2020年，疫情阴霾之下，尽管房地产市场在年初因停工停业等面临一定冲击，但随着国内疫情逐步得到控制，市场快步复苏，整个行业在全年仍保持较高的韧性，土地、新房、二手房市场交易规模均创历史新高。 资本市场方面，根据富途行情数据，截至12月31日，港股内房股板块收跌19.34%，跑输恒生指数3.4%的跌幅，同期A股房地产板块跌10%大幅逊于沪深300指数13.87%的累计涨幅。从当前市场观点来看，房地产板块处于估值底部区间已是市场共识，就压制估值的因素而言，政策调控带来的不确定性仍是主因，近年来房住不炒的调控大背景以及“三道红线”政策的出台，行业经历了一系列政策的打压。展望后市，政策底以及情绪底逐步形成，地产板块已步入配置窗口。 目前市场上估值低的地产股并不少见，投资人可适当关注以下几条主线：其一，业绩释放预期强且具备成长性的房企，主要可从跨过千亿门槛并具有一定业绩惯性房企中寻找机会。其二，财务稳健，经营质量持续得到验证的房企，在融资新政背景下有望获得估值溢价。 基于上述判断标准，笔者关注到中国奥园(3883.HK)，该公司2018年晋升千亿俱乐部，近两年在规模上仍然保持稳健的增幅，而步入后千亿时代，其整体的经营质量也将迈向一个新的台阶，带来业绩与估值的共振。 2020年，中国奥园逆势实现1540亿元的整体销售业绩（未经审计），其中，业绩公告显示其房地产板块全年合约销售额约1330.1亿元，而非房板块业绩则完成约210亿元。考虑到疫情的特殊背景，不妨再具体结合实际情况看看公司的投资机会所在。 1、后千亿时代稳步增长，疫情之下彰显抗周期经营能力 随着新的一年到来，中国奥园也公布了其年度销售表现，数据显示，2020年全年，公司实现合约销售额1330.1亿元，同比增长12.7%。从行业来看，2020年，45家典型房企中，有4家千亿房企全口径销售额为负增长，行业进入降速求稳甚至无增长通道的特征明显。 反观中国奥园，在整体市场不佳的大背景下，仍然展现出了步入千亿后时代的增长惯性，同时也体现了一定的抗逆性，在一定程度上也是公司强大的经营实力和发展潜力的印证。 洞察行业发展方向，踏准市场周期，顺势而为，中国奥园在行业集中度提升的大趋势下，加快扩张步伐，其用前瞻性的战略思维，积极拓展布局版图，一方面广积粮，在土储端持续发力，另一方面高筑墙，积极打造区域深耕能力和产品力。 从土储层面来看，在2020年宏观环境复杂多变的环境下，中国奥园仍然保持着积极的纳储节奏。数据显示，仅上半年中国奥园就新增44个项目，较去年同期增加了10个，新增可售货值达到832亿元。下半年，中国奥园又相继在广州、漳州、东莞、南宁、襄阳等多个城市斩获优质地块。 其中，城市更新是中国奥园下半年的拿地亮点，9月25日，中国奥园正式成为东莞石美茶叶小镇旧村改造项目实施主体，项目预计可售建面约15万平方米，可售货值约35亿元。9月28日，中国奥园携手恒基成功摘牌广州番禺氮肥厂旧厂改造项目，项目预计可售建面约30万平方米，可售货值约126亿元。10月，中国奥园成功获取东莞清溪镇城市更新项目及东莞万江区城市更新项目，预计可售货值分别约16亿元及22亿元。伴随房地产存量时代的到来，中国奥园在城市更新领域的持续发力，不仅顺应了行业趋势，同时也为其稳健发展奠定坚实的基础。 值得一提的是，在2020年7月份公司还完成收购奥园美谷29.99%股份，开拓了资产包拿地的新模式，这亦进一步体现了中国奥园经营的灵活性与优越性，有力保障了企业持续的规模增长和良性发展。 截止2020年上半年末，中国奥园共拥有317个项目，分布在90个境内外城市，土地储备总建筑面积达4874万平方米（权益比78%），总货值达5015亿元。同时，公司拥有逾 50 个不同阶段的城市更新项目，并有40多个项目在稳步推进中，预计额外贡献可售资源约6587亿元，其中粤港澳大湾区占95%。倘若计入城市更新项目后，总货值达11602亿元，足够未来4-5年发展。 就区域深耕而言来看， 2017至2019年，中国奥园完成“布局—聚焦—深耕”三步曲，由区域性房企成长为全国性规模房企。2020年，中国奥园步入深耕2.0阶段，致力于以区域公司为据点持续深耕所在城市群，进一步提升一二线重点城市占比，并设定令更多城市进入当地销售TOP10/TOP20。 截止目前，中国奥园已经实现北上广深一线城市全覆盖，并聚焦粤港澳大湾区，布局华南、中西部核心区、华东、环渤海区域等四大核心区域。随着公司版图的扩充，区域间的资源调配，协同能力不断加深，以及高毛利率城市更新项目的不断转化，相信也将更有助于其整体经营质量迈向更高的水平。 最后，从产品力层面来看，秉承“构筑健康生活”的品牌理念，2020年疫情环境下，尤其是长时间的居家隔离，催生了消费者对健康建筑的关注，而中国奥园打造的健康理念与之不谋而合，令其产品更加受到了市场的亲赖，一众项目的推出获得劲销。优质的产品推升了去化率，保障了中国奥园持续健康的现金流。 2、企业升级换挡，负债端指标持续优化估值切换可期 尽管规模冲刺增速表现十分惊人，不过中国奥园整体的财务表现仍然处在稳健可控的状态。 以行业普遍关注的净负债率来看，在高速增长的2016-2018年间，中国奥园净负债率始终维持在50-60%间，而2019年末公司净负债率达到74.9%。 2020年，三道红线政策横空出世，而一向稳健运营的中国奥园仅触线一条。根据中国奥园半年报数据，除剔除预售款后的资产负债率以上市合并口径轻微超标，为80.85%，净负债率和现金短债比均在红线以内，分别为79.8%和1.5。 结合行业情况来看，根据此前天风证券2020年12月21日发布的一份研报数据，在57家主流A股上市房企中，同时踩中“三条红线”的房企有16家，均未踩中的仅有5家，其中3家剔除预收款后的资产负债率还接近70%，处在踩线边缘。由此可见，三道红线新规之下，未来有着稳健财务表现的房企将更受到市场亲赖，而行业集中度提升下，房企间的洗牌也将加速，在此背景下，头部企业的机会也将更为明朗。 总体而言，中国奥园整体应对三道红线调控压力不大，仍然有充足的改善空间。考虑到公司步入后千亿时代，更加注重规模与负债的平衡，以及经营质量的不断释放，其财物的稳健性还将有望进一步得到夯实，在企业成功升级换挡之后，其估值也将有望迎来跃迁。 此外从国际评级机构的最新评级来看，中国奥园的稳健财务表现也进一步得到确认。2020年10月底，公司获国际信用评级机构惠誉将其企业信贷评级由“BB-”调升为“BB”，评级展望为“稳定”。对此，惠誉不仅认为公司有着良好的财务纪律，综合杠杆率可控，同时还指出，截至2020年6月底，中国奥园已售未结的合同销售保持健康的毛利润率，将支持未来两年的盈利表现。其预计，中国奥园位于高能级城市的城市更新项目将在2020年至2023年进入收获期，进一步优化土地储备，有助保持销售增长，降低政策影响。而早在2020年4、5月，中国奥园也分别获标普及穆迪重新确认信贷评级及“正面”评级展望。 另外，在2020年疫情之下，中国奥园还完成了多项境内外融资，优化债务结构，展现了其畅通的融资渠道和持续推进降杠杆、优化债务结构，推动高质量发展的一面。 3、大行积极看多，内部人增持彰显配置价值与时机 梳理近期投资机构的评级，中国奥园相继获得中银国际、富瑞、瑞信等多家大行的看好。 其中11月30日，中银国际发布大行报告，首次覆盖中国奥园，给予买入评级，目标价看高至12.71港元，较当前7.54港元仍有69%的升幅空间。 而在11月中旬，在富瑞发表研究报告，维持公司“买入”评级，并上调目标价至14.5港元。其指出，相比中国奥园在2020至2021年股息率达11%至14%，投资者或低估了公司的增长潜力和健康的财务状况，中国奥园稳健的财务状况和强劲的盈利增长将支持股份在接下来几个月重估， 此外10月16日，中国奥园还获德银重新覆盖，予“买入”评级，目标价12.9港元，德银认为，中国奥园的多元化拿地有助稳定利润率，城市更新项目转化进入收获期。其特别提到，得益于“快速开发，快速销售”的开发策略，中国奥园2016-2019年合同销售额年复合增长率超过60%。随着项目顺利交付，强劲的合同销售表现将转化为2020年及之后的盈利，并预期利润率保持稳定。 瑞信此前亦将中国奥园目标价由11.6港元上调至12.2港元，评级维持“跑赢大市”。 机构一致看好的同时，公司内部人也在加码增持为市场投出信心票。2020年4月和6月，中国奥园董事局主席郭梓文及公司执行董事陈嘉扬先生分别增持中国奥园100万股股份及35万股股份；而在11月5日、6日公司郭梓文合计增持中国奥园280万股股份。 不论是外部专业机构，还是公司管理层，均向外界释放了一个积极的信号，而结合公司当前估值情况来看，中国奥园动态PE仅为4.4倍，PB1.2倍，无论是对比过往还是行业同梯队，均处在低估水平。 可以预料的是，随着后续整个房地产板块筑底反转，中国奥园凭借其不断释放的成长性以及优异的财务表现，将大概率在行业估值修复行情中取得优于行业及同梯队的表现，并收获超额收益。
编者按：企业从未像今天这样被关注，也从未像今天这样成为社会的中流砥柱。而当下，商业模式从未如此错综复杂，也从未如此孕育生机。 在技术、消费、模式等多种因素驱动的市场变革背景下，搜狐发起《中国价值公司100》系列报道，以媒体视角出发，联合专业研究机构，发布融合价值判断和数据判断的综合榜单，致力于挖掘中国好公司、发现企业独特价值。 2020年9月9日，《中国价值公司100》探访之旅正式启动，首站走进广州，深入走访小鹏汽车、广汽新能源、广汽乘用车、文远知行、奥园集团、雪松控股等6家企业，涉及新造车、新能源、传统汽车制造商、自动驾驶技术、大宗商品供应链及化工、房地产等6种类型，对话企业掌舵者或品牌操盘手。 《中国价值公司100》探访之旅走进中国奥园，图片来源：搜狐财经 9月9日，由搜狐财经主办的中国价值公司100项目再度扬帆起航，开启2020年的首度线下探访之旅，走进广州标杆企业之中国奥园（全称“中国奥园集团股份有限公司”，股票代号：03883.HK）. 本次探访活动由搜狐网副总编辑晏成带队，以参观考察和座谈形式展开，中国奥园集团品牌管理中心总经理戴远程带领参观并出席座谈会。 探寻千亿房企的成长密码 本次活动中，《中国价值公司100》探访团队参观考察了位于广州番禺万博商务区的奥园国际中心奥园集团大厦。 该大厦总建筑面积35万平方米，由澳大利亚柏涛与上海柏涛联袂设计，是一座220米超高层地标，吸引了奥园集团总部及旗下商业地产集团、健康生活集团、奥买家集团、科技集团等多个核心业务集团，以及智安科技公司、国科生命科学公司、艺能集团等合作企业入驻。未来，还将吸引更多新兴科技产业落地和现代服务业企业入驻。 参观考察时，《中国价值公司100》探访团队还观看了中国奥园宣传片。 中国奥园于1996年在广州成立，2007年在香港上市，秉承“构筑健康生活”品牌理念，持续深化“一业为主，纵向发展”战略布局，已成为涵盖地产、商业、科技、健康、文旅、金融、跨境电商、城市更新等产业板块的千亿级综合性跨国企业集团， 2016年-2019年期间，中国奥园物业合同销售年复合增长率达66%，增幅持续高于行业平均水平，同时完成“布局-聚焦-深耕”三部曲，由区域性房企成长为全国性房企。 2019年，中国奥园实现合同销售1180.6亿元成为“千亿房企”，同比增长约29%并超额完成全年销售目标，位列克而瑞研究中心发布的《2019年中国房地产企业销售排行榜》第27名。 同期，中国奥园实现营业额约505.3亿元同比增长63%，实现核心净利润约51.2亿元同比增长67%，业绩向好。 2020年，面对突如其来的新冠疫情，中国奥园一手抓防疫抗疫，一手抓复工复产，积极主动应对市场变化，不断提升管理能力与效率，合同销售等各项经营指标继续稳健增长。 2020年上半年，中国奥园录得营业额为282.4亿元，同比增长19%；毛利润82.8亿元，同比增长18%，核心净利润28.3亿元，同比增长14%，股东应占核心净利润为24.5亿元，同比增长21%。 截至2020年6月底，中国奥园已在90个城市匠心筑造317个精品地产项目，覆盖华南、中西部核心区、华东和环渤海区域，中国香港、澳门以及澳大利亚、加拿大等国家和地区。 此外，中国奥园还连续四年跻身《财富》中国500强，2020年荣列榜单第204名，较2019年劲升75位。 同时，中国奥园荣登“2020年中国民营企业500强”第167名，排名较2019年上升105位，已连续三年入选该榜单。 赋能品牌价值共话产业未来 在参观考察当日，中国价值公司100项目探访团队和中国奥园相关领导进行了深度交流与互动。 “从媒体视角出发，我们认为一家优秀的企业，必然是价值充盈的。她不仅要有一定的规模当量和盈利能力，还必须有着积极的价值观，能够改善人的生产生活环境，能够促进社会文明进步，能够扎根过去和现在，指向我们共同憧憬的未来。”搜狐网副总编辑晏成回顾了近期搜狐网与中国奥园的互动交流，并全面介绍搜狐网业务线体系和《中国价值公司100》系列报道。 他认为，本次《中国价值公司100》广州行的第一站来到中国奥园意义重大。地产行业方兴未艾，中国奥园更是后起之秀，已发展成为区域布局合理、主营业务突出、资信良好的专业地产类集团公司。 晏成表示，搜狐网与中国奥园在媒体报道、行业峰会、渠道合作、企业社会责任等诸多方面相契合。未来，搜狐网将发挥“媒体+平台”的双重作用，与中国奥园在更广泛领域展开对话与交流，拓展合作角度和宽度，传播中国奥园品牌。 中国奥园集团品牌管理中心总经理戴远程对《中国价值公司100》探访团队表示欢迎，并感谢搜狐网以及《中国价值公司100》长期以来对中国奥园的关注。 戴远程表示，中国奥园作为广东本土开发商，20年来以创新复合理念开发房地产项目，把运动、养生的健康生活概念带入居住小区。另外,中国奥园发展多元化业务，经过多年发展和精心布局，集团旗下各大产业集团既相对独立又互为支撑，与主业均有较好的协同效益，增长动力强劲。 事实上，向来注重规模、收益指标的房地产行业亦越来越重视品牌的价值塑造。今年8月，中国奥园凭借强劲的综合实力和良好的客户口碑,揽获“中国房企品牌价值第19名”等多项大奖。 “在新形势下，企业发展、品牌价值提升是中国奥园关注的重点内容。”戴远程在交流中表示，企业需要市场推广、产品宣传。不应墨守成规，要关注讲好故事、有情感、寻找价值点。 戴远程强调，希望中国奥园成为具有企业家精神的奋斗者，为构筑健康生活创新美好生活不断努力。未来，在加强“硬实力”之外，中国奥园还将通过经营理念、价值观念、企业文化、企业形象等一系列品牌塑造亦赋予了自身更多的软实力。 戴远程认为，随着市场竞争日益激烈，房地产行业分化速度加快，越来越多的龙头房企正进行多元化业务布局，通过打造协同发展模式，以更大限度发挥主业与多元业务的资源优势，协同提升企业价值与竞争力。 “当前，企业转型和多元化跨界发展也逐渐成为一种趋势。长期以来，搜狐网搜狐聚合全行业资源，用高品质的内容服务用户，并打造跨界影响力。”他说道，中国奥园与搜狐网在多领域的品牌构建，品牌价值多元化等诸多方面有着许多共同的价值观。未来，中国奥园也期待和搜狐网一起，在更广泛开展交流与合作。 座谈会上，中国价值公司100项目探访团队和中国奥园相关领导还就其他话题展开了对话交流。
8月17日下午，中国奥园召开网上中期业绩发布会，中国奥园主席郭梓文，行政总裁郭梓宁，营运总裁马军，集团高级副总裁陈嘉扬，以及集团副总裁、首席财务官陈志斌出席此次发布会。 对于各大房企来说，2020年绝对是非同寻常的一年，在融资收紧、房住不炒的主基调之下，突如其来的新冠疫情并在全球蔓延，让宏观环境更加复杂多变。而在这样的宏观经济背景下，中国奥园上半年合同销售及经营业绩仍能维持稳健增长，凸显出强劲的综合实力。而随着4月份复工复产的全面推进，中国奥园销售复苏明显，前七个月实现合同销售完成全年目标将近一半。对此，郭梓文表示：“未来几个月会进一步加大销售力度，管理层有信心完成同比增长12%的销售目标。” 下面，我们具体来看下中国奥园在2020年上半年的业绩表现。 一、业绩分析： 2020年上半年，中国奥园营业额同比增长19%至282.43亿元，其中物业销售占比达到97%。在利润方面，中国奥园同样维持双位数增长——毛利润同比增长18%至82.82亿元，毛利率维持在29.3%；核心净利润同比增长14%至28.28亿元，核心利润为维持在10%；股东应占核心净利润同比增长21%至24.5亿元，股东应占核心净利润率为8.7%。而从过往3年中国奥园的业绩表现来看，公司营业收入、利润与盈利能力均维持增长态势，毛利率一直保持在28%以上，核心净利润率则在10%左右。 在营业收入和利润“双增”的背后，离不开销售规模的不断扩大，尤其是今年上半年疫情对国内房地产市场构成了严峻的挑战，对各大房企的销售也造成了一定的压力，更加考验房企的“成色”。数据显示，中国奥园在3、4月份复工复产后，销售情况逐月转好回升，今年前7个月完成合同销售约604.2亿元，累计销售稳居全国30强；以权益口径统计，位列行业第24名。 从中国奥园上半年合同销售区域上看，华南地区占比25%，中西部核心地区占比37%，华东地区占比31%，环渤海占比6%，境外占比1%。对于上半年中西部和华东地区占比较大的原因，公司管理层表示，一方面由于今年上半年中西部和华东区域的可售货值较大，另一方面疫情受控后华东和中西部恢复的速度较快。而在确认销售金额方面，中国奥园上半年在华南地区占比47%，中西部核心地区占比18%，华东地区占比26%，环渤海地区占比5%，境外地区占比4%。 从产品的类型来看，上半年合同销售金额中，住宅物业占比84%，商业物业占比16%；而以上半年确认销售金额计，住宅物业占比86%，商业物业站比14%。 当然，中国奥园复苏步伐的持续加快，与公司灵活变通、因时制宜的销售打法以及管理团队对市场环境前瞻且精准的判断也有着密切关系。在疫情期间，中国奥园全面开通了线上售楼处，推出了奥园购房宝小程序为客户VR看房和选房、购房提供了更加针对性的服务。 在业绩会上，公司管理层透露，中国奥园下半年有约1700亿元的可售资源，按照相对保守60%的去化率，公司有信心完成全年12%增长的既定目标。另有数据显示，截至2020年6月底，中国奥园已售未结的合同销售人民币1800亿元，于未来两年逐步确认，也为奥园未来一段时间的盈利增长奠定基础。 2019年以来，中国奥园不断在精细化管理方面加大力度，运营效率得到不断提高，从而构筑起一条穿越周期的“护城河”。数据显示，中国奥园上半年实际新开工面积约504万平方米，竣工面积约311万平方米；预计全年新开工1800万平方米，竣工830万平方米。值得一提的是，过去3年中国奥园从拿地到开盘周期逐年提速，新购项目当年开盘率也在稳步提高。 今年以来，宏观环境波云诡谲，房企生存发展的外部环境更是变幻莫测。在当前阶段，拥有大量土地储备的企业，尤其是优质的土储（核心城市的核心地段、低成本），才能熬过寒冬，也能抵御现金流风险。因此，土储作为房地产公司的生命线，再怎么强调也不过分，也是评价一家房地产公司最重要的标杆。 对于中国奥园来说，截至今年6月底，公司拥有土地储备总建筑面积约4900万平方米，总货值超过5000亿元。 期内，中国奥园在发挥传统并购优势之外，还开拓资产包拿地新模式，多渠道增厚土地储备。尤其是7月份完成对京汉股份附带投票权股份29.99%的收购，使得中国奥园成为京汉股份单一大股东，将京汉股份纳入并表。而根据中国奥园管理层的经营预期，京汉股份在2020年可以实现盈亏平衡，并表后对于中国奥园的资产负债率和净负债率将起到正面作用。 目前，中国奥园已经实现了旧厂旧村旧城的“三旧”全覆盖，拥有超50个城市更新项目，额外提供可售资源约6587亿元，其中大湾区就占了95%。通常来说，城市更新项目通过一二级的联动开发、利润率比较高，也为中国奥园未来高盈利带来一定的保障。计入城市更新项目后，中国奥园的土地储备可售货值约11600亿元，足以满足未来4-5年的发展。 根据公司管理层透露，在大湾区主要城市城市更新项目中，珠海斗门皇家花园项目已经转入土储，中国奥园与香港的恒基地产联手合作的广州番禺氮肥厂项目在今年8月7日正式挂牌，正按照计划有序推进。 一方面，中国奥园增质提效，盈利能力不断得到强化；另一方面，公司财务结构持续改善。今年上半年，中国奥园发挥境内外多元化融资渠道，成本再次创下新低。具体来看，今年2月，中国奥园发行1.88亿美元短期境外债，票息4.8%，创下中资高收益债最低发行成本；7月，公司又完成4.6亿美元2024年到期境外债的市场化发行，票息6.35%。同期，中国奥园与9家境外商业银行完成两轮共2.8亿美元三年期境外银团贷款，年利率约5.6%，并发行合共37.2亿元五年期境内公司债，融资成本低至5.5%。 而在资产负债方面，截至上半年中国奥园总现金储备694.4亿元，相比较去年年底略有所增加，现金储备较为充裕；此外，中国奥园总资产为2985.9亿元，总负债2564.9亿元，包括合同负债787亿元，总借贷是1030亿元，资产负债表整体可控。截至上半年，中国奥园净负债率是79.8%，仍旧维持在80%以下的水平，同时拥有尚未使用的银行授信额度943亿元，流动性仍然保持较为宽松的水平。 在总体债务结构方面，截至上半年，中国奥园境内贷款占比65%，境外贷款占比35%，其中借款中以境内的银行贷款为主。同时，中国奥园短期债务为475.1亿元，现金短债覆盖率超过了1.5倍，债务风险可控，平均利率维持稳定，处于7.5%左右的水平。 随着中国奥园财务结构进一步夯实，2020年4、5月公司分别获标普及穆迪确认信贷评级及“正面”评级展望，目前三大国际评级机构一致给予“正面”评级展望；境内信贷评级获联合信用评为中国最高信用等级“AAA” ，体现出专业机构对于中国奥园财务质量的认可。 二、问答环节： Q1：想请问一下公司物业销售复苏的情况，另外有没有计划调整全年的目标和拿地的预算？ A1：从合同销售额来看，1-7月份公司已经完成604亿元，接近全年目标的一半。对于未来几个月，我们会进一步加大销售力度，公司完全有信心完成已经定下来的增长12%的目标。在商业物业方面，上半年受到疫情的影响，租金有一定的下降，我们也推出了一些免租的政策。总体来说，因为租金占总体收入的比例非常小，对公司总体收入影响不大，目前商业出租也已经恢复到正常水平。 关于拿地预算，公司全年将会控制在350亿元到400亿元左右的价格水平。今年下半年，我们仍然会把投资的重点放在珠三角和长三角，同时也会关注中西部的一些重点城市。 Q2：1、奥园在粤港澳大湾区取得了众多的城市更新项目，在今年上半年的销售表现和财务业绩方面，城市更新对于上市公司的贡献集中在哪些方面？2、京汉股份的收购在今年7月下旬完成了交割，所以京汉的财务业绩会并入到上市公司。并入京汉股份的财务业绩之后，对于上市公司的财务报表将会有什么样的影响？3、关于销售的问题。下半年的销售表现会不会继续改善，下半年的推盘和货值有怎样的安排？ A2：先回答第一个问题。关于旧改，上半年有3个项目转为二级开发，下半年陆续会再有项目转化。这些项目的转化会为我们提供未来两年的可售货值。截至6月底，我们拥有的旧改项目有50多个。未来，一方面公司将加快转化，另一方面继续在大湾区主要的城市加大拓展力度，包括广州、深圳、珠海、佛山、东莞这五个城市。目前，公司也有一大批正在洽谈的旧改项目。 在奥园已经落户的一些有旧改的地区，包括环北京、西安、南宁等一些城市，我们也会继续拓展旧改的项目。当然。我们的重点还是集中在大湾区的主要城市。 第二个问题，收购完成后，奥园成为京汉股份的单一大股东，京汉作为我们的子公司，会纳入并表。根据我们的经营预期，京汉股份在2020年可以实现盈亏平衡，并表后对于公司的资产负债率和净负债率起到正面作用。 关于销售情况，从3月底、4月初市场恢复以来，尤其是进入5月份以后，公司整体销售的增幅同比由负转正。进入到6、7月份，销售仍然延续了稳定的态势。初步判断，下半年整体的市场恢复应该还是不错的。 但是也要看到，目前受疫情的影响，包括境内外整体的经济指标都有一定的下滑。对于整体的市场成交，也不能抱有过高的希望。下半年，奥园的整体货值接近1700亿元左右。四季度推货数量比三季度略高一些。目前，主要抓推货节点，确保充足的供货安排，总体的货量比较充足，我们对于完成下半年的任务还是非常有信心的。 Q3：公司上半年实现了营收和净利润的增长，主要的原因是什么？财报显示，奥园2020年中期来看，短债占比比较高，下半年是否面临偿还债务的压力？ A3：奥园实现营收和利润的双增长，主要是得益于过去几年销售快速增长。我们从2016年到2020年合约销售持续增长，复合增长率超过了60%。合约销售到交楼有1-2年的时间，因此，上半年的增长来源于2018年和2019年产生的销售，这是利润和增长的主要原因。 关于短债的问题，今年下半年到期约180亿元，占比38%，相对于目前的现金规模690亿元以及超过900亿元尚未使用的授信额度来说，现金和各种方式足以覆盖短债的占比，因此短期负债的压力并不大。目前，我们也按照网上关于监管的档次进行了测试，奥园的指标还是属于比较好的，不在监管限制的范围内。 Q4：公司上半年的净负债率接近80%，净负债率未来将控制在怎样的区间？下半年旧改有哪些转化的计划？有了京汉股份收购的经验，公司未来是否会继续考虑类似的资产包扩充土地储备？ A4：奥园目前的净负债率是79.8%，接近80%，公司对于净负债率，从贷款到其他方面都有严格的要求。我们觉得80%左右还是合理的水平，因此没有太大担忧。 下半年有一些旧改项目，其中大家比较关注的，一个是番禺氮肥厂项目，已经于8月7日正式挂牌，我们与香港恒基联手，争取到这个项目。之前，奥园已经参与了一级开发，这个项目位置非常好，在番禺大学城的一线江景。这个项目的货值也非常高，大概有126亿的货值。 未来两年，也就是2021年和2022年，也有十几个项目进入转化阶段。到2023年，以及不断拓展新的项目，未来每年都有新的城市更新项目转化为二级开发。目前，在广州、深圳、珠海、佛山、东莞几个城市正在加大拓展力度，正在洽谈的有一大批城中村改造项目，位置都非常好，而且货值比较大，这将为我们未来储备优质土地打下良好的基础。 对于第二个问题，奥园长期以收并购为主，对具备丰富土地的公司和资产包进行长期密切的跟踪。目前各项收购工作开展的非常顺利，我们对这类公司有密切的跟踪。同时控制我们的结构，确保资产包收购这类项目有良好的消化和融入过程。 Q5：有些房企最近有打折的情况，公司有没有进行这种促销？通过收购京汉，可以为公司带来多少的土地储备？ A5：目前，整体市场供货是不错的。现阶段公司没有大规模降价促销的行为。四、五月份疫情刚刚过去时，在市场恢复的过程中，我们采取了一些小而精的促销方法，锁定了客户，阶段性分期付款的形式，包括“VIP一对一”的方式，提高对客户把握的程度。 Q6：公司未来有没有更多的拿地计划？ A6：土地储备方面，上半年我们收并购的占比是63%左右，旧改大概是7%，招拍挂占比是30%。下半年，我们在旧改方面的数字将从7%调整到15%左右。其他的占比，我们会把招拍挂的占比进一步降低。 目前，奥园总体的土地储备是11602亿元，包括5000多亿元的现货和6000多亿元的旧改。下半年，我们按照购地预算，还是会对优质土地进行合理吸纳。毕竟旧改的土地供地时间有不可控因素，除了今年可以纳入到二级开发的项目以外，其他的旧改项目整体的推进节奏仍有一定的变数。所以在整体的收并购、招拍挂拿地的需求仍然是存在的。 Q7： 今年下半年公司在哪些方面可以补强或者是做得更好一些？ A7：公司在过去几年始终保持投资、融资简单高效，高质量的发展。过往3年，公司在运营方面，包括设计研发、成本控制、营运节点的达成和强化营销方面有明显的进步。基于这些方面，我们近期加大了客户满意度的打分的需求。在相当长的一段时间内，我们在内部管理中重要的一项工作是客户满意度的提升。 目前来说，我们在全国土地拓展方面打开了顺畅的渠道。大家可以看到，我们在华东、中西部正常的收并购和招拍挂渠道拓展是非常顺利的。相对来讲，我们的土地获取的占比不低。 大湾区更是我们的重中之重，我们不排除或者是不排斥跟其他的开发商进行合作。合作的话，大家要拿优质的资源进行强强联合。我们不会刻意的强调，用大湾区的优质资源换取合作，更多的是优中选优，强强联合的这种方式。 Q8：大湾区是房企必争之地，公司如何看待这个格局，是否想寻求与外部的企业进行资源的交换，进一步的加快全国化？ A8：对于旧改，大湾区竞争激烈，大家都非常看好大湾区的发展前景。但是奥园有几大优势，一个是本土企业的优势，另外我们有专业团队。过去几年，我们已经在城市更新方面组建了专门团队。所以，我们有专业上的优势、人才方面的优势。另外，我们还有品牌的优势，我们有不少的成功案例，好几个项目都非常成功。 我们拓展这些旧改项目的时候，具备这些竞争优势，竞争力相对来说比较大。当然，我们也抱着开放包容的心态，对于一些想进入大湾区的大型房企，我们也愿意强强联合、优势互补，共同参与大湾区的城市更新。近期，有不少企业主动找我们来谈。同时，我们在外地拓展旧改项目的时候，也会借助当地企业的优势和力量，跟他们进行共同拓展，争取将项目早日转化。 Q9：郭主席下半年您主要的工作是什么？ A9：下半年，我要做的是鼓励和鞭策各集团尽力完成各项既定目标。今年受疫情的影响，经济形势比较复杂。所以我们要更加努力，制定切实可行的激励考评指标，更加团结一致，促进全年指标的完成。
在年初“战疫”阶段，土地交易一度暂停、售楼处关闭近两个月、大量商场店铺闭店……从企业老板到基层员工，经历了一段前所未有的艰难时刻。但危机下隐藏着机遇，对不确定性市场的每一个战略举动，或许就会锁定未来几年的行业地位，这一点，从不同梯队房企的中期业绩表现或可窥见一斑。 8月14日晚间，中国奥园公布2020年中期业绩，期内录得营业额282.4亿元，同比增长19%；前7个月实现物业合同销售604.2亿元，完成全年销售额目标46%。 “由于年初受疫情影响，多数房企将今年销售目标增长幅度定在20%以内，上半年销售市场恢复速度呈现，‘南快北慢’局势，有些抓住机遇的房企，销售目标半年完成率可以达到40%以上。”易居研究院智库中心研究总监严跃进向记者表示，若这类房企还能实现灵活拿地，预计后市将具备弯道超车能力。 核心净利润达28亿元 综合来看，中国奥园的“中考”成绩单可圈可点。 据中报显示，中国奥园实现毛利润82.8亿元，同比增长18%，毛利润率29.3%；核心净利润28.3亿元，同比增长14%，核心净利润率10%；股东应占核心净利润为24.5亿元，同比增长21%，股东应占核心净利润率8.7%。 此外，截至6月30日，公司已签约未确认的物业合同销售约1800亿元，将于未来2年逐步确认，盈利持续性强。 “公司净利率表现符合行业发展趋势，与行业平均水平相当。”同策研究院资深分析师肖云祥向记者表示，在利润规模方面同样有较为优秀的表现。 对此，中国奥园管理层向等媒体表示，“在新冠疫情暴发、宏观环境复杂多变的情况下，中国奥园积极根据市场变化灵活调整策略，实现物业合同销售及经营业绩稳健增长，利润率保持稳定。” 事实上，今年上半年，对房企来说可谓特殊时刻，保证资金链安全是头等要务，一方面加快销售资金回笼；另一方面则使用各种融资工具储备资金，以备在不确定的市场中寻求确定性发展。 开拓多元化融资渠道 据记者了解，今年上半年，中国奥园在加快回款、拓宽境内外融资渠道方面颇为努力。从年初至今的几笔融资可知，长短债配比相对合理，成本控制水平较好。 在境外融资方面，2020年2月份，中国奥园发行1.88亿美元363天4.8%境外债，创中资高收益债最低发行成本；7月份发行4.6亿美元2024年到期6.35%境外债。期内，完成两轮共2.8亿美元三年期境外银团贷款，年利率为HIBOR/LIBOR加4.3%。 在境内发债方面，2020年2月份、8月份，中国奥园分别发行25.4亿元五年期5.5%境内公司债及11.8亿元五年期5.65%境内公司债。 在信用评级方面，2020年4、5月份分别获标普及穆迪重新确认信贷评级及“正面”评级展望，三大国际评级机构一致给予“正面”评级展望；境内信贷评级获联合信用评为中国最高信用等级“AAA”。 “融资成本控制较好，一方面是受疫情影响，上半年境内外融资环境相对宽松；另一方面，则是由企业自身的信用评价高低决定的。”严跃进向记者表示，同时，融资能力的提升有助于企业抓住低成本拿地的机会。 新增可售货值达832亿元 据中报数据显示，2020年上半年，中国奥园新增项目44个，新增可开发建筑面积约695万平方米（收并购项目占63%），新增可售货值约832亿元，平均土地成本为每平方米3812元，保持了合理的土地成本及稳定的利润率，具有较强的抗波动能力。 不过，对中国奥园来说，收并购拿地可谓再下一城。7月份，中国奥园完成收购京汉股份29.99%股份，成为京汉股份单一最大股东并取得其控制权，并入中国奥园财务报表。 此外，作为大本营为广州的房企，参与城市更新项目的经验越发成熟，其项目转化速度的加快，将为其提供现金流和利润保障。目前来看，中国奥园已实现旧城、旧村、旧厂（三旧）改造全覆盖。 截至2020年6月30日，中国奥园拥有逾50个不同阶段的项目，预计额外贡献可售资源约6587亿元，其中粤港澳大湾区占95%；土地储备总建筑面积约4874万平方米，权益占比78%；总货值约5015亿元，计入城市更新项目后的总货值约11602亿元，满足未来四至五年的发展。 “即使在疫情影响下，公司也没有放下投资的脚步，积极布局粤港澳大湾区的策略有助于公司承接粤港澳大湾区的发展规划红利。”肖云祥向记者表示，大量的城市更新项目，虽然运营周期较长，但利润空间丰厚，且符合国家推进旧城改造发展的策略，有利于增厚公司盈利空间和持续发展能力。 对于下半年的发展，中国奥园方面表示，将积极应对市场变化，紧抓不确定性中的确定性，在规模发展的同时，聚焦经营管理水平提升，注重规模与效益的均好性，深耕已有区域，加速推进城市更新转化，强化营销能力，提升产品竞争力及客户满意度，确保现金流安全，实现可持续、高质量的全面发展，为股东及投资者带来稳定、长期的回报。
8月14日，中国奥园集团股份有限公司（以下称“中国奥园”）公布2020年6月30日止六个月的中期业绩公告。公告显示，中国奥园在上半年录得营业额282.4亿元，同比增长19%；同时，实现毛利润人民币82.8亿元，同比增长18%，毛利润率29.3%；核心净利润人民币28.3亿元，同比增长14%，核心净利润率10%；股东应占核心净利润为人民币24.5亿元，同比增长21%，股东应占核心净利润率8.7%。 在上半年突如其来的新冠疫情影响下，中国奥园核心盈利指标仍能取得较快增长；在销售方面，公司前七个月实现物业合同销售共计604.2亿元，完成全年销售额目标46%。随着下半年经营节奏的进一步调整，中国奥园有望实现全年销售目标。 自2016年以来，中国奥园迎来了一轮跨越式增长期。2016-2019年，中国奥园销售额年复合增速高达66%，优于TOP30房企销售额同期43%的复合增速，在2019年销售额破千亿。而在销售规模扩张的带动下，中国奥园的营业收入与利润也实现稳增。 （资料来源：公司公告） 而为了平衡规模和盈利，中国奥园在2017年提出了“三步走”战略，即完善全国布局、聚焦核心城市、深耕重点区域。其中，中国奥园在2020年将继续深耕进入城市，争取每个城市实现50亿元销售贡献。随着上半年亮眼业绩的发布，中国奥园多项核心指标持续向好，从而也印证了公司城市深耕战略正在得到不断夯实。而随着未来城市布局广度和单个城市贡献进一步提高，中国奥园的销售规模也将实现同步增长。 1800亿销售额将于未来两年确认，土储质优量足保障业绩高成长 中国奥园于1996年在广州成立，2007年在港股上市。历经25年发展，公司从珠三角走向全国，2019年销售规模突破千亿，属千亿房企中规模增速最快之一，并且形成以房地产开发为核心主业的多元业务结构。 今年上半年，中国奥园累计实现物业合同销售额约508.7亿元，继续稳居行业TOP30。同期，中国奥园已签约未确认的物业合同销售约1800亿元，随着上述合同销售额将逐步于未来两年确认，中国奥园未来的业绩增长具备了良好的基础。 而丰富优质的土地储备同样是房企高成长性的有力保障，尤其是对中国奥园来说，过去几年的跨越式增长主要来自于公司拿地力度的加大。2014-2019年，中国奥园土地储备年复合增速高达30%；2017-2019年，中国奥园拿地/销售面积比分别达到287%、142%、138%，明显高于行业平均水平。而截至今年上半年，中国奥园新增项目44个，新增可开发建筑面积约695万平方米，新增可售货值约人民币832亿元，累计拥有土地储备总建筑面积约4874万平方米，权益占比78%，总货值约人民币5015亿元，计入城市更新项目后的总货值约人民币11602亿元，足以满足公司未来4-5年的正常发展。 （资料来源：公司公告） 值得一提的是，中国奥园鲜明的拿地特色也为公司成功树立了差异化竞争优势。中国奥园通过股权合作、收并购、城市更新、公开市场招拍挂等多种方式拿地，拿地成本持续保持较低水平。 在招拍挂方面，中国奥园今年陆续在广州、漳州、成都、合肥、佛山、扬州、武汉、宁波等一二线城市的公开土地市场获取项目。其中，5月18日，中国奥园以220028万元总价，拿下广州白云区江高镇中心城区政府储备项目住宅二期-1号地块，折合楼面价约19067元/平方米；5月20日，中国奥园又以总价21.89亿元竞得成都天府新区出让一宗超百亩商住用地；7月17日，中国奥园更以底价15.41亿元斩获上海嘉定区安亭镇一宗商住办地块，成交楼面单价11500元/平方米——在深耕粤港澳大湾区的同时，中国奥园持续完善全国化布局。 （上海嘉定区安亭镇商住办地块示意图） 收并购方面，中国奥园4月份宣布收购A股上市平台京汉股份，。2020年7月，中国奥园正式完成收购京汉股份29.99%股份。资料显示，京汉股份具备多年房地产开发管理经验，目前共计持有18个项目，主要位于中国北京、天津、重庆、成都等热点城市。而通过本次收购，中国奥园将开拓资产包拿地的新模式，土地储备资源也将得到进一步丰富。 大湾区城市更新优势明显，“奥园旧改模式”发挥六大优势 近年来，中国奥园积极投身于粤港澳大湾区、环北京区域、中西部城市群、北部湾经济区等地的旧城、旧村、旧厂（三旧）改造再开发中，目前已实现“三旧”改造全覆盖。截至2020年6月30日，中国奥园拥有逾50个不同阶段的项目，预计额外贡献可售资源约6587亿元，其中粤港澳大湾区占95%，有助增厚大湾区土地储备，为未来增长提供持续动力。 在广州，中国奥园城市更新项目遍布荔湾、黄埔、番禺、南沙、增城等区。其中，参与改造的广州市增城区南坣村，是增城区第一个通过公开招商方式进行更新改造的旧村，自启动签约以来，仅用45个有效工作日突破八成，刷新增城区旧改签约记录。 （增城区南坣村项目现状与改造效果图） 今年以来，中国奥园先后与卓志集团签约开发广州黄埔嘉利码头改造项目，并联合广东合汇、粤港澳大湾区产融投资顺利成为广州市增城区朱村街横塱村旧改项目的合作企业；与花样年签约城市更新战略合作协议，双方在未来将就大湾区城市更新项目展开合作，优势互补、不断加深和拓宽合作领域。此外，中国奥园成功中标东莞清溪镇城市更新项目前期服务商，成功签约深圳龙岗松元头城市更新项目等，持续扩张大湾区的城市更新业务。 经过多年的沉淀，中国奥园在城市更新方面已经形成了一套“奥园旧改模式”，即通过“专业团队+复合产业”，将教育、医疗、养老、体育、商业、文化、产业、科技等复合产业融入到旧改项目中。 相较于同行，“奥园旧改模式”有着包括复合产业优势、本土企业优势、品牌口碑优势、人才优势、资金优势、示范项目优势在内的六大优势。 境内外融资成本创新低，多家机构给予奥园积极展望 在“房住不炒”主基调持续，新冠疫情“黑天鹅”降临的背景下，房企现金流及融资能力备受考验，房地产行业洗牌加速。但在这个过程中，对于房企来说并非是一个“泥沙俱下”的局面，马太效应让基本面扎实、具备良好融资能力的房企脱颖而出，中国奥园就是其中之一。据了解，中国奥园重视开拓多元化融资渠道，贯彻稳健的财务管理，债务结构不断优化。而随着今年融资环境的整体宽松，中国奥园抓住窗口期完完成发现包括公司债、美元债、银团贷款等，融资能力持续提升。 资料显示，今年2月及6月，中国奥园发行1.88亿美元363天4.8%境外债及4.6亿美元2024年到期6.35%境外债，其中1.88亿美元境外债创中资高收益债最低发行成本，4.6亿美元境外债较 2019 年同期限债券息票下滑近1.3个百分点；1月及4月，中国奥园完成两轮共2.8亿美元三年期境外银团贷款，年利率为HIBOR/LIBOR加4.30%，由恒生银行、汇丰银行牵头，共九家境外商业银行参与；2月及8月，中国奥园分别发行25.4亿元五年期5.5%境内公司债及11.8亿元五年期5.65%境内公司债。 同时，上半年中国奥园现金回款率达到90%，总现金约人民币694.4亿元，现金流充沛。 中国奥园突出的融资能力及执行能力也获得资本市场的肯定。2020年4月和5月，中国奥园分别获标普及穆迪重新确认信贷评级及“正面”评级展望，三大国际评级机构一致给予“正面”评级展望，同时公司境内信贷评级获联合信用评为中国最高信用等级“AAA”。 中国奥园的基本面不断得到夯实，公司股价今年以来却表现平淡，累计下跌18.67%，动态市盈率已经跌至5.56倍，为近3年估值低位。中国奥园在资本市场表现平平，一方面是市场短期对房地产板块悲观的情绪宣泄，但另一方面，多项核心指标持续向好有望主导中国奥园的估值重塑，给了投资者长线布局的机遇。 而在今年上半年，中国奥园也多次获管理层增持，体现公司董事会及管理层对公司业务发展有良好的信心。资料显示，中国奥园集团董事会主席郭梓文在4月份增持中国奥园100万股股份，并购买100万美元中国奥园2021年9月到期美元债。6月11日，集团执行董事增持中国奥园35万股股份。 （资料来源：Wind） （资料来源：Wind） 而据Wind显示，今年6月以来包括招银国际、中金公司、兴业证券、建银国际、华创证券等多家海内外知名投行给予中国奥园积极评级，其中中金公司给予公司“跑赢行业”评级，建银国际给予公司“优于大市”评级，华创证券则给出“强烈推荐”评级，而招银国际将中国奥园目标价设置为15.48元，较公司目前股价约有60%的上涨空间。 根据华创证券的预测，中国奥园2020-2022年每股收益将达到2.34元、2.81元和3.31元，按照NAV折价45%给予目标价13港元、相当于20PE5.1倍；同时预计中国奥园将在2021年实现增长提速，2019-2022年销售年化增速达到20%。此外，兴业证券预计中国奥园2020年和2021年营业收入为820亿元和1022亿元，同比增长62.2%和24.8%；核心净利润为63亿元和77亿元，同比增长52.3%和23.0%。 从整体上来看，今年上半年中国奥园的销售已基本恢复至去年同期水平，充裕的已售未结资源及大湾区丰富旧改项目为公司未来业绩提供良好保障。中国奥园多元化拿地能力突出，融资成本持续改善，公司管理层不断增持股份也体现出对于中国奥园未来发展的信心。随着中国奥园全国化布局和城市深耕的不断推进，“后千亿时代”的中国奥园规模增速和业绩成长性都不容小觑。
图片来源：网络 8月14日晚间，中国奥园公布2020年中期业绩，上半年实现营业额为人民币282.4亿元，同比增长19%。 从收入构成看，上半年住宅性公寓实现营收212.8亿元，收入占比为75.34%；商业性公寓营收22.04亿元，收入占比为7.80%。 图片来源：中国奥园截止2020年6月30日止6个月的中期业绩公告 利润方面，上半年中国奥园实现毛利润人民币82.8亿元，同比增长18%，毛利润率29.3%；核心净利润人民币28.3亿元，同比增长14%，核心净利润率10%；股东应占核心净利润为人民币24.5亿元，同比增长21%，股东应占核心净利润率8.7%。 值得注意的是，受新冠疫情影响，上半年中国奥园营收和利润多项指标虽同比增长，但同比增速较2019年同跌幅超50个百分点。 其中，上半年中国奥园营收同比增速为19.32%，较2019年同期下滑53.87个百分点；毛利同比增长17.55%，较2019年同期下滑63.01个百分点；股东应占核心净利润同比增速21%，较2019年同期下滑65。8个百分点。 合同销售方面，上半年中国奥园物业合同销售金额为人民币508.7亿元，同比增长5.4%；对应合同合同销售面积为511.1万平方米，同比减少3.9%。 就区域来看，广东区域上半年实现销售金额104.16亿元占比20.47%。在克尔瑞发布的《2020年上半年中国房地产企业销售排行榜》中，中国奥园位列全国销售额TOP30。 此外，截止6月30日，中国奥园已签约未确认的物业合同销售约人民币1800亿元，将于未来2年逐步确认。 结合7月单月中国奥园实现销售金额95.5亿元同比增长43%，则今年前7个月，中国奥园累计实现未经审核物业合同销售额约604.2亿元，与去年同期累计合同销售额602.8亿元基本持平。 中国奥园此前曾表示，2020年中国奥园预期销售目标同比增长12%。据了解，2019年中国奥园合同销售为1180.6亿元，同比增加29%，2017年至2019年的三年业绩复合增长率为63%。 照此计算，则2020年前七个月，中国奥园完成全年目标1323亿元的45.67%。 土地储备方面，上半年，中国奥园新增44个项目，新增可开发建筑面积约695万平方米，新增可售货值约832亿元。 此外，中国奥园亦积极布局城市更新项目，已实现旧城、旧村、旧厂（三旧）改造全覆盖。截至2020年6月30日，中国奥园拥有逾50个不同阶段的项目，预计额外贡献可售资源约人民币6587亿元，其中粤港澳大湾区占95%。 截至2020年6月30日，中国奥园拥有土地储备总建筑面积约4874万平方米，权益占比78%，总货值约人民币5015亿元，计入城市更新项目后的总货值约人民币11602亿元，满足未来四至五年的发展。 财务方面，报告期末中国奥园之银行结余及现金（包括受限制银行存款及结构性存款）为694.4亿元，净负债比率为79.8%，资产负债率为85.90%同比下降1.34个百分点。 融资方面，2020年2月中国奥园发行1.88亿美元363天4.8%境外债，创中资高收益债最低发行成本；7月，中国奥园又发行4.6亿美元2024年到期6.35%境外债。 此外，上半年中国奥园总计完成两轮共2.8亿美元三年期境外银团贷款，年利率为HIBOR/LIBOR加4.30%，由恒生银行及汇丰银行牵头，共九家境外商业银行参与。 同时，中国奥园分别于2月和8月分别发行25.4亿元五年期5.5%境内公司债和11.8亿元五年期5.65%境内公司债。 今年7月，中国奥园还完成收购京汉股份（000615.SZ）29.99%股份，成为京汉股份单一最大股东并取得其控制权，并入中国奥园财务报表；8月12日，中国奥园又联合信达资产20亿资金收购京汉股份债权，并额外向京汉提供5亿元流动性支持。 针对下半年年的规划，中国奥园在中报中表示，将注重规模与效益的均衡发展，深耕已有区域的同时，加速推进城市更新转化，强化营销能力，提升产品竞争力，并确保现金流安全，以谋求可持续、高质量的全面发展。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估