将学大教育证券化4年后，创始人金鑫终于有望拿到上市公司的控制权。可惜市场并不买账，消息发布当日，紫光学大吃到一个结结实实的跌停。 这也怨不得市场。对金鑫来说，将资产卖给上市公司并在4年后才宣布掌舵的操作，虽已完全不会触发借壳红线，甚至不会引发市场关于“类借壳”的猜测，但对学大教育而言，装入上市公司后，在没有创始人全面掌舵的情况下，表现得非常普通，已被竞争对手远远甩开。 早早完成私有化并登陆A股，学大教育可谓“起了个大早”，可时至今日能否“赶上个晚集”，就看金鑫重新掌舵后的表现了。 创始人4年后重新掌舵 紫光学大7月22日发布定增预案，拟发行不超过2885.85万股股份，募集不超过11亿元资金，扣除发行费用后用于教学网点建设、教学网点改造优化、OMO在线教育平台建设项目，并偿还股东紫光卓远借款。 其中，金鑫控制的晋丰文化拟认购股票数量不低于定增发行数量的10%且不超过45%。以发行数量上限计算，发行完成后，金鑫将通过晋丰文化间接持有紫光学大2.31%至10.38%的股份，通过天津安特间接持有8.47%股份，通过椰林湾间接持有9.95%股份，合计持有紫光学大20.73%至28.80%的股份。 交易完成后，金鑫将对公司董事会进行调整，另一重要股东紫光集团及其相关方也承诺支持，紫光学大将完成“易主”，金鑫正式上位。 需要注意的是，金鑫并非外人。早在2010年11月，金鑫就带领学大教育登陆纽交所。此后，学大教育从美股私有化，最终在2016年7月以23亿元的价格装入A股上市公司银润投资，后者因此更名为“紫光学大”。 出于种种原因，彼时的交易并未采取常见的发行股份收购资产方式，而是直接使用现金购买。因此，金鑫仅担任上市公司的总裁、副董事长，而没有通过持有股份成为上市公司的实际控制人。不过，考虑到同时装入大额资产并完成易主，彼时很有可能触发借壳，以现金购买或许是交易各方精心设计的“迂回”之举。 如今，金鑫将通过参与定增成为紫光学大的实际控制人，此前掌舵数年的紫光集团也愿意放手，这在一定程度上可视为4年前收购的后手，即一次可能触发借壳的交易，分成两步走。特别是在2019年，重组新规松绑，将借壳认定窗口期缩短至36个月，使得“两步走”策略彻底无需担心触发借壳红线。特别是今年5月，金鑫携天津安特、椰林湾卷土重来，成为上市公司的第一大股东，为此次易主作了铺垫。 错过快速发展机遇期 等待了4年，“躲”过了“类借壳”，真的是交易各方有意为之吗？ 收购学大教育后，金鑫曾担任上市公司的副董事长，但仅几个月后，便辞去上市公司相关职务。没有了创始人的掌舵，装入学大教育的紫光学大也没能交出一份优秀答卷。 资料显示，学大教育属于K12教培细分领域，产品包括个性化一对一、个性化小班组课、国际教育等。在投资者眼中，K12教培可谓非常优质的赛道，产品需求旺盛，且对价格不敏感。过去几年，与学大教育同属一个赛道的好未来表现抢眼，在美股市场备受追捧，2015年至今累计涨幅约15倍。反观紫光学大，2017至2019年分别实现营收28.12亿元、28.93亿元、29.92亿元，实现归母净利润分别为2438.09万元、1295.08万元和1386.5万元。 从某种角度来看，握有一手好牌的紫光学大，几乎错过了过去几年的飞速发展期，唯一能被市场记住的，也就是实际控制人变来变去、资本运作不断。2016年1月，紫光系入主，清华控股成为公司实际控制人；2018年8月，紫光系宣布有意转让所持股权，苏州高新和海南联合或将入主；2018年10月，苏州高新和海南联合退出，深投控登场，可到了2019年8月，与深投控的交易也宣告终止；今年6月，由于金鑫控制的天津安特及其一致行动人椰林湾持股比例提升，紫光学大变为无实际控制人。在此过程中，紫光学大还一度打算卖壳给天山铝业，但最终也未能成行。 如今，金鑫卷土重来，并将正式掌舵紫光学大，能否将上市公司带出泥潭，交出亮眼业绩？在教培产业纷纷“上线”的大趋势下，要想涅槃重生并非易事。受疫情影响，大量线下教育无法开展，紫光学大的业务也受到影响。同时，线上教育的重要性被市场认可，但这对深耕线下市场多年的公司来说，是几乎全新的赛道，机会很大，但也充满挑战。 紫光学大也意识到了这一点。在11亿元的募投资金中，有1亿元用于OMO在线教育平台建设项目。不过，公司也表示，学生在经历了在线教育审美疲劳、效果低于预期之后，线下机构有望在复课后迎来大批报名。
紫光学大公告，公司拟非公开发行股票，发行对象为包括公司董事兼总经理金鑫控制的公司晋丰文化在内的不超过35名特定投资者。拟募集资金总额不超过11亿元，扣除发行费用后拟投资于教学网点建设项目、教学网点改造优化项目、OMO在线教育平台建设项目和偿还股东紫光卓远借款。晋丰文化认购的股票数量为不低于本次非公开发行股票最终发行数量的10%，且不超过45%。公司目前无控股股东和实际控制人，本次非公开发行完成后，金鑫成为上市公司实际控制人。 【公司报道】 紫光学大第一大股东变更为天津安特 紫光学大公告，天津安特5月7日增持公司0.47%股权。完成后，天津安特通过其一致行动人合计持有公司约23.94%股权，成为公司第一大股东。 紫光学大获股东天津安特增持至20% 紫光学大公告，天津安特在2019年12月18日至2020年2月11日期间，累计增持公司1,995,736股无限售流通股股份，占公司总股本的2.07%。本次权益变动完成后，天津安特将直接持有紫光学大6,800,508股股份，通过椰林湾间接持有紫光学大12,438,544股股份，合计持有紫光学大19,239,052股股份，占紫光学大总股本的20%。本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。
近年在国家政策和相关部门的支持下，微纳光学制造产业将迎来良好的发展机遇，已步入快速发展通道。在上述背景下，苏大维格顺应行业发展趋势，加大新型显示光学材料产业链布局。 7月9日，苏大维格发布非公开发行A股股票预案。预案显示，本次非公开发行股票的价格为24.50元/股，募集资金总额（含发行费用）不超过8亿元。扣除发行费用后，募集资金拟用于公司盐城维旺科技有限公司光学级板材项目和补充流动资金。 “本次预案的发行，能够提升公司微纳光学产品的产能规模，完善公司新型显示光学材料产品的产业链，从而提高公司整体的盈利能力。同时，公司拟引入战略投资者，不管在研发技术还是业务拓展对公司都将有所助益。”苏大维格投资发展部王志在接受记者采访时表示。 “苏大维格真正被战投看中的，是微纳光刻，该光刻设备主要应用于微纳光学材料、MEMS以及特定领域半导体比如半导体功率芯片等产品的研发与制造。虽然不是ASML那样的光刻，但是在高端光刻设备上，也已经被学校和科研院所广泛使用，有技术壁垒。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受记者采访时表示。 加码新型显示光学材料 定增预案显示，本次募集资金总额中的3.5亿元将用于盐城维旺科技有限公司光学级板材项目。 记者了解到，光学级板材项目投向公司微纳光学主力产品，是新型显示光学材料的扩产和产业链延伸，主要生产高端光学板材，主要包括导光板、扩散板，均用于液晶显现背光模组，实施主体为全资子公司维旺科技。 作为募投项目的实施主体，维旺科技已经掌握了先进的热压导光板技术，形成了具备竞争优势的新品快速开发、快速交付的研发生产能力，产品可广泛应用于平板电脑、笔记本电脑、显示器、定制化显示屏等。报告期内，维旺科技销售收入快速增长，近三年销售收入的年均复合增长率为63.34%。 “本次定增的募投项目去年已经做了前期准备工作，部分已经开工建设，前期费用来源于公司自筹资金。”王志向记者说道。 资金需求旺盛是微纳光学制造行业的重要特点之一。记者注意到，本次苏大维格还预备4.5亿元用于补充流动资金。“主要用于公司日常经营所需，同时公司持续加大研发投入也需要资金支持，有助于缓解公司的资金压力。”王志向记者说道。 记者了解到，苏大维格是全球领先的微纳技术平台型公司，是国内乃至全球少数拥有微纳结构制造完整产业链的企业之一，以自主研发制造、拥有自主知识产权的高端微纳装备光刻机为核心，从事微纳结构产品的设计、开发与制造，关键制造设备的研制，和提供相关技术研发服务。 2019年，苏大维格实现营收12.97亿元，同比增长14.42%，其中微纳光学产品营收7.80亿元，同比增长19.22%，是公司营收增长的主要来源。 引进3家战略投资者 在本次非公开发行中，苏大维格拟引入深创投制造业转型升级新材料基金（有限合伙）（以下简称“转型升级基金”）、南通招商江海产业发展基金合伙企业（有限合伙）及深圳市太和东方华胜投资中心（有限合伙）3名战略投资者，这3名战略投资者均是中国本土知名创投机构和知名企业，广泛投资和深度布局微纳光学制造产业链上下游，有强大的产业基础和整合能力。 记者通过天眼查数据了解，转型升级基金是国家制造业转型升级基金的子基金，注册资本为275亿元，国家制造业转型升级基金持有其81.82%股份。国家制造业转型升级基金成立于2019年11月份，注册资本为1472亿元，由财政部、国开金融等发起设立，是集成电路基金后的又一只国家队大基金，主要围绕高端装备、新材料、新一代信息技术等领域开展战略投资。 “引入战略投资者亦是公司提升企业价值的重要举措。公司将有效利用战略投资者优势领域的资源整合，借助战略投资者的产业背景、市场渠道及管理等资源优势，扩展公司现有产品的应用领域及范围，全面提升公司综合竞争能力。”苏大维格表示。 “目前，公司微纳新材料制造、高性能柔性触控屏及模组和研发中心、微纳光学导光板产业化及本次定增募资投入的多个项目正在按计划推进。有的项目已经开工建设，有些项目已经进入投产爬坡阶段。随着这些项目的正常运行，未来公司盈利能力也会得到增强。”王志对记者说道。 目前，苏大维格已发展形成了公共安全和新型印材、反光材料、高端智能装备、消费电子新材料四大事业群。“从近年来的消费电子市场来看，‘屏读’的概念已经深入人心，人们的未来都将与屏幕打交道，未来公司新型显示光学材料产品的前景确定性很高，加之本次定增引入战投，业绩也是可期待的。”盘和林向记者说道。
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