1月29日，ST亚星发布业绩预告，预计2020年实现营收约为5000万元~5500万元，归属于上市公司股东的净利润亏损2800万元~2300万元，公司股票可能被实施退市风险警示。 自1月10日ST亚星宣布拟收购景芝酒业，到1月17日终止收购，ST亚星从1月9日至今经历了6连板涨停，股价从5.69元涨至7.62元，之后连续9个交易日跌停，截至今日收盘，股价下滑至4.65元。 ST亚星主营业务与白酒并不相关，二者唯一的共同点是均为山东省潍坊市企业。景芝酒业位于安丘市，是潍坊市下属的县级市。 公开资料显示，ST亚星主营氯化聚乙烯(即 CPE)、烧碱等生产及销售。公司于2019年10月31日已全面停产，股票从2019年11月4日起被实施风险警示。 筹谋收购期间ST亚星三次收到上交所问询函，上交所关注的焦点为跨界收购的主要考虑以及是否存在内幕交易。 1月14日晚间，ST亚星公告称，收到景芝酒业《告知函》，景芝酒业自2020年12月28日至2020年12月31日合计增持上市公司股份20.94万股，交易均价为5.02元/股;景芝酒业委托御风堂商务自2020年12月18日至2021年1月5日合计增持上市公司股份155.44万股，交易均价5.24元/股。 据此估算，景芝酒业期间合计增资约919.6万元。 无独有偶，宣布终止收购茅台镇一家酒企的园城黄金今晚也发布了业绩预告，预计2020年净利润亏损1450万元~1550万元，同样可能被实施退市风险警示。 业绩亏损的原因中包括2020年度重大资产重组产生的中介费用大幅增加等。 与11月3日收购公布后股价最高点8.1元相比，园城黄金股价近乎腰斩，截至今日收盘为4.18元。
1月17日，ST亚星公告，终止收购山东景芝酒业股份有限公司（简称“景芝酒业”）白酒业务的控制权。 ST亚星表示，1月17日，交易双方继续就本次交易核心涉及的标的经营性资产范围再次进行了磋商，尤其对涉及白酒业务衍生经营性资产（酒文化、文旅产业资产等）是否划入本次收购范围双方未能达成一致。基于该原因，各方认为该事项已对本次重组构成实质障碍，决定终止筹划本次重组。 ST亚星1月10日晚间公告，公司拟以现金收购的方式收购景芝酒业白酒业务的控制权。交易完成后，上市公司将取得景芝酒业白酒业务的控制权，主营业务将增加白酒的生产销售。 从发布公告拟以现金收购的方式收购景芝酒业公司以来，ST亚星两次收到上交所问询函，关注的焦点为跨界收购的主要考虑以及是否存在内幕交易。 1月11日晚间，上交所对ST亚星下发《问询函》，要求公司结合原业务的后续安排，说明本次跨界收购的主要背景和考虑;补充披露景芝酒业的主要业务概况，以及最近两年及一期的主要财务数据;补充披露本次现金收购业务的预估值情况;补充披露公司控制权变动同时策划现金收购是否系一揽子交易;维护公司控制权稳定的措施等。 值得注意的是，上交所在公告中要求公司提交控制权变动以及筹划本次现金收购的内幕信息知情人名单，并自查董监高、控股股东、实控人、交易对方及其关联方近期股票交易情况。 1月14日晚间，在延期两日后，ST亚星公告称，收到景芝酒业《告知函》，景芝酒业自2020年12月28日至2020年12月31日合计增持上市公司股份20.94万股，交易均价为5.02元/股;景芝酒业委托御风堂商务自2020年12月18日至2021年1月5日合计增持上市公司股份155.44万股，交易均价5.24元/股。 景芝酒业表示，公司在制定走向资本市场计划后，关注到ST亚星股权结构分散、市值较低、长期处于无实控人状态的现状，同时基于当地国企通过竞拍成为重要股东降低了公司退市的不确定性风险的判断，公司决定通过二级市场增持上市公司股票。2021年1月7日，景芝酒业注意到潍坊市城投集团可能成为上市公司控股股东后，初步确立了景芝酒业董事长刘全平通过上市公司董事会提名进入上市公司董事会的整体方案，并初步达成了合作意向，签署了《合作意向协议》。景芝酒业同时承诺，如本次资产重组顺利完成，景芝酒业增持股份自本公告披露日起24个月内不减持。 1月14日晚间，ST亚星再次收到上交所监管问询函，要求公司核实是否存在内幕交易等违规行为，并明确说明景芝酒业增持事项对公司重大资产收购事项的影响，充分提示可能终止的风险。 截至今日，ST亚星已连续6个交易日涨停。
1月18日，ST亚星开盘一字跌停，截至发稿报7.24元/股。 ST亚星昨日公告，终止收购山东景芝酒业股份有限公司（简称“景芝酒业”）白酒业务的控制权。 ST亚星表示，1月17日，交易双方继续就本次交易核心涉及的标的经营性资产范围再次进行了磋商，尤其对涉及白酒业务衍生经营性资产（酒文化、文旅产业资产等）是否划入本次收购范围双方未能达成一致。基于该原因，各方认为该事项已对本次重组构成实质障碍，决定终止筹划本次重组。 公告发布后，上交所立即下发问询函，要求ST亚星核实并披露筹划及终止本次重大资产重组的决策过程、决策人员，相关决策是否审慎等事宜。 这已经是ST亚星发布公告拟收购景芝酒业公司以来，第三次收到上交所问询函，上交所关注的焦点为跨界收购的主要考虑以及是否存在内幕交易。 1月14日晚间，ST亚星公告称，收到景芝酒业《告知函》，景芝酒业自2020年12月28日至2020年12月31日合计增持上市公司股份20.94万股，交易均价为5.02元/股;景芝酒业委托御风堂商务自2020年12月18日至2021年1月5日合计增持上市公司股份155.44万股，交易均价5.24元/股。 据此估算，景芝酒业期间合计增资约919.6万元.
与江苏酒企今世缘分道扬镳后，景芝酒业与同为山东本土企业的ST亚星“结缘”。 ST亚星1月10日晚间公告，公司拟以现金收购的方式收购山东景芝酒业股份有限公司（简称“景芝酒业”）白酒业务的控制权。交易完成后，上市公司将取得景芝酒业白酒业务的控制权，主营业务将增加白酒的生产销售。 截至上周五收盘，ST亚星尾盘涨停，报收5.97元/股。 ST亚星主营业务与白酒并不相关，二者唯一的共同点是均为山东省潍坊市企业。景芝酒业位于安丘市，是潍坊市下属的县级市。 公开资料显示，ST亚星主营氯化聚乙烯(即 CPE)、烧碱等生产及销售。公司于2019年10月31日已全面停产，股票从2019年11月4日起被实施风险警示。 2020年前三季度，ST亚星实现营业收入4284.20万元，同比下降96.95%；归属于上市公司股东的净利润亏损1997.92万元，同比下降202.25%。 而景芝酒业是中国最大的芝麻香型白酒生产企业，今世缘曾多次伸出橄榄枝。 早在2018年10月，今世缘发布公告拟收购景芝酒业34%—49%股份，之后又“曲线救国”设立产业并购基金，直到去年12月，今世缘发布公告，终止专门用于收购景芝酒业股份的2.45亿元产业并购基金。 根据今世缘于2019年底披露公告信息，景芝酒业2018年经审计的资产总额为34.93亿元，营收为12.48亿元，净利润为627.5万元；2019年前11个月，其未经审计的资产总额34.53亿元，营收为12.36亿元，净利润为3715万元。 这也意味着，如果ST亚星收购成功，景芝酒业可以实现“借壳上市”。 从双方的股权结构来看，潍坊市国资委或为收购推动方。 景芝酒业是中国最早的国营白酒企业之一，1993年经山东省人民政府批准改为股份制企业。目前安丘众人兴酒为第一大股东，持有其46.79%的股份，安丘市华安国有资产经营有限公司和安丘市旅游产业发展中心分别通过山东集团有限公司持有其13.56%和4.28%的股份。 而在1月8日，ST亚星两大股东潍坊市城投集团与亚星集团签署了《表决权委托协议》，亚星集团将其合计持有亚星化学2693.27万股普通股(占总股本的 8.53%)表决权委托给潍坊市城投集团。 ST亚星控股股东变更为潍坊市城投，实际控制人变更为潍坊市国资委。ST亚星在公告中表示，这种变更是为推动公司主营业务转型。 不过，从ST亚星的实力来看，收购景芝酒业还面临诸多困难。 除主营业务完全不同外，截至2020年前三季度，ST亚星资产负债率高达97.18%，账面上的货币资金仅为1.45亿元。 ST亚星表示，交易双方将进一步协商确认交易方案。本次交易对价的支付方式为现金支付，预计将构成上市公司重大资产重组，且交易对方董事长刘全平拟担任本公司董事，因此，本次交易预计将构成关联交易，但不构成重组上市。 同时ST亚星提示风险，目前公司与交易对方签署的协议仅为各方基于合作意愿和基本原则的意向性约定，协议约定的具体事项在实施过程中存在变动的可能，尚存在一定的不确定性，交易双方将进一步协商确认交易方案，具体以双方签署的正式协议为准。
时隔一年，今世缘收购山东景芝酒业事宜再次搁浅。 今世缘12月24日发布公告，终止专门用于收购景芝酒业股份的2.45亿元产业并购基金。 今世缘表示，基于行业发展、市场估值以及合作方谈判进展、公司战略发展等考虑，其及产业并购基金合伙各方一致决定暂不设立该产业并购基金，公司终止本次投资。 对于收购景芝酒业，今世缘筹谋已有两年之久，从2018年10月发布公告拟收购景芝酒业34%—49%股份，到去年12月“曲线救国”设立产业并购基金，收购事宜最终还是以失败告终。 两年前，今世缘曾对搜狐财经表示，入股景芝酒业是加快全国化步伐的尝试，未来条件具备时，也会考虑通过资本手段实现省外区域突破。 根据2020年上半年报告，今世缘省内市场销售额27亿元，占比仍高达93%。 截至昨日收盘，今世缘股价54.32元，下跌3.35%，总市值为681.4亿元。 终止景芝酒业相关投资 今世缘称受宏观大环境等影响 今世缘公告显示，2019年12月17日，公司董事会审议通过了《关于投资设立产业并购基金的议案》，决定以自有资金 2.45 亿元参与发起设立产业并购基金，专门用于收购景芝酒业股份。 今世缘表示，收购事项公告后，公司积极推进基金的设立。但此后受宏观大环境影响，行业竞争态势及标的企业经营形势发生变化。同时，白酒行业市场估值也发生较大变化，合作各方对于未来市场发展趋势以及企业长期战略定位产生了不同看法，虽经过长期多次的沟通，各方仍未能达成一致意见。 “为维护公司及广大股东的利益，经审慎考虑，公司及产业并购基金合伙各方一致决定暂不设立该产业并购基金，公司终止本次投资。”今世缘强调，截至本公告日，产业并购基金未最终设立，公司及合伙各方未就产业并购基金实际出资，产业并购基金也未开展任何业务。 今世缘承诺，在本次终止投资产业并购基金后，自本公告日起三个月内不再筹划此类产业并购事项。 这不是今世缘第一次对景芝酒业中止收购。 早在2018年10月，今世缘就曾发布公告，拟以现金方式收购景芝酒业34%--49%的股份。收购采用现金支付，支付方式分为两种：一是当期收购、当期付款，按照每股6.9元支付；二是当期收购、三年后付款。收购完成前景芝酒业的或有负债，由景芝酒业原股东承担（采用第一种支付方式的由新股东承担）。 彼时，景芝酒业大股东众人兴酒同意协助今世缘收购事宜，涉及众人兴酒持有的景芝酒业股份，采用“当期收购、三年后付款”的方式支付，根据审计结果规划未来三年业绩目标，三年后根据第三年业绩实现情况 按15倍PE计算股份转让价格。 然而，因与众人兴酒收购股份比例、收购后三年的业绩及期间双方的权利义务未能完全达成一致，加上考虑到双方内部文化融合需要时间等因素，今世缘于2019年12月第一次中止现金收购，改为设立产业并购基金的模式推进景芝项目。 然而，收购事宜最终还是以失败告终。目前，景芝酒业的第一大股东仍为众人兴酒，持股比例为46.79%。 白酒分析师蔡学飞表示，近几年白酒资本市场十分活跃，对于景芝是山东地方名酒的估值，今世缘自身对于资本收益的期望等可能存在差异，而且由于双方不在一个区域，跨区域整合本身有一定难度，这可能导致双方企业发展并购流程、价格与目标等方面产生分歧，从而影响了并购行为。 曾扶持景芝酒业为做大主业 省内市场面洋河挤压 虽然未完成收购，两年间今世缘不断扶持景芝酒业。 2019年转为设立产业并购基金的方式后，为了完成收购，今世缘还曾使用自有资金4亿元，通过江苏银行淮安分行向景芝酒业提供委托贷款，贷款年化利率4.35%，期限12个月。 据了解，这笔贷款主要用于补充景芝酒业流动资金。 今世缘2019年的净利润为14.58亿元，4亿元约为其净利润的四分之一。 今世缘今日公告显示，公司近日收到景芝酒业按期归还的贷款本金 4 亿元人民币，累计收到贷款利息 1756.22 万元人民币，实际年化利率为 4.35%。 “公司与景芝酒业的深度合作，是公司对外的战略性投资。”今世缘曾在2018年10月对搜狐财经表示，入股景芝酒业是加快全国化步伐的尝试，也是其应对行业深度分化的举措之一。未来条件具备时，也会考虑通过资本手段实现省外区域突破。 今世缘在2019年12月再次强调，鉴于景芝酒业所处的地理区位、历史沉淀、当前白酒业市场竞争环境及公司发 展战略，公司认为推进景芝酒业收购项目仍具有重要战略意义，有利于公司进一步做强做大主业，巩固提升市场地位。 而景芝酒业是中国最大的芝麻香型白酒生产企业。作为山东龙头酒企，2017年初景芝酒业曾提出冲击百亿目标。 根据今世缘于2019年底披露公告信息，景芝酒业2018年经审计的资产总额为34.93亿元，营收为12.48亿元，净利润为627.5万元；2019年前11个月，其未经审计的资产总额34.53亿元，营收为12.36亿元，净利润为3715万元。 同样是区域酒企，今世缘大本营位于江苏市场，按照其2018年37.36亿元的营收，今世缘体量接近景芝酒业的3倍。 根据2020年上半年报告，今世缘省内市场销售额27亿元，占比高达93%。 除了拓展省外市场，今世缘省内市场也面临着洋河等品牌的竞争。 公开资料显示，今世缘2020年前三季度营收41.93亿元，同比增长1.96%，净利润13.13亿元，同比增长1.52%。 “终止并购肯定会影响今世缘的跨区域发展战略。”蔡学飞指出，但是长期看，对于今世缘聚焦本地市场，做好产品结构升级也有积极价值。” 国泰君安12月16日发表的研报中指出，江苏白酒消费规模全国前三，估测2020年市场规模在460亿元左右（扣税扣费后），估测2020年苏酒龙头洋河、今世缘在省内分别占据24%、11%的市场份额，其次则为高端酒及全国化名酒，其中茅台、五粮液合计占比近20%。 食品产业分析师朱丹蓬对搜狐财经表示，今世缘之前希望借助收购景芝酒业打入山东市场。但整个行业在2018年后不断分化，像今世缘这样的区域酒企没有综合能力做双品牌运营。结合未来的发展趋势，把单品牌今世缘做好，高端国缘进行有针对性地全国化扩张，比较适合今世缘的综合实力。
ST亚星因筹划收购景芝酒业，公司股价走出了5个“一字”涨停板，然而，1月17日，公司公告宣布终止此次收购，这桩被资本市场及业内看好的A股“饮酒”案未能成行。 1月17日下午，ST亚星发布关于终止筹划重大资产重组的公告。公司表示，1月11日，潍坊亚星化学股份有限公司披露了《关于筹划重大资产重组暨签订现金收购景芝酒业白酒业务控制权意向性协议的公告》，现经审慎研究，交易双方决定终止筹划本次重大资产重组事项。 对于终止收购的原因，ST亚星表示，筹划本次重大资产重组自启动以来，公司及相关各方积极推动本次重大资产重组的相关工作，与本次重大资产重组有关各方进行了积极磋商、反复探讨和沟通。由于交易双方未能就本次收购涉及的经营性资产范围，尤其对涉及白酒业务衍生经营性资产（酒文化、文旅产业资产等）是否划入本次收购范围未能达成一致意见，经认真研究，双方协商一致，为切实维护上市公司及广大投资者利益，决定终止筹划本次重大资产重组事项。同时《合作意向协议》自动终止，各方均不承担违约责任。 据记者对比之前ST亚星发布的收购公告可见，酒文化、文旅产业资产等业务在第一次公告中并未出现，而此次终止收购是否与上述业务有关？但截至发稿，记者并未从双方处获得答复。 一位行业分析师在接受记者采访时，也对ST亚星终止收购景芝酒业感到意外。 ST亚星涨停板的背后，除了资金对白酒股的热捧外，本次收购案还有一大看点即这是在当地国资推动下进行的，外界认为此事应该是板上钉钉的事，没想到刚刚启动的收购案这么快就“流产”。 对于终止收购对上市公司的影响，ST亚星表示，本次重大资产重组事项处于筹划阶段，交易相关方均未就具体方案最终达成实质性协议，交易各方对终止本次交易无需承担任何违约责任。终止本次重大资产重组事项不会影响公司的正常经营。同时，公司承诺自本公告披露之日起1个月内不再筹划重大资产重组。 终止收购景芝酒业，让ST亚星想依靠酒业大力发展的梦想泡汤，也让景芝酒业成为鲁酒第一股的愿望暂时搁浅。 不过，据记者了解，在资本将白酒当做优质资产的当下，业外资本对优质酒企的关注度仍在，而景芝酒业作为鲁酒龙头企业，也是芝麻香型国家标准的起草者，其依然被外界看好。 四川凤求凰投资管理有限公司董事、消费品营销专家肖竹青在接受记者采访时曾表示，景芝酒业是国家芝麻香型白酒国家标准起草人，掌握芝麻香型白酒酿造核心技术，是山东省白酒龙头企业，团队优秀，在山东潍坊周边核心根据地市场拥有强大的品牌力和卓越的销售业绩。 在肖竹青看来，资本选择白酒行业投资标的企业有三个标准：一是，有历史有文化的品牌，二是有优秀经营团队，三要有核心根据地市场稳定的业绩，而景芝符合上述三个标准。 彼时，北京君度卓越咨询公司董事长林枫在接受记者采访亦表示，景芝酒业作为鲁酒的龙头企业，本身有很好的资源，同时也具有芝麻香的香型优势。只要有了资金的支持，就解决了“卡脖子”的问题。 也就是说，当下的景芝酒业面临的是资金问题，在失去了与ST亚星的联姻后，这棵梧桐树，将引来什么样的金凤凰？本报将持续关注。
1月10日晚，陷入困顿一直寻求控制权变更和业务转型的ST亚星，迎来转机。随着潍坊市城投集团接受表决权委托，潍坊市国资委正式入主ST亚星，成为股权结构分散的ST亚星的实控人。与此同时，ST亚星还公告称正筹划拿下山东景芝酒业股份有限公司（简称“景芝酒业”）白酒业务资产的控制权。 目前白酒股火热，拟装入白酒资产的ST亚星也在1月11日开盘即封涨停。中国食品产业分析师朱丹蓬在接受记者采访时表示，这两年ST亚星发展不理想，这次潍坊国资出手、上市企业自救，瞄准处于红利期的白酒业务，希望将其作为上市公司一个多元化的方向，同时，朱丹蓬认为，此举也为向来“大而不强”的鲁酒提供了一种借鉴，就是借资本市场赋能，去增强自身的抗风险能力。 重组受挫屡败屡战 ST亚星这两年一直在逆境中挣扎。公司原本主营氯化聚乙烯（CPE）、烧碱、ADC发泡剂、水合肼等生产及销售，然而近年来，公司所处行业竞争激烈，随着国家环保政策日趋严格，公司生产成本控制压力不断加大，对冲了部分市场竞争优势。特别是2019年10月31日，公司生产厂区实施搬迁关停，处于“空档期”的公司被实施风险警示后，也开启了其寻求自救的求索之路。 一年之前的2020年1月14日，公司公告重组预案，拟置入力诺集团旗下的医药板块，即“老字号”宏济堂和科源制药，以实现上市公司主营业务的转型。只是，筹划半年之久，由于交易各方对本次重组的交易价格、业绩承诺及补偿等核心事项未能达成一致，这次重组以失败告终。 此后，股权结构较为分散的ST亚星，继续筹划控制权变更，这次出手的是潍坊市城投集团。根据相关公告，潍坊市城投集团先是于2020年11月12日，以最高价1.97亿元拍得了公司原第二大股东光耀东方持有的公司无限售条件流通股4000万股股票，后又于2021年1月8日，与第四大股东亚星集团签署表决权委托协议，亚星集团将其持有的公司非限售流通股共计2693.27万股股份（占公司总股本的8.53%）对应的表决权无条件且不可撤销的委托给潍坊市城投集团行使，由此，ST亚星控股股东变更为潍坊市城投集团，公司实控人变更为潍坊市国资委。相关公告中，潍坊市城投集团称，计划取得上市公司控制权后，通过整合相关产业资源推动上市公司主营业务转型升级，助力上市公司改善经营能力，实现高质量发展。 而ST亚星与实控人变更公告同步抛出的拟以现金收购景芝酒业白酒业务控制权的公告，使得上市公司的重大资产重组进一步明朗。 “ST亚星这两年陷入困局，特别在整体搬迁之后，又出现空档期，在此节点上如何保证上市公司的利润？保持股民的黏性？支撑地方经济？这次潍坊国资的出手就是一种模式，而处于红利期的中国白酒成为了ST亚星业务多元化的一个方向。”朱丹蓬对记者说。 借力资本鲁酒筹划“突围” 同样身处潍坊的景芝酒业，被称作“山东白酒一哥”，也肩负着鲁酒振兴，打响突围战的重任。多位业内人士在和记者交流时分析，实控人变更为潍坊市国资的ST亚星如果能成功取得景芝酒业的白酒业务控制权，将让景芝酒业获得资本市场赋能，提高自身综合实力的同时，也增加抗风险的能力。 资料显示，2019年12月份，江苏上市酒企今世缘曾宣布以自有资金2.45亿元参与发起设立产业并购基金，专门用于收购景芝酒业。可就在半个多月前，今世缘方面表示受宏观环境和白酒行业市场估值发生较大变化影响，宣布该投资终止。 有熟悉山东白酒市场的人士对记者说，受全国名酒碾压，山东白酒企业近年来发展并不顺利，除了景芝、扳倒井、花冠、泰山等为数不多的几家酒企在次高端市场有突破外，其他省内酒企主力产品几乎都被打压在100元以下的价格段。“山东要想实现鲁酒振兴，必须借助资本市场的力量，打破‘地方割据’，通过兼并重组做大体量和产能，并向省外扩张”。 朱丹蓬也表示，这两年随着整个行业的竞争加剧，龙头企业对区域性白酒企业的挤压越来越严重，因此一定要借由资本市场赋能，增强区域性酒企的抗风险能力。“如果景芝酒业白酒资产注入上市公司，其综合实力应该会有一个恢复性的增长，对于鲁酒来说，它也提供了一种借鉴，毕竟整个鲁酒目前基本上以块状经营，没有形成联动与合力，局面堪忧，未来也希望鲁酒的地方品牌都可以寻求资本市场的赋能，把护城河挖得更宽更深”。
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