今年人民币对美元的行情看似波澜不惊，关注度远不及A股和债市。然而当市场回过神来，5月底以来人民币已经对美元大涨了近4%，离岸人民币的累计涨幅高达近2800点。 截至北京时间8月26日15:30，离岸人民币/美元报6.8913，当日涨幅近200点，在岸人民币（6.8972）也逼近7个月新高。8月26日，人民币对美元中间价较上日调升104点至6.9079, 中间价升值至2020年2月3日以来最高。 而就在今年5月28日，离岸人民币/美元曾达到过7.1698，此后人民币一路在震荡中不断升值，直至8月26日报在6.8913附近，累计涨幅2785点。 此前，某外资行交易主管就对记者表示，预计在一切积极因素的配合下，人民币将向6.8的关键点位迈进。 8月25日，中美双方就加强两国宏观经济政策协调、中美第一阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话。美国贸易代表办公室在一份声明中也表示，双方都看到了在贸易问题上取得的进展，并致力于使1月份达成的第一阶段协议取得成功。 本周以来，美元/人民币波幅约500点，其中6.90-6.92之间交投活跃，市场成交量维持在日均330亿之上。有交易员表示，从底部区域的价格走势来看，尽管市场仍然延续人民币升值趋势，但是即期汇价在6.90附近支撑强劲，上周两次冲击6.90后都出现200点以上的反弹。预期人民币仍会保持升值趋势。 法国巴黎银行外汇、利率策略主管季天鹤此前也对记者表示，维持今年全年美元对人民币达到6.8的预测。 就美元来看，美元指数已经从今年3月的104高点附近一度跌至92，近期反弹至93附近。美元的弱势主要由于欧元走强导致，但其他亚洲货币似乎涨势并不明显。一些机构认为，中长期来看，美元仍将以贬值为主。 “美元的贬值不仅关乎货币交易，与其他货币相比，美国失去了相对G10货币的大部分利率优势，其财政状况继续恶化——双赤字达到了50年来的最大水平，并可能进一步恶化。”渣打全球研究主管罗伯逊对记者表示。 值得关注的是，杰克逊霍尔全球央行年会将从8月27日开始召开。罗伯逊表示，我们希望听到更多美联储在整个经济周期中支持通胀的承诺。但是“希望”和“达成”截然不同，我们仍对美联储产生通胀的能力持怀疑态度。但保持政策宽松直到通胀远高于目标，以实现平均通胀率为2%的承诺，可能意味着通胀预期上升和实际收益率的下行压力，这就会施压美元。 短期来看，美元指数在技术上可能会稍稍反弹走强，但中长期贬值逻辑不变。究竟美元贬值到哪里？渣打认为，2018年初的美元低点看起来是下一个合乎逻辑的目标水平，距离当前水平还有5%。
8月19日，在岸人民币对美元汇率开盘上涨近百点，升破6.92关口，与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡，逼近6.91关口。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.9179、6.9123。 同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升157个基点，报6.9168，升至2020年2月3日以来最高。 本周，在、离岸人民币整体呈上行态势。东方金诚认为，除了美元指数疲弱影响之外，外资连续20个月净增持中国债券，同时其持有其他人民币资产比例也成上升态势，在一定程度上助推人民币持稳运行。 东方金诚认为，短期内，基于对美元指数的判断，人民币汇率将维持偏强势震荡格局。在经济前景利好的状况下，人民币有望在合理均衡水平附近向小幅升值方向试探。
中国银行7月27日发布2020年一季度离岸人民币指数（ORI）。结果显示，一季度末，中国银行离岸人民币指数（ORI）为1.38%，较2019年四季度末上升0.03个百分点，超出预期值0.05个百分点。一季度离岸人民币指数延续上行趋势，离岸人民币存款、贷款余额增长，发债融资增加，储备货币职能增强，呈现积极向好的发展态势。 一是境内金融市场保持相对稳定，为离岸市场发展提供了良好支撑。一季度国际金融市场波动加剧，人民币兑美元汇率有所贬值，境内外人民币汇差和利差有所起伏，但人民币CFETS汇率指数和BIS一篮子货币汇率指数分别上升2.92%和2.57%，人民币对多数国家货币保持升值；国内资本市场较全球资本市场表现出更强的抗跌性，在岸金融市场的相对稳定为离岸人民币市场继续向好运行提供了有力支撑。 二是人民币跨境使用保持活跃，带动离岸人民币市场进一步扩张。一季度，人民币跨境支付规模超过6万亿元，同比增长近四成，衡量人民币跨境使用活跃度的中国银行跨境人民币指数接近历史最好水平。人民币跨境使用的活跃带动离岸市场人民币各项金融活动上升，离岸市场人民币债券发行、离岸人民币贷款及融资等均较上季度有不同程度改善，人民币在离岸市场各类金融工具中的份额提升。 三是持有人民币金融资产的意向提升，人民币的储备货币职能进一步增强。得益于相对稳定的汇率表现、相对具有吸引力的资产收益和相对稳定的资本市场，境外持有人民币资产的意向进一步提升。一季度末，多数离岸人民币市场的人民币存款余额增长，境外央行将人民币资产纳入官方储备资产的规模折合2215亿美元，创下历史新高。 中国银行认为，二季度不少国家和地区着手推动复工复产，全球金融市场逐步恢复稳定，中国经济加速恢复，外贸进出口形势有所好转，内外部形势有利于离岸人民币市场发展。预计2020年二季度离岸人民币指数将保持增长，预测值为1.39%。
7月9日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾200点，报6.9965，与此同时，离岸人民币对美元在7.0附近波动。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.9969、6.9980，双双站上7.0关口。 同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升122个基点，报7.0085，续刷2020年3月17日以来最高。 兴业研究认为，A股较佳表现吸引外资流入，而人民币升值预期也提升了外资增持人民币资产的信心。这在短期内或不足以打破人民币区间震荡的行情，但增加了人民币中期升值的动能。
7月8日，在岸人民币对美元汇率开盘小幅上涨逾20点，报7.0220，与此同时，离岸人民币对美元升破7.02关口。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报7.0181、7.0187 。 同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升103个基点，报7.0207，升至2020年3月17日以来最高。 东方金诚认为，综合各类影响因素，短期内人民币对一篮子货币汇率指数（CFETS、BIS 和 SDR）将出现一定幅度升值。
美元指数持续下探，离岸、在岸人民币兑美元6日盘中相继升破7.03关口。其中，在岸人民币兑美元盘最高报7.0288，日内涨近400点；离岸人民币兑美元涨超400点，最高报7.0275。 WIND截图 据中国外汇交易中心6日公布数据显示，人民币中间价报7.0663，下调25点，上一交易日中间价报7.0638，在岸人民币上一交易日收报7.0680。截至发稿，在岸人民币兑美元报7.0345，离岸人民币兑美元报7.0327。 近期美元持续杀跌，人民币则处于相对坚挺的状态。光大银行金融市场部分析师周茂华分析称，人民币走势稳定主要是受国内基本面稳固、美元弱势、外资持续流入及市场预期稳定等四方面因素支持。 招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳认为，人民币稳中有升主要得益于国内防疫措施的果断有力，以及复工复产的有序安排，预计出口增速将会随着全球需求恢复而明显反弹，资本项目也将受益于开放力度加大和中美息差走阔。 据《经济日报》报道，随着中国经济总量占世界经济总量的份额进一步增加，人民币资产变得更受青睐。业内专家普遍认为，下半年人民币汇率有望保持基本稳定，人民币资产将成为全球资产的“避风港”。 “人民币资产估值洼地及美元相对弱势的格局，将对人民币汇率构成坚实支撑。”周茂华表示，在欧美等经济体面临疫情反复、经济风险加大的情况下，下半年国内经济有望引领全球复苏。 “先前人民币汇率的波动主要是受中国国际收支失衡、美元需求大幅上涨所致。受供给端影响，疫情期间国际收支平衡压力较大，出口大幅下滑，导致一季度经常账户转为逆差。在国内疫情干扰减弱、全球避险情绪减弱、国际收支企稳的背景下，我们认为未来人民币汇率将能保持稳定。”方正证券认为。 兴业研究同样认为，虽然贸易形势等因素可能对汇市情绪造成冲击，但人民币内生的贬值压力不强。汇率对货币政策的掣肘有限，在经济复苏仍然面临挑战的环境下，人民币汇率可能继续保持弹性，充当宏观经济的稳定器。
在、离岸人民币兑美元双双收复7.03关口 7月6日， 在岸人民币兑美元与离岸人民币兑美元双双收复7.03。 截至发稿，在岸人民币涨幅扩大至逾327点，报7.0329。 离岸人民币涨375点，报7.0306。 今日沪深两市高开，随后全日单边上行， 截至收盘，沪指涨5.71%，报3332.88点，创近2年半新高，较3月低点涨超20%，进入技术性牛市。深成指收涨4.09%，创业板指涨2.72%。两市逾200只个股涨停，总成交额达1.57万亿元，创5年新高。 美股方面，美股市场近期表现火热，然而值得注意的是，从三月份以来，美元指数却跌近6%。 美联储最新公布的6月会议纪要中表达了对疫情的担忧。联邦公开市场委员会（FOMC）官员认为，未来有必要维持“高度宽松”的货币政策立场，经济前景仍然存在非同寻常的不确定性和相当大的风险。 鲍威尔同时警告，为保证经济持续复苏，任何形式的经济刺激措施都不能过早停止。
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