1月20日，株洲华锐精密工具股份有限公司（简称“华锐精密”）递交首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书。招股书显示，华锐精密本次拟发行不超过1100.20万股，实际募集资金扣除发行费用后将用于精密数控刀具数字化生产线建设项目、研发中心项目以及补充流动资金。华锐精密表示，通过募集资金项目的建设，将解决现存产能瓶颈、丰富公司产品结构，保持既有技术优势，提升企业核心竞争力。同时，也可满足快速增长的市场需求和生产智能化转型需要。扩产能满足市场需求 招股书显示，华锐精密主要产品包括车削、铣削和钻削三大系列硬质合金数控刀片，是数控机床执行金属切削加工的核心部件，广泛应用于模具、汽车、通用机械、能源装备、工程机械、航空航天、轨道交通等领域。据悉，华锐精密本次拟募集资金共计约6亿元，拟投入4.5亿元用于精密数控刀具数字化生产线建设项目建设，5000万元用于研发中心项目，1亿元用于补充流动资金。中国机床工具工业协会统计数据显示，2019年我国刀具市场消费规模约为393亿元，绝大部分是现代制造业所需的高端刀具。2016至2019年进口刀具占总消费的比重从37.17%下降至34.61%。业内人士分析称，这组数据一方面说明我国制造企业在高端刀具方面的需求量旺盛；另一方面可以看出，我国数控刀具的自给能力正在逐步增强，进口替代速度加快。华锐精密表示，近年来，随着下游终端用户生产观念逐渐从“依靠廉价劳动力”向“改进加工手段提高效率”进行转变，机床市场也处在转型升级阶段，对高效刀具的需求量与性能要求快速提升。尽管公司积极引进先进生产设备提升产能规模，但现有产能利用率已基本处于饱和状态，扩大产能成为公司进一步发展的迫切任务。精密数控刀具数字化生产线建设项目建设是本次募资投向的重点。据悉，该项目通过建设生产厂房及配套设施、购买设备等方式提升公司的生产能力，加快新产品产业化的进程，以应对市场对于高端硬质合金刀具迅速增长的需求。项目建成后，公司将新增硬质合金数控刀片3000万片、金属陶瓷数控刀片500万片、硬质合金整体刀具200万支。智能化转型丰富产品结构 丰富产品结构是华锐精密本次募资的另一个目的。据介绍，华锐精密目前的产品结构主要以满足众多中小企业金属切削共性需求的通用数控刀片为主，产品线的覆盖广度较为薄弱，不能一站式满足终端客户整体用刀需求。招股书显示，通过募集资金投资项目，公司将新增金属陶瓷数控刀片、硬质合金整体刀具和刀杆、刀盘等数控刀具配套产品产能，为未来转型向终端客户提供整体刀具解决方案打下基础。此外，智能化转型是华锐精密未来发展的方向。业内人士表示，随着“中国制造2025”战略实施和全球装备制造业转型升级，中国切削刀具制造行业将迎来全面的生产数字化、智能化改造升级换代。华锐精密表示，本次募集资金投资项目拟加大生产装备的智能化和生产线的数字化升级，通过现代信息化智能控制系统，进一步提升公司数控刀具产品性能的一致性和稳定性，提高公司产品的市场竞争力。或存毛利率下降风险 招股说明书显示，2017年至2019年，华锐精密分别实现营业收入1.34亿元、2.14亿元、2.59亿元，营业收入复合增长率为38.92%。2020年上半年，公司业绩保持了较快的增长速度，营业收入同比增长32.46%，达到1.37亿元。尽管华锐精密近三年来利润实现了持续增长，但仍存在毛利率下降、应收账款增长较快、逾期比例较高等风险。根据招股书数据，2017年至2019年及2020年上半年，公司综合毛利率分别为49.81%、49.45%、50.46%和49.72%。但随着欧美和日韩等知名刀具企业不断加大中国市场的开拓力度，以及国内主要硬质合金刀具制造商积极扩大产能，并加快推出各种新牌号、新槽型的产品，行业竞争将进一步加剧。华锐精密在招股书中表示，未来公司若不能持续进行自主创新或不能有效控制成本，将面临毛利率下降的风险，从而对经营业绩产生不利影响。应收账款增长较快、逾期比例较高是华锐精密另一个潜在风险点。招股书显示，2017年至2019年及2020年上半年，公司应收账款余额分别为1761.83万元、4266.07万元、5507.23万元和7479.09万元，2018年末、2019年末和2020年6月末分别同比增长147.77%、30.31%和52.76%。据悉，华锐精密给予客户信用期一般为月结30天，相较于同行业可比公司（一般为3-6个月）较短，导致公司逾期金额和比例均高于同行业逾期水平。招股书显示，华锐精密各期末逾期应收账款金额分别为971.58万元、1270.27万元、2165.32万元和3814.43万元，占比应收账款金额比例分别为73.30%、38.68%、50.59%和58.34%。截至2020年9月9日，剔除公司转型前直销客户回款因素的影响，公司各期末逾期应收账款回款比例分别为92.23%、97.34%、93.15%和64.04%。
1月27日，科创板拟上市公司华锐精密在上证路演中心举行网上路演。在3小时的网上路演中，投资者围绕公司的业务情况、研发方向及未来发展机遇和计划，提出了逾120个问题。“此次发行为公司今后的发展提供了更广阔的舞台，同时也加大了公司经营管理的压力和难度，我们将更加努力地经营，加快发展企业。”在被投资者问及“对公司即将上市有何感想”时，华锐精密董事长肖旭凯如此答道。华锐精密成立于2007年，主要从事硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务。硬质合金数控刀片作为数控机床执行金属切削加工的核心部件，被广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天、精密模具等领域的金属材料加工。根据中国机床工具工业协会统计数据，2016年至2019年进口刀具占总消费的比重从37.17%降至34.61%，一定程度上说明我国数控刀具的自给能力正在逐步增强，进口替代速度加快。同期，华锐精密紧抓发展机遇，产品销量快速增长。2017年至2019年，华锐精密的营业收入复合增长率为38.92%。据肖旭凯介绍，机械加工企业在选择刀片供应商时，通常要结合自身生产线配置、被加工材料类型和加工工况进行反复测试和验证，一旦选定了合格的刀具供应商后不会轻易更换，具有一定的黏性。华锐精密经过多年的积累，积淀了一批较为稳定的终端客户，为公司业绩持续增长提供了有力保障。硬质合金刀具是一个跨领域多学科的综合型行业，科技含量较高，通常需要公司持续不断地投入。一直以来，华锐精密专注于硬质合金数控刀片基体材料、槽型结构、精密成型和表面涂层等领域的研究和创新。目前华锐精密的核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平，进入了国内中高端市场。在路演中，华锐精密的研发方向和规划也成为投资者关注的问题。肖旭凯表示，未来，公司一方面将持续不断加大对基体新材料、新涂层技术的基础研究工作，另一方面将不断加大对新产品的开发力度，提升产品综合性能，向客户提供切实可靠高性价比的切削刀具。“公司将通过一系列技术强企计划，实现在硬质合金数控刀片方面的整体实力接近或达到日韩刀具企业水平，进一步缩短与欧美刀具企业的技术差距。”据悉，华锐精密此次募集资金扣除发行费用后，将全部用于建设“精密数控刀具数字化生产线建设项目”、“研发中心项目”和“补充流动资金项目”。其中，精密数控刀具数字化生产线建设项目是华锐精密在目前已掌握的核心技术之上进行的产能扩建，有助于公司进一步做大、做强主营业务；研发中心项目是公司在原有研发体系、技术储备的基础上进行的升级扩建项目，对于公司巩固核心技术、提高研发水平、探索具有更高科技水平的新工艺和新产品具有重要意义。“本次华锐精密在科创板发行上市，是公司发展历史上的一次重要跨越。”肖旭凯表示，希望通过不断提升对大中型企业的综合金属切削服务能力，将公司从单纯提供切削产品的企业打造成为国内领先的整体切削解决方案供应商。
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