金融委出手“维稳”：债市应声反弹 或迎修复行情 金融委发声严惩逃废债行为后，信用债市场应声而涨。 11月23日，有5只债券全天的涨幅超过10%。其中“17清控01”的涨幅达到49.12%，由于涨幅过大，该债券甚至被临时停牌。除了“17清控01”之外，“17冀中01”“16冀中01”“16冀中02”三只债券的反弹幅度也都超过20%。 冀中能源债券的反弹和董事长喊话不无关系。近日冀中能源党委书记、董事长郝竹山在接受中国经济时报记者采访时表示：“请金融市场放心。冀中能源集团严守法律法规和市场规则，坚持职业操守，勤勉尽责，诚实守信。” 冀中能源表决心能渡过难关 11月21日，中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会(下称金融委)主任刘鹤主持召开金融委第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。 会议指出，党中央、国务院高度重视资本市场健康可持续发展。我国债券市场改革开放不断深化，服务实体经济功能持续增强，市场整体稳健运行。近期违约个案有所增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。要坚持稳中求进工作总基调，按照市场化、法制化、国际化原则，处理好促发展与防风险的关系，推动债券市场持续健康发展。 会议提出5点要求，包括：一是提高政治站位，切实履行责任；二是秉持“零容忍”态度，维护市场公平和秩序；三是加强行业自律和监督，强化市场约束机制；四是加强部门协调合作；五是继续深化改革。 金融委会议明确了在债券违约事件中各方的责任，要求金融监管部门、地方政府、市场主体各司其职，建立良好的金融生态和信用环境，同时，也明确了在处理违约事件时的监管做法，点名将严厉处罚各种“逃废债”行为。 金融委出手维稳之后，11月23日，中国经济新闻网发表了《两年三大步：河北欲打造现代化绿色能源健康产业集团》的文章，冀中能源相关负责人对该公司目前的战略以及转型升级问题进行了详细介绍。 全面主持冀中能源高级管理层工作的苏科舜表示：前一阶段冀中能源集团出现暂时性的资金问题确实存在，原因主要来自两个方面：一是今年债券市场相对低迷，市场对整个煤炭行业担忧情绪加剧，影响冀中能源集团市场发债。二是冀中能源集团融资结构中债券占比较高，且很大一部分中长期债和超短融债都集中在今年到期，导致企业兑付压力较大。 “这些困难是现实的，也是暂时性、阶段性的。冀中能源集团作为大型国有企业，有维护金融市场诚信环境的担当。自5月初至11月20日，企业公开市场债券发行合计85亿元，兑付合计350亿元，净兑付265亿元。目前，企业流动性压力已基本化解，新领导班子有信心带领企业渡过这道难关。”苏科舜表示。 短期或迎来反弹 华鑫证券分析师池钟辉认为，由金融委召开此次会议体现出较高的重视程度，各类债券的主管机构涉及人行、证监会和发改委，由金融委来牵头比较合适，同时就债券市场召开专项会议在近两年是并不多见的。此外，监管对于此次违约的具体原因、影响和背后所反映出的问题都具有非常深刻的认识，从维护地方信用环境、对“逃废债”零容忍和中介机构尽责合规等方面都做出了要求。第三，在部署风险排查与化解的同时，强调了“保持流动性合理充裕”和“牢牢守住不发生系统性风险的底线”。 从市场影响来看，池钟辉认为对债券市场提振作用较强，金融委对于信用问题的关注能够极大程度上化解市场对于信用风险扩散的担忧，同时也强化了流动性维稳的预期。池钟辉表示，在此次金融委会议之后，债市可能迎来一波修复性行情。 银华基金邹维娜认为，当前中国信用债市场存在外部评级差异化不足的问题，“AAA评级”“AA+评级”等中高评级泛滥，不能有效反映发行主体的真实资质差异。因此在投资实践中高度重视内部评级，只有同时得到外部评级机构和内部信评给予中高评级的债券，才认可是中高资质债券。所以自下而上是依托公司内部强大的信用评级体系完成第一步筛选。第二步，基金经理对于中等资质的债券也会进行二次筛查，确保构建的投资组合符合“自上而下”视角下确立的风险目标。 邹维娜判断，当前监管环境依然偏严，资管新规过渡期逐渐临近尾声，信用利差长期扩大化的趋势尚未结束。因此，对信用风险始终保持了偏谨慎的态度，坚持了组合持仓信用债以中高资质为主。
近日，冀中能源集团将旗下上市公司华北制药与金牛化工部分股份转让给冀中能源一事引起市场广泛关注。 9月4日，冀中能源与冀中能源集团签订《股份转让协议》，协议收购冀中能源集团直接持有的华北制药1.63亿股股份以及金牛化工1.36亿股股份，拟定华北制药与金牛化工股份的价格为15.52元/股（含增值税）与5.98元/股（含增值税），股份转让价款分别为25.31亿元与8.13亿元。9月7日，金牛化工与华北制药分别发布权益变动报告书。9月9日晚间，金牛化工发布收购报告书。 冀中能源相关负责人在接受记者采访时谈道：“此次收购一方面是基于冀中能源集团的整体战略调整；另一方面，对于公司自身来讲，也是对股权结构和资产结构的调整，有助于公司未来业务的多元化发展。此外，公司还将继续履行集团承诺，不断把集团旗下优质煤炭业务注入上市公司。” 据记者梳理发现，冀中能源集团直接持有冀中能源44.48%股权，通过其控制的子公司峰峰集团、冀中能源邯郸矿业集团有限公司（简称“邯矿集团”）、冀中能源张家口矿业集团有限公司（以下简称“张矿集团”）分别持有冀中能源16.90%、6.88%及3.33%的股权，直接及间接合计持有冀中股份71.59%的股权，为冀中能源控股股东。 在此次股份转让之前，冀中能源集团直接持有金牛化工20%的股份，其控制的峰峰集团、冀中能源分别持有金牛化工19.99%及16.06%的股份。同时，冀中能源集团持有华北制药21.60%的股份，其控制的华药集团、冀中能源分别持有华北制药15.73%和15.33%的股份。 本次收购完成后，冀中能源直接持有金牛化工36.05%的股权，直接持有华北制药25.33%的股权。 冀中能源、华北制药与金牛化工均为冀中能源集团旗下控股的子公司。对于此次同一控股股东下的股份转让，申万研究所首席市场专家桂浩明在接受记者采访时谈道：“这是集团对旗下公司进行资产整合的行为，主要是为了做强冀中能源。由于系集团内部转让，在高于净资产价的前提下，企业可以通过协议方式自主定价。这种转让对股权发生变更的标的公司没有实际影响，对受让股份的公司，可能会提高业绩。” 值得一提的是，此前，冀中能源集团将3401.60万股股份对应的表决权（占上市公司总股本比例为5.00%）委托给峰峰集团。此次，在股份转让的同时，冀中集团与峰峰集团签署《表决权委托终止协议》，终止将所持金牛化工股份表决权委托峰峰集团行使的事项。本次收购完成后，冀中能源集团不再直接持有金牛化工股份。
近年来，发展战略由“一体两翼、多元发展”调整为“聚焦主业”后，冀中能源集团剥离主业外资产的同时，也启动了对旗下上市资产的整合。 实际控制人未变更 作为一家以煤炭为主业，集制药、现代物流、化工、电力、装备制造等多产业综合发展的省属大型国有企业，冀中能源集团下辖三家A股上市公司冀中能源（000937）、华北制药（600812）和金牛化工（600722），持股比例分别为44.48%、21.6%、20%。 9月6日晚间，金牛化工披露收购报告书及权益变动报告显示，为优化冀中股份资产结构，提升上市公司综合实力，以及对金牛化工股权结构进行调整，满足冀中股份及金牛化工未来发展需要，冀中股份拟通过协议转让方式受让冀中集团直接持有的金牛化工1.36亿股股份，占金牛化工总股本的比例为20%。 此次收购前，冀中集团直接持有金牛化工20%股份，并将其中5%股份对应的表决权委托给控股的子公司冀中能源峰峰集团有限公司（以下简称峰峰集团），冀中集团在上市公司中直接拥有表决权的股份数量占金牛化工总股本的15%；峰峰集团直接持有金牛化工19.99%的股份，并通过表决权委托的方式持有金牛化工5%股份对应的表决权，峰峰集团在上市公司中直接拥有表决权的股份数量占上市公司总股本的24.99%；冀中股份直接持有金牛化工16.06%股份。 2020年9月4日，冀中集团与冀中股份签署《股份转让协议》，将其所直接持有的全部金牛化工股份（占上市公司总股本的20%）协议转让给冀中股份。同日，冀中集团与峰峰集团签署《表决权委托终止协议》，终止将所持金牛化工占上市公司总股本比例为5%的股份表决权委托峰峰集团行使的事项。 此次收购完成后，冀中集团不再直接持有金牛化工股份；峰峰集团直接持有金牛化工股份占金牛化工总股本的19.99%；冀中股份直接持有金牛化工股份占金牛化工总股本的36.05%，成为金牛化工控股股东。因此次收购系同一控制下的股份转让，不会导致金牛化工实际控制人发生变更。 6日晚间，华北制药也发布权益变动报告显示，冀中能源通过协议转让的方式受让冀中集团直接持有的华北制药1.63亿股股份（占上市公司总股本比例为10%）。冀中股份通过受让部分华北制药的股份，对华北制药股权结构进行调整，同时调整冀中股份资产结构，提高资金使用效率。 权益变动前，冀中集团直接持有华北制药21.6%股份，冀中股份直接持有华北制药15.33%股份。此次权益变动完成后，冀中股份直接持有华北制药4.13亿股，持股比例为25.33%。但此次益变动完成后，冀中集团仍为华北制药控股股东，因系同一控制下的股份转让，不会导致华北制药实际控制人发生变更。 冀中集团整合旗下资产 冀中集团前身为河北金牛能源集团有限责任公司，成立于2005年12月16日，为河北省国资委监管的省属国有独资公司，目前已形成以煤炭为主业，物流、化工、医药等多产业综合发展的产业格局。根据《财富》杂志公布的数据，冀中集团2020年位列世界500强第406位。 据披露，冀中集团直接持有冀中股份44.48%股权，通过其控制的子公司峰峰集团、冀中能源邯郸矿业集团有限公司（以下简称邯矿集团）、冀中能源张家口矿业集团有限公司（以下简称张矿集团）分别持有冀中股份16.9%、6.88%及3.33%的股权，直接及间接合计持有冀中股份71.59%的股权，为冀中股份控股股东；而河北省国资委持有冀中集团100%股权，为冀中股份实际控制人。 冀中股份为集煤炭、化工、电力、建材等多产业综合发展的国有大型企业，其中煤炭为公司的主要产品，该公司煤炭产品按用途分为炼焦煤和动力煤。 而在煤炭业务领域，冀中能源集团拥有7家产煤子公司，煤炭产业主要分布在河北、山西、内蒙古、新疆、青海、云南等地。 在制药领域，冀中能源集团旗下的华药集团目前拥有国内首研首产的新产品20余种，继金坦公司在国际上首家研制生产成功新生儿用无汞乙肝疫苗后，华药还拥有国内最完整的微生物来源免疫抑制剂产品群，其中的咪唑立宾填补了国内空白。 近年来，冀中能源集团战略目标调整为做大做强做优制药和煤炭两大主业，先后剥离了非主业资产。集团通过参与重组原东北航空而创立的河北航空，先前已被转让给了厦门航空，同时集团也加快处置和变现了部分写字楼和酒店、物流业务资产。
7月以来，冀中能源（000937）国际物流集团瞄准打造供应链一体化服务商目标，梯次推进业务开展。在上半年实现进出口额2.34亿元的基础上，进一步布局曹妃甸、雄安新区等经济增长快速地区，紧抓特色产业，实现平台业务快速增长，形成规模效应。所属邯郸分公司深挖煤、钢、焦等传统业务潜力，大力开拓新业务渠道，在宝鸡铁塔供应、重庆轻轨工地配送项目累计实现收入5941万元的带动下，加大与大型实体终端用户对接力度，实现自我发展。
近日，冀中能源集团发布公告，公司2020年度第九期超短期融资券已于2020年7月30日发行，实际发行总额20亿元，期限180天，发行利率5.28%。募集资金拟用于归还自身即将到期的债务融资工具，不用于长期投资。 国资委研究中心研究员周丽莎博士表示：“随着市场基本面的不断稳定以及集团项目的持续推进，冀中能源集团经营状况在不断向好。此次超短期融资券的发行，说明冀中能源集团债务融资渠道通畅，也更加强化了集团的融资功能，提高了对资金集中运营的能力。此外，超短期融资券也有助于集团进一步完善财务管理体制，督促企业治理水平不断提升。企业后续应在继续集中力量做强主业的同时，把创新放在首位，形成新动能，更好地实现高质量发展的目标。” 冀中能源集团成立于2008年，是一家以煤炭为主业，制药、现代物流、化工、电力、装备制造等多产业综合发展的省属大型国有企业。冀中能源集团唯一控股股东为河北省国资委。根据wind公开评级报告显示，冀中能源集团主体评级为AAA（大公国际、东方金诚），评级展望为稳定。 根据公开数据显示，冀中能源集团现有27家二级单位，冀中能源集团分别持股三家上市公司冀中能源、华北制药和金牛化工44.48%、21.6%、20%的股份。产业主要分布在河北、山西、江苏、河南、内蒙、新疆、中国香港等13个省和地区。集团综合实力位居世界500强第347位，中国企业500强第86位，中国煤炭企业50强第5位。2019年完成原煤产量7539万吨，生产精煤1986万吨，实现营业收入2690亿元。 在煤炭业务板块，冀中能源集团拥有7家产煤子公司，煤炭产业主要分布在河北、山西、内蒙古、新疆、青海、云南等地。全集团煤炭年产量8000多万吨。拥有洗选厂29座，年洗选能力5655万吨。 在制药板块，冀中能源集团旗下华药集团目前已拥有国内首研首产的新产品20余种，继金坦公司在国际上首家研制生产成功新生儿用无汞乙肝疫苗之后，华药还拥有了国内最完整的微生物来源免疫抑制剂产品群，其中咪唑立宾填补了国内空白。 目前，国内独家新品注射用蜂毒针上市销售、肝素封管液上市，自主研发的国家一类新药抗狂犬病毒抗体获优先审批，国内首个自主研发的二类新兽药加米霉素及注射剂，填补了国内空白；国内首家取得“爱诺标博——30亿芽孢/克甲基营养型芽孢杆菌9912可湿性粉剂”产品的母液和农药制剂登记证。 此次债券成功发行后，对于企业的未来发展规划，冀中能源集团相关负责人在接受记者采访时表示：“根据目前情况，集团战略已经进行更改，由‘一体两翼、多元发展’调整为聚焦主业。目前河北航空已经出售给厦门航空，河北航空盈利非常好，厦门航空收购后已经成为国内第四大航空公司。另外，加快处置和变现写字楼和酒店投资；物流业务也在进一步完善，加快变现。” “我们现在的目标就是做大做强做优制药和煤炭主业，采矿技术方面处于全国第一梯队。虽然去产能以后仍然有对煤炭行业的歧视和投资限制，但真正来说煤炭行业百年之内不会消失。”上述负责人说道。
近日，冀中能源集团发布公告称，公司2020年度第九期超短期融资券已于7月30日发行，实际发行总额20亿元，期限180天，发行利率5.28%。所募集资金拟用于归还自身即将到期的债务融资工具，不用于长期投资。 冀中能源集团成立于2008年，是一家以煤炭为主业，集制药、现代物流、化工、电力、装备制造等多产业综合发展的省属大型国有企业。 公开数据显示，冀中能源集团现有27家二级单位，旗下共有三家上市公司，分别是冀中能源、华北制药和金牛化工，持股比例分别为44.48%、21.6%、20%。2019年，冀中能源集团完成原煤产量7539万吨，生产精煤1986万吨，实现营业收入2690亿元。 在煤炭业务领域，冀中能源集团拥有7家产煤子公司，煤炭产业主要分布在河北、山西、内蒙古、新疆、青海、云南等地。 在制药领域，冀中能源集团旗下的华药集团目前拥有国内首研首产的新产品20余种，继金坦公司在国际上首家研制生产成功新生儿用无汞乙肝疫苗后，华药还拥有国内最完整的微生物来源免疫抑制剂产品群，其中的咪唑立宾填补了国内空白。 企业的未来发展规划是什么？冀中能源集团相关负责人在接受记者采访时表示：“根据目前情况，集团战略已经进行更改，由‘一体两翼、多元发展’调整为聚焦主业。目前河北航空已经出售给厦门航空，河北航空盈利非常好，厦门航空收购后已成为国内第四大航空公司。另外，加快处置和变现写字楼和酒店投资；物流业务也在进一步完善，加快变现。” “现在的目标就是做大做强做优制药和煤炭两大主业，我们在采矿技术方面处于全国第一梯队。”上述负责人表示。 国资委研究中心研究员周丽莎博士表示：“随着市场基本面的不断稳定以及集团项目的持续推进，冀中能源集团经营状况在不断向好。此次超短期融资券的发行，说明冀中能源集团债务融资渠道通畅，更加强化了集团的融资功能，提高了对资金集中运营的能力。此外，超短期融资券也有助于集团进一步完善财务管理体制，督促企业治理水平不断提升。企业后续应在继续集中力量做强主业的同时，把创新放在首位，形成新动能，更好地实现高质量发展的目标。”
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