12月15日，景瑞控股(01862.HK)公告，此前配售1.39亿股新股计划已按每股股份2.20港元的价格成功配售予不少于六名独立承配人。配售新股占经扩大后公司股份约9.01%，配售事项所得款项净额约为3.03亿港元，公司拟将其用于偿还境外债务。此次配售价为每股2.20港元，较12月3日发布拟配售公告前收市价溢价约5.26%。 1、溢价配售确认底部估值，后续修复可期 从此次景瑞控股的配股情况来看，公司溢价配售释放了较积极的信号，一方面，我们能够看到，溢价配售主要是基于配售股份占到扩大后公司股份的约9%，会存在较大的稀释作用，因此溢价配售之举体现了公司对现有股东的保护。从二级市场反映来看，公司近期股价整体表现平稳，而配售完成公告发布后，公司涨了近3%，反映了市场的认可。 另一方面，溢价配股也在一定程度体现了公司内部人对未来股价发展的信心，也从侧面验证了公司目前估值所处历史低位，后续具备潜在的修复空间。wind数据显示，景瑞控股当前的动态市盈率仅为3.24X，市净率为0.50X，相较行业及过往市场低估较为明显。 而随着估值底部的确认，此次溢价配售也将有助于吸引优质长线资金的进入，能够优化股东结构，提升股票流动性，带动公司估值提升。溢价配售的成功也将反映投资者对公司长期价值的信心。 2、优化股东结构，助力企业稳健高质量成长 相较于其他融资方式，如债务融资等容易导致额外的利息负担，此次景瑞控股以股本形式融资，体现了公司稳健的一面，透过低成本的股权融资，不仅不会带来有息负债的增加，同时也将增加权益，进一步推动公司降杠杆，显著改善企业负债水平。 而根据计划，公司所得款也将主要用于偿还公司境外债务，这也将有助于降低利息支出，优化债务结构。随着公司进一步加强财务管理，也将保障其长期稳健高质量的经营发展。 目前景瑞控股整体财务状况稳健，尽管面对疫情压力，公司今年在销售端仍然表现良好，截至11月底，公司累计实现合约销售额220亿，同比增长6.6%，而公司回款能力优秀，回款率保持在90%以上，目前公司在手现金充裕，短期偿债能力充足。 此次配股有利于景瑞控股杠杆下行，而净负债率逐步下降后，公司评级有望进一步提升，进而带动融资成本逐步下行。 值得一提的是，此前9月底，标普全球评级将景瑞控股的评级展望上调为稳定，其确认该公司的长期主体信用评级为"B"，并确认其优先无抵押债券的长期债项评级为"B-"。这亦进一步展现了景瑞控股在企业运营能力，财务管控能力上的较强实力。 3、结语 综合来看，此次溢价配售提振了投资者对公司的信心，有助于降低负债，提高企业经营安全性，优化资产结构，增厚净资产，推动公司进一步加快业务发展，而在外界资本市场不断的资金支持下，相信景瑞控股也将会为客户和股东创造更大的价值。 随着公司股东结构进一步多元化，扩大了股东基础的同时也提高了股票在二级市场交易量和流动性，强化股票的价值，也为公司伴随估值提升进入港股通，获得南下资金支持带来了更多期待。
分级基金B份额的“末路狂欢”愈演愈烈，部分基金遭遇资金疯狂炒作，个别基金溢价幅度甚至超过100%。受此影响，12只分级B宣布5月26日开市起至10:30停牌一小时。 还有多达16只分级基金昨日齐发溢价风险提示公告，基金表示，分级B的交易价格，除了有份额参考净值变化的风险外，还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响，可能使投资人遭遇损失。 交银施罗德基金昨日公告称，旗下交银互联网金融B份额二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高，5月22日，交银互联网金融B份额在二级市场的收盘价为1.537元，相对于当日0.581元的基金份额参考净值，溢价幅度达到164.54%。截至5月25日，交银互联网金融B份额在二级市场的收盘价为1.537元，明显高于基金份额参考净值，投资者如果盲目追高，可能遭受重大损失。 此外，申万菱信旗下3只分级B昨日也同时发布溢价风险提示公告。深成指B二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高，5月22日，申万进取份额在二级市场的收盘价为0.216元，相对于当日0.0960元的基金份额参考净值，溢价幅度高达125%。 类似提示溢价风险的分级B还有10多只，包括招商300地产B、鹏华信息B等昨日均暂停交易一小时。 值得注意的是，部分分级B已连续多个交易日提示溢价风险。例如，5月以来，电子B已连发15份溢价风险提示公告。 多家基金公司提醒，分级B具有高风险、高收益的特征。由于分级B内含杠杆机制的设计，持有人会因杠杆倍数的变化而承担不同程度的投资风险。分级B的交易价格，除了有份额参考净值变化的风险外，还会受到系统性风险、流动性风险等影响，可能使投资人面临损失。 多只高溢价分级B的成交量已十分低迷。例如5月25日，鹏华信息B的成交金额只有6848元；工银瑞信环保B端的成交额甚至只有几百元。 平安证券测算发现，截至上周末，分级B共有114只，场内总规模159.48亿元，资金净流出11.35亿元。其中，规模排名前十的分级B场内规模合计超过110亿元。 根据监管部门要求，总规模在3亿份以下的分级基金需要在2019年6月底之前完成整改，总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。 业内人士表示，随着资管新规要求整改最后期限日渐逼近，会有更多存量分级基金转型或清盘，有的基金场内流动性已严重不足，B类份额也将存在巨大炒作风险。此外，A股近期持续震荡，而分级B由于其杠杆性，波动率更大，有的分级B具有下折风险。 集思录数据显示，高铁B级、多利进取存在下折风险。其中，5月26日，高铁B级也发布风险提示公告。 银河证券分析师提醒，当B类份额净值达到或低于基金合同约定的阀值时（一般为0.25元），即触发下折。在分级基金临近下折或者在折算基准日，B类份额可能以较高的溢价率进行交易。下折完成后，B类份额净值和杠杆率将回到初始水平（净值1元、杠杆率1倍），B类份额溢价率可能随之大幅降低，若在拆算前以高溢价率买入B类份额，折算后可能遭受较大损失。 “极端情况下，如果市场连续大幅下跌，下折前B类份额溢价率可能超过400%，投资者若此时买入B类份额，折算后亏损可能超过80%。” 银河证券分析师称。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估