图片来源：网络 5年前，蓝光发展通过借壳迪康药业完成A股上市。眼下，迪康药业却被9亿元卖掉。 7月29日，蓝光发展发布公告称，公司及成都蓝迪共享企业管理合伙企业（有限合伙），拟将合计持有的成都迪康药业股份有限公司100%的股权，转让给汉商集团股份有限公司和汉商大健康产业有限公司。 汉商集团以零售、会展为主营业务，今年4月汉商集团成立汉商大健康，正式进军医疗健康领域。股权转让完成后，汉商集团将持股99%，汉商大健康产业有限公司持股1%。 同日，蓝光发展披露的2020上半年经营情况简报显示，2020年1-6月蓝光发展房地产业务实现销售金额380.58亿元，销售面积417.68万平方米，均同比下滑。 迪康药业营收占比长期不足5% 迪康药业成立于1993年，曾是民企四川迪康产业控股集团（以下简称迪康集团）旗下，以药品及医疗器械研发、生产及销售为主营业务的上市平台。 2008年开启全国化布局战略的蓝光集团，耗资3.22亿元以竞拍方式取代了因债务问题而急欲转让上市公司控制权的迪康集团，成为迪康药业的大股东，持有迪康药业约30%股份。 将迪康药业收入囊中之后，早在1990年成立之初，就确立了“ 以房地产为主业，深耕商业地产，进军住宅产业，不断拓展产业布局，丰富产品形态” 战略的蓝光集团，便顺势提出“地产+医药”双轮驱动模式，借壳迪康药业，以谋上市。 2013年蓝光集团正式启动迪康药业的重组预案，并于2015年3月30日完成重组，4月13日正式更名成功上市。 2015年11月10日，上市不久的蓝光发展又将“地产+医药”双轮驱动模式，最终确定为“人居蓝光+生命蓝光”的“双擎驱动”战略。其中，人居蓝光围绕住宅产业，包括地产和物业服务；生命蓝光则以“3D 生物打印+生物医药”为创新支柱产业。 迪康药业，便是蓝光发展打造生物医药业务的重要平台。过去四年，蓝光发展对迪康药业的投入也是逐年增加，分别为0.38亿元、0.64亿元、0.56亿元、1.05亿元和1.12亿元，合计达3.75亿元。 然而，持续加大的研发投入并未给迪康制药带来业绩上的提升。 2015年即蓝光发展上市首年，在行业增幅放缓、药品平均降价幅度15%的情况下，迪康药业营收3.4亿元同比增长 12.8%，净利润0.14亿元同比增长 70.66%。此后三年，迪康药业总资产和营业收入均保持两位数增长。 转折出现在2019年，迪康药业总资产同比下降10.20%，营收增长仅为5.52%，增速降至个位数且速度放缓。 同期，迪康药业实现营业收入为10.69亿元，净利润为1.35亿元。对比351家A股上市医药企业中，营收规模和净利润规模排名均在150名之后。 就营收贡献来看，迪康药业表现也并不突出。 数据显示，2016年至2019年蓝光发展分别实现营业收入213.3亿元、245.5亿元、308.2亿元、391.9亿元，迪康药业的营业收入在蓝光发展当年总营收的占比均低于5%。 同期，蓝光发展房地产业务的营收分别为197.53亿元、229.16亿元、284.87亿元、364.15亿元，均远高于医药板块。 2019年迪康药业在蓝光发展医药板块的地位，还被时下火热的物业板块所取代。 2019年10月，蓝光分拆旗下子企业蓝光嘉宝服务在港交所主板挂牌上市，构筑“A+H” 双资本平台。一月之后，蓝光发展便终止了2018年提出的迪康药业赴港上市计划。 此后不久，蓝光发展的公司战略就由“人居蓝光+生命蓝光”调整为“人居蓝光+生活蓝光”，转向聚焦地产上下游的住宅开发和物业服务。 而针对本次对迪康药业的股权转让，蓝光发展也表示，这是基于当前公司聚焦住宅地产开发和现代服务业的战略，旨在集中资源专注于核心业务的经营和拓展。 2020年剑指1300亿，上半年仅完成30% 就公告中所说的核心业务而言，蓝光发展去年刚突破销售额千亿大关。 2016年至2019年期间，蓝光发展营收和净利润均平稳增长。年合同销售金额从301.36亿元上升至1015.37亿元，年复合增长率为35.48%。 进入2020年，受到新冠疫情的影响，一季度蓝光发展实现营业总收入53.1亿，同比下降7.9%；实现归母净利润5.1亿，同比增长3.8%。 7月29日发布的运营数据则显示，2020年上半年蓝光发展销售额仅有380.58亿元，同比减少18%，销售面积也出现下滑。 图片来源：四川蓝光发展股份有限公司发布2020 年 1-6 月经营情况简报 照此计算，则2020年上半年蓝光发展仅完成2019年全年销售金额的37.48%。而同期，蓝光发展目标完成率为45.8%。 此前曾有媒体报道，2020年蓝光发展内部曾定下的销售目标为冲击1300亿元，而股东的要求的销售额则是2000亿元。 若以此为目标，就目前所披露数据来看，蓝光发展也仅完成了内部既定销售目标的29.23%，股东所定销售目标的19%。 业绩完成率不足的同时，2020年蓝光发展的现金流也略显紧张。 财报显示，截止2019年末，蓝光发展一年内到期的各项金融负债为356.97亿元，同比增加75.30%。同期，蓝光发展的货币资金却仅为259.53亿元。 2020年一季度，蓝光发展经营活动产生的现金流量净额也由2019年末的38.33亿元变为-39.32亿元。 紧张之际，蓝光发展年内接连发债，且部分债券利率偏高。 如5月29日蓝光发展发行的2.5亿美元高级无抵押票据,息票率为11%；同月蓝光发展发行完成的12亿债券融资计划，利率也高达10.5%。 数据显示，截至7月24日，蓝光发展及下属子公司待偿还境内直接债务融资及债券余额为148.51亿元，包括短期融资券6亿元，中期票据63.8亿元，一般公司债券45.61亿元，私募债13.5亿元，资产支持票据11.4亿元，资产支持证券8.2亿元，美元债14.5亿美元。 截至目前，蓝光发展2020年半年度报告还未披露，更多财务数据还有待公布。 至于蓝光发展的未来，在6 月 30 日蓝光发展在上海举办的关于 2020 年蓝光发展核心合作伙伴年会上，蓝光发展CEO迟峰曾称，蓝光发展将基于“人居蓝光+生活蓝光”双擎业务模式，高度聚焦住宅地产开发以及后期的现代服务业。
展浩博 发自武汉 疫情启示下，身为湖北首富的阎志，正加速布局大健康产业。 日前，汉商集团（600774.SH）公告，公司拟9亿元收购蓝光发展（600466.SH）旗下成都迪康药业股份有限公司。 汉商集团实控人即卓尔控股董事长阎志。目前，阎志个人直接持有汉商集团19.5%股份，另通过旗下卓尔控股间接持有汉商集团20%股份，为汉商集团最终控制人。 2015年，蓝光发展通过迪康药业成功实现借壳上市，彼时蓝光发展确定了“生命蓝光”和“人居蓝光”的双轮驱动战略。时隔5年，蓝光发展决意借壳之后再剥壳，出售迪康药业予汉商集团，专注房地产业务。 而接盘后的汉商集团则拾起了蓝光曾经双主业的路子。据了解，年初以来汉商集团确定了“新零售+医疗健康”双主业的转型战略。 收购迪康药业，并非汉商集团向医疗行业跨出的第一步。在此之前，2020年7月10日，汉商集团公告，收购华中科技大学同济医学院生殖医学中心30%股权，成为该中心第一大股东。该笔交易标志着，汉商集团进军资本市场颇为看好的辅助生殖领域。 更早之前，今年4月，汉商集团注册成立汉商大健康产业有限公司，而后不到一月，该公司即联合中国工程院院士、中国中医科学院院长黄璐及其率领的援鄂抗击新冠肺炎国家中医医疗队开发研制出了植物饮品“汉方一号”。 汉商集团进军医疗行业，实则为卓尔控股发力医疗领域的一部分。2020年2月，地处武汉抗疫一线的卓尔控股，宣布旗下公司卓尔棉业转型口罩等医疗物资生产。 今年2月13日，卓尔投资集团退出武汉众康医疗产业园股权投资，并将所持100%股权全额转让予湖北卓尔棉业集团，武汉众康医疗产业园由此更名卓尔医疗纺织科技（武汉）有限公司，主要从事医疗器械研发及生产。 此次收购迪康药业，汉商集团乃至整个卓尔控股加码医疗大健康布局将得到进一步深化。 根据公告，迪康药业成立于1993年，主要从事化学制药即医疗器械生产，总资产达10.77亿元，是国内一家大型药业公司。 2019年，蓝光发展曾意图分拆迪康药业赴港上市，不过当年11月，蓝光公告中止迪康药业赴港上市计划，原因是资本市场环境所致。 迪康药业2019年录得亏损279.13万元，扣非净利润亏损达798.89亿元。经营状况有待改善。根据业绩承诺协议，迪康药业未来三年年度净利润应分别不低于7000万元（2020年）、9000万元（2021年）、1.1亿元（2022年）。 若协议期内，迪康药业未能实现以上业绩承诺，则蓝光发展作为转让方须向汉商集团进行利润差额补偿。 对于去年利润亏损200余万的迪康药业而言，今年即要完成7000万元的净利润难度可见一斑。如何在年内实现标的公司扭亏为盈并达成业绩承诺，将成为摆在蓝光发展面前的关键问题。
7月28日晚，汉商集团披露再融资预案，公司拟非公开发行股票募集不超过12.85亿元，其中9亿元用于收购迪康药业100%股权，其余3.85亿元用于补充流动资金。汉商集团相关负责人在接受记者采访时表示，这是公司商业与大健康产业并行战略的进一步落地，交易完成后，公司将形成商业和大健康的双主业格局。 据披露，迪康药业是以制药为主，集药品及医疗器械的研发、制造和营销于一体的高新技术企业。公司拥有多种各剂型药品，其中包括大量医保目录内药品，在胃肠系统疾病、呼吸系统疾病、可吸收医疗耗材能领域具有优势，其核心产品雷贝拉唑钠肠溶片、通窍鼻炎颗粒、盐酸吡格列酮片等，以及医疗器械可吸收医用膜、可吸收骨折内固定螺钉等具有较强的市场竞争力。 这是2家上市公司之间的交易。据披露，蓝光发展目前持有迪康药业91.41%的股权，蓝迪共享持有8.59%的股权。交易完成后，汉商集团将持有迪康药业99%的股权，汉商集团全资子公司汉商大健康持有1%的股权。 从财务数据来看，截至2020年5月31日，迪康药业总资产12.22亿元，股东权益4.82亿元。2018年和2019年，迪康药业营业收入分别为10.1亿元和10.7亿元，净利润分别为9087万元和1.36亿元。交易对方承诺，迪康药业2020年至2022年净利润分别不低于7000万元、9000万元和1.1亿元。 这无疑将增强汉商集团的盈利能力。公司称，目前主营业务为零售、会展等，受诸多因素影响，公司所处行业竞争日趋激烈，盈利水平增速有所放缓，需要拓展新的业务板块和盈利增长点。汉商集团2019年实现营业收入11.6亿元，实现净利润2987万元。 汉商集团已经在大健康领域频频出手。7月10日，汉商集团宣布出资7130万元收购华中科技大学同济医学院生殖医学中心31%出资份额，成为该中心第一大股东。此前，汉商集团还推出了根据黄璐琦院士和团队授权“配方”制作的“汉方一号”饮品。
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