解到，9月23日，Thomas Cook宣布，由于债务谈判失败，该公司已向英国高等法院提出了强制清盘的申请。次日，复星旅文（01992）发布有关市场传闻的声明，证实了Thomas Cook已向高等法院申请强制清算的信息，称亦无根据该等洽谈进行任何出资。 Thomas Cook陷债务困境 Thomas Cook是一家178年历史的老牌旅游公司，拥有186家自有品牌酒店及度假村（近4万间客房），分布于47个旅游目的地，覆盖8个酒店品牌，94架飞机以及业务覆盖16个国家及地区，资源及口碑方面在行业上可以说独一无二了，但高负债运转导致其发生了债务危机。 2018财年，该公司资产负债率达95.6%（2017财年为96.1%），净营运资本-21.09亿英镑（2017财年为-21.08亿英镑），2019上半财年总有息负债19.33亿英镑，净负债-12.47亿英镑，该公司连续几年处于“高负荷”的债务压力。 而在去年，欧洲目的地市场夏季炎热天气过长、空中交通管制员工罢工、油价上涨等都是外部不利因素，Thomas Cook无疑受到的影响最大，该公司于2018财年经营出现亏损，2019上半财年亏损扩大，导致现金流出现了一些问题，经营困境重重。 然而，该公司接下来的日子也不乐观，主要是因为，一方面由于外部环境影响，自身的经营现金流出现了问题，而债务急需解决，导致经营方面没有更多的资金资源投入，另一方面竞争对手的压力，并不断获得所处行业的市场份额。 但托马斯库克管理层的一些决策却令人难解，在经营亏损及高负荷负债的情况下，仍大量通过杠杆收购大量线下实体店，当时其初衷是减少线下竞争对手，并获取这些实体店的流量。但在线预订态势越加明显，效果并不明显，反而给托马斯库克的资金带来更大压力，在接下来资金流动、腾挪等带来掣肘等。 其根源主要还是股东较为分散，控制力过弱。智通财经APP了解到，目前Thomas Cook最大股东持股14.17%的份额，前六大股东持股份额合计为49.56%，股权较为分散，且单一股东控制力弱，这样治理架构容易使董事会完全为管理层掌控，监督机制缺位。 不断加码的重组成本 Thomas Cook长短期债务压力过大，加上面临经营困境，没有经营现金流的补给，只好寻求外部帮助。刚好复星旅文的业务和该公司吻合度非常很高，不管是获取资源还是业务协同上，对复星旅文都有很大好处，且2015年就有接触投资，于是谈判就开始了。 我们看到的结果，谈判最终失败，Thomas Cook宣告破产，而谈判失败的背后有是重组成本不断增加。 以时间维度来看，从7月12日，Thomas Cook的资本重组的价码（引入复星旅文及核心贷款银行资金）7.5亿英镑，到8月12日，提出和债券方在商谈额外增加1.5亿英镑的资本投入，最后到9月20日，以核心借款银行为代表的主要债权人加价2亿英镑。不断增加的重组成本，导致谈判最终不欢而散。 实际上，在8月份，谈判进展还是非常顺利的，本来预计10月份落地，但最后关头，Thomas Cook大债主苏格兰皇家银行及多家银行曾提出要求，让Thomas Cook从市场上再找2亿英镑资金，用以支付夏季服务的相关费用。——成为了压死骆驼的最后一根稻草。 其实，最好的结局是重组可以顺利进行，如此Thomas Cook可以缓解当前的债务问题，同时复星旅文也获得欧洲老牌旅游集团的资源，这是互利双赢的结果，但重组成本的不断加码，导致谈判无法继续。复星旅文方面表示，对于Thomas Cook未能就拟议的资本重组找到可行解决方案，感到失望。 财务影响已大部分反映 9月22日，Thomas Cook公告进入强制破产程序，同时确定Alix Partner和KPMG作为资产管理人（分不同公司）。 实际上，Thomas Cook进入破产程序后，资产变卖价格更低，复星旅文想要获取该公司的资源，通过拍卖市场成本方面更有利，在业内看来，在欧美市场上，破产保护往往能让收购方更“有效率”地拿下被收购企业。 不过投资者可能想要知道Thomas Cook的破产对复星旅文有多大影响。就业务而言，复星旅文的主要业务是Club Med 和国内的旅游目的地，因为目标用户是中高端的个体旅游消费者，业务交集很少，和Thomas Cook有一家合资的公司，但业务量小，基本不够成影响，因此对可持续经营利润也基本没有影响。 值得注意的是，上半年，复星旅文持有Thomas Cook的11.4%的股权，会计处理上，在资产负债表列入指定以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益投资科目，其价值变动通过股东所有者权益变动表反映出来。 2018年，在权益变动表中，权益投资的公允价值净值为-7.3亿元，从附注推算其中归属于Thomas Cook变动的金额约为为-6亿元，2019年权益投资的公允价值净值为-3亿元，合计变动约-9亿元。2019年中报显示以公允价值计量计入其他综合收益的权益投资约2亿元左右。 由此可见，复星旅文投资的Thomas Cook合计已经减值了约八成左右，未来的报表影响有限，并且不会影响归属于母公司的净利润和每股盈利。因此Thomas Cook此次的破产信息，并未对复星旅文的股价产生显著性波动影响。 综上看来，Thomas Cook宣告破产，是市场可以预知到的事件，所谓塞翁失马焉知非福，对复星旅文而言，或可以通过更低的成本获得Thomas Cook旗下的资产，从而更有“效率”的收购，而且破产对复星旅文的业务经营基本没有影响。
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