原标题：庞大集团重整易主，投资人“输血”17亿 以原控股股东让渡全部股份为条件，庞大汽贸集团股份有限公司（下称“庞大集团”）破产重整案最终落地。 *ST庞大（维权）（601258.SH）于12月10日晚间对外发布公告称：“河北省唐山市中级人民法院批准《庞大集团重整计划》并终止庞大集团重整程序。”随后，庞大集团对外披露了关于破产重整的具体方案和计划。 据该计划披露，庞大集团的重整投资人为深商集团、国民运力及元维资产组成的联合体。三者将提供 7亿元用于支付重整费用、清偿债务及补充公司流动资金，并引入中国民生银行股份有限公司为庞大集团提供不超过 10 亿元的共益债务融资，用于补充公司流动资金。同时承诺从2020到2022年的三年，庞大集团的净利润达到35亿元。庞大集团控股股东及其关联自然人无偿让渡其所持的 210，624.17 万股股票，由重整投资人及其关联方有条件受让。未来，庞大集团的实际控制人将由庞庆华变为深商控股、元维资产和国民运力组成的联合体。 将获17亿资金输血 作为国内首个上市经销商集团，庞大集团在2018年因无法清偿到期债务而被债权人申请破产重整，唐山中院根据债权人冀东丰公司的申请，于 2019 年 9 月 5 日依法作出（2019）冀 02 破申 5 号之二《民事裁定书》， 裁定受理庞大集团重整一案。 最终，深商集团、国民运力及元维资产组成的联合体确认为重整投资人。公开资料显示，深商集团全称为深圳市深商控股集团股份有限公司，是由79家深圳市重点民营企业共同投资成立的一家从事金融服务类、大型项目投资和高新技术开发与生产的大型民营企业。国民运力全称维深圳国民运力运输服务有限公司，成立于2016年，是一家为城市实现绿色交通提供整体解决方案并进行投资营运的公司。 根据评估机构出具的《资产评估报告》，以重整受理日即 2019 年 9 月 5 日为评估基准日，庞大集团有关资产包含以下三大块：一是庞大集团本部账面资产，总额为 3，020，757.01万元，按照市场价值法进行评估，评估价值总额为 976，602.28万元；按照清算价值法进行评估，评估价值总额为 501，726.76 万元；二是庞大集团子公司资产中，为庞大集团债务提供财产担保的担保物按照市场价值评估值为346，986.04万元；三是债权类资产，庞大集团债权人中，融资租赁类债权人共有 11 家，对应融资租赁物的回购价值合计为 45，719.14 万元。 截至重整受理日，庞大集团的债务情况包括：经第一次债权人会议核查并经唐山中院裁定确认的债权，总额为 1，697，103.39 万元，其中，财产担保债权为 568，289.65 万元，税款债权为314.65 万元，普通债权为 1，128，499.09 万元。 二是已申报债权中，已经管理人审查确认，尚需提交债权人会议核查并经法院裁定确认的债权总额为 50，580.52 万元， 其中，税款债权为 281.04 万元，普通债权为 50，299.48 万元。 三是职工债权总额约 5，636.16 万元，。此外，还包括债权人已申报债权，但截至重整计划提交之日因涉及诉讼等原因尚未经管理人审查确认的暂缓确认债权共计 717，325.05 万元，以及庞大集团账面有记载，未向管理人申报但可能受法律保护的债权金额约 257，410.23万元的预计债权。 也就是说，目前，庞大集团确认和预计债务累计总额达到了272.8亿元，庞大集团的本部账面资产虽然有302.07亿元，但市场评估价值仅为97.66亿元，其所有评估的资产，市场价值评估值约为137亿元。 根据评估机构出具的《偿债能力分析报告》，庞大集团的普通债权受偿率约为 11.20%甚至更低。庞大集团虽然账面资产大于负债，但以资产评估结果来看，实际已严重资不抵债，经营和财务状况均已陷入困境。如果庞大集团进行破产清算，现有资产在清偿各类债权后已无剩余财产向出资人分配。为挽救庞大集团，避免其破产清算，出资人和债权人需共同做出努力，共同分担实现公司重生的成本。因此，重整计划中同时安排对庞大集团出资人的权益进行调整。 按照方案，以庞大集团现有总股本 653，847.84 万股为基数，按每 10 股转增 5.641598 股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增约 368，874.67 万股股票。转增后庞大集团总股本将由 653，847.84 万股增至 1，022，722.50 万股。上述转增股票不向原股东分配，其中，70，000 万股由重整投资人及其引进的财务投资人受让，并提供 7亿元用于支付重整费用、清偿债务及补充公司流动资金，剩余约 298，874.67 万股用于根据重整计划的规定清偿债务。 重整投资人自受让转增股票之日起三年内不得向关联方以外的第三方转让其所持有的庞大集团股票； 其他受让转增股票的主体自受让转增股票之日起六个月内不得转让其所持有的庞大集团股票。 未来三年要盈利35亿元 为庞大集团的经营亏损承担主要责任，庞大集团控股股东及其关联自然人无偿让渡其所持的 210，624.17 万股股票，由重整投资人及其关联方有条件受让。而作为条件之一，重整投资人承诺庞大集团 2020 年、2021 年、2022 年的归属于母公司所有者的净利润分别不低于7 亿元、11 亿 元、17 亿元，未来三年归属于母公司所有者的净利润合计达到 35 亿元。 重整完成后， 投资人将引入中国民生银行股份有限公司为庞大集团提供不超过 10 亿元的共益债务融资，用于补充公司流动资金。 此外，庞大集团还将根据资产闲置状况，因地制宜地通过出租、出 售、合作开发等不同方式盘活闲置资产，提升资产流动性及资金使用效率，优化品牌及经营网络结构等。 传统的业务之外，由于新的重整方的进入，庞大集团也将加速对新业务的布局。比如在计划中表示，庞大集团将依托重整投资人之一的国民运力，在城市公共服务领域车辆电动化和智能化市场展开合作，推动城市交通电动化和智能化建设。 庞大集团将获得新能源汽车消费全生命周期的收益，下一步将依托公司在所拓展城市建立的充电场站，拓展充电服务的商业化。 在获得唐山中院裁定批准之后，庞大集团应当争取于 2019年12月31日前将计划执行完毕。虽然重整计划有了实质性推进，但新的方案能否带领庞大在短期内走出困局，还有待观察。*ST庞大财报显示，2018年公司全年实现营收420.34亿元，同比下降40.37%；净利润为亏损61.55亿元，同比暴跌3003.23%。今年上半年，*ST庞大实现营收约102.56亿元，同比下降62.17%；实现净利润亏损11.99亿元，同比下降563.66%。
庞大集团“易主” 重整投资进入关键期 来源：经济观察网 经济观察网 记者 高飞昌 11月19日，庞大汽贸集团股份有限公司（简称“庞大集团”，股票代码*ST庞大（维权）601258）连发两条公告，公布了公司法定代表人变更、重整投资协议确定等公司重整方面的重大进展。受此消息刺激，*ST庞大股价在20日触及涨停。 第一条公告中显示，庞大集团第四届董事会第二十二次会议审议通过了《关于选举 MAXIANG先生为公司董事长的议案》，选举MAXIANG（马骧）先生为公司董事长。根据《庞大汽贸集团股份有限公司章程》，董事长为公司的法定代表人。目前，公司已办理完成工商变更登记，并于 2019 年11月19日取得了唐山市行政审批局颁发的《营业执照》，公司法定代表人已变更为马骧，除上述事项外，公司《营业执照》的其他登记事项不变。 庞大集团法定代表人的变更，意味着庞大集团正式“易主”。在此前的多年时间里，庞大集团董事长一直由该公司创始人庞庆华担任。今年6月20日庞庆华因个人原因提出辞呈，不再担任庞大集团董事长、董事会战略委员会主任委员兼总经理的职务。此后，庞大集团董事长一职由该公司董事王玉生代理。而后代理董事长王玉生于9月17日辞去董事会的相关职务，至今两个多月来庞大集团董事长一职处于空缺状态。 此番担任庞大集团新任董事长的马骧，同时也是深圳市元维资产管理有关公司（简称“元维资产”）的法定代表人。而元维资产与深圳市深商控股集团股份有限公司（简称“深商控股”）、深圳市国民运力科技集团有限公司（简称“国民运力“）共同组成的联合体是庞大集团此前确定的重整意向投资人。 资料显示，庞大的意向投资人组成方皆为深圳市属企业。其中，深商控股成立2011年07月21日，注册资本10.22亿元，法定代表人张思民，旗下拥有10家上市公司；元维资产成立2014年04月17日，注册资本1亿元，法定代表人马骧，是以重组并购、股权投资、资产管理、资产交易业务为主的专业机构，拥有成功重整或重组多家公司的经验；国民运力则是城市交通运营商，成立2016年08月04日，注册资本1亿元，法定代表人方俊杰。 从5月份被北京冀东丰汽车销售服务有限公司（简称“北京冀东丰”）申请重整以来，庞大集团的重整已走过了6个月的时间。而严格而言庞大集团正式进入重整程序始于9 月5日，法院裁定受理北京冀东丰对庞大集团的重整申请，并指定庞大汽贸集团股份有限公司清算组担任庞大集团管理人。重整程序中，管理人经过多方寻找和洽谈，确定上述三家公司组成的联合体为庞大集团重整的意向投资人。 而根据庞大集团19日发布的第二条公告，经进一步协商谈判，庞大集团管理人与上述意向投资人签署《关于庞大汽贸集团股份有限公司重整事宜之投资协议》（简称“重整投资协议“），正式确定上述意向投资人为庞大集团本次重整的重整投资人。 双方协议中确认了重整投资人主体、财务投资人的引入、共益债务融资的引入、投资金额及支付期限、庞大集团经营发展方案、保证金等条款。例如，在财务投投资人引入条款中规定，重整投资人在参与庞大集团重整投资中，拟引入若干财务投资人共同对庞大集团进行投资。具体引入的财务投资人及投资方案，最迟应在重整计划获得法院裁定批准之日起5日内向庞大集团管理人披露。 在共益债务融资的引入条款中规定，为支持庞大集团重整及后续经营发展，重整投资人将引入庞大集团金融债权人委员会主席、第一大债权人中国民生银行股份有限公司为庞大集团提供不超过 10 亿元的共益债务融资。该事项将列入重整计划，最终以法院裁定批准的重整计划及签署的具体借款协议为准。 在投资金额及支付期限条款中规定，重整投资人及其引进的财务投资人共同向庞大集团提供不低于 7 亿元人民币作为其投资金额，作为其受让庞大集团重整中资本公积转增股票的对价，同时作为其受让原控股股东及关联自然人根据庞大集团重整案出资人权益调整方案所让渡股票的条件之一。 “本次重整投资协议的签订是庞大集团重整程序的必要环节，管理人将根据重整投资协议及其他与重整投资人、债权人、出资人的沟通情况制定重整计划草案并提交法院及债权人会议，法院将召开债权人会议对重整计划草案进行表决。”重整投资协议中表示。 法定代表人变更、重整投资协议确定，庞大集团自此进入重整投资的关键时期。而最终结果如何尚待债权人会议的表决和法院的最终裁定。据了解，庞大集团第一次债权人会议已于 2019 年 10 月25日上午 9 时在全国企业破产重整案件信息网以网络会议方式召开。截至 2019 年11 月7 日，共有 286家债权人向管理人申报债权，申报金额合计人民币246.99 亿元。 在9月13日的公告中，庞大集团表示，公司控股股东暨实际控制人及其一致行动人等股东同意让渡其持有的全部庞大集团股权，由重整投资人有条件受让。而后在9月18日，庞大集团发布公告称，意向投资人联合体计划本公告之日起90日内增持庞大集团股份，计划增持金额不低于3亿元，不高于4亿元，但增持后累计持有的公司股份总数量不高于公司总股本的4.99%，增持计划不设价格区间。这被视为是庞大集团重整进入实质阶段的开始。 庞大集团发布的2019年半年报显示，上半年取得营业收入102.56亿元，同比下降62.17%，归属于上市公司股东的净利润为-11.98亿元，同比下降563.66%。事实上庞大集团的经营自从2017年之后就不断恶化。这背后与汽车市场不景气、融资环境变差、庞大集团被公安机关立案调查、信披违规被证监会处罚等一系列因素有关。今年5月20日，上交所对庞大集团下发《纪律处分决定书》，对其实际控制人庞庆华予以公开谴责，并称庞庆华在三年内不适宜担任上市公司董事、监事和高级管理人员。这也被视为庞庆华辞职的重要原因。 庞大集团作为曾经国内规模最大和市值最高的汽车经销商集团，其多年的发展一直受业内关注。但多年下来由于种种原因陷入发展困境，其又成为汽车经销商转型发展遇阻的一个样板。在庞庆华本人看来，他看好本次重整，他曾告诉记者：“重整之后就是重生”。 值得一提的是，目前庞庆华虽不再是庞大集团法定代表人，但其本人仍持有20.84%的股份，仍是第一大股东。此外，庞庆华还继续担任庞大集团党委书记和名誉董事长等职。
还不上1700万欠款，曾经身家百亿的大佬被逼到“绝路” 48年前，还在山上打石头的小镇青年庞庆华做梦也不会想到，有一天可以成为中国汽车流通领域的领军人物；也不会想到，最终会以让渡全部股份的方式，“退出”倾注了他全部心血、苦心经营16年的庞大集团。 这家曾经的国内最大经销商集团经历了十多年的高速发展之后，如今因为还不起1700万的债务，被子公司起诉申请破产重整，市值缩水86%，并披星戴月的从庞大集团变为*ST庞大（601258.SH）。 64岁的庞庆华笑称自己还没想好是否退休，但重整之下，庞庆华虽依旧是庞大集团的党委书记和名誉董事长，庞大集团已不再姓庞。 中国第一代汽车经销商，正经历市场下行和渠道变革的双重阵痛。 从小镇青年到4S店大佬 在河北滦县，庞庆华是家喻户晓的名人。在当地年轻人眼里，只有两种工作：一种是在庞大上班，另一种是不在庞大上班。 1971年，只读过7年书，年仅16岁的庞庆华便已参加工作，他的第一份工作就是在山上打石头。为了谋生，在此后的四年里，庞庆华还打过水、修过自行车、修过大车、当过理发员、进过饭店。 此后，庞庆华被调到滦县物资局，担任过冀东物贸董事长兼总经理，直至成立庞大集团，打造了自己的汽车经销商帝国。企业改制后，冀东机电改名为冀东物贸，并实行全员持股，庞庆华任董事长兼总经理。 在庞庆华的带领下，冀东物贸犹如一列高速行驶的列车，势不可挡。 2008年，冀东物贸正式更名为庞大汽贸集团（简称：庞大集团）。也是在那一年，庞大集团以538亿元的营业额拔得当年中国汽车经销商百强榜头筹，超过第二名十几亿元。 2011年4月28日，庞大集团在上交所成功上市，成为国内首家通过IPO方式登陆A股市场的汽车经销商集团，市值曾一度超过630亿元。 经过40年的拼搏与奋斗，那个曾在山上打石头的小镇青年也登上了自己的人生巅峰。2011年胡润中国富豪排行榜中，庞庆华家族以100亿元的财富位列第109位。 30年来，庞庆华带领着这家从冀东滦县走出来的小企业，历经国营企业改制的坎儿，以卡车业务起步，逐渐在商用车和微车领域扩张，而后又向乘用车方向转型，一刻不停地向前奔跑着。 登陆资本市场之后，庞庆华带领着庞大集团一路狂飙。他认为，处于发展期的企业，就应该“向规模要效益”。 截至2011年12月底，庞大集团在中国26个省市、自治区及蒙古国建有1257家营销网点，分、子公司等分支机构达1525家，其中包括汽车专卖店984家、各类汽车市场273家。 此时的庞大，可谓是风光无两。 大破大立的“象棋”人生 熟悉庞庆华的人都知道，庞庆华以“工作狂”闻名，且从来没有享受过和个人财富相匹配的生活：他精力充沛，每天最多睡六个小时，常常到凌晨还在开会；他爱好下象棋，常有大破大立之行棋，这和他在企业发展中的思路如出一辙。 依靠其敏锐的市场洞察力，统购分销和品牌买断相结合的灵活方式，在一高一低之间，庞庆华始终进出自如。但这也从另一个侧面反映出，庞庆华身上充满了不安分的冒险基因。 彼时，业内曾有人担忧，庞大的步子是不是迈得有点快？而这样的担忧绝非空穴来风。 “当你出了内蒙乌海机场之后，沿着机场高速走，你可以发现荒凉的路边上有一排崭新的4S店，大概十四五家，全是庞大的，但这些店里却鲜有顾客光顾。”曾有媒体这样描述庞大集团扩张期的经营场景。 就在那一年，中国汽车销量达到1300万辆，成为全球销量第一的市场，同时，中国汽车市场规模的快速扩张，也推动着汽车经销商们高歌猛进。 数据显示，2011年，中升在上市后的一年里，其开店数量翻倍；2012年，广汇也新增了115家4S店达到394家，差不多一年内新增了40%；而庞大是其中走得最快的那一个。截至2012年底，庞大的4S店和经销网点的数量分别达到了754家和1429个。而在这两年之前，这两个数字还只是397家和926个。 实际上，庞庆华早已看到网点快速扩张所蕴含的巨大风险，并担心当中国车市走低时，大肆扩张会给经销商带来致命打击。 “这种情况曾经在2004年上演过。当时，经销商赚不到钱，很多店干脆改成了饭店，我担心历史悲剧会重演。所以我建议不管商家还是厂家都应该理智地对待中国市场，虚心地、有计划地做好中国市场。”庞庆华曾公开表示。 庞庆华认为，由于乘用车市场井喷，使各厂家加快建厂，经销商也不得不跟上这一步伐。在这种情况下，汽车经销商们面临着巨大的资金、人才和土地等方面的压力。尽管如此，但如果你不第一时间拿下这块市场，竞争对手便会“当仁不让”。 为了不让机会溜走，庞庆华选择抓住它，而快速的扩张也为后来的危机埋下了隐患。 事实上，从2010年开始，庞大集团便已出现走“下坡路”的迹象。 “2011年中国汽车经销商集团百强排行榜”显示，庞大集团第一，广汇汽车第二，利星行第三；2012年，庞大集团便已从该榜单榜首位置滑落至第二名，并在营业收入上落后第一名的广汇汽车86.33亿元；2014年，庞大集团滑落至第三名；此后，庞大集团跌出中国汽车经销商集团百强排行榜前三名。 对于汽车经销商而言，快速扩张要经历将新建店变成成熟店的过程，最终转化为营业额的同步提高，而短期亏损则是快速扩张必须要承受的代价，彼时的庞大集团急需一些时间消化扩张带来的后果。 求“钱”若渴的庞大 不可否认，庞庆华是个真正想做事的实业家。而也正因如此，一心想把庞大事业做得再大一些的庞庆华并没有停止扩张的脚步。 除了不断建店，他甚至把目光瞄向了主机厂。2012年庞大集团登陆A股仅两个月后，就与急于向中国市场出售技术的萨博汽车展开谈判，但最终因美国通用反对收购而宣告失败。 “庞大的主要目的，是为了在中国市场拿到代理权，我对技术和生产不感兴趣。”庞庆华此前在接受中国广播网采访时直言，“庞大集团收购萨博并非是想成为汽车制造商，仅仅是想复制斯巴鲁模式而已，但不得不承认，我们的运气不太好。 萨博一事令庞大损失不小。为了迎娶萨博汽车这位“美娇娘”，庞大集团已经提前支付了4500万欧元（约合3.7亿元人民币）的“彩礼”，但萨博汽车却宣布破产，庞大集团最终“人财两失”。 “我走过的最大弯路应该就是收购萨博吧。上市后，手里有钱了，在投资方面不够谨慎，这也是我从膨胀到冷静的过程。”对于走过的弯路，庞庆华向媒体坦言。 但对于激进扩张的指责，庞庆华曾声称，如果自己是“保守派”，可能庞大集团就没有今天了，“我们可能还在滦县待着呢”！ 快速扩张使庞大集团的资产负债率一路走高。公开数据显示，自2011年上市以来，庞大集团只在2011年和2016年实现盈利，总体盈利金额不到10亿元，其余年份都是亏损状态，资产负债率一直在80%的高位，曾一度高达90%。 今年以来，庞大集团共发生20多起债务逾期违约，逾期债务规模合计为27.2亿元。2019上半年年报显示，庞大流动性负债高达260多亿元。 上市八年间，庞大集团在市场上的竞争优势已逐渐消失，日益紧张的资金链使其从云端坠落，并长期处于求“钱”若渴的状态。 庞庆华自始至终认为，庞大集团的这一轮资金链问题主要是由于银行突然抽贷导致。 让渡所有股份 庞庆华：破产重整是好事 众所周知，庞大集团于今年5月中旬发布公告，称由于庞大集团2017年向冀东丰公司借款1700万元用于补充流动资金，借款到期后，庞大集团因资金紧张，未能偿还。因此，冀东丰公司向法院提出对庞大集团进行重整申请。这一事件被业内认为是压死庞大的最后一根“稻草”。 但紧张的资金链背后，也与庞庆华的战略选择密切相关。与其他经销商选择租赁土地建汽车销售店铺不同，庞庆华的计划是直接买地建店。数据显示，庞大集团旗下80%左右的4S店都是自购土地建店。 庞庆华之所以坚持用自建店的形势来扩充网络，除了落户和利润核销之外，四十年的商业土地产权也让庞庆华看重。他说虽然买土地贵，但是分摊到几十年的产权期内比租赁要便宜很多，而且租赁土地还会面临瑕疵物业问题。 据了解，建造一家4S店的投资成本至少要1000万元，而厂家给4S店的利润通常不会超过7%，这意味着一家4S店每月销售额至少要达到1000万元才能维持正常的收支平衡。以10万元左右的车为例，一个4S店每月至少要卖出100辆车才能保持收支平衡。在车市寒冬下，这一数字对一家4S店来说很有压力。 有分析认为，随着毛利的降低、土地价格的上涨以及汽车市场下行压力的加剧，汽车流通业正在转变为一个长期投资经营的项目，而不像以往，投资一个较好品牌的4S店，一年就可以收回成本，未来可能三年甚至五年收回成本都是正常现象。 如今，ST庞大市值缩水近九成，庞庆华也黯然辞去董事长职位，并让渡其在庞大的全部股份。 “破产重整不是破产清算，重整是好事，是重大利好！”辞去庞大董事长职务后，庞庆华在接受记者采访时表示，“个人的去留不重要，重要的是让庞大好起来，有利于各方面的发展。” 有消息称，庞庆华希望能借此机会，卸下重担，安享晚年。但对于是否选择退休这个问题，庞庆华对记者说，他还没有想好。 毫无疑问，汽车经销商的传统业态已经进入转型期，在这一过程中将面临更多的取舍，甚至是断臂求生。
还不上1700万欠款 曾经身家百亿的大佬被逼到“绝路” 48年前，还在山上打石头的小镇青年庞庆华做梦也不会想到，有一天可以成为中国汽车流通领域的领军人物；也不会想到，最终会以让渡全部股份的方式，“退出”倾注了他全部心血、苦心经营16年的庞大集团。 这家曾经的国内最大经销商集团经历了十多年的高速发展之后，如今因为还不起1700万的债务，被子公司起诉申请破产重整，市值缩水86%，并披星戴月的从庞大集团变为*ST庞大（维权）（601258.SH）。 64岁的庞庆华笑称自己还没想好是否退休，但重整之下，庞庆华虽依旧是庞大集团的党委书记和名誉董事长，庞大集团已不再姓庞。 中国第一代汽车经销商，正经历市场下行和渠道变革的双重阵痛。 从小镇青年到4S店大佬 在河北滦县，庞庆华是家喻户晓的名人。在当地年轻人眼里，只有两种工作：一种是在庞大上班，另一种是不在庞大上班。 1971年，只读过7年书，年仅16岁的庞庆华便已参加工作，他的第一份工作就是在山上打石头。为了谋生，在此后的四年里，庞庆华还打过水、修过自行车、修过大车、当过理发员、进过饭店。 此后，庞庆华被调到滦县物资局，担任过冀东物贸董事长兼总经理，直至成立庞大集团，打造了自己的汽车经销商帝国。企业改制后，冀东机电改名为冀东物贸，并实行全员持股，庞庆华任董事长兼总经理。 在庞庆华的带领下，冀东物贸犹如一列高速行驶的列车，势不可挡。 2008年，冀东物贸正式更名为庞大汽贸集团（简称：庞大集团）。也是在那一年，庞大集团以538亿元的营业额拔得当年中国汽车经销商百强榜头筹，超过第二名十几亿元。 2011年4月28日，庞大集团在上交所成功上市，成为国内首家通过IPO方式登陆A股市场的汽车经销商集团，市值曾一度超过630亿元。 经过40年的拼搏与奋斗，那个曾在山上打石头的小镇青年也登上了自己的人生巅峰。2011年胡润中国富豪排行榜中，庞庆华家族以100亿元的财富位列第109位。 30年来，庞庆华带领着这家从冀东滦县走出来的小企业，历经国营企业改制的坎儿，以卡车业务起步，逐渐在商用车和微车领域扩张，而后又向乘用车方向转型，一刻不停地向前奔跑着。 登陆资本市场之后，庞庆华带领着庞大集团一路狂飙。他认为，处于发展期的企业，就应该“向规模要效益”。 截至2011年12月底，庞大集团在中国26个省市、自治区及蒙古国建有1257家营销网点，分、子公司等分支机构达1525家，其中包括汽车专卖店984家、各类汽车市场273家。 此时的庞大，可谓是风光无两。 大破大立的“象棋”人生 熟悉庞庆华的人都知道，庞庆华以“工作狂”闻名，且从来没有享受过和个人财富相匹配的生活：他精力充沛，每天最多睡六个小时，常常到凌晨还在开会；他爱好下象棋，常有大破大立之行棋，这和他在企业发展中的思路如出一辙。 依靠其敏锐的市场洞察力，统购分销和品牌买断相结合的灵活方式，在一高一低之间，庞庆华始终进出自如。但这也从另一个侧面反映出，庞庆华身上充满了不安分的冒险基因。 彼时，业内曾有人担忧，庞大的步子是不是迈得有点快？而这样的担忧绝非空穴来风。 “当你出了内蒙乌海机场之后，沿着机场高速走，你可以发现荒凉的路边上有一排崭新的4S店，大概十四五家，全是庞大的，但这些店里却鲜有顾客光顾。”曾有媒体这样描述庞大集团扩张期的经营场景。 就在那一年，中国汽车销量达到1300万辆，成为全球销量第一的市场，同时，中国汽车市场规模的快速扩张，也推动着汽车经销商们高歌猛进。 数据显示，2011年，中升在上市后的一年里，其开店数量翻倍；2012年，广汇也新增了115家4S店达到394家，差不多一年内新增了40%；而庞大是其中走得最快的那一个。截至2012年底，庞大的4S店和经销网点的数量分别达到了754家和1429个。而在这两年之前，这两个数字还只是397家和926个。 实际上，庞庆华早已看到网点快速扩张所蕴含的巨大风险，并担心当中国车市走低时，大肆扩张会给经销商带来致命打击。 “这种情况曾经在2004年上演过。当时，经销商赚不到钱，很多店干脆改成了饭店，我担心历史悲剧会重演。所以我建议不管商家还是厂家都应该理智地对待中国市场，虚心地、有计划地做好中国市场。”庞庆华曾公开表示。 庞庆华认为，由于乘用车市场井喷，使各厂家加快建厂，经销商也不得不跟上这一步伐。在这种情况下，汽车经销商们面临着巨大的资金、人才和土地等方面的压力。尽管如此，但如果你不第一时间拿下这块市场，竞争对手便会“当仁不让”。 为了不让机会溜走，庞庆华选择抓住它，而快速的扩张也为后来的危机埋下了隐患。 事实上，从2010年开始，庞大集团便已出现走“下坡路”的迹象。 “2011年中国汽车经销商集团百强排行榜”显示，庞大集团第一，广汇汽车第二，利星行第三；2012年，庞大集团便已从该榜单榜首位置滑落至第二名，并在营业收入上落后第一名的广汇汽车86.33亿元；2014年，庞大集团滑落至第三名；此后，庞大集团跌出中国汽车经销商集团百强排行榜前三名。 对于汽车经销商而言，快速扩张要经历将新建店变成成熟店的过程，最终转化为营业额的同步提高，而短期亏损则是快速扩张必须要承受的代价，彼时的庞大集团急需一些时间消化扩张带来的后果。 求“钱”若渴的庞大 不可否认，庞庆华是个真正想做事的实业家。而也正因如此，一心想把庞大事业做得再大一些的庞庆华并没有停止扩张的脚步。 除了不断建店，他甚至把目光瞄向了主机厂。2012年庞大集团登陆A股仅两个月后，就与急于向中国市场出售技术的萨博汽车展开谈判，但最终因美国通用反对收购而宣告失败。 “庞大的主要目的，是为了在中国市场拿到代理权，我对技术和生产不感兴趣。”庞庆华此前在接受中国广播网采访时直言，庞大集团收购萨博并非是想成为汽车制造商，仅仅是想复制斯巴鲁模式而已，但不得不承认，我们的运气不太好。 萨博一事令庞大损失不小。为了迎娶萨博汽车这位“美娇娘”，庞大集团已经提前支付了4500万欧元（约合3.7亿元人民币）的“彩礼”，但萨博汽车却宣布破产，庞大集团最终“人财两失”。 “我走过的最大弯路应该就是收购萨博吧。上市后，手里有钱了，在投资方面不够谨慎，这也是我从膨胀到冷静的过程。”对于走过的弯路，庞庆华向媒体坦言。 但对于激进扩张的指责，庞庆华曾声称，如果自己是“保守派”，可能庞大集团就没有今天了，“我们可能还在滦县待着呢”！ 快速扩张使庞大集团的资产负债率一路走高。公开数据显示，自2011年上市以来，庞大集团只在2011年和2016年实现盈利，总体盈利金额不到10亿元，其余年份都是亏损状态，资产负债率一直在80%的高位，曾一度高达90%。 今年以来，庞大集团共发生20多起债务逾期违约，逾期债务规模合计为27.2亿元。2019上半年年报显示，庞大流动性负债高达260多亿元。 上市八年间，庞大集团在市场上的竞争优势已逐渐消失，日益紧张的资金链使其从云端坠落，并长期处于求“钱”若渴的状态。 庞庆华自始至终认为，庞大集团的这一轮资金链问题主要是由于银行突然抽贷导致。 让渡所有股份 庞庆华：破产重整是好事 众所周知，庞大集团于今年5月中旬发布公告，称由于庞大集团2017年向冀东丰公司借款1700万元用于补充流动资金，借款到期后，庞大集团因资金紧张，未能偿还。因此，冀东丰公司向法院提出对庞大集团进行重整申请。这一事件被业内认为是压死庞大的最后一根“稻草”。 但紧张的资金链背后，也与庞庆华的战略选择密切相关。与其他经销商选择租赁土地建汽车销售店铺不同，庞庆华的计划是直接买地建店。数据显示，庞大集团旗下80%左右的4S店都是自购土地建店。 庞庆华之所以坚持用自建店的形势来扩充网络，除了落户和利润核销之外，四十年的商业土地产权也让庞庆华看重。他说虽然买土地贵，但是分摊到几十年的产权期内比租赁要便宜很多，而且租赁土地还会面临瑕疵物业问题。 据了解，建造一家4S店的投资成本至少要1000万元，而厂家给4S店的利润通常不会超过7%，这意味着一家4S店每月销售额至少要达到1000万元才能维持正常的收支平衡。以10万元左右的车为例，一个4S店每月至少要卖出100辆车才能保持收支平衡。在车市寒冬下，这一数字对一家4S店来说很有压力。 有分析认为，随着毛利的降低、土地价格的上涨以及汽车市场下行压力的加剧，汽车流通业正在转变为一个长期投资经营的项目，而不像以往，投资一个较好品牌的4S店，一年就可以收回成本，未来可能三年甚至五年收回成本都是正常现象。 如今，ST庞大市值缩水近九成，庞庆华也黯然辞去董事长职位，并让渡其在庞大的全部股份。 “破产重整不是破产清算，重整是好事，是重大利好！”辞去庞大董事长职务后，庞庆华在接受记者采访时表示，“个人的去留不重要，重要的是让庞大好起来，有利于各方面的发展。” 有消息称，庞庆华希望能借此机会，卸下重担，安享晚年。但对于是否选择退休这个问题，庞庆华对记者说，他还没有想好。 毫无疑问，汽车经销商的传统业态已经进入转型期，在这一过程中将面临更多的取舍，甚至是断臂求生。
庞大集团披星戴帽 迎来三家白衣骑士背水一战 9月5日晚间公告，法院已裁定受理北京冀东丰对庞大集团的重整申请。9月9日，停牌一天后的庞大集团戴帽复牌。毫无悬念，*ST庞大股价一字跌停。截至当日午盘收盘，*ST庞大股价跌停，报收1.24元。 9月12日晚间，*ST庞大（601258.SH）发布重整进展公告，确定深商控股、元维资产和国民运力组成的联合体作为庞大集团的意向投资人。9月17日，庞大集团8位董事集体辞职，迎来新任高管入驻。9月19日，庞大发布意向投资人的增持公告。 庞大集团管理人工作人员向《中国经营报》记者表示，“管理人确定意向投资人经过了多方的寻找和接洽，这三家公司组成的联合体有较强的实力，得到了管理人的认可。目前重整程序正处于债权申报阶段，按照法律规定，管理人需要在6个月内提交重整计划草案，有正当理由并经人民法院批准可延期3个月，即最晚需要在9个月内向人民法院和债权人会议提交重整计划草案。人民法院应当自收到重整计划草案之日起三十日内召开债权人会议，对重整计划草案进行表决。根据庞大集团的实际情况，本次重整可能在法定最长时限内完成。” 多次违规 庞庆华在1983年被分配到河北滦县物资局下属机电设备公司，开始进入汽车行业。他通过人脉从齐齐哈尔市国库拿到25辆进口日野牌164卡车资源后，在那个汽车供不应求的年代一战成名。上世纪九十年代末，国有企业改制，庞庆华“下海”创立了后来的庞大集团。 2009年以352亿元的营业收入超越广汇汽车，成为全国汽车经销商龙头企业；2011年4月，庞大集团在上交所挂牌，成为首个以IPO方式登陆A股的汽车经销商集团。 上市之后，庞大的财务情况就更加一目了然，记者梳理发现，庞大集团的轰然倒塌并非偶然事件。早在2012年，公司报亏的时候，就已经出现苗头。从历年年报可知，公司于2012年报亏8.25亿元，虽然在2013年扭亏，但公司的扣非后净利润仍然亏损0.44亿元，到了2014年，公司扣非后净利润亏损2.73亿元。可以说，除了2016年公司扣非后净利润为正外，公司扣非后净利润从2012年起至今皆为负数。 而追讨1700万元欠款的冀东丰只是众多债主之一，其从2019年初至今就已经发生22起债务逾期违约事件，其中包括浦发银行、河南九鼎金融、中信银行等机构对庞大集团或子公司提供的借款。粗略计算，上述涉及逾期债务总金额高达22亿元。 随着债务的持续扩大，资金链已经崩盘。庞大集团仿佛被扯下了遮羞布，华丽衣服里面早已千疮百孔，庞庆华为买地建店进行融资多次涉嫌违规。 一起2019年被判定的受贿案拔出萝卜带出泥。记者注意到，2006年，庞庆华向正在担任广汽本田执行副总经理的付守杰表达了自己想在东北开设广本4S店的想法。付守杰陆续帮其批了丹东、铁岭、延吉等9家广本4S店。2010年初趁付守杰到北京出差之机，庞庆华应邀与付守杰吃饭，并在付守杰乘坐的车的后备厢放上80万元现金。 而根据2019年5月上交所出具的《纪律处分决定》中，2015年1月，为达到股权融资并拆借使用之目的，庞大集团高管安排以滦县横山钢结构有限公司的名义，与国信证券实施收益互换，国信证券以大宗交易方式买入大股东及一致行动人总额7亿元的减持股份，而所减持股份实际受让方横山钢构为庞庆华个人控制的关联企业，属于隐瞒关联交易行为。 高管换血 盛席华筵终散场。 事到如今，庞大集团在濒临破产的边缘，董事长庞庆华也不得不离开公司。2019年5月，因“信披违规”，上交所决定对庞大集团董事长暨实际控制人庞庆华予以公开谴责，公开认定庞庆华三年内不适宜担任上市公司董监高人员，6月20日，庞庆华因个人原因辞去公司董事长、董事会战略委员会主任委员及总经理职务，此后，由王玉生接替庞庆华的位置。另外，9月12日庞庆华及其一致行动人同意让渡其持有公司全部股票，由重整投资人有条件受让。 9月17日，*ST庞大（601258.SH）发布公告称，因个人原因，公司董事、代理董事长王玉生先生申请辞去公司职务，此外还有董事孙志新先生、董事贺立新先生、董事陈希光先生、董事贺静云先生、董事杨晓光先生、董事刘斌先生和独立董事张毅先生申请辞去公司职务。 公告称，公司同意提名廖朝晖女士、郑挺先生、MAXIANG 先生、刘健先生、黄继宏先生、庄信裕先生、刘铁良先生为公司董事会非独立董事候选人，林伟先生为公司董事会独立董事候选人。值得一提的是，上述多位提名为公司董事会非独立董事候选人均来自庞大集团重整的意向投资公司，其中包括深圳市元维资产管理有限公司董事长MAXIANG、总经理刘健;深圳市深商控股集团股份有限公司总裁黄继、副总裁庄信裕。 资料显示，深商控股主要经营项目包括高新技术研发和生产以及股权投资等类金融业务等。据深商控股官网上介绍，目前股东的总资产近万亿元。接盘方联合体之一的元维资产主要从事受托资产管理。另一家国民运力则在全国已经设立60余个分公司，业务体系包括城市公交电动化、旅游出行电动化等。 而此次重整在业内人士看来将是唯一的出路。 “管理人将与上述意向投资人进行进一步协商，并根据债权申报、资产评估等情况，结合与债权人、其他投资人沟通情况全面制定重整计划草案并在法定期限内提交债权人会议及出资人组会议表决。不过有关事项能否实施存在不确定性，尚需经债权人会议及出资人组织会议表决通过，并经河北省唐山市中级人民法院裁定批准后方可实施，公司实施重整将有利于改善公司负债结构等，但公司仍需符合相关法规要求，否则仍将面临暂停上市或者终止上市的风险。”庞大集团管理人工作人员向记者表示。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 刚刚，420万手封死跌停！昔日巨头一夜间被*ST，400亿营收却还不起1700万欠款，更有“面值退市”风险压顶…… 昔日国内最大汽车经销商庞大集团，因欠款1700万而被债权人起诉申请重整，公司股票一夜之间遭遇*ST。祸不单行，上交所随后宣布自9月9日期将庞大集团调出两融标的。 从600亿市值的行业巨头行至破产边缘，庞大集团成为又一家因杠杆融资和激进扩张而被迎头重击的民营公司。从业绩与股价齐飞，到市值蒸发近九成，股价临近1元面值，短短八年的上市路，“眼见它起高楼，又眼见它楼塌”。 9月9日，停牌一天后的庞大集团戴帽复牌。毫无悬念，*ST庞大（维权）股价一字跌停。截至当日午盘收盘，*ST庞大股价跌停，报收1.24元，超420万手卖单封死跌停。 而依然持有*ST庞大的37万股民，更是担忧迎来数跌停板的日子。更糟糕的是，在重整获得转机前，*ST庞大会不会成为又一只面值退市的股票。 一夜之间遭遇*ST 庞大集团现退市危机 上半年营收百亿的企业，却还不起1700万元的负债，甚至让企业面临破产重整，压死骆驼的那根稻草，缘何有如此之大的重量。 9月5日，*ST庞大发布公告称，债权人冀东丰对公司进行重整的申请被法院受理，按照规定，公司股票自9月9日被实施退市风险警示。据公司提示，如果重整失败，那么公司就将被法院宣告破产。破产后，按照规定，*ST庞大也将面临被终止上市的情况。 为什么庞大集团会走到了破产重整这一步。今年5月13日，庞大集团发布公告，由于庞大集团于2017年5月4日向北京冀东丰借款1700万元，用于补充流动资金用于进货，借款到期后，庞大集团因资金紧张，未能偿清债务。因此，冀东丰公司向法院提出对庞大集团进行重整申请。 奇怪的是，庞大集团目前的经营规模体量似乎并不应该还不上区区千万元的借款。数据显示，2019年上半年，庞大集团实现营业收入102.56亿元。而2018年公司的营业收入更是达到420亿元。 不过，从利润数据来看，似乎解释了其经营的现状。尽管去年营收高达400多亿，但是庞大集团依然亏损了接近62亿元，扣非净利亏损高达68亿元，同比下降31倍。 对于上市公司而言，噩耗并没有结束。9月6日，上交所宣布，自9月9日起将公司股票调出两融标的。 机构资金疯狂出逃 *ST庞大恐遭面值退市 实际上，前几个月前，*ST庞大就已经公告过公司准备重整事项，并进行了相应的风险提示。在上述风险警示公告发布后，多数机构资金开始了疯狂出逃的模式。 从机构投资者持股情况来看，除了证金和汇金一直持有之外，截至2018年底，庞大集团尚有部分头部基金产品等机构股东，但今年一季度和二季度，机构投资者几乎全部跑光，只剩三只指数基金还持有极少量的股票。 值得注意的是，尽管机构资金出逃迅速，但多数中小股东却并未选择马上离场，反而选择继续坚守。没想到的是，四个月后，却等来公司的“大雷”。 截至6月30日，持有*ST庞大的股东户数仍然高达37万户。相比而言，*ST庞大现有的股东户数已经超出建设银行、交通银行等蓝筹股。 明明机构投资者都快跑光了，为何仍有那么多中小股东坚守，这可能还是对公司重整能够带来转机有关。 对于债务问题，庞大集团创始人庞庆华曾对媒体透露，庞大集团一共有1.25万亩土地，预计今年土地销售额就可高达10亿元。另外，对外出租或出售4000亩土地预计能回笼40亿元资金用于还债。彼时，外界对庞大集团的债务问题解决仍然抱有乐观态度。 值得注意的是，在破产重整避免退市局面之前，更多投资者却担心*ST庞大或面临面值退市的风险。 截至9月9日午盘，庞大集团的股价仅剩1.24元/股。而从资金流向看，*ST庞大净流出247万，其中特大卖单和大买单占比超过44%，近20日净流出资金更是高达6400万元。 从当天成交情况来看，戴帽复牌后，*ST庞大股票仅半天时间就有超过400万手卖单封死在跌停板上，高达5亿资金准备出逃。如此高额的卖单，意味着37万股民可能将迎来连续跌停板的日子。 昔日汽车经销商巨头 难逃“杠杆融资”魔咒 四面楚歌的庞大集团，曾经身披“全球汽车经销商巨头”称号，也有过烫的发光的辉煌历史。 早在2010年，庞大集团销售各类汽车47万辆，所经销的20个品牌销售量名列全国同行业第一名，长久以来都保持着“中国汽车销售服务十大企业集团”第一名的荣誉。 2011年，庞大集团通过IPO方式登陆A股市场的汽车经销商集团，还是全球市值最高的汽车经销商集团、上市单笔融资额最多的民营企业（融资超过60亿元）。 2015年，庞大集团市值一度接近600亿元，而创始人庞庆华也被视作中国汽车经销行业无出其右的领军人物，在胡润富豪榜中，庞庆华家族的财富从2010年的48亿元涨到2011年的100亿元，当年排名第109位。 庞大集团由盛及衰的转折点，实际上正是对杠杆融资工具的无节制使用，最终让依赖重资产扩张的巨头企业遭遇全面崩盘的危机。 2015年，庞大集团与国信证券签署“股权收益权互换协议”，所谓股权收益权互换，是指客户与券商根据协议约定，在未来某个期限针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金流交换。这是一种具有强烈高杠杆性质的融资方式，发生爆仓或强制平仓的风险较大。 2017年4月28日，庞大接到中国证监会的《调查通知书》。调查主因是公司2015年与国信证券签署的“股权收益权互换协议”，相关部门认定公司存在信息披露等违法问题。 2018年7月4日，庞大正式收到中国证监会《行政处罚决定书》。违法事实包括：一、庞庆华、庞大集团未如实披露权益变动情况；二、庞大集团未按规定披露关联交易；三、庞大集团未披露自身涉嫌犯罪被司法机关调查。证监会对相关人员处以罚款与警告。 事实上，一次违规的杠杆融资，仅仅只是引爆庞大集团危机的导火索。而在公司背后，其重资产融资扩张的商业模式，为后来的企业危机早已埋下伏笔。 上市后的近一年时间，庞大集团疯狂扩张，新增410家汽车经营网点。同时，公司先后还收购了博湃养车，此后又介入泊车类业务以及网约车叮叮约车。 而负债率极高的庞大集团，以经营的持久性和安全性衡量，实际脆弱不堪。数据显示，2010年至今，公司负债最高时为2016年的577.47亿元。此外，2011年至2018年，公司资产负债率大多超过80%，分别为81.33%、85.89%、86.01%、81.90%、80.28%、81.52%、78.93%、80.28%，高于75%的行业平均值。 这也造成了尽管营收超百亿，但公司的净利润却面临巨大的亏损局面。 在2017年的立案调查发生后，庞大集团的融资成本开始上涨，全国去杠杆的节奏加快，这也让依靠高融资高负债的企业，风险迅速暴露出来。 此前，在接受媒体采访时庞庆华曾表示，“银行一年多时间抽贷242亿元，庞大就这样被抽干了。现在银行都是惊弓之鸟，一年抽掉这么多钱，别说是庞大，换成国企它也受不了啊。” *ST庞大断臂求生 创始人黯然离场 退市风险压顶的*ST庞大，这一年过的并不如意。 从2018年开始，企业经营已经出现了巨额的亏损。根据2018年年报，*ST庞大实现营业收入420.34亿元，同比下降40.37%。归属于上市公司股东的净利润为-61.55亿元，上年同期为2.12亿，同比暴跌3003.23%。 在去年A股十大亏损王里，庞大集团位居第四，排在天神娱乐（维权）、中兴通讯和*ST华业（维权）之后。而上市以来的8年，庞大集团扣非净利润累计亏损76.18亿元。 而在2019年的经营数据，并没有获得太多的改善，相反却遭遇了更多的困境。数据显示，2019年第一季度，*ST庞大继续亏损4.89亿元，同比2018年第一季度暴跌近10倍。 今年上半年，庞大集团实现营业收入102.56亿元，同比减少62.17%；归属于上市公司股东的净利润约为-11.99亿元，与去年同期相比下降563.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-12.53亿元。 对于*ST庞大而言，依靠传统的汽车销售无法带来经营扭亏的预期。据悉，今年上半年，庞大集团的新车累计销量为5.01万辆，与去年同期相比下降71.22%。而根据中汽协最新数据，今年1-7月，乘用车销量1165.4万辆，同比下降12.8%。 据悉，为了挽救企业，2018年庞大集团相继出售旗下最赚钱的奔驰、雷克萨斯、广汽丰田等品牌19家4S店，获得26.66亿元现金。同时，企业还积极清减盈利性差的4S店，全国经销网点缩减到了806家。 而令投资者感到悲观的是，尽管对外表达信心，但创始人庞庆华却在退市风险警示发布前的几个月，就已经退出了公司的董事会。 6月20日晚间，*ST庞大发布公告称，公司董事会于2019年6月20日收到董事长、董事会战略委员会主任兼总经理庞庆华的辞呈。 不过作为企业创始人，庞庆华仍持有20%的股份，为公司第一大股东、实际控制人。但所持股份均已100%质押。 从二级市场看，*ST庞大股价从2015年8月8.36最高价一路下跌至1.24元，股价跌幅超过84%，市值蒸发仅剩82亿元。 “庞大集团已很难恢复到以前状态。”汽车行业分析师钟师表示，庞大集团债务问题涉及面较广，各方都不希望庞大集团破产清算，重整算是相对折中的办法。不过，即便重整成功，庞大集团未来的营收很大可能仍会继续下滑，债务也会依然严重。 困境重重的*ST庞大，到底能否躲过退市危机，仍是未知数。 “
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