天眼查APP显示，近日，权健自然医学科技发展有限公司新增多条商标信息，其中包含“权健”“quanjian”商标，申请时间在2020年12月，国际分类均为灯具空调，商标状态为“商标申请中”。该公司还曾于2018年申请权健冭、权健太、权健泰等酒类商标，目前状态为“商标无效”或“等待实质审查”。 权健自然医学科技发展有限公司成立于2004年2月，注册资本3.45亿人民币，经营范围包括中药材收购，未经加工的药用植物零售，化妆品、鞋垫制造、销售等。天眼查股权穿透图显示，该公司第一大股东为权健集团有限公司，持股比例75.36%。
中国经济网北京12月15日讯据浙江广电总台《1818黄金眼》栏目近日报道，张先生住在杭州萧山，家里的中央空调是1拖12的。他说从六月份开始，第一次使用空调就发现，这用电量太大了。 张先生的房子在萧山博奥路上的江南之星小区，今年10月家里装了这套“特灵”中央空调，总价11万4，一台外机配12台室内机，当初打算是保证一楼和地下室所有房间都有舒适的温度。 张先生说，他们家装的是水冷式空调，也就是大家俗称的“水空调”，经销商是杭州暖方环境工程有限公司。 “当时介绍这款空调的主要特点就是节能，价格也比氟空调也稍微贵一些”，张先生说，这套空调用了半年多，节能这个优点还真没看出来。 照片显示，12月4号晚上10点多，外机上安装的独立电表显示，用电量刚刚超过258度，到了12月5号上午10点多，电表上的数字已经变成344度。也就是说，12个小时用了80多度电，而这段时间里，张先生说只开过主卧和客厅的空调。 张先生告诉记者，今年6月搬进新家的第一天，就发现中央空调的用电量有点大，“那时候就发现一天的耗电量在200度左右，并没有全开，最多也就开了五六台。当时跟经销商联系了，对方说可能是电表有问题，我第一时间联系电力局，电力公司也觉得很反常，就把电表换了，换掉之后发现，还是这样”。 为了测试中央空调外机的用电量到底有多大，经销商还派人来装了一个独立的电表。“当天晚上和第二天我就做了检测，依然达到一两百度，而且外机耗电非常大”，张先生说。 但经销商和厂家都认为空调没有问题，外机用电量大只是一两天的表现，如果中央空调长时间开着，用电量没有想象的那么大。可张先生表示，自己的工作需要经常出差，家里空调不可能一直开着。 “空调没有问题，中央空调所有的管路都是连通的，主机开起来就相当于必须要把所有的管路里的水温，都升到这个温度”，特灵中央空调售后工作人员表示。 “水空调不能拿瞬时的能耗来定，以为每天都这样，因为他的情况是，房子基本就开一两天空调就关了。这个水空调跟氟空调是不一样的，开了之后管道里的水要达到水温，包括缓冲水箱，需要一定时间，热量足够以后，空调就不需要这么多能耗了”，杭州暖方环境工程有限公司工作人员表示。 “按照他们的说法是，我开一两台的时候，是不节能的，全开的话才能反馈节能，现在最关键的问题是，我日常用的就一两台内机，我认为这个节能效果是非常不理想的”，张先生说。 对于厂家售后和经销商的解释，张先生表示无法接受。关于具体的解决方案，经销商方面提出，可以把张先生这台外机，换成两台功率更小的外机，“然后补一下差价就可以了，还有改造费，客户要补3万2千元”。 张先生的疑虑是：“首先这个方案能不能解决这个耗电的问题，我不知道；第二，经销商认为这个3万2的改造费需要我来出，这个我也不能接受”。随后，经销商又提供了两个建议。 “你要么开个一个礼拜或半个月，你拉一下整体用了多少电，如果说每天都是两百多度电，这个时候如果厂家不给你承担，我们公司也会承担。你也可以找第三方权威的检测机构，去检测一下到底有没有问题”，杭州暖方环境工程公司工作人员表示。 张先生认为，“这是他们的问题，应该由他们来解决，我朋友也有用水空调的，同样的户型，他的耗电量明显比我少很多，一个月他说四五百块钱就够了”。 对此，经销商和厂家都表示，他们会跟张先生进一步沟通。
上周三（12月2日），格力电器股价创下历史新高69.79元/股。相较同行业而言，今年格力电器股价表现并不出众，美的年内涨逾50%，海尔智家年涨幅达37%，而格力股价反而下跌。 好不容易创下新高，却连续四日，跌近9%（12.7-12.9），总市值从最高4183亿元回落至3780亿元。 这意味着，长期重仓持有格力的投资者，今年几乎错过了A股结构分化的红利。 （来源：wind） 除格力之外，近期美的集团、海尔智家两大家电龙头也回调较多，美的这周跌逾4%，海尔之家自11月23日最高点30.62元/股后，持续回调近15个百分点。 这很可能与明年业绩预期下调有关。 此前，券商降低对美的明年业绩展望。据Wind一致预测，2020年-2022年，美的营收规模将分别以1.73%、11.3%、9.05%的增速递增；同期，利润增速将分别达到4.61%、14.5%、12.62%。这一业绩数据相比过往的17%，甚至近20%的利润增长来说，逊色许多。 格力方面，尽管券商对其2021年营收预测增长14.08%、利润增长26.09%，但这一数值主要考虑到今年业绩基数较低的情况，也仅回到2019年水平，而并未有所增长。 （图：180天内33家预测机构对格力一致预期，来源:wind） 此外，近期格力有经销商转投友商，也是造成其股价重挫的原因之一。 其实格力的问题，有点老生常谈了。 从大环境来说，空调行业大概率是碰到天花板了。根据奥维云网数据显示，2020年国内空调市场上半年零售量规模为2886万台，同比下降14.3%，零售额规模831亿元，同比下降26.9%。对于空调零售量及零售额下滑，疫情是一部分原因，而更深层次源于国家房地产调控政策缩紧的影响，白电是一个典型的地产后周期行业，2019年开始国家对于地产调控直接导致格力当年营收增速降至0.24%。 （来源：wind） 12月4日，消费品工业司发布最新统计数据：2020年1－10月全国家用电冰箱产量7381.7万台，同比上升4.0%；房间空气调节器产量17046.6万台，同比下降10.7%；家用洗衣机产量6373.8万台，同比增长1.7%。也就是说，今年白电整体较为惨淡。 从格力自身来说，产品单一、渠道布局等一直是被吐槽的地方。 根据2020年三季报显示，格力电器前三季度实现营业收入1274.68亿元，较上年同期下降18.64%；实现净利润137.92亿元，同比大幅下降37.92%。同期，美的集团的营业收入和净利润分别同比下滑1.81%和0.74%。海尔智家的营业收入已经转为增长2.78%，净利润下滑27.8%。 相较于美的、海尔智家，2019年格力的营收中近70%来自空调业务，而美的空调只占营收43%，生活电器占比39%；海尔智家的总营收中空调业务仅占14.6%，最高的电冰箱业务也仅占29.9%，业务相对多元化。 而空调业务是格力的命脉，但就在今年上半年，美的在空调上的收入高达640亿元，首次超过格力空调413亿元的营收，这意味着，格力空调一哥的头衔终被抢走。不免，令人对其依赖空调业务感到担忧。 其实，格力的产品并不单一，小到取暖器、电饭煲、加湿器、电风扇，大到冰箱、洗衣机、热水器等其均有布局，只是格力对其空调业务宣传至极，而消费者对其印象也变得固化了，认为格力只做空调。 因此，这一营收结构使得格力在2020年新冠疫情面前略显单薄。 与经销商深度绑定，是格力几十年来能够在空调领域屹立不倒的重要原因。 2017年以前，格力主要依靠“自建渠道”，拥有23家区域性销售公司和各级经销商，从区域销售公司付款拿货，再以统一价格批发给下一级经销商，区域销售公司还负责对区内价格体系的监控，格力对其渠道把控能力极强。这也是为什么格力空调毛利能维持较高水平的原因。 但是，随着近年来互联网发展，线上渠道逐渐打开，尤其在疫情之下，线上销售占据重要地位。据奥维云网数据，我国空调线上渠道销售占比从2016年的15%上升至2019年的35%。 对比美的，格力在线上布局相对滞后。早在2015年，美的就在各大网上平台开设旗舰店，并搭建了数据系统美云销、以及物流系统的安得物流。 后知后觉的格力在近两年才开始追赶，董明珠承认道：“不瞒大家说，我们的渠道（变革）是晚了一点，近年有种养尊处优的感觉，我们放松了警惕。分管销售的老总也换了两个，现在我自己亲自抓销售，又把它捡了回来。” 今年以来，董小姐多次亲自直播卖货，并直言“把直播常态化”。 但要知道，侧重线上销售，无疑动了经销商们的奶酪，作为股东的经销商恐怕不会坐视不理，甚至出现经销商转投友商的情况。前十大股东中，格力在全国的区域经销商——河北京海担保投资有限公司持股8.2%，位列第三大股东。 从依赖经销商，到积极拥抱线上，格力的渠道变革岂非易事，在其背后更是格力与经销商之间的博弈。这是一场潜在的风险也是格力破釜沉舟的契机。 （来源：wind）
10月27日，为了提前抢占“双11”市场，国美宣布再升级服务，全年空调“十免”安装，欲重塑空调行业安装标准。 国美电器公司副总裁王波表示，国美一直在为构建良好的行业发展生态所努力。此次国美升级“十免”服务，希望切实有效地解决后服务问题。在“家·生活”战略第二阶段，国美将着力打造线上线下双平台，借助数字化本地零售能力，提升行业服务标准。 他透露，“十免”服务拉开了国美“双11”大战的序幕。后续，国美会提前推出“真选万人团”等一系列“双11”活动。国美依托线下近3000家门店，进行网格化经营的“闪店送”服务。目前，国美“闪店送”开创首单15分钟送达的记录。 中国家用电器协会副理事长王岩认为：“家电行业三分销、七分安，很显然服务很重要。目前整个家电行业市场体量已达到近万亿元规划，需要所有参与者合力，推动行业朝着标准化、制度化、规范化发展。” 国美管家售后公司总经理叶石砚表示，本次升级空调安装“十免”服务，将对用户全年免费提供从打孔、安装到移机、加氟等一系列共十项服务，为消除用户痛点提供解决方案。此次活动是国美管家“阳光行动”的又一重要落子。 海尔智家中国区国美经营体总经理张玉华认为：“国美和海尔是多年的战略合作伙伴，双方的合作不单单体现在产品的不断迭代升级上，也体现在服务升级上，双方在未来还将有更多合作空间。” 近年来，消费者对于售前、售中、售后服务及增值服务的关注度越来越高，服务业已成为家电行业竞争力的关键战场和重要的利润增长点。据统计，2020年中国家电服务市场规模将超过万亿元。面对广阔的市场前景，家电企业、渠道商、第三方服务平台对服务体系的全面提质升级，势在必行。 叶石砚认为，国美服务升级的重点发展方向是以专业化、数字化、产品化为基础构建具有国美特色的服务链，以国美会员为基础，形成全生命周期的家电管理体系，从而提供全生命周期的服务，国美将加速重塑空调安装业标准。
9月28日，格力电器在德州完成全国巡回直播第四站，直播完成销售额22.2亿元。加上之前的8次直播，格力直播销售额达364亿元。 随着德州站直播活动进行，格力董明珠77号店也正式落户德州。借助“格力董明珠店”，格力打造的线上、线下一体化的新零售模式正加速建成。 格力电器董事长兼总裁董明珠表示：“格力有3万家门店，关乎上百万人的就业问题。如果说我们直接走线上，把线下抛弃掉，就又给社会造成了上百万人的失业，这是绝对不能选择的。我希望通过直播‘唤醒’经销商改变过去的思维，跟上这个时代，真正打通线上与线下的融合”。 在今年新冠肺炎疫情的大背景下，家电行业线下门店经营遇冷，格力在困境中探索新零售模式以适应新的环境。董明珠称，格力的新零售一方面是革新了传统线下店的服务理念，另一方面优化了消费者的购买体体验。 据悉，据了解，德州的太阳能技术企业在世界太阳能热利用方面引领行业发展潮流，自主知识产权率超95%。格力自主研发的月亮女神睡眠空调、玫瑰空调等则作为格力创新成果亮相直播间。此次，董明珠展示了代表格力“诚信之风”的明珠空调、臻新风空调等旗舰产品。 格力方面介绍，此外，格力月亮女神睡眠空调作为卧室场景空调，创新搭载了“6度智眠技术”，能够贴合人体睡眠体温节律定制睡眠模式；格力玫瑰空调搭载了格力自主研发并获“国际领先”认证的分布式送风技术。 据了解，在今年疫情初期，格力研发出了能够杀灭空气中病毒的“猎手”系列空气净化器，新型病毒杀灭率超过99%，现已广泛应用于学校、医院、办公楼等场所。 “格力将持续加大创新。正是因诚信的风格造就一件件质量过硬的格力产品，自强的风骨铸就一代代奋斗不息的格力人，创新的风范成就一次次昂首阔步的格力潮流，这就是中国风尚。”董明珠表示。
上半年，受到新冠肺炎疫情的影响，家电行业交出的成绩单颇为暗淡，然而在行业一片萧条之际，格力的下滑幅度之大尤为引人注目。反观美的，多元化经营的策略以及前瞻性的线上布局，使其在上半年营收净利甚至空调收入都远超此前的行业老大格力电器。格力电器廉颇老矣？空调行业天花板已来？ 美的“碾压” 格力电器2020年上半年财务数据显示，上半年实现营收695亿元，同比下滑28.57%；实现净利润63.62亿元，同比下滑53.73%。 相比之下，美的集团的数据要好得多，上半年营收1390.67亿元，同比下降9.56%，净利润为139.28亿元，同比下降8.29%。另外据统计，美的第二季度已经开始利润转正。 不仅如此，格力生活电器收入22.2亿元，同比下降13.36%，智能装备收入2亿元，同比减少49.6%；而美的消费电器收入530.35亿元，同比减少9.11%，机器人及自动化系统收入95.23亿元，同比减少20.79%。 仅看半年报，美的的任何一项数据都在“碾压”格力。 行业困境确实是上半年家电企业业绩下滑不容忽视的外因，但抛开行业因素来看，有两个关键点值得注意，第一，格力空调下滑的幅度超过了行业平均水平。根据奥维云网数据显示2020年上半年国内家用空调零售量2886万套，同比下降14.3%，零售额831亿元，同比下降26.9%。另根据《暖通空调资讯》数据，上半年国内中央空调市场同比下滑22%。而格力空调的销售额下降超47%。 第二，格力空调业务收入规模首次败给美的。相关数据显示，2020年上半年美的集团实现暖通空调销售640亿元，占总营收46.04%，营收首超格力，上年同期为714亿元，占总营收46.46%。 对比2019年的空调销售数据可以看出，格力的拳头产品空调已然卖不过美的。 半年报显示，2020上半年美的空调产品线销售额640亿，2019年全年是1196亿；格力上半年空调产品线销售额只有413亿，2019年全年是1387亿。 资本的反应则更为敏感，Wind数据显示，截至2020年上半年末，格力电器机构持股25.86亿股，对比2019年末35.60亿股持股数量，半年间减持27.37%，美的集团则迎机构持仓的仓位新高。 格力为何掉队 格力空调真的卖不动了吗？ 对于上半年业绩的下滑，格力给出的解释是，新冠肺炎疫情期间，空调行业终端市场销售、安装活动受限，终端消费需求减弱。 的确，受到疫情的影响，2020年上半年，实体经销商阶段性的停工停产确实对格力造成了冲击。而早早就布局线上的美的，业绩下滑幅度就远远小于过度依赖线下渠道的格力。 家电行业分析师刘步尘向记者表示，对比两家企业，格力给消费者形成的刻板印象就是一家空调企业，美的则是一家多元化经营的科技公司，而且特殊的经销商模式使格力成为所有家电企业中对线下依赖度最高，对线上依赖度很低的企业，疫情导致线下的停摆对格力业绩冲击非常大。 对比之下，上半年美的集团全品类发力线上市场，全网销售额达到430亿元，同比增长超过30%。 美的在半年报中特别指出，2020年上半年，美的主要家电品类在中国市场的份额占比均实现不同程度的提升，其中家用空调产品的全渠道份额提升明显，线上市场份额超过35%，全网排名第一，线下市场份额超过30%。反观格力，上半年线上份额仅25%，二者出现明显差距。 奥维云网数据显示，2020年上半年国内家用空调零售量同比下降14.3%、零售额同比下降26.9%；拆分来看，线上渠道销量同比增长9.6%，销售额同比下降9.1%，线下渠道销量同比下降31.8%、销售额同比下降37.1%。 一位家电行业分析师告诉记者，疫情期间，足不出户的消费者选择在线上下单，这导致很多格力的潜在客户在线上选择了美的和其他品牌，加之疫情导致居民可支配收入的减少，消费受到抑制，消费者更多的会选择性价比高的产品，格力的空调长期价格偏高，综上这些不利因素对格力构成了多重打击。 另外，多位行业人士向记者表示，格力虽然专注做好空调，但是美的大、小家电兼有的多元化产品布局，使其在疫情之下的表现更具韧性。 来看两家公司的业务构成，半年报显示，格力的空调占了营业收入60%，生活电器占3.9%，智能装备占0.3%，其他主营占8.56%，其他业务占28.47%。 而美的的空调收入占总收入的46.04%，消费电器占38.14%，机器人及自动化系统占6.85%。 也就是说，格力目前的业绩增长只能依靠空调，而疫情之下走多元化经营发展的美的抗风险能力更高。 “削藩”阵痛 上半年除了行业低迷，格力传统的“区域厂商股份合作制”的经销商制度，也成为了拖累业绩的一大因素。 长期以来，格力的销售渠道主要是依赖经销商。经销商铁军与公司利益深度绑定，不仅让格力的空调更好卖，而且还提供了无息负债，这样的优势让格力二十多年来稳居行业第一。 但对比其他家电企业线上的汹涌布局，董明珠也要对线下经销商进行改革。 今年春节后，董明珠首次公开提出渠道变革的策略，核心即是转变各地区域销售公司职能，取消各级代理商，由经销商直接向总部打款提货。 回溯历史，20多年前，董明珠一手开创格力电器“区域厂商股份合作制”销售模式，这让格力经销商体系通过高毛利的产品让每一层经销商都能“吃肉”，避免了内部恶性竞争，从而进一步掌控全国销售渠道。 从2011年开始，全国范围内的“XX（地市名）格力电器销售公司”统一变成“XX（地市名）盛世欣兴格力贸易有限公司”，而这些盛世欣兴格力贸易有限公司的投资方均为北京盛世恒兴格力国际贸易有限公司。开启渠道变革，即从各个区域股份制销售公司，变为由一家全国性贸易公司操盘，控盘格力电器全国销售渠道的新格局。 2020年疫情以来，面对疫情的冲击和对手线上布局的来势汹汹，格力再次开启渠道变革，将存在20多年的区域销售公司职能调整、利益重新划分。 此举被外界看作是“动了经销商的奶酪”。7月初，格力第三大股东河北京海担保投资有限公司减持了约25亿的股份。天眼查资料显示，这家公司是格力电器最大的十个区域经销商合资组建，这支队伍曾和董明珠一起南征北战，奠定格力空调线下销售全国第一的成绩。 一位熟悉格力的行业人士向记者表示，“格力的区域经销商模式是厂家发货的那一刻，货款就已经打到格力账上，就能体现在格力的财报里，但是库存实际上是转移到了经销商手里，因此财报数据好不代表销量好。相反的，如果格力减少向经销商的供货量或者砍掉部分经销商，那么财报数据就会不好看，但这不代表格力的空调卖不出去，也许格力在主动进行渠道变革，试图重新梳理以前和经销商深度捆绑的线下销售体系。” 主动改革还是被动转型？“格力现在情况类似以前的柯达，都是绝对的龙头，柯达胶卷做到极致而拒绝生产数码相机，很快就退出历史舞台。所以格力目前的转型迫在眉睫。”一位小家电制造商告诉记者。 券商分析人士指出，在行业低迷期，进行渠道变革，发展线上渠道，简化线下渠道层级，渠道去库存，这些因素也直接导致了格力上半年业绩大幅落后于竞争对手。 能否反转 比起业绩下滑、竞争加剧，投资者更为关心的是行业回暖后格力的未来走向。 2020年上半年，格力电器推进渠道变革，发力线上，转型新零售。为了弥补线下销售的疲软，从4月开始，董明珠共进行7场直播带货活动，数据显示，董明珠直播带货销售额累计达到了330亿元。 此外，一直被诟病的线上布局落后也悄然发生变化。奥维云网数据显示，2020年上半年，格力空调线上销售额市占率为29.11%，市占率同比提升10.58%，与排名第一的美的正在拉近距离，美的市占率为36.52%，市占率同比提升7%。在线下空调市场，美的尝试挑战格力的地位，格力市占率为35.63%，市占率同比下降0.72%；美的为34.17%，同比上升5.97%。 对于下半年甚至明年的业绩，会有反转的可能吗？ 对此，刘步尘判断，从疫情冲击以及多元化布局落后的角度看，格力2020全年业绩最好的情况就是和上年持平。从半年报里的数据分析，格力空调的毛利率仍高出美的空调8个百分点，这可能成为下半年扳回一局的有利武器，意味着格力空调仍有充分的降价空间。他预言下半年空调会迎来更惨烈的价格战，如果格力有决心降价，那么全年业绩就有保证。 奥维云网数据显示，上半年，格力、美的空调销售均价分别下降722元、426元，销售均价分别为3931元、3286元。格力空调的价格明显高于美的。 7月以来，新的空调能效标准颁布，随着新产品的迭代，旧能效产品面临清库存的压力。对于企业来说，最行之有效的应对措施就是打价格战。 格力电器在财报中表示，2020年“格力董明珠店”在全国范围内推广新零售模式，公司稳步推进销售渠道和内部管理变革，继续实施积极的促销政策。 面对业绩的下降，在2019年年度股东大会上，董明珠也表示，在这次疫情中，格力虽然受到影响，但依然是健康的。 如果说这样的说辞太抽象，那么财报中的一个指标可见端倪。半年报中，格力的空调业务，生活电器业务以及智能装备业务均大幅下滑，然而其他业务营收却上涨41%，财报中对于“其他业务”的解释是，格力借助自身在产业链上的整合能力和强势地位，帮助上游供应商去购买他们的原材料，然后原价或者少量加价卖给他们。 “帮助上游供应商，向更上游采购，是因为格力在整个产业链对更上游的供应商有很强的话语权。如果后市日子很难、要持续负增长，或者不增长，格力的供应商，为什么要买格力采购的材料？”前述分析师表示。 开源证券研究报告指出，格力空调7月、8月排产量增长显著，主要系库存压力相对较轻，对未来市场预期良好所致，也验证了市场趋势改善，下半年销量有望提升。在经销政策相近的年份，三季度预收账款往往对公司全年的业绩具备一定指导意义。 目前来看，格力乃至整个空调行业下半年仍将面临挑战。疫情导致全民家电消费支出变谨慎，并且城镇居民收入和消费影响远大于农村居民受影响程度。今年下半年家电最核心风险，仍是消费者有效需求不足与消费信心不足的问题，以及全行业”以价换量“的背景下，如何对价格和产品质量做出较好的平衡。 天花板已至？ 空调不同于普通快销品，一般空调的寿命能达到5到10年。随着各地房地产调控趋严，市场上关于空调行业见顶的论调不绝于耳。 大多数投资者觉得格力只有空调，产品单一，容易有天花板。市场态度反映在估值上，目前格力市值较美的低了1276亿元。 刘步尘向记者表示，对空调行业未来走势做出预判只需抓住两个指标即可，那就是：一是家电行业已经进入存量市场时代；二是严控政策下房地产市场已经无大的发展空间。 从需求端来看，国内白电产品的百户保有量已经非常高，新增需求明显不足，叠加疫情对更新换代需求的明显抑制作用，今年上半年市场需求萎缩严重。 资深产业经济观察家梁振鹏向记者表示，“往远说，全球变暖，城镇化速度，居民住房面积等因素都会影响空调行业的发展，往近说，疫情影响，维修频率，存量替换等因素也会影响空调的销量，因此不能以一段时间市场的冷热，或者几家企业财报的好坏就来判断整个行业是不是到达天花板。”另外，他认为，虽然房地产受政策严控，但中国人的购房需求一直都在，这部分需求就能支持空调行业的发展。 格力在半年报中指出，长期来看，受新冠肺炎疫情引发的临时状况并不能完全代表和反映暖通空调行业的发展趋势。对比日本等成熟市场，国内空调每百户保有量增长空间犹存，随着三四线城市及农村市场逐步放量，加之置换需求释放，公司主业所处的暖通空调市场仍存在较大增长空间，疫情影响消散之后，行业发展必将回归正轨。 董明珠也曾公开表示，“空调永远有需求，只是短期出现异常，长跑健将偶尔也需要找个驿站休息一下。” 民生证券深圳福华路营业部总经理王炳乾向记者表示，中国住房的销量难以持续创新高，但还会在高位维持一段时间，且庞大的存量会产生一定的替换需求，弥补新增需求的放缓。加之疫情平稳后海外需求的复苏，说空调行业天花板还为时尚早。
近日，格力电器交出2020年上半年成绩单。在董明珠亲自上阵直播带货三个月后，格力电器颓势难掩，营收下滑30%，净利润下滑超五成。 曾一度令董明珠引以为傲的空调业务，也在上半年被美的空调反超，收入差距拉至230亿。半年报披露前，董明珠已多次给市场打“预防针”，直言上半年成绩“不好看”，主要受疫情拖累。 而对比同行来看，格力空调48%的收入降幅显得异常惨烈，美的、海尔空调的降幅均控制在10%以内，春兰股份甚至实现逆势增长。 二季度董明珠5场直播带货额178亿元，随后宣布开启全国“巡回直播”，携吸睛的带货额屡登新闻头条。而风风火火的直播背后，似乎未给格力电器带来实打实的好处。 直播带货的营销支出需格力自己承担外，存货规模也不降反升。而一味让利促销，虽在一定程度上拉升了营收额，却令格力二季度净利润下滑41%。 “好空调”卖不动 “好空调，格力造”——格力上世纪九十年代末打出的这条广告标语，一直影响至今。 回首格力过去二十多年的发展，可谓“成也空调，败也空调”。1996年上市至2019年，格力空调对营收的贡献率始终在80%以上，成为格力高速增长路上的主引擎。 年初一场疫情令空调业务大幅萎缩，格力空调上半年收入413亿元，较上年同期减少380亿元，一度跌回至2012年以前的水平。早在八年前，格力空调半年就已卖出428亿元的营收额。 与此同时，格力空调也被甚少在“空调”品类上做宣传的美的大幅反超，上半年美的空调营收640亿元，超出格力230亿元。格力将空调收入下滑归因于新冠疫情导致终端销售、安装受限，消费需求减弱。 不过反观其他白电企业，空调业务虽受波及但影响有限。 竞争对手美的空调上半年收入640亿，同比下滑10.37%，上年同期收入714亿；海尔空调收入170亿下滑5.32%，长虹美菱空调收入26亿下滑35%，春兰股份空调收入0.83亿增长13.49%。 去年空调行业整体走高，格力空调去年半年卖出793亿营收额，在业内人士看来是“市场惯性”的结果。 除去年营收居高导致今年跌幅惨重外，业内人士称，竞争对手美的上半年实施了更大力度的降价促销，也导致格力空调被反超。 美的半年报显示，2020年疫情期间美的线上销售占比高达49%，并开展多种线上营销活动，丰富促销手段，推出多种直播秒杀活动，对旧能效国标的老库存产品进行补贴销售。 “和格力高调带货（实为促销）不同，美的促销力度更大，但美的不声张，毕竟频繁降价销售会对品牌造成伤害。”家电行业分析师刘步尘认为。 空调业务的萎缩直接拖累了格力电器的整体业绩。上半年，格力电器总收入695亿元，同比下滑29%。而美的总收入1391亿元，是格力两倍之多，下滑幅度仅9.56%。 “产品单一在太平盛世中显不出好赖，但在极端环境中由于没法分散风险，而空调本来就是上门安装的服务，疫情来了，这一块肯定停摆。”一位投资者在剖析格力“病根”时如是说。 产品结构太单一是制约格力电器发展的桎梏，美的在此次疫情中表现出相对较高的抗风险能力，也得益于其他业务如消费电器的平衡。 2015年空调主业遇阻后，格力开始重视多元化布局。今年上半年的直播带货活动上，董明珠屡次提及自家的电热水壶、电饭煲等产品，让大家“不要提到格力只想到空调”。 然而事实却是，五年过去，生活电器和智能装备业务有增无量，合计收入占比不足4%。 对比同行，美的上半年消费电器收入占比38%；海尔上半年冰洗、厨电收入占比63%，小家电收入占比4.65%。 直播带货“费力不讨好”？ 在业内看来，过去依赖大区域经销商的批发代理模式，如今已毫无存在价值，对格力的销售渠道变革是一种阻碍。一旦空调市场冷却，该模式的弊端则显露出来。 董明珠深谙此理，二季度开始亲自上阵直播带货，名曰“符合时代潮流的新零售”。据统计，4月24日至6月19日间，董明珠5场直播带货的累计销售额超178亿元。 假设董明珠在二季度的5场直播带货销售额全部计入当季营收，178亿元直播销售额占二季度总营收的36.25%。 业内人士直言，倘若没有董明珠直播带货，格力上半年的营收数据可能会更“难看”。 然而，营收虽有追平上年同期的趋势，一味追求低价、让利促销的直播套路却令格力二季度净利润同比下滑40.53%。 二季度，格力电器实现营收491.06亿元，上年同期为567.49亿元；实现归母净利润48.04亿元，上年同期为80.78亿元。 此外，董明珠的直播真正为格力电器清掉多少库存呢？半年报显示，截至2020年6月30日，格力电器的存货金额为259.10亿元，占总资产的比例为9.17%，比重较上年同期末增长2.04%。 存货主要由产成品、原材料、在产品等构成，其中，产成品约占一半比重。报告期末，格力电器产成品的账面价值为131.41亿元，而上年同期为51.44亿元，同比增长155.46%。 显然，董明珠的直播带货并未给格力的库存消化带来明显提振，存货占比不降反升，产成品的账面价值也翻番。 除此之外，董明珠直播带货所需的营销支出也不容忽视。“今年以来董明珠三番五次搞直播带货，营销支出也很大。过去的营销成本是分摊在经销商、代理商头上的，但是今年格力自己承担了这部分成本。”刘步尘表示。 此次半年报中，格力并未公布其营销支出的具体数额，只披露了销售费用为52.51亿元，安装维修费、运输及仓储装卸费、宣传推广费占销售费用总额比例超过80%。 业绩下滑，格力管理层面临“两难选择” 对于格力电器上半年交出的成绩单，投资者多有不满。论坛中，搜索格力电器，相关内容不乏对格力未来不确定性的讨论，和对以董明珠为首的管理层能力的质疑。 刘步尘预测，如果格力业绩持续得不到改善，大股东对格力管理层的不满会提升。 “即便如此，董明珠的地位也不会动摇，因为目前依然找不到比董明珠更合适的管理者。”刘步尘认为，由于董明珠一直没有培养接班人，或者说她对接班人要求太高，导致后续无人。 半年报发布前夕，曾一度被视为董明珠“接班人”的望靖东辞去公司董事、副总裁、董事会秘书职务。辞职后，望靖东不再担任公司任何职务。 “格力电器能不能像美的那样找一个职业经理人呢？不能。首先，格力不是私营企业出身，无法像美的创始人何享健那样指定方洪波为接班人；其次，大股东也没这个资格，因为它不是绝对控股。”刘步尘认为。 家电行业分析师梁振鹏则认为，作为一家上市公司的董事长，首先要对整个公司的经营管理业绩负责。如果格力电器的经营业绩持续下跌的话，对于董明珠来说，她的职位的确会面临不确定性。 从目前的股东持股来看，珠海明骏持股15%，河北京海担保持股8.91%，格力集团持股3.22%，董明珠持股0.74%。 其中，珠海明骏的背后为高瓴资本，自入主格力以来，未能在董事会中拥有一席之地。此前望靖东的出局，被业内视为给大股东高瓴腾位置。 而京海担保作为格力电器省级经销商合资成立的公司，于今年6月减持格力电器股份不超过4288.18万股，套现25亿元。 京海担保五年来首次启动减持计划，被外界解读为是对董明珠转而重视电商渠道、直播带货的不满。 未来，格力电器在多元化布局、渠道变革、管理层上仍面临极大不确定性，而格力唯一能做的，或是继续贯彻其促销策略。 刘步尘认为，未来董明珠面临两难选择：如果不愿意继续减低毛利率，销量肯定被美的超越；如果愿意使用高毛利这个武器，企业盈利能力会继续下降。 高出行业平均水平的毛利率，似乎成为格力电器目前唯一的武器和发动促销的资本。 格力空调上半年的毛利率虽同比下滑3.97%，仍保持了32.05%的行业内高水平。同期美的空调的毛利率仅为24.20%。
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