“史上最强”春节档刷新了多项中国影史纪录，其中由贾玲执导的处女作《你好，李焕英》成为该档期最大黑马。猫眼专业版显示，截至2月19日18时，《你好，李焕英》的票房已达34亿元，位列中国影史票房第七名。那么，那些参与该影片制作、发行的公司能否赚得盆满钵满呢？ 北京文化18日晚间披露的一份公告，无疑给投资者“泼了盆冷水”。作为《你好，李焕英》的第一出品方，北京文化此前曾多次押中春节档爆款影片，这回再一次幸运押中《你好，李焕英》，其股价在春节长假后首个交易日便斩获涨停，昨日又大涨7.36%。但是，据公司公告称，截至2月17日24时，公司来源于该影片票房的营业收入为6000万元至6500万元（最终结算数据可能略有误差）。目前，该影片还在上映中，其票房收入以中影数字电影发展（北京）有限公司正式确认的结算单为准。同时，该影片其他收入暂无法估计。 公开资料显示，共有25家公司参与了《你好，李焕英》的出品，其中北京文化为第一出品方，包括华谊兄弟、横店影业在内的18家公司为联合出品方。按照目前39%的票房分账比例计算，34亿元的票房收入能让出品方分得13亿元。北京文化作为第一出品方，为何目前仅分得区区6000万元？ 原因就在于《你好，李焕英》采用的是保底发行的模式。所谓保底发行，是如今影视行业一种常用的发行模式。在该模式下，出品方可以有效分摊票房不确定性风险，发行方则是押注影片能否成为爆款。据了解，保底发行一般有两种方式：一种是发行方直接买断，出品方获得稳定收益，而所有超额票房或亏损均由发行方承担；另一种则是建立在保底票房的基础上，高出的票房由出品方和发行方按一定比例阶梯分账，票房越高，发行方分得越多。 “此次《你好，李焕英》采用的是超出部分按比例分账的模式，但是超出部分的大头都归几家参与保底发行的公司，北京文化能拿到的就很少了。上海儒意和猫眼参与了此次保底发行，保底票房为15亿元。”一位影业内部人士透露，“《你好，李焕英》的制作成本超过3亿元，对这样一个题材来说，价格是不低的，主出品方肯定会担心风险的。” 据该人士称，北京文化在影片上映前已将该片绝大部分的权益比例转让给联合出品方，自己所占比例并不多。而此前有媒体报道称，《你好，李焕英》最初是由上海儒意独家投资，后陆续将大比例权益转让给了北京文化，自身则参与保底发行。 该人士表示，影视业作为一个不可控性极高的行业，合理分摊风险如今已成业内共识。“现在大部分影片都是由很多家公司一起出品，甚至一个档期里的电影，所有公司都参投，就是为了摊薄风险。” “按照目前测算，北京文化在《你好，李焕英》中的投资占比大概只有一两成，保底协议超额部分分成本来就少，还要再按这个比例分摊，上市公司能拿到的超额收益自然非常有限。”一位传媒行业分析师表示，参与此片保底发行的上海儒意与猫眼娱乐，将获得超额票房中绝大部分收益，也将成为该片真正的赢家。
“现在投‘小红花’，年化收益率能到80%以上。‘小红花’现在的宣传力度你也看到了，来一趟北京看一下，赚个十多万不好吗？”在向记者推荐电影投资项目时，影视投资中介金永劝记者去北京，查看公司的资质证明并签署投资协议。 金永说的“小红花”，指的是将于12月31日上映的热门影片《送你一朵小红花》。证券时报记者发现，在上映日期临近的情况下，不少中介依然在兜售该影片的投资权益。而早在今年11月，该影片的出品方已经发出声明指出，该影片的投资份额及任何权益，不得向任何公司及个人转让。 上映前还在兜售份额 在QQ中以“影视投资”等为关键词搜索，可以搜到数十个相关的影视投资群，很多热门群的成员超过千人，群中几乎都被兜售各类影片投资权益的信息刷屏。 群中正在兜售份额的既有最近即将上映的热门影片，也有不少知名度较低，且处于筹备期的影片。大多数影片都能提供完整且制作精美的PPT资料，活跃在群中的中介会极力推荐手中的影视项目。 “这部影片的成本是2.5亿元，最低8万元起投，元旦就要上映了，现在打定金过来，我给你邮寄合同还来得及，打款走的是对公账户，没有任何风险。”中介金永向记者推荐近期大热影片《送你一朵小红花》（以下称“小红花”）。 公开信息显示，“小红花”将于12月31日上映。但记者查询发现，公开信息中，“小红花”的出品方并不包括中介所提到的北京熙明文化传媒有限公司。 “我们肯定是出品方之一，只是因为主控方规定，我们还没在猫眼上公示，你要是不相信可以来我们北京公司看一下，或者你先交定金，交完后视频看我们跟主控方的协议。”金永还表示，除了小红花外，中介正在兜售份额的还包括元旦即将上映的《温暖的抱抱》，春节将上映的《人潮汹涌》《唐人街探案3》等影片。 目前距离《温暖的抱抱》上映仅有不到10天，但仍有多名中介正以3亿元的成本对外转让该影片份额。“我们持有《温暖的抱抱》15%的份额，上个月才开始对外转让份额，现在在我们这投资的有100多位。”自称《温暖的抱抱》联合出品方的上海甲地文化一位负责人对记者表示。 “我们是联合出品方，猫眼上都能查到，这还能有假？你放心，只要你在我这投资，我们保证完全按照合同给你兑换，绝对没有任何问题。”在面对记者质疑是否能保证投资权益真实性时，该负责人表示。 出品方称多次“打假” 作为一部热门影片，在即将上映，甚至排片都逐渐明朗的情况下，依然面向普通公众转让投资权益，这显然与影视项目的正常融资流程相悖。 在记者的再三要求下，“小红花”的中介发来一份《院线电影<；送你一朵小红花>；收益转让合同》，合同显示，北京熙明文化自愿就甲方持有的“小红花”收益权份额进行购买，而合同的甲方为联瑞（上海）影业有限公司。 此外，合同附件还特别注明，熙明文化拥有“小红花”的真实收益权份额，只是因主控方要求及猫眼信息延迟，未在猫眼专业版做联合出品公司署名。 记者随后致电合同中的甲方联瑞（上海）影业有限公司，工作人员明确表示其协议为假。“假的！我都说得这么明确了，不要轻信，不要打款。之前也有人打电话来问过，我们都不知道这家公司，也没有跟他们签过协议。” 实际上，早在今年11月，“小红花”的出品方天津联瑞影业有限公司就发出声明指出，影片出品方已达成一致，关于该影片的投资协议仅由天津联瑞影业有限公司独家对外签署。 截至声明之日，就该影片签署的投资协议均限制投资方将其享有的投资份额及任何权益，向任何公司及个人进行转让，任何违反协议的投资方，均将被出品方追究违约责任，终止相关合作，且不再对该影片享有任何投资份额及相关权益。 而当记者将这份声明发给相关中介时，有中介解释称，这份声明只针对一级市场（第一次转让），而不针对二级市场（第二次转让）。也有中介直言不讳地表示，“就是因为这个声明，所以底层协议（指公司与出品方签订的份额转让协议）不能直接发给你，只能视频连线或者实地去公司看。” 同样的，《温暖的抱抱》出品方华谊兄弟(行情300027,诊股)电影有限公司、上海爱美影视文化传媒有限公司也曾在11月24日发布声明指出，该项目目前没有任何融资需求，且从未自行或授权任何第三方以该项目名义对公众进行众筹、融资等行为，也未许可任何第三方在未经同意下自行转让项目收益权。 此外，《姜子牙》《攀登者》《南方车站的聚会》等近年来的热门影片，也分别就市场上存在的影片份额转让等行为发布过声明，其中心内容基本一致——未授权对外转让份额。 影视投资需谨慎 在完整的合同和协议，打款走对公账户，以及中介或公司对项目的包装下，即便出品方已公开发布“打假”声明，仍有投资者轻信。 这一方面是因为普通投资者对影视投资了解不深，另一方面也与中介或公司的宣传有关。影视项目具有极高的投资风险，在调查中记者发现，多数中介有意淡化影视项目风险，突出项目优势。 有中介向记者发来一份影视项目的投资收益表，表上列出近几年一些热门影片的投资额、票房及投资净回报，无一例外，都是票房较高的影片，其中最高的影片投资净回报达3026%。但实际上，真正能够获得高回报的影片极少，许多影片甚至根本无法上映。 如一位中介发给记者的影视投资合同中，记者发现，合同中约定该影片将于今年12月上映，但截至目前该影片并无上映公告。该中介告诉记者，实际上映时间已改至明年6月。 此外，一些中介还会以即将涨价为由，诱导投资者快速投资。在与记者沟通中，金永就多次表示项目即将涨价，催促记者尽快打款。“出品方涨价了，联合出品方自然也会涨价，“小红花”今天成本是2.5亿，明天就会涨到3.5亿，到时候投就不划算了。” “主流影视公司的项目肯定不会去找普通人要投资，尤其是热门的项目，根本不会对外开放。但小公司不排除会用这种方式向外兜售投资份额。”专业从事影视项目投资的范晔表示。 范晔介绍，小公司转让份额有可能是为了快速回笼资金，也有可能是为了降低投资风险，因为票房的高低很难提前判断，如果能够以比自己投资成本更高的价格，提前将份额转让给其他投资人，就相当于把风险转嫁出去了，不管未来票房如何都是赚的。 “比如一部电影的成本是2500万，他以500万的价格获得20%的份额，再以1亿元的成本对外转让，他持有的份额就能卖2000万元，电影真实的成本是多少普通投资人没法弄清楚。”范晔表示。（注：金永、范晔为化名）
“现在投‘小红花’，年化收益率能到80%以上。‘小红花’现在的宣传力度你也看到了，来一趟北京看一下，赚个十多万不好吗？”在向记者推荐电影投资项目时，影视投资中介金永劝记者去北京，查看公司的资质证明并签署投资协议。 金永说的“小红花”，指的是将于12月31日上映的热门影片《送你一朵小红花》。证券时报记者发现，在上映日期临近的情况下，不少中介依然在兜售该影片的投资权益。而早在今年11月，该影片的出品方已经发出声明指出，该影片的投资份额及任何权益，不得向任何公司及个人转让。 上映前还在兜售份额 在QQ中以“影视投资”等为关键词搜索，可以搜到数十个相关的影视投资群，很多热门群的成员超过千人，群中几乎都被兜售各类影片投资权益的信息刷屏。 群中正在兜售份额的既有最近即将上映的热门影片，也有不少知名度较低，且处于筹备期的影片。大多数影片都能提供完整且制作精美的PPT资料，活跃在群中的中介会极力推荐手中的影视项目。 “这部影片的成本是2.5亿元，最低8万元起投，元旦就要上映了，现在打定金过来，我给你邮寄合同还来得及，打款走的是对公账户，没有任何风险。”中介金永向记者推荐近期大热影片《送你一朵小红花》（以下称“小红花”）。 公开信息显示，“小红花”将于12月31日上映。但记者查询发现，公开信息中，“小红花”的出品方并不包括中介所提到的北京熙明文化传媒有限公司。 “我们肯定是出品方之一，只是因为主控方规定，我们还没在猫眼上公示，你要是不相信可以来我们北京公司看一下，或者你先交定金，交完后视频看我们跟主控方的协议。”金永还表示，除了小红花外，中介正在兜售份额的还包括元旦即将上映的《温暖的抱抱》，春节将上映的《人潮汹涌》《唐人街探案3》等影片。 目前距离《温暖的抱抱》上映仅有不到10天，但仍有多名中介正以3亿元的成本对外转让该影片份额。“我们持有《温暖的抱抱》15%的份额，上个月才开始对外转让份额，现在在我们这投资的有100多位。”自称《温暖的抱抱》联合出品方的上海甲地文化一位负责人对记者表示。 “我们是联合出品方，猫眼上都能查到，这还能有假？你放心，只要你在我这投资，我们保证完全按照合同给你兑换，绝对没有任何问题。”在面对记者质疑是否能保证投资权益真实性时，该负责人表示。 出品方称多次“打假” 作为一部热门影片，在即将上映，甚至排片都逐渐明朗的情况下，依然面向普通公众转让投资权益，这显然与影视项目的正常融资流程相悖。 在记者的再三要求下，“小红花”的中介发来一份《院线电影<送你一朵小红花>收益转让合同》，合同显示，北京熙明文化自愿就甲方持有的“小红花”收益权份额进行购买，而合同的甲方为联瑞（上海）影业有限公司。 此外，合同附件还特别注明，熙明文化拥有“小红花”的真实收益权份额，只是因主控方要求及猫眼信息延迟，未在猫眼专业版做联合出品公司署名。 记者随后致电合同中的甲方联瑞（上海）影业有限公司，工作人员明确表示其协议为假。“假的！我都说得这么明确了，不要轻信，不要打款。之前也有人打电话来问过，我们都不知道这家公司，也没有跟他们签过协议。” 实际上，早在今年11月，“小红花”的出品方天津联瑞影业有限公司就发出声明指出，影片出品方已达成一致，关于该影片的投资协议仅由天津联瑞影业有限公司独家对外签署。 截至声明之日，就该影片签署的投资协议均限制投资方将其享有的投资份额及任何权益，向任何公司及个人进行转让，任何违反协议的投资方，均将被出品方追究违约责任，终止相关合作，且不再对该影片享有任何投资份额及相关权益。 而当记者将这份声明发给相关中介时，有中介解释称，这份声明只针对一级市场（第一次转让），而不针对二级市场（第二次转让）。也有中介直言不讳地表示，“就是因为这个声明，所以底层协议（指公司与出品方签订的份额转让协议）不能直接发给你，只能视频连线或者实地去公司看。” 同样的，《温暖的抱抱》出品方华谊兄弟电影有限公司、上海爱美影视文化传媒有限公司也曾在11月24日发布声明指出，该项目目前没有任何融资需求，且从未自行或授权任何第三方以该项目名义对公众进行众筹、融资等行为，也未许可任何第三方在未经同意下自行转让项目收益权。 此外，《姜子牙》《攀登者》《南方车站的聚会》等近年来的热门影片，也分别就市场上存在的影片份额转让等行为发布过声明，其中心内容基本一致——未授权对外转让份额。 影视投资需谨慎 在完整的合同和协议，打款走对公账户，以及中介或公司对项目的包装下，即便出品方已公开发布“打假”声明，仍有投资者轻信。 这一方面是因为普通投资者对影视投资了解不深，另一方面也与中介或公司的宣传有关。影视项目具有极高的投资风险，在调查中记者发现，多数中介有意淡化影视项目风险，突出项目优势。 有中介向记者发来一份影视项目的投资收益表，表上列出近几年一些热门影片的投资额、票房及投资净回报，无一例外，都是票房较高的影片，其中最高的影片投资净回报达3026%。但实际上，真正能够获得高回报的影片极少，许多影片甚至根本无法上映。 如一位中介发给记者的影视投资合同中，记者发现，合同中约定该影片将于今年12月上映，但截至目前该影片并无上映公告。该中介告诉记者，实际上映时间已改至明年6月。 此外，一些中介还会以即将涨价为由，诱导投资者快速投资。在与记者沟通中，金永就多次表示项目即将涨价，催促记者尽快打款。“出品方涨价了，联合出品方自然也会涨价，“小红花”今天成本是2.5亿，明天就会涨到3.5亿，到时候投就不划算了。” “主流影视公司的项目肯定不会去找普通人要投资，尤其是热门的项目，根本不会对外开放。但小公司不排除会用这种方式向外兜售投资份额。”专业从事影视项目投资的范晔表示。 范晔介绍，小公司转让份额有可能是为了快速回笼资金，也有可能是为了降低投资风险，因为票房的高低很难提前判断，如果能够以比自己投资成本更高的价格，提前将份额转让给其他投资人，就相当于把风险转嫁出去了，不管未来票房如何都是赚的。 “比如一部电影的成本是2500万，他以500万的价格获得20%的份额，再以1亿元的成本对外转让，他持有的份额就能卖2000万元，电影真实的成本是多少普通投资人没法弄清楚。”范晔表示。（注：金永、范晔为化名）
今年国庆档电影市场百花齐放，百家争鸣。 10月3日，资本邦获悉，据猫眼数据显示。截至今日12时，国庆档总票房已达人民币21.23亿。其中： 《夺冠》上映累计票房4.10亿人民币。《夺冠》此前于9月25日率先上映，打响了国庆档票房争夺战的第一枪。该影片讲述了几代中国女排的奋斗历程以及她们顽强拼搏、为国争光的感人故事。 《姜子牙》于本月1号上映，上映累计票房7.49亿人民币。该片讲述了封神大战之后，姜子牙因一时之过被贬下凡间，失去神力，被世人唾弃。为重回昆仑，姜子牙踏上旅途寻回自我的故事。 《我和我的家乡》上映累计票房6.37亿人民币。该片通过五个故事单元，讲述了发生在中国东西南北中五大地域的家乡故事。 (图表来源：猫眼专业版) 后疫情时代，电影市场喜讯纷纷赶来。 先是电影发行协会9月15日发布《电影放映场所恢复开放疫情防控指南(第三版)》，指南中明确指出：在防控得当的基础上，原则上影院上座率可以调整到不高于75%。这意味着影院的上座率限制进一步放开，国庆档票房有望回暖。 再是迎来国庆节叠加中秋节的8日超级大长假，触发强烈的观影需求。 在种种利好消息的情况下，今年国庆电影档备受期待。 根据猫眼专业版显示，定档在9月25日至10月5日上映的国庆影片有7档，分别是《夺冠》《姜子牙》《我和我的家乡》《急先锋》《一点就到家》《木兰：横空出世》《再见吧!少年》。 其中，备受市场关注的主要有三部影片：《夺冠》《姜子牙》《我和我的家乡》。这三部影片背后有着众多的出品公司以及发行公司。 《夺冠》：欢喜传媒出品 据统计，《夺冠》背后出品方、联合出品方众多，共38家影视公司。港股公司欢喜传媒位列其中，为主要出品公司之一。 (图表来源：一起拍电影) 据官网显示，欢喜传媒是位于中国的影视内容投资、制作及流媒体播放平台公司，由董平、宁浩、徐峥和项绍琨于2015年联合创办。 据欢喜传媒2020年中期报显示，上半年集团的收益减少至港币4.92亿元，同比下跌54%。欢喜传媒解释说，因受疫情影响，集团投资的多部电影需要延迟在院在线映，导致集团今年期内的电影院线上映收益大幅减少。但即便如此，上半年欢喜传媒仍录得港币2033万元的净利润。 (图表来源：欢喜传媒2020中期报) 展望下半年，欢喜传媒称，集团投资的多部电影陆续在院在线映后将会为集团贡献收益，集团业绩将会有所改善。 同时，欢喜传媒也加强了与B站的合作。在今年8月31日，哔哩哔哩宣布以5.13亿港元战略投资欢喜传媒，双方将围绕影视剧播出、影视IP衍生开发等进行一系列合作。 但是股价方面，欢喜传媒上市以来连跌不休，股价长期徘徊在底部。截至9月30日收盘，欢喜传媒股价下跌0.73%，报收于1.39港元，总市值仅48.67亿港元。 (图表来源：东方财富choice) 《姜子牙》：猫眼联合出品 《姜子牙》背后共有8家相关出品公司，猫眼作为联合出品方赫然在列。 (图表来源：一起拍电影) 据企查查显示，猫眼娱乐是中国提供创新互联网赋能娱乐服务的领先平台，提供在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务及其他。基于多年宣发服务能力的沉淀和积累，猫眼娱乐已经为全国90%票房以上的影片提供各类宣发服务。2020年，猫眼娱乐成为首家集齐腾讯视频、爱奇艺、优酷三家网络电影分账数据的平台。 据猫眼娱乐(01896.HK)2020年中期业绩显示，上半年公司收益由去年同期的人民币19.85亿元减少至人民币2.03亿元。期内亏损为人民币4.30亿元，而去年同期溢利则为人民币2.57亿元。由此看来，猫眼遭受新冠疫情的打击远比欢喜传媒更甚。 股价表现方面，猫眼则比欢喜传媒好得多，上市至今仅下跌了10%，股价逐渐走出底部。截至9月30日收盘，猫眼股价上涨2.92%至13.38港元，总市值也远超欢喜传媒达到152亿港元。 (图表来源：东方财富choice) 《我和我的家乡》：阿里影业联合出品 在该影片44家相关出品公司中，出现了众多知名影视公司，如北京文化、中国电影、万达影视等。其中，阿里影业由于背靠阿里巴巴集团最惹人注目。 (图表来源：一起拍电影) 据悉，阿里巴巴影业集团有限公司(阿里影业)作为阿里巴巴集团的影视文化娱乐旗舰,是以互联网为核心驱动,拥有内容生产制作、宣传发行和院线服务平台的全产业链娱乐平台，集团核心业务涵盖四大板块:内容制作、互联网宣传发行、娱乐电商、国际化。 公司旗下拥有电影院票务服务平台“淘票票”，以及一站式宣发平台“灯塔”。 据阿里影业截至2020年3月31日止年度报告显示，该年度公司亏损严重。集团的年度收入为人民币28.75亿元，上年同期30.34亿元，同比下降5.2%。归属于公司所有者净亏损为人民币11.51亿元，亏损同比增加2.9倍。 在股价方面，截至9月30日收盘，该公司股价上涨2.68%至1.15港元，最新总市值309亿港元。阿里影业股价也没有多大的起色，长期徘徊于底部，但市值明显高于上述两家公司。 (图表来源：东方财富choice) 国庆后重要电影展望： 《金刚川》，张译、吴京主演，北京麦特文化出品，10月25日上映。 《月半爱丽丝》，关晓彤、黄景瑜主演，万达影视出品，10月30日上映。 《拆弹专家2》，刘德华、刘青云主演，阿里影业出品，12月24日上映。 《温暖的抱抱》，沈腾、李沁主演，欢喜传媒出品，12月31日首映。 头图来源：图虫 转载声明：本文为资本邦原创文章，转载请注明出处及作者，否则为侵权。 风险提示 ： 资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
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