“微波炉大王”格兰仕要来A股了！ 自8月24日开始停牌的惠而浦，在8月26日复牌的同时，披露了关于格兰仕要约收购公司股份的细节。要约收购报告书显示，格兰仕拟通过要约收购方式获取惠而浦46752.78万股股份，占惠而浦已发行股份的61%。 值得注意的是，此次要约收购价格为5.23元/股，较惠而浦停牌前8月21日的收盘价6.33元/股折价17.38%，对二级市场投资者来说并无太大吸引力。 不过，有业内人士对记者道出了玄机所在：由于目前惠而浦的控股股东惠而浦中国持有上市公司股权比例达51%，即便其他中小股东惜售，只要惠而浦中国单方面同意，仍可完成本次收购。 此次收购最多耗资24.45亿元 报告书显示，基于此次要约收购价格为5.23元/股、拟收购数量为46752.78万股的前提，本次要约收购所需最高资金总额为24.45亿元，收购主体为广东格兰仕家用电器制造有限公司（以下简称“格兰仕家电”）。目前，格兰仕家电已于8月24日将4.89亿元（不低于本次要约收购所需最高资金总额的20%）存入登记结算公司上海分公司指定账户，作为本次要约收购的履约保证金。 据了解，本次要约收购所需资金将来源于格兰仕家电自有资金及自筹资金，其中，自筹资金主要为收购人实际控制的格兰仕集团向收购人提供的资金支持，不直接或间接来源于上市公司或其关联方。 本次要约收购特别提及，若预受要约股份的数量少于39088.39万股（占惠而浦股份总数的51%），则本次要约收购自始不生效，所有预受股份将不被收购人接受，上市公司控股股东、实际控制人将不会发生变更，本次要约收购具有不确定性。若预受要约股份的数量不低于39088.39万股且不高于46752.78万股，则收购人按照收购要约的约定条件购买被股东预受的股份；若预受要约股份的数量超过46752.78万股时，收购人按照同等比例收购预受要约的股份。 另外，本次要约收购期限共计30个自然日，即要约收购报告书全文公告之日起30个自然日。本次要约收购期限届满前最后三个交易日内，预受股东不得撤回其对要约的接受。 截至报告书签署之日，中创富有限公司持有格兰仕家电90%股权，系格兰仕家电的控股股东，实际控制人为梁昭贤、梁惠强，系父子关系。 “此次收购的要约价格比较低，可能与一般投资者眼中的要约收购不太一样，”上述业内人士对记者分析称，“但是我们不能只站在投资者角度看问题。如果站在格兰仕角度看，他们可能只愿付这么多钱来收购，想节约财务成本，这也符合市场规则。收购双方很可能已达成这样一个协议，如果未来惠而浦发展得更好，股价会有更大幅度提升，这些都是投资者需要考虑的。” 格兰仕的“蛇吞象”式收购 “收购太让人意外了！”家电行业分析师刘步尘对记者表示，格兰仕收购惠而浦，颇有“蛇吞象”（以小品牌吃掉大品牌）的味道。 刘步尘表示，惠而浦自收购合肥三洋以来，一直在不断开发中国市场，董事长吴胜波也承诺过，要加大惠而浦在中国的投资。2018年，惠而浦全球研发中心落户合肥，智能工厂和中国总部也在当地建成，一度被誉为惠而浦的“三驾马车”新引擎。 “这些都说明，惠而浦做事是比较激进的，丝毫看不出来要退出的迹象。”刘步尘表示，“真要探究原因，我个人觉得，应该是惠而浦集团对未来中国市场的预判发生了重大变化，进而影响到在中国的投资。还有一个问题是，惠而浦集团在全球实力很强，一直是白电领域老大，但在中国的表现一般，中国市场的营收在集团营收的贡献率偏低，这与中国这样一个全球最大家电市场的身份是不匹配的。2019年和今年上半年的业绩亏损，也令惠而浦集团对中国市场的信心受阻。” 对于此次要约收购，格兰仕表示，收购人对上市公司的未来发展有信心，并看好上市公司与自身的产业协同效应，将利用自身资源优势和业务经验，帮助上市公司提升管理效率，优化资源配置，进一步增强上市公司的持续盈利能力，促进上市公司稳定发展，提升上市公司价值及对社会公众股东的投资回报。 对此，刘步尘表示，惠而浦集团是全球白色家电巨头，但微波炉是一个利润率不高的产品，格兰仕在中国市场属于第三梯队。因此，格兰仕收购惠而浦中国公司的控股权，可以看做是“蛇吞象”式收购。 “格兰仕的收购目的可能有以下几个：一是借壳上市，解决企业发展的资金问题；二是惠而浦的高端厨电产品非常好，可弥补格兰仕产品门类较少的不足，厨电产品未来仍是蓝海市场，其他家电早已是红海市场了。”刘步尘表示。
惠而浦公告，格兰仕家用电器向上市公司全体股东发出部分要约收购。本次要约收购股份数量为467,527,790股，占惠而浦发行股份总数的61%；要约价格为5.23元/股。本次要约收购前，惠而浦（中国）投资有限公司合计持有惠而浦51%股份，为公司控股股东，惠而浦集团为公司实际控制人。本次要约收购完成后，格兰仕家用电器将持有上市公司不低于51%股份，将成为上市公司控股股东，上市公司实际控制人将变更为梁昭贤、梁惠强父子。如果预受要约股份的数量少于上市公司股份总数的51%，则本次要约收购自始不生效，所有预受的股份将不被收购人接受，上市公司控股股东、实际控制人将不会发生变更。公司股票8月26日起复牌。 【公司报道】 要约收购“强吃”惠而浦控制权 “微波炉大王”欲曲线登陆A股？ 惠而浦的一则重大事项停牌公告再次印证了“字越少事越大”的道理。该则公告显示，国内“微波炉大王”格兰仕或将曲线登陆A股市场，若交易顺利实施，国内家电产业整合也由此再添新例。（上证报记者 李少鹏） 惠而浦：格兰仕筹划部分要约收购 8月24日起停牌 惠而浦8月23日晚间披露，公司8月21日收到广东格兰仕家用电器制造有限公司书面告知函，基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认同，正在筹划部分要约收购事项，本次要约收购不以终止公司的上市地位为目的，可能导致上市公司控制权发生变更。
不鸣则已，一鸣惊人。出于看好上市公司与自身的产业协同效应，“微波炉大王”格兰仕在A股市场的首次运作便展现出“霸气”的一面。 最新披露的要约收购报告书显示，格兰仕拟通过要约收购的方式获取惠而浦61%股权，进而实现绝对控股。不过，由于其开出的收购价格不太具有吸引力，若惠而浦现控股股东不配合，那么本次要约收购则存在失败的可能，但本次收购的“玄机”也在于此。 “大开口”直指绝对控股 作为本次要约收购的主体，广东格兰仕家用电器制造有限公司（下称“格兰仕”）8月25日晚发布的要约收购报告书显示，格兰仕确定的要约收购股份数量为46752.78万股，占惠而浦已发行股份总数的61%，要约价格为5.23元/股。若收购如愿完成，格兰仕将掏出24.45亿元的真金白银，上市公司实际控制人也将变更为梁昭贤、梁惠强父子。 本次收购方案中还特别提及，若预受要约股份的数量少于39088.39万股（占惠而浦股份总数的51%），则本次要约收购自始不生效。换言之，格兰仕本次要约收购就是要取得惠而浦的绝对控股权，否则便不会实施本次收购。 对此，格兰仕在要约收购报告书中直言，此番要约收购是基于对上市公司（即惠而浦）未来发展的信心，并看好上市公司与自身的产业协同效应，拟通过要约收购获得上市公司控制权。若收购成行，格兰仕未来将利用自身资源优势和业务经验，帮助上市公司提升管理效率，优化资源配置，进一步增强上市公司持续盈利能力、促进上市公司稳定发展、提升上市公司价值及对社会公众股东的投资回报。 由于收购股权比例较高，格兰仕也特别强调，若本次要约收购完成后惠而浦的股权分布不具备上市条件，其作为惠而浦的控股股东将协调其他股东共同提出解决股权分布问题的方案并加以实施，以维持惠而浦的上市地位。 低报价源于彼此默契？ 要么绝对控股要么放弃收购，尽管格兰仕“胃口”很大，但其开出的要约收购价格却不太具有吸引力。 在本次要约收购方案披露前，惠而浦停牌前股价已出现明显异动，最新股价为6.33元/股。反观格兰仕开出的要约收购价则为5.23 元/股（前30个交易日惠而浦股票的每日加权平均价格的算术平均值），即收购报价明显低于最新股价，如此一来，惠而浦广大股东会否接受这一要约，充满了未知数。 不过，惠而浦当前股权架构较为特殊，公司控股股东惠而浦中国的持股比例高达51%，目前也是绝对控股地位。这意味着，只要惠而浦中国一方将股份全部接受要约，达到收购生效标准，那么其他股东是否接受要约都已不会改变事件走向。 值得一提的是，根据惠而浦2020年半年报，上市公司截至今年6月30日尚有23363.9万股股份存在限售条件。上述限售股份均是由惠而浦中国持有，股份锁定期至2017年10月23日，但目前尚未办理解禁手续。而约定的本次要约收购范围则是，惠而浦全体股东所持有的无限售条件流通股，其中便包含上述限售股解禁后的无限售条件流通股。 “以往要约收购案例中，如果是想从中小股东手中收购股份，收购方开出的收购价都会明显高于市价，这样才会吸引中小股东将股份卖出。再看本次要约收购，由于其控股股东持股比例高达51%，仅其一方完全可以决定收购成败。加之本次收购涉及控制权变更，核心交易双方此前应早已达成了交易共识。而这，应是格兰仕方面敢于给出低报价的底气。”有市场人士对此分析称。
不鸣则已，一鸣惊人。出于看好上市公司与自身的产业协同效应，“微波炉大王”格兰仕在A股市场的首次运作便展现出“霸气”的一面。 最新披露的要约收购报告书显示，格兰仕拟通过要约收购的方式获取惠而浦61%股权，进而实现绝对控股。不过，由于其开出的收购价格不太具有吸引力，若惠而浦现控股股东不配合，那么本次要约收购则存在失败的可能，但本次收购的“玄机”也在于此。 “大开口”直指绝对控股 作为本次要约收购的主体，广东格兰仕家用电器制造有限公司（下称“格兰仕”）8月25日晚发布的要约收购报告书显示，格兰仕确定的要约收购股份数量为46752.78万股，占惠而浦已发行股份总数的61%，要约价格为5.23元/股。若收购如愿完成，格兰仕将掏出24.45亿元的真金白银，上市公司实际控制人也将变更为梁昭贤、梁惠强父子。 本次收购方案中还特别提及，若预受要约股份的数量少于39088.39万股（占惠而浦股份总数的51%），则本次要约收购自始不生效。换言之，格兰仕本次要约收购就是要取得惠而浦的绝对控股权，否则便不会实施本次收购。 对此，格兰仕在要约收购报告书中直言，此番要约收购是基于对上市公司（即惠而浦）未来发展的信心，并看好上市公司与自身的产业协同效应，拟通过要约收购获得上市公司控制权。若收购成行，格兰仕未来将利用自身资源优势和业务经验，帮助上市公司提升管理效率，优化资源配置，进一步增强上市公司持续盈利能力、促进上市公司稳定发展、提升上市公司价值及对社会公众股东的投资回报。 由于收购股权比例较高，格兰仕也特别强调，若本次要约收购完成后惠而浦的股权分布不具备上市条件，其作为惠而浦的控股股东将协调其他股东共同提出解决股权分布问题的方案并加以实施，以维持惠而浦的上市地位。 低报价源于彼此默契？ 要么绝对控股要么放弃收购，尽管格兰仕“胃口”很大，但其开出的要约收购价格却不太具有吸引力。 在本次要约收购方案披露前，惠而浦停牌前股价已出现明显异动，最新股价为6.33元/股。反观格兰仕开出的要约收购价则为5.23元/股（前30个交易日惠而浦股票的每日加权平均价格的算术平均值），即收购报价明显低于最新股价，如此一来，惠而浦广大股东会否接受这一要约，充满了未知数。 不过，惠而浦当前股权架构较为特殊，公司控股股东惠而浦中国的持股比例高达51%，目前也是绝对控股地位。这意味着，只要惠而浦中国一方将股份全部接受要约，达到收购生效标准，那么其他股东是否接受要约都已不会改变事件走向。 值得一提的是，根据惠而浦2020年半年报，上市公司截至今年6月30日尚有23363.9万股股份存在限售条件。上述限售股份均是由惠而浦中国持有，股份锁定期至2017年10月23日，但目前尚未办理解禁手续。而约定的本次要约收购范围则是，惠而浦全体股东所持有的无限售条件流通股，其中便包含上述限售股解禁后的无限售条件流通股。 “以往要约收购案例中，如果是想从中小股东手中收购股份，收购方开出的收购价都会明显高于市价，这样才会吸引中小股东将股份卖出。再看本次要约收购，由于其控股股东持股比例高达51%，仅其一方完全可以决定收购成败。加之本次收购涉及控制权变更，核心交易双方此前应早已达成了交易共识。而这，应是格兰仕方面敢于给出低报价的底气。”有市场人士对此分析称。
惠而浦8月23日晚间发布公告，公司于8月21日收到广东格兰仕家用电器制造有限公司（下称“格兰仕”）书面告知函，基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认同，正在筹划部分要约收购事项，本次要约收购不以终止公司的上市地位为目的，可能导致上市公司控制权发生变更。 由于本次要约收购事项存在不确定性，为保证公平信息披露，维护广大投资者利益，避免造成股价异常波动，经惠而浦申请，公司股票自2020年8月24日早盘起停牌，停牌不超过两个交易日，最晚于2020年8月26日起复牌。 官网显示，格兰仕是一家综合性白色家电和智能家居解决方案提供商，是中国家电业具有广泛国际影响力的龙头企业之一。格兰仕1978年成立，1992年从一台微波炉开始书写家电传奇，让微波炉从奢侈品成为现代家庭必需品，带给全球亿万家庭“不食烟火，只享美味”的健康生活方式。在2011年起发布的中国品牌力指数SM（C-BPI®）排名中，格兰仕连续保持微波炉行业品牌力第一名。 近十年，格兰仕从微波炉制造企业向综合性白色家电集团转变，同时融合先发的全产业链智能制造和Galanz+智慧家居优势，加快从传统制造业向数字科技型企业转型。 惠而浦前身为合肥三洋，原属合肥市国资委控制企业。2014年，美国惠而浦通过与三洋电机的股权转让和定向增发两种方式，最终以约34亿元获得了合肥三洋51%股份，成为上市公司最大股东，合肥三洋成为惠而浦在全球仅次于美国本土的第二大平台。
惠而浦的一则重大事项停牌公告再次印证了“字越少事越大”的道理。该则公告显示，国内“微波炉大王”格兰仕或将曲线登陆A股市场，若交易顺利实施，国内家电产业整合也由此再添新例。 惠而浦8月23日下午突发公告称，公司于8月21日收到广东格兰仕家用电器制造有限公司的书面告知函，基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认同，格兰仕方面正在筹划部分要约收购事项，本次要约收购不以终止惠而浦的上市地位为目的，但可能导致上市公司控制权发生变更。基于此，惠而浦股票将于8月24日起停牌，停牌不超过2个交易日。 格兰仕为何收购惠而浦？ 惠而浦公告并未披露更多要约细节，但“微波炉大王”格兰仕的名头足够响亮，而最重要的信息莫过于——要约收购或致惠而浦控制权发生变更。 记者注意到，本次拟参与惠而浦部分要约收购的主体是广东格兰仕家用电器制造有限公司，该公司是广东格兰仕集团的关联企业，两家企业掌舵者均为梁昭贤。天眼查信息显示，广东格兰仕家用电器制造有限公司成立于2011年7月，其股东为中创富有限公司（持股比例90%）和佛山顺德格兰仕德仁电器制造有限公司（持股比例10%）。 其中，注册地在香港的中创富有限公司拥有包括格兰仕微波炉电器制造有限公司在内的7家格兰仕旗下公司控股权。 作为民族品牌的代表企业，成立于1978年的格兰仕经历可谓辉煌。2011年起发布的中国品牌力指数排名中，格兰仕连续保持微波炉行业品牌力第一名。截至2019年12月，格兰仕品牌在全球150多个国家和地区注册，公司的产品和服务已从中国广东供应到全球近200个国家和地区。 作为被收购方，惠而浦来头也不小，公司背后“撑腰”的是美国家电巨头惠而浦公司。惠而浦公司在2014年通过对合肥荣事达三洋电器股份有限公司的收购，成功登陆中国资本市场，其白色家电产品在行业内有着较高地位。 “意料之外，情理之中。”对于格兰仕此番通过部分要约收购“强吃”惠而浦控股权一事，有电商行业人士称，惠而浦近年来销量不甚理想，但品牌影响力“在线”。若能完成对惠而浦中国公司的收购，格兰仕在白色家电业务上的竞争力势必会得到进一步提升。 那么，格兰仕将会要约收购谁手中的股票呢？ 惠而浦截至2020年半年报披露的十大股东名单显示，公司前三大股东惠而浦中国、合肥市国有资产控股有限公司、中国证券金融股份有限公司持股比例较一季度末未有变化，分别为51%、23.34%、2.13%。鉴于此次部分要约或导致惠而浦控制权发生变更，故惠而浦中国持股中，至少有一部分将被格兰仕收入囊中。否则，即便其他所有股东都将所持股权卖予格兰仕，也无法撼动惠而浦中国对上市公司的绝对控股地位。 先知先觉？已有资金悄然入场 值得一提的是，在格兰仕与惠而浦联姻的“火花”尚未燃起时，便已有资金悄悄入场抢筹。记者注意到，虽然格兰仕拟向惠而浦发起要约收购的“利好”周末才披露，但公司股价在此前三个交易日已“提前反应”。 回查来看，8月19日起惠而浦股价便开启上涨模式，3个交易日内累计涨幅达到17.88%，8月21日公司股票更是以涨停收盘，而“龙虎榜”显示，地方游资席位已建仓入局。 8月21日的龙虎榜数据显示，光大证券深圳海秀路证券营业部是惠而浦当日最大买家，其在21日买入惠而浦1614万元，占当日交易金额比为12.67%。华泰证券总部和华泰证券苏州何山路营业部分处“买二”和“买三”位置，买入金额分别为892万元和633万元。 事实上，格兰仕登陆A股的传闻早在2008年就曾出现过，市场近年来对其上市事宜也一直保持关注，在此背景下，本次要约收购的后续方案细节亦值得期待。
近年来，家电行业并购整合动作不断，这一次的主角变成了格兰仕与惠而浦（600983）。 8月23日晚间，惠而浦公告称，公司收到广东格兰仕家用电器制造有限公司（下称“格兰仕”）书面告知函，基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认同，正在筹划部分要约收购事项，本次要约收购不以终止公司的上市地位为目的，可能导致上市公司控制权发生变更。 惠而浦与格兰仕 惠而浦位于合肥高新技术产业开发区，公司旗下拥有惠而浦等多个品牌，业务遍及全球60多个国家和地区，涵盖冰箱、洗衣机、洗碗机、干衣机等，以及厨房电器、生活电器等系列产品线。 根据惠而浦近期披露的半年报，公司上半年实现营业收入21.56亿元，同比下滑19.9%；净利润亏损1.16亿元，同比增亏93.35%。另外，经营活动产生的现金流量净额为-7.38亿元，依然为负值。 对于这份业绩，惠而浦表示，虽然上半年净利润亏损幅度扩大，但季度环比增长92%，扣非净利润也表现出了类似趋势，季度环比增长80%。同时，公司在降本增效的成效部分抵消了上半年价格与产品结构的压力。随着线下门店的流量恢复，产品结构在二季度开始向好。 在半年报中，惠而浦还披露了多项关键信息，例如，公司上半年推出了一系列搭载核心健康科技的冰洗健康除菌产品家族，下半年聚焦Majesty系列产品首发上市，利用平台资源联合进行产品推广；另外，公司合肥洗碗机新工厂建设正按照计划顺利推进，预计2020年下半年将建成投产并完成新款洗碗机产品的上市。 股东情况显示，截至上半年末，惠而浦的控股股东为惠而浦（中国）投资有限公司，持股比例51%，合肥市国有资产控股有限公司为第二大股东，持股23.34%。其他股东中，除中证金持股2.13%以外，其他股东持股比例均不足1%。 值得一提的是，惠而浦前身为合肥荣事达三洋电器股份有限公司（合肥三洋），2014年与美国惠而浦集团战略合作，重组为“惠而浦（中国）股份有限公司”。从上述股东持股情况来看，若格兰仕欲取得惠而浦控制权，必须获得后者控股股东的支持。 在家电行业，格兰仕也是核心参与者之一。天眼查数据显示，本次要约方格兰仕的股东有两名，分别是中创富有限公司和佛山市顺德区格兰仕德仁电器制造有限公司。另外，格兰仕的董事长及法定代表人均为梁昭贤。 格兰仕以微波炉产品起家，据其官网介绍，格兰仕集团是一家综合性白色家电和智能家居解决方案提供商，是中国家电业具有广泛国际影响力的龙头企业之一。目前，格兰仕集团的产品谱系包括微波炉、蒸烤箱、空调、冰箱、洗衣机、洗碗机等生活电器与厨房电器。 如若格兰仕取得惠而浦控制权，是否会有进一步资本运作计划值得关注。去年5月，格兰仕集团副总裁俞尧昌曾对媒体表示，公司将于2019年底或2020年初登陆A股，且已进入上市辅导期。同时，率先上市的将是格兰仕的强项微波炉，生活电器不排除将来会被注入上市公司，而日用电器暂时没有上市的打算。 关于本次要约收购的情况，惠而浦表示，由于本次要约收购事项存在不确定性，公司股票自8月24日早盘起停牌，停牌不超过两个交易日，最晚于8月26日起复牌。值得一提的是，8月20日、21日惠而浦股价连续两日大涨，目前总市值为48.52亿元。 家电并购潮起 2020年上半年，家电行业长期整体市场低迷、零售端消费需求不旺、市场表现平淡等持续的大环境因素，被新冠肺炎疫情进一步放大。 数据显示，2020年上半年中国家电行业国内市场销售规模为3365亿元，同比下降18.4%；累计出口规模为1870亿元，同比上升4.2%，随着疫情对中国市场的影响逐步减弱，第二季度家电行业的国内销售也日趋回暖，出口形势好于预期。 对于当前的行业情况，惠而浦的判断是，目前中国家电行业正在通过产业升级向高端化、智能化、节能化方向转型，同时以线上渠道扩张为主的高性价比市场也在实现快速扩张；家电企业继续借助“智能制造+产品升级”，已摆脱价格竞争，差异化和精细化成为竞争的分水岭。 面对当前的行业形势，家电厂商之间掀起了一轮并购整合潮，最典型的案例莫过于美的集团对小天鹅的并购。在这场并购中，美的集团以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅，交易总值达到143亿元。 在业内看来，美的洗衣机已经拥有比佛利、小天鹅、美的三个品牌，加上此前并购的东芝白电，美的集团与小天鹅存在潜在的同业竞争、关联交易等问题。对小天鹅的私有化，有利于美的集团内部资源的统一调配。 与美的合并小天鹅的情况类似，格兰仕如果取得惠而浦控制权，也会产生同类项相加的效果。从前述情况来看，双方在冰箱、洗衣机、洗碗机等产品上也有交集。 当然，家电行业的整合潮不仅如此，不久前，海尔智家（600690）和海尔电器（01169.HK）联合发布公告，海尔智家拟重大资产重组，私有化在香港联交所上市的海尔电器。本次交易完成后，海尔电器将成为海尔智家全资子公司。 资料显示，海尔电器主要业务包括从事海尔集团下属品牌（海尔、卡萨帝和统帅）的洗衣机、热水器和净水器产品的制造销售；在中国分销海尔集团的电器产品；投资在中国发展的以日日顺为品牌的大件物流服务业务，涵盖家电、家居、健康器材等品类。 记者注意到，惠而浦位于安徽省，而在经历承接产业转移和加入长三角之后，安徽省家电产业发展环境逐步改善。目前，安徽家电产业规模全国第二，聚集了全国几乎所有的知名品牌，已形成“13+1000”的“龙头+配套”产业格局，产业集群效应凸显，家电产业增长迅速。 华安证券在近期的一份报告中指出，安徽家电产业具有多方面优势，一定程度上拉动了中国家电产业向安徽省转移，奠定其产业规模全国第二的市场地位。根据其判断，安徽省家电产业的未来发展方向在于智能制造和智能家居，建议关注家电产业在安徽省，尤其是智能制造和智能家居方向的布局及相关投资机会。
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