12月29日，五菱汽车股价再创历史新高后，又于早盘末尾放量闪崩，换手率达到这只股票有记录以来最高的24%。 月K线数据显示，从今年6月份至今，港股的这支“五菱神车”股票已经累计上涨了超过17倍，早盘市值最高点达到了95亿元，距离百亿市值大关，仅差5%的涨幅。统计显示，五菱汽车半年来最高涨幅一度达到20倍以上。 五菱汽车的涨幅与旗下A00级（小型）新能源汽车宏光Mini EV的销售息息相关。自今年7月份上市以来，五菱宏光Mini EV车型表现亮眼。据12月五菱汽车官方微信披露，宏光Mini EV 11月销量超3.3万辆，再度卫冕新能源汽车销量冠军，连续3个月碾压特斯拉，累计销量已经超过10万辆。 但从估值上看，五菱汽车估值已经达到了同行业较高的水平。 另一方面，是新能源汽车市场今日表现弱势。A股、隔夜美股中国新能源汽车个股大面积下跌，反映资金从行业流出的趋势： 其中美股方面，隔夜中概股造车新势力“三巨头”蔚来理想小鹏跌幅不一，其中小鹏汽车跌超9%，理想汽车跌幅接近8%。 A股方面，汽车整车板块早盘录得大盘跌幅前十，整体下跌3.83%。整车企业中的上汽集团、江淮汽车、比亚迪、江铃汽车、广汽集团资金流出较多，上游的赣锋锂业跌9.74%，宁德时代跌2.55%。 神车的逻辑 定位为A00级新能源汽车的宏光Mini，有区别于其他新能源汽车品牌的打法。 受到交通拥堵、停车位紧张等因素的制约，A0级以上汽车在一二线城市的使用存在诸多隐性成本。因此小巧灵活的A00级纯电动汽车能够成为大城市上班族的“买菜车”，满足日常通勤需求。 此前五菱旗下另一汽车品牌宝骏曾先后推出E100、E200两款A00级新能源汽车，在2019~2020年曾一度问鼎国内市场A00级新能源汽车销量冠军，其背后的逻辑也是满足了城市年轻人的代步需求。 后来在其他A00级新能源汽车陆续推出之后，宝骏的这两款产品被挤出前三。但五菱继续扩大与其他品牌的价差，主打低端路线，宏光Mini“乞丐版”售价仅不到3万元。 另一方面是在三四五线城市的消费群体当中，相应新能源汽车下乡政策推出的宏光Mini则被定位为以实用性为主的“合法老年代步车”，满足短距离的出行需要。中国汽车工业协会副总工程师许海东近日撰文表示，新能源汽车下乡活动取得了很好的效果。 新能源汽车国家大数据联盟日前发布的《中国小型纯电动乘用车出行大数据报告》，报告中显示，2020年，在小型纯电动乘用车市场中，最为突出的当属占据了半壁江山的上汽通用五菱，市场占有率高达51%。 供货商而非制造商 需要注意的是，五菱汽车作为经营主体，只是一家汽车零部件公司，控股股东是广西汽车，持股60.64%。 而生产宏光Mini的主体是上汽通用五菱，相关控股股东包括上汽集团（持股50.1%）、通用汽车中国公司（持股10%），广西汽车在上汽通用五菱的股权结构中，是第三大股东，持股5.8%。 不过五菱汽车在宏光Mini供应链中的地位含金量较高。五菱汽车是宏光Mini后桥的独家供货商，目前月供货量达到2.5万台，预计全年供货量将达到12万套。 另据媒体消息，五菱汽车有望于12月开始可向宏光Mini EV供应电机。对于五菱汽车来说，这是对于估值提升的利好。 此前，宏光MiniEV电机一直由方正电机及双林股份供应，五菱汽车也知道电驱后桥，副车架等零部件比不上电动车核心的“三电”，便将发动机业务向新能源方向转型。 除了供货上汽通用五菱，五菱工业后桥客户还包括长城汽车、吉利汽车。 从三大报表上看，五菱汽车最近一个报告期的主要业绩指标，在疫情期间还算合理。2020Q6公司营收、毛利率、经营现金流延续2019Q6以来的下滑趋势，但公司2020Q6亏损近3亿元；财务状况还算过得去，期末现金增加了2.5倍，应收账款水平基本保持稳定，但应付账款和存货都有所增加。 在10月份开启股价拉升通道之前，五菱汽车不过是十几亿元的盘子，入场费较低，容易引发炒作，导致估值高于合理水平。
中汽协副总工程师许海东近日表示，汽车下乡活动远好于预期。1月份至10月份，我国新能源(行情600617,汽车销量累计达到90.1万辆，近3个月销量分别为10.9万辆、13.8万辆和16万辆，同比增长25.8%、67.7%和104.5%。其中，A级、A0级车型表现优异。 据了解，上汽通用五菱旗下车型在活动期间总销量已超过10万辆，宏光MINI EV更是成为国内新能源车型爆款。业内人士认为，宏光MINI EV热销，正是说明了真正好的新能源汽车一定是依靠市场认可，而不是依赖补贴。财通证券（601108）彭勇指出，随着汽车市场趋于成熟，越来越多的家庭有第二辆车或者多辆车的需求，以宏光MINI EV为代表的电动小车将迎来发展机会。 相关上市公司： 鹏辉能源（300438）(行情300438,：已开始为宏光MINI EV 120km续航车型大批量供应方形铁锂电池； 方正电机（002196）(行情002196,：目前驱动电机产能为10万台，产品主要面向A00级、A0级的新能源乘用车。
中国自主车企上汽通用五菱8月12日晚间在上海公布了旗下新上市的电动车宏光MINI EV的销量和产品定义，即“全球小型新能源汽车开创者”（GSEV）。同时，最低价格2.88万元的这款电动“代步车”可以取得新能源牌照，上汽通用五菱将在限牌城市和新一线城市进行主推。 “人民需要什么，五菱就造什么。”上汽通用五菱销售公司市场总监周鈃说，从年初抗疫突击转产医用口罩，再到以生产商用车为特色转到目前生产电动车五菱宏光MINI EV，五菱品牌有自己独特的品牌理念和价值观。 根据上汽通用五菱此次公布的产品定义，电动车宏光MINI EV是“全球小型新能源汽车开创者”（GSEV）。宏光MINI EV拥有120km、170km两种续航版本，适合城市日常出行，并支持正常上新能源汽车牌照。 同时，上汽通用五菱方面还把宏光MINI EV定位为“人民的代步车”。除了在外观设计上创新外，在代步车安全性方面，宏光MINI EV有笼式结构、车身ABS防抱死系统、胎压监测和倒车雷达等设计和配置。 根据上汽通用五菱的数据，宏光MINI EV目前订单突破5万辆。业内专家指出，在上海等国内限牌城市，宏光MINI EV凭其2.88万元-3.88万元的低售价优势，有望收获部分想要“占号”的限牌城市消费者青睐。另外，作为电动代步车，该车车身不足3米，转弯半径4.2米，在城市日常停车等方面有一定优势。（俞立严）
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