截至12月28日,距离资管新规规定的分级基金退出历史舞台还有3天时间。在此背景下,12月以来,近20家基金公司密集发布旗下部分分级基金A/B份额终止运作的特别风险提示公告。12月25日,颇受市场关注的招商中证白酒指数分级证券投资基金(以下简称“招商中证白酒”)发布旗下A份额和B份额终止运作的特别风险提示公告。与此同时,还有15家公司也于同日发布了旗下超50只分级产品的风险提示公告。12月以来,发布同类公告的基金公司数量已接近20家。从公告内容来看,主要对折算行为及可能出现的溢价风险、流动性风险进行了提示。以招商中证白酒为例,公告指出,在份额折算基准日(2020年12月31日)日终,以招商中证白酒份额的基金份额净值为基准,招商中证白酒A份额、招商中证白酒B份额按照各自的基金份额参考净值折算成场内招商中证白酒份额。此前的2018年4月,监管部门发布资管新规,明确要求分级基金须在2020年12月31日前取消分级机制并完成整改。业内人士指出,分级基金的转型对于绝大多数投资者影响不大,母基金仍可于场外进行交易。而由于分级基金自带杠杆属性,它的逐步退出,是规范市场、防范系统性风险的体现。而据同花顺数据显示,截至12月25日,当前市场仍有65只分级基金,存量规模为102.09亿份,预计将于12月31日前彻底完成整改。(记者 罗逸姝)
还有6天,分级基金将正式退出历史舞台。 按照资管新规的要求,公募基金不得分级,现有分级基金必须在2020年底前完成转型。12月25日,包括招商中证银行指数分级基金、信诚中证800医药指数分级基金、华安中证银行指数分级基金在内的60余只分级基金同时发布分级A类份额和分级B类份额终止运作、终止上市的特别风险提示公告。2020年仅剩6天的时间,分级基金整改也进入尾声。 60余只分级基金转型仅差“临门一脚” 在转型路上,不同分级基金之间的命运迥异。从已转型产品情况来看,由分级基金转为LOF产品是较为主流的选择。而少数规模较小的只能选择清盘。 发布公告的60余只分级基金,便是处在产品转型的过程中。据记者观察,这些分级基金普遍将最后交易日设定在2020年12月31日,此后将申请重新上市交易。 产品转型为何需要先终止上市?《证券日报》记者从多家基金处了解到,对于基金份额持有人大会召开失败或分级基金转型并修改合同等相关事项的议案未通过的分级基金,基金公司仍将根据中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的要求于2020年底完成本基金的整改,取消分级运作机制。具体方式为将分级基金A份额与B份额按照各自的基金份额净值转换成新基金份额的场内份额,并相应变更基金名称、修改基金合同、制定分级基金A份额和B份额终止运作、终止上市的实施方案。 而分级基金的终止上市对投资者基本没有实质性影响,分级基金A份额和B份额将进行折算,待折算后及基金合同修订后,再重新申请上市交易。对于投资者,可以在折算完成后选择申请场内赎回或将场内份额托管至场外后进行赎回。 据记者观察,根据此类方案完成转型的有绩优基金产品招商中证白酒指数分级基金、兴全合润分级基金、鹏华中证国防指数分级基金、前海开源中行军工基金等。 目前来看,部分分级基金的折算结果已经完成并及时恢复了交易。而且个别整改后的分级基金备受基金投资人的追捧。例如,招商中证白酒指数分级基金今年以来涨幅为27.97%,截至三季度末最新规模达到242.87亿元,较今年年初增长超1倍的规模,成为多个第三方代销平台的“网红”基金。 分级基金有三大投资风险 值得关注的是,在结构性行情背景下,分级基金整体规模出现“水涨船高”态势。截至12月25日,Wind资讯数据中分级基金口径的相关基金最新规模增至1503.76亿元左右,该规模较今年年初增400亿元,增幅超38%。 从规模上涨的原因来看,某基金经理向《证券日报》记者透露,目前分级基金整体规模增长的主要来源可能还是净值的提升,而非份额扩大。 事实上,分级基金在公募基金发展中有着浓墨重彩的一笔。2007年7月份,国投瑞银瑞福分级股票型基金成立,宣布了中国分级基金的诞生。2015年,分级基金规模甚至超越了ETF,受到基金管理人和基金投资者的广泛关注。而随着2015年股市大幅波动,分级基金批量下折引发B份额投资者大幅亏损,分级基金产品审批开始被“叫停”,直至2018年,资管新规的出台明确了公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级,正式宣告了分级基金的退场之路。 有别于其他的基金产品,分级基金有三大投资风险,招商证券基金研究分析师任瞳表示,一是高溢价分级B基金近期存在极大的交易价格波动,后期不排除仍会有分级B基金的炒作情况。二是现阶段部分分级B流动性较差,变现能力有限,需注意基金的流动性风险。三是大部分分级B基金处于溢价状态,因整改最终按净值兑付,若发生转型与清算,则会导致溢价率的消失,从而给投资者造成损失。 天相投顾高级基金研究员杨佳星表示:“分级基金的整顿对行业有一定积极的作用,在引导基金投资者长期投资、长期持有基金的倡议下,分级基金作为相对短期套利、投机属性较强的投资品种,与长期投资的倡议相悖,同时也会在一定程度上造成市场的波动,不利于市场健康发展。” 有公募基金人士对记者坦言,公募基金不是短期博弈的工具,投资者也不应根据分级B基金的短期业绩盲目跟风炒作。目前分级基金规模主要集中在运作平稳的母基金上,旗下自带杠杆的分级B基金规模较小。分级基金的退出,再一次强调了公募基金普惠型金融产品的本质。
中国经济网北京12月17日讯 (记者 康博) 股票市场是个资源高效分配的市场,既然存在着分配现象,投资者要想资金价值最大化就必然要配置能够长期赚取高于社会平均收益率的优秀公司。回看A股过去的十年,其中不乏涨幅五倍十倍的大牛股出现,但如果纵观股票指数,则十年横盘也同样让人唏嘘,而更可悲的是,坚守申万菱信深证成指分级基金(163109)的众多投资者。 2010年10月22日,申万菱信深证成指分级基金成立,作为指数基金,其跟踪标的是深证成份指数,而作为分级基金,其份额还包括申万菱信深证成指分级收益(150022),即分级A与申万菱信深证成指分级进取(150023),即分级B。 简单说就是申万菱信深证成指分级基金作为母基金,旗下有A、B两个子基金。分级A约定一定的收益率,属于低风险投资品种,投资收益主要来自利息收入和利差收益,类似于货币基金。而分级B又称为杠杆基金,因带有杠杆属性,所以其特点是助涨助跌。 数据显示,过去十年,申万菱信深证成指分级收益基金即分级A获得了稳定的收益。截至2020年12月15日,其累计收益率为67.41%,从净值曲线看,除2014年和2018年之外,大多数时间里该基金都呈现稳定的斜率,走势基本符合通货膨胀率。但别高兴太早,这并不等于说明该基金的母基金在过去十年获得了67.41%的收益率。 申万菱信深证成指分级收益(分级A)成立以来累计净值走势 从申万菱信深证成指分级进取,即分级B的累计收益率看,截至到2020年12月15日的累计收益率为-66.46%,累计单位净值如今仅有0.3354元。 之所以申万菱信深证成指分级进取的亏损巨大,也是因为其杠杆属性本身所致。从完整年度的基金业绩看2011年到2019年,其年度收益率分别为-67.17%、-15.97%、-56.88%、281.64%、29.20%、-67.67%、24.64%、-61.95%、38.89%。与之对应,深证成指指数的表现分别为-28.41%、2.22%、-10.91%、35.62%、14.98%、-19.64%、8.47%、-34.42%、44.08%。 此外,分级基金还设有阀值的规则,这是指,当分级B的净值低于某一约定值(一般为0.25元),为了保证分级A的本金安全及约定收益的兑现,将母基金、A、B份额的净值均归为1,份额进行相应的变动,最终A、B份额价格也变为1。由于在下折过程中,价格与净值巨大偏离导致折算后溢价率消失,所以下折会让持有分级B的投资者损失巨大,这也是为什么有些分级B基金的累计收益率能够跌去95%以上的原因。而从申万菱信深证成指分级B的历史看,该基金并没有进行过下折。 申万菱信深证成指分级进取(分级B)年度收益率 在A、B两类子基金的共同影响下,申万菱信深证成指分级基金的母基金自2010年10月22日成立,到2020年12月15日的十年时间里,其累计收益率为-0.09%,累计单位净值为0.9345元,十年时间令投资者毫无收获,更何况还有每年1.00%的管理费率和0.22%的托管费率。 对于这种结构性基金,机构投资者自然深谙其中之道,从其成立以来的投资者结构看,母基金和风险巨大的分级B基金主要被个人投资者持有,而聪明的机构投资者则牢牢持有分级A基金。 由于分级基金的特性,2018年4月27日,“一行两会一局”联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)就要求,“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级”,并要求存量分级基金应当在2020年底前取消分级运作,完成规范和整改。 这也预示着诞生于2007年、最高管理规模曾达到5000亿元的基金类别即将于明年集体告别A股市场。12月2日,存量分级基金密集发布分级份额终止运作并将终止上市等公告,此类产品最后交易日为今年12月31日,并于2021年1月起终止上市。 申万菱信深证成指分级基金也在12月2日和此后连续发布《关于申万菱信深证成指分级证券投资基金之申万收益份额、申万进取份额终止运作、终止上市并修改基金合同的公告》、《关于申万菱信深证成指分级证券投资基金之申万收益份额、申万进取份额终止运作、终止上市的特别风险提示公告》,公告称:申万菱信深证成指分级证券投资基金(基础仹额申万深成仹额场内简称:申万深成(163109);分级仹额申万收益仹额场内简称:深成指 A(150022),申万进取仹额场内简称:深成指 B(150023))的终止上市日为2021年1月4日(最后交易日为2020年12月31日)。 申万菱信深证成指A基金持有人结构 申万菱信深证成指B基金持有人结构 申万菱信深证成指母基金持有人结构
“在视频媒介如此发达的当下,阅读的作用和意义更值得被重视,对孩子来说养成阅读的习惯尤为重要。阅读更能让人产生丰富的想象力和创造力、促进思维发育、开拓视野、锻炼独立思考等能力,阅读的过程同样也是提升文化容纳力的过程。”12月15日,新东方教育科技集团董事长俞敏洪在“中国儿童分级阅读高峰论坛”上说。 同一天,新东方教育科技集团和美国学乐出版集团宣布战略合作,宣告新东方旗下分级阅读产品“新东方小书童”正式引进美国学乐出版集团的《大红狗Clifford》系列读物,包括自然拼读系列和经典故事系列,并同步定制纸质读物配合电子阅读。 俞敏洪认为,当前中国的阅读文化还有很大的提升空间,比如家长应该带头阅读,为孩子做好榜样等等。而在推广阅读文化、培养孩子的阅读兴趣和习惯,让孩子更科学地阅读等方面,新东方将和学乐等合作伙伴共同努力,为孩子的全面成长打下坚实基础。 美国学乐出版集团亚洲总裁Frank Wong在现场连线中介绍,“我们近期的研究成果发现,50%的中国孩子是高频阅读者,中国确实拥有强大的阅读文化基因。但是,也有40%的中国父母表示他们很难找到适合孩子的读物。在英语读物的选择方面,更是有90%的父母表示他们需要帮助。”Frank Wong认为,美国学乐与新东方之间的合作将帮助许多父母和孩子解决这一难题。此次合作将进一步充实新东方小书童的读物内容,双方将共同帮助中国孩子成长为“终身阅读者”,并最终成为一个成功的“终身学习者”。 新东方教育科技集团国际合作部总经理陈庄介绍,两年半前,新东方就与学乐开展过初步合作,新东方小学英语引进了学乐的Short Reads分级读物,作为新东方小学全科教育体系内英语程度较好学生的阅读学习材料。由于新东方在英语教育领域起到的风向标作用,这一次《大红狗》读物的引进,也扩大了学乐的儿童读物在中国市场的影响力。“我相信此次战略合作签约,不只是新东方分级阅读和学乐在业务层面的双赢,更重要的意义是对孩子一生成长的助力,双方的合作一定能够成就孩子一生的阅读习惯。” 来自新东方的资料显示,新东方小书童是新东方教育科技集团与美国metametrics®公司(蓝思测试母公司)共同研发的线上英文分级阅读平台,涵盖2000余册英美知名出版社原版分级读物,专注于为3-12岁儿童提供专业的英文分级阅读学习方案,致力于“培养一生的阅读习惯”。新东方小书童APP已打造了蓝思书城、蓝思测试、阅读打卡、磨耳朵、小剧场五大功能模块。此次双方签约合作的《大红狗Clifford》,则是全球畅销的经典英文绘本之一。 “相信此次合作只是一个开始,在学乐的助力下,新东方小书童一定能为孩子们提供更丰富有趣、系统化的分级阅读资源和方法指导,提升他们的英语学习兴趣和能力。同时新东方小书童也将在新东方体系内发挥好阅读‘中台’作用,为K12教育相关业务提供最优质的阅读资源。”新东方分级阅读(新东方小书童)高级总监傅诗淇表示。
生态环境部近日发布的《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)提出,今年秋冬季要全面推进绩效分级差异化管控,鼓励环保绩效水平高的“先进”企业,鞭策环保绩效水平低的“后进”企业,以“先进”带动“后进”,提升环保基础工作整体水平。其中,今年实施绩效分级的行业从15个扩展到39个。 生态环境部有关人士表示,上述举措充分考虑当前统筹经济社会发展与生态环境保护的需要,更加注重处理好重污染天气应对与行业高质量发展之间的关系,更加突出精准治污、科学治污、依法治污。 详情请扫二维码↓
8月14日,上期所子公司上期能源就修订《上海国际能源交易中心做市商管理细则》部分内容征求意见。征求意见稿主要增加了对做市商实施分级管理的内容,在第二章增加一条作为第五条,即“上期能源可以对做市商实施分级管理,并可以根据市场发展情况对做市商数量和结构进行调整”。
分级基金B份额的“末路狂欢”愈演愈烈,部分基金遭遇资金疯狂炒作,个别基金溢价幅度甚至超过100%。受此影响,12只分级B宣布5月26日开市起至10:30停牌一小时。 还有多达16只分级基金昨日齐发溢价风险提示公告,基金表示,分级B的交易价格,除了有份额参考净值变化的风险外,还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响,可能使投资人遭遇损失。 交银施罗德基金昨日公告称,旗下交银互联网金融B份额二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高,5月22日,交银互联网金融B份额在二级市场的收盘价为1.537元,相对于当日0.581元的基金份额参考净值,溢价幅度达到164.54%。截至5月25日,交银互联网金融B份额在二级市场的收盘价为1.537元,明显高于基金份额参考净值,投资者如果盲目追高,可能遭受重大损失。 此外,申万菱信旗下3只分级B昨日也同时发布溢价风险提示公告。深成指B二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高,5月22日,申万进取份额在二级市场的收盘价为0.216元,相对于当日0.0960元的基金份额参考净值,溢价幅度高达125%。 类似提示溢价风险的分级B还有10多只,包括招商300地产B、鹏华信息B等昨日均暂停交易一小时。 值得注意的是,部分分级B已连续多个交易日提示溢价风险。例如,5月以来,电子B已连发15份溢价风险提示公告。 多家基金公司提醒,分级B具有高风险、高收益的特征。由于分级B内含杠杆机制的设计,持有人会因杠杆倍数的变化而承担不同程度的投资风险。分级B的交易价格,除了有份额参考净值变化的风险外,还会受到系统性风险、流动性风险等影响,可能使投资人面临损失。 多只高溢价分级B的成交量已十分低迷。例如5月25日,鹏华信息B的成交金额只有6848元;工银瑞信环保B端的成交额甚至只有几百元。 平安证券测算发现,截至上周末,分级B共有114只,场内总规模159.48亿元,资金净流出11.35亿元。其中,规模排名前十的分级B场内规模合计超过110亿元。 根据监管部门要求,总规模在3亿份以下的分级基金需要在2019年6月底之前完成整改,总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。 业内人士表示,随着资管新规要求整改最后期限日渐逼近,会有更多存量分级基金转型或清盘,有的基金场内流动性已严重不足,B类份额也将存在巨大炒作风险。此外,A股近期持续震荡,而分级B由于其杠杆性,波动率更大,有的分级B具有下折风险。 集思录数据显示,高铁B级、多利进取存在下折风险。其中,5月26日,高铁B级也发布风险提示公告。 银河证券分析师提醒,当B类份额净值达到或低于基金合同约定的阀值时(一般为0.25元),即触发下折。在分级基金临近下折或者在折算基准日,B类份额可能以较高的溢价率进行交易。下折完成后,B类份额净值和杠杆率将回到初始水平(净值1元、杠杆率1倍),B类份额溢价率可能随之大幅降低,若在拆算前以高溢价率买入B类份额,折算后可能遭受较大损失。 “极端情况下,如果市场连续大幅下跌,下折前B类份额溢价率可能超过400%,投资者若此时买入B类份额,折算后亏损可能超过80%。” 银河证券分析师称。