路透社资料图海外网12月15日电 美国农业部当地时间14日表示，他们确认了美国首例感染新冠病毒的野生动物，即一只野生水貂。综合路透社及《国会山报》报道，美国农业部发出的一份通知指出，一只“自由放养的野生水貂”的新冠病毒检测结果呈阳性，它在犹他州的一个水貂养殖场附近被捕获，当地居民中报告了新冠肺炎病例。据悉，美国农业部的官员一直在有确诊病例的养殖场附近进行检测，以确定病毒是否会扩散到附近的野生动物。“据我们所知，这是第一只被证实携带新冠病毒的、自由放养的本土野生动物”，美国农业部还补充称，已经将这一发现通知了世界动物卫生组织，而目前尚无证据表明新冠病毒已在受感染水貂养殖场周围的野生种群中广泛传播。今年到目前为止，美国已有1.5万只养殖水貂死于该病毒。此外，在动物园的老虎，以及家养的猫和狗身上也发现了新冠病毒。美国的新冠肺炎病例持续激增，目前全美报告的确诊病例已经超过1600万，死亡病例超过30万例。（海外网 张霓）本文系版权作品，未经授权严禁转载。海外视野，中国立场，浏览人民日报海外版官网——海外网www.haiwainet.cn或“海客”客户端，领先一步获取权威资讯。
房地产是长期投资，只有对一个国家经济长远方向的认可，投资人才敢投房地产。所以说，房地产和国家经济的发展方向是一致的，因此任何一个国家经济发展的强弱趋势，是可以从房地产来做预测的。 我在纽约工作十几年，2013年从美国回中国当海归的时候，很多国人却和我相反，他们看好美国的经济发展和未来，去美国买房子。这些朋友们就笑话我，国外生活的好好的为什么回来，国内的有钱人都跑到海外买房子，你反而跑回国内。 我的回答是：看事情要用动态的眼光，，中国跟美国相比还有差距，但是中国的发展速度，成长性和机会更大。 正如我的预判那样，七年后，那些在国外买房的人，开始后悔了。 比如一位神秘的中国商人，2010年掷豪金3320万美元（约合人民币2.3亿元），买下纽约曼哈顿一套面积511平方米的豪华公寓，创下当时纽约房价的新高。 一位中国女士在曼哈顿西57街上知名的One57，买下了一间价值650万美元的公寓，就是因为2岁女儿未来要上哥伦比亚大学或纽约大学。 2015年5月，演艺事业如日中天的吴秀波，以550万美元买下位于美国南加州圣玛利诺的豪宅。内有私人庭院、超大游泳池等配套，据说当时吴秀波认为这里挺适合自己养老的。 知名女主持人董某在加州洛杉矶的名人聚集地比弗利山庄以750万美元（约合人民币5000多万）买了一处豪宅。 这些名人买的豪宅，现在“七年之痒“，开始要抛售。 2020年末，吴秀波的房子倒亏80万美元也要抛售；董主持人也以低于市场价的价格卖掉了洛杉矶的豪宅。 为什么中国人都以低于市场价卖掉这些房子呢？其实有各种各样复杂的原因，最重要的原因就是他们不看好美国。正如房价走势可以预测一个国家的经济一样，我们通过分析美国的房价走势，以点带面，用管中窥豹的方式看美国经济到底出了什么问题。 第一个重要的原因就是疫情的影响，受疫情影响最直接的就是核心城市和核心区域，加州和洛杉矶的房子非常贵，市中心其实很破旧，但是地段好，人气足。如今因为疫情影响，特别是加州那些高科技公司，比如脸书和谷歌等大公司，都推行远程上班，这样一来，核心区域还能有什么人气呢？大家以前愿意花高价住在市中心，是因为通勤方便，如今在家办公，就没有必要住在那么贵的房子里，偏远郊区环境更好，而且很便宜，只要有Internet，就可以上班。 最明显的就是特斯拉公司，它干脆把总部从加州迁到德州，加州税高房子又贵，现在员工很多可以远程上班，它就没有必要把总部建立又贵又有诸多限制的加州。所以说，疫情对美国高房价打击非常大。 第二个原因，投资人对美国的经济前途越来越没信心。美国疫情一直控制不下来，恰逢总统换届大选，两党纷争，全美政局上下乱成一团。因为买房子这不是一两年的事情，买下去肯定至少五年，甚至十几年。 第三个原因关于破产与失业。美国在疫情影响下经济放缓，破产企业数量猛增，失业人口也剧增。美国人不喜欢存钱，一旦失业，房租或房贷就交不起了， 这些人只好留宿街头或者是换一个更便宜的房子，这对房价影响是致命的。如果说疫情是房价下跌最主要的原因，那疫情影响下的收入减少是最直接的原因。 第四个原因，是美联储已经无法再用降低利率来维持房市。因为美联储的利率一降再降，各种政策已经轮番上场，几乎快用光最后一颗子弹了，利率已经降到这么低了，说明货币政策已经黔驴技穷，再大幅印钞票只会让物价上涨。 第五个原因中国经济独好。这个原因是以华人的视角。华人去美国买房，大多是去西部的大城市洛杉矶和硅谷，或者东部的纽约等好的地区。华人聚集的居住区的高房价其实很大一部分是由中国人炒起来的。但是现在中国经济这边独好，特别是中国迅速扑灭疫情，成为全球经济唯一正增长的国家；人民币汇率也猛涨，中国各方面的条件都非常吸引人，海外华人很多人想回国。 海外华人想回来，肯定是要把房子卖掉。据全美地产经纪协会的最新调查显示，截止2020年11月，中国房地产买家至少抛售了270亿美元房产。270亿美元不是一个小数目，而华人的房子主要集中在几个区，这些资金的撤退对美国华人的房地产来说是一个非常大的影响。 总之，从美国经济现状看，美国房地产投资中长期是不看好的。而国内则相反，人民币汇率还在涨，中国经济的前景比美国好很多。如果你现在去买美国房子，就要更加谨慎小心。如果你在美国有房子，不是自己住而是投资房的话，是时候做一些资产调整和配置了。
报告要点 近期，“美联储大放水必将导致美元趋势走弱”、“美元已进入8~10年下行周期”等论调频现。我们从3个视角全面论证、提示看空美元的逻辑“陷阱”，供市场参考。 美联储“大放水”，必将导致美元趋势走弱？历史经验并不支持这一逻辑 美联储“大放水”与美元指数走弱之间，从历史经验来看，并没有明显相关关系。5月以来，美元指数持续回落、并于12月中旬跌破90，部分市场观点将美元走弱归因于美联储大放水。但从历史经验来看，这一逻辑并不成立。以2008-2014年为例，美联储资产规模扩张了4倍、远超其他央行，同期美元指数上涨11.7%。 3月至今，美元指数的走势，与美联储的“放水”节奏也无明显关系。3月至5月，美联储快速向市场注入了3万亿美元流动性，但同时美元指数由97升至100以上。相反，6月以来，美联储扩表节奏显著放缓，欧、日央行扩表开始加速，节奏远超美联储。结果来看，美元指数自高位回落，欧元、日元汇率双双大涨。 美元进入8~10年下行周期？无论从短期还是长期视角来看，这一判断为时尚早 短周期来看，美欧经济偏离程度对美元指数走势影响最大；美元指数5月以来的走弱，与美国疫情总体控制差于欧洲、持续拖累经济预期有关。5月以来，美国疫情总体防控较差，先后出现2轮疫情大反弹；而欧洲方面，仅在9月后疫情出现二次反弹，且疫情的严峻程度弱于美国。较差的疫情防控，持续拖累美国经济的修复预期。5月至今，美元指数与美德新增死亡病例之差的走势基本完全相反。 长周期来看，美元周期轮回与全球产业变局紧密相关；逆全球化思潮下，认定美元趋势走弱为时尚早。1970年至今，美元共经历3轮大周期。美元周期轮回背后，是制造业从美国逐步向日欧、亚洲四小龙及中国转移；美元走强阶段，均对应制造业转移陷入瓶颈。2008年以来，美元持续走强缘于美国拥抱逆全球化、拖累全球制造业转移。伴随着逆全球化思潮越发盛行，认定全球制造业转移加速为时尚早。 美元中短期走势，核心影响因素是什么？疫情控制、宏观形势 疫情的发展，对经济预期的影响较大；随着获得更多疫苗支持、有望更早控制住疫情，美国经济预期趋于加快修复。12月以来，辉瑞、莫德纳等产商的疫苗先后入市。美国预定的疫苗最多，且获得辉瑞、莫德纳等优先供应承诺；欧洲虽然也预定了较多疫苗，但订单多分布研发进度相对落后的厂商。伴随疫苗供应充足及率先开启疫苗接种，美国控制住疫情的时间有望早于欧洲，支撑经济预期更快修复。 从美国经济及政策的演绎路径视角来看，也不支持美元指数持续大幅走弱。一方面，美国库存周期已经重启，经济修复开始加快；刷新历史记录的财政刺激力度，也显著缓解了私人部门资产负债表遭受的冲击，使经济具备更大复苏弹性。另一方面，伴随经济复苏加快，美国刺激政策可能更快退出；由于还有大量的财政刺激资金未使用，政策退出对美国经济影响十分有限。最新数据来看，9月以来，美欧经济领先指标之差已止跌反弹，10Y美债与德债收益率之差开始加速走扩。 风险提示：疫苗效果不及预期。 报告正文 周度专题：美元看空“陷阱” 事件：12月17日，美元指数跌破90。 资料来源：Wind 一问：美联储“大放水”，必将导致美元趋势走弱？ 美联储“大放水”与美元指数走弱之间，从历史经验来看，并没有明显相关关系。美元指数自5月下旬起由高位回落，12月17日进一步跌破90、刷新2018年4月以来新低。美元指数的持续下跌，引发市场广泛讨论。部分市场观点提出，“美元指数走弱主因美联储‘大放水’”。但从历史经验来看，这一逻辑并不成立。以2008年至2014年为例，美联储先后实施了3轮QE、1轮OT，资产规模扩张了4倍（由9000多亿美元大幅扩张至4.5万亿美元），远超其他主流央行；同期，美元指数由77左右上行至86，涨幅高达11.7%。 3月至今，美元指数的走势，与美联储的“放水”节奏也无明显关系。3月至5月，美联储为托底经济、维稳市场，向市场快速注入了3万多亿美元的流动性，但同时美元指数由97升至100以上。6月以来，美联储扩表节奏显著放缓，资产规模维持在7.2万亿美元左右；欧、日央行扩表开始加速，资产规模分别由6、5.9万亿美元扩张至8.1、6.7万亿美元。结果来看，美元指数自高位回落，而欧元兑美元汇率由1.14大幅升值10%至1.225，美元兑日元汇率由107.65持续下挫3.7%至103.65。 二问：美元指数已进入8~10年的下行周期？ 短周期来看，美欧经济偏离程度对美元指数走势影响最大；美元指数5月以来的走弱，与美国疫情总体控制差于欧洲等、持续拖累经济预期有关。5月下旬以来，美元走弱、欧元走强背后，与美欧疫情的演绎路径不同有关。由于疫情防控较差，美国先后在6月至7月以及9月至今，出现2轮疫情大反弹。而欧洲仅在9月后出现疫情二次爆发，且疫情严峻程度弱于美国。较差的疫情防控，使市场对美国经济的修复预期持续弱于欧洲。数据显示，6月以来，美元指数与美德新增死亡病例之差的走势基本完全相反。 ①德国经济在欧元区经济中占比最大，最具有代表性；同时，德国疫情与欧元区疫情变化方向基本一致。 长周期来看，美元指数周期轮回背后，与全球产业变局紧密相关。大历史观来看，美元指数反映的是美国与非美经济表现的相对强弱程度。1970年至今，美元指数先后经历了3轮大周期。大历史观来看，美元指数周期轮回背后，与全球的产业变局紧密相关。其中，美元指数3轮大周期中的走弱阶段，分别对应制造业从美国向日欧、日欧向亚洲“四小龙”、以及亚洲“四小龙”向中国加速转移。相反，美元指数3轮大周期中的走强阶段，均对应制造业转移陷入瓶颈②。 ②关于美元指数与全球产业变局关系的详细分析，请参考我们2019年全球宏观展望报告《逃不开的周期轮回》。 逆全球化思潮下，认定美元指数将趋势走弱为时尚早。对比美元指数3轮大周期中的走强阶段，不难发现，最新一轮的趋势走强（2008年至今）已持续了12年时间，远超前2轮的6.4年、9.6年。这背后，与逆全球化思潮兴起密切相关。具体而言，作为过去60年全球化的最大“推手”，美国自2008年起开始转向拥抱逆全球化，频频推行各类贸易保护政策，并主动引导产业资本回流本土。受此影响，全球产业转移持续陷入瓶颈。在美国国内贫富差距越拉越大、社会割裂持续加剧及越来越多民众支持逆全球化背景下，认定全球产业转移将开始加速、带动美元趋势走弱显然为时尚早。 三问：美元中短期走势，核心影响因素是什么？ 疫情的发展，对经济预期的影响较大；随着获得更多疫苗支持、有望更早控制住疫情，美国经济预期趋加快修复。12月以来，辉瑞、莫德纳等疫苗厂商的疫苗已先后入市。从主要疫苗厂商的产能及订单分布情况来看，美国预定的疫苗量最大，且获得了辉瑞、莫德纳等厂商的优先供应承诺。而欧洲方面，虽然也预定了较多疫苗，但订单多分布在阿斯利康、强生等研发进度相对落后的厂商。随着率先开启疫苗接种，美国可能在2021年1季度前后完成对高危人群的疫苗覆盖，2季度接近全民免疫目标。相比美国，欧洲完成高危人群等接种的时间可能相对较晚。 更大力度的财政刺激政策支持下，美国经济复苏的弹性空间，远远超过了欧洲等。疫情爆发后，美国先后实施了4轮财政刺激，合计刺激规模接近2.6万亿美元。从财政刺激规模占2019年的财政支出比重来看，美国超过了德国、意大利、法国等一众欧洲国家。同时，由于财政刺激政策包括了直接向居民提供大额现金支票及失业金补贴等，美国居民收入水平在疫情后“不降反升”，远远好于德国、意大利、法国等欧洲国家的居民收入表现。更大力度的财政刺激支持、更好的居民资产负债表状况，使美国经济的复苏弹性空间，远远超过欧洲等。 从最新经济数据来看，美国库存周期已经重启，经济修复开始加快。前期因生产与需求错位，美国批发、零售及制造业库存纷纷快速回落，拖累整体库存降至历史极低水平。9月以来，随着主要经济大州疫情控制相对较好、持续推进复工复产，美国库存增速止跌反弹，库存领先指标制造业PMI新订单指数大幅抬升。伴随库存周期重启，美国经济修复开始加快，工业生产等持续向好。 随着经济复苏加快，美国刺激政策可能更快退出；因为还有大量财政刺激资金未使用，政策退出对美国经济的影响十分有限。回溯历史，历次美国经济走出衰退后，财政刺激政策往往率先退出；与此同时，就业恢复或接近衰退前水平时，美联储宽松货币政策一般开始退潮（2008年前不再降息，2008年后退出QE）。随着有望更早控制住疫情，以及经济复苏加快、具备更大弹性空间等，美国退出宽松货币政策的时点可能早于欧洲。财政刺激政策方面，虽然已近退出，但由于美国政府还有大量的刺激资金未使用，政策退出对经济的影响十分有限。 综合来看，美国疫情发展及宏观形势的演绎路径，均不支持美元指数持续大幅走弱。前期美国疫情控制较差、持续拖累经济预期等背景下，美弱、欧强格局形成，带动美元指数不断走弱。但展望未来，随着美国有望在疫苗支持下、更早控制住疫情，以及更强的财政刺激力度带来更大的复苏弹性空间、刺激政策退出时点可能更早等，美弱、欧强格局将有所改变。从最新数据来看，美欧经济领先指标之差已止跌反弹，10Y美债与德债收益率之差也开始加速走扩。 经过研究，我们发现： 1）不同于选前民调预测的“惨败”，特朗普在此次大选中获得了7400多万张选票，高居历史第二。从不同选民的投票结果来看，美国中下层民众，包括中低收入群体及非裔、拉丁裔、亚裔等少数族裔群体，对特朗普的支持率均刷新历史新高。 2）特朗普强大的选民基础下，过去4年，共和党逐渐与特朗普高度绑定。虽然国会选举前和特朗普一样、不被看好，但结果来看，共和党在众议院的席位增加了14席，大超预期；参议院中，共和党率先拿到50席，表现远好于重金参选的民主党。 3）“特朗普主义”代表了反传统建制派的思想，包括反全球化、反非法移民，及支持通过极端的贸易保护措施等、直接打压其他国家。特朗普和共和党表现远超预期背后，是“特朗普主义”获得超过7000万民众支持，反映了美国社会的大割裂。 4）美国社会大割裂、越来越多的民众拥抱“特朗普主义”，与国内贫富差距的两极化紧密相关。1980年以来，美国富人越来越富、穷人越来越穷，基尼系数由40%大幅增长至49%。贫富差距的两极化，使美国社会阶层固化、代际流动性大幅下降。 5）产业发展失衡、过度自由化、金融环境持续趋松等，共同导致了美国贫富差距越拉越大。一方面，美国制造业发展陷入停滞后，越来越多的中下层民众被迫从事收入水平更低的中低端服务业。同时，新自由主义思潮下的频繁减税，及金融环境持续趋松、带动金融资产价格大涨等，使富人更富、进一步加剧贫富差距问题。 6）从公布的执政纲领来看，拜登支持对富人加税、全面加强金融监管，主张增加医疗、教育支出，以及提高最低工资、增加绿色基建投入等。拜登的这些政策主张，若能落地，将通过多个渠道有效缓解美国的贫富差距。 7）拜登的加税、加强金融监管、增加医疗及教育支出等主张，均需获得国会的投票批准、才能落地。但从新一届国会情况来看，因共和党在参议院选举中领先，国会大概率继续分裂。同时，与特朗普高度绑定的共和党，已全面转向支持减税、放松金融监管，以及减少医疗及教育支出等。 8）随着贫富差距难以缓解，美国社会割裂将继续加剧，“特朗普主义”继续盛行。对于拜登及民主党而言，为获得更多政治利益，必须全力拉拢投票率长期高企的、越发保守的中下层民众。在加税、加强金融监管等内政主张较难落地背景下，拜登或在外政上大做文章，在外交、贸易等领域持强硬立场，对他国“不符合”美国利益的行为实施打击。 重点关注：当周申请失业金人数及美国11月耐用品订单 研究报告信息 证券研究报告：未离开美元看空“陷阱” 对外发布时间：2020年12月20日 报告发布机构：开源证券研究所
美国将中芯国际(688981)“拉黑”事件仍在掀起阵阵涟漪。 1月6日晚间，中芯国际在港交所公告称，当日公司获OTCQX市场（美国场外证券的金融市场）的营运者OTC Markets Group通知，根据相关行政命令和相关监管指引，公司将从1月6日交易结束时被撤出OTCQX市场，公司的证券将不再具资格在OTC link ATS上报价或交易。公告显示，中芯国际美国预托证券股份(“美国预托证券股份”、ADS)于2019年从纽约证券交易所退市后，公司美国预托证券股份于OTCQX市场(美国场外证券的金融市场)进行交易。 在此之前的1月4日，富时罗素公司亦宣布，自1月7日开盘起，将从富时全球股票指数系列和富时中国A股指数中删除包括中芯国际在内的三家公司股票。 从OTCQX撤出 中芯国际本次被撤出美国场外交易市场。与之前一则美国禁令不无关系，根据中芯国际于2020年12月4日发布的公告，中芯国际关注到公司被美国国防部列入中国涉军企业名单。公司被列入中国涉军企业名单后，美国人士将被限制对中芯国际所发行的有价证券及其相关的衍生品进行交易：从北京时间 2020 年12月4 日开始的60天后，美国人士不可买入公司证券；365 天后，美国人士不可交易公司证券。关于具体法规限制，参照美国总统于2020年11月12日发布的相关行政命令。 而在12月20日晚间，中芯国际还公告确认，美国商务部以保护美国国家安全和外交利益为由，将中芯国际及其部分子公司及参股公司列入“实体清单”。公司被列入“实体清单”后，根据美国相关法律法规的规定，针对适用于美国《出口管制条例》的产品或技术，供应商须获得美国商务部的出口许可才能向公司供应；公司表示，该事项对10nm及以下先进工艺的研发及产能建设有重大不利影响。 在美国“拉黑”行为发生后，资本市场亦掀起了阵阵涟漪。据证券时报·e公司了解，当地时间1月4日，伦敦股票交易所集团全资拥有的富时罗素公司（FTSE Russell）宣布，自1月7日开盘起，将从富时全球股票指数系列和富时中国A股指数中删除包括中芯国际在内的三家公司股票。此前，在总统相关行政命令被颁布后，纽约证券交易所（NYSE）、明晟（MSCI）、标普道琼斯指数有限公司和纳斯达克（Nasdaq）等其他指数供应商，也开始将一些中企移除出指数。 港股表现大起大落 本次富时罗素表示，公司是参照美国特朗普政府禁止投资被指“有军方背景中资企业”的行政令，经审核后，根据美方展开限制投资的制裁，把一些中资企业移出全球指数。 富时罗素还表示，将中芯国际从富时中国50指数中删除，将海康威视（002415）从富时中国A50指数中删除。而在上个月，富时罗素已将海康威视、中国铁建（601186）和中国航天卫星等8家中企从其全球股指中删除。 对于删除中国企业的原因，富时罗素方面解释称，该公司是根据指数的用户，以及其他利益相关者的反馈采取的行动。 从资本市场表现来看，相对于A股的平稳表现，近日中芯国际在港股则出现了大起大落。1月6日，中芯国际港股午后大幅跳水，以近10%的跌幅收盘。1月7日，中芯国际港股却立即收复失地，午后涨幅一度超过19%，报收于22港元，涨幅12.94%，最新A+H总市值超2200亿。 值得注意的是，在上个月删除8家中国公司时，富时罗素表示，在制裁解除之日起12个月后，会考虑重新将这些中国公司纳入标准富时罗素指数。这也意味着，假如明年3月底之前制裁解除，那么富时罗素会在2022年9月进行半年评估时，重新考虑将这些公司纳入富时全球股票指数系列。 尽管公司当前面临诸多不确定因素，仍未阻挡部分机构的看好之情。中金公司（601995）近日发布研报认为，中芯国际未来大力发展成熟工艺，长期将利好提升股东回报，同时目前中芯国际港股估值相对华虹有45%的折让，该行认为未来几个月随着美国政府审批进度逐步明朗，公司港股估值有望提升，建议持续关注。
事件分析 事件：美国2020年12月季调后非农就业人数减少14万人，弱于预期的增加5万人；失业率为6.7%，略好于预期值的6.8%。我们对此看法如下： 12月非农增长由正转负，总量上恢复正常仍需时日。美国12月就业市场恢复发生逆转，非农就业由正转负，且大幅不及预期，失业率则终结连续6个月的下降，劳动参与率整体与上期持平。第三波疫情肆虐是造成劳动力市场逆转的主要因素，当前美国每日新增确诊病例超30万，每日死亡病例近4000人，导致就业市场复苏陷入停滞。从总量上看，当前美国非农就业缺口修复55.6%，6.7%的失业率仍高于2月的3.5%，缺口仍较大。 分行业看，疫情冲击下，当期非农下滑几乎完全集中在酒店休闲行业。12月非农就业主要受酒店休闲就业拖累，其就业人数下降49.8万人，降幅远超排在次位的政府就业（下滑4.5万人）。商业服务与零售行业表现相对亮眼，当期新增就业分别为16.1万人与12万人，较上期有明显提升，表明除酒店休闲行业外，其他行业经济活动实际上仍处在修复区间。而包括酒店休闲业在内的大部分行业，小时工资均有所修复，反映当期失业以低收入劳动力为主。 由俭入奢易：财政刺激支撑下，低学历人口复工意愿低。失业率与劳动生产率虽然整体与上期持平，但分结构来看，兼职、低学历、低龄人口失业率大幅攀升，同时低学历人口劳动参与率也明显下降，这一情况与前期类似。反映在疫情冲击下，劳动素质偏低的人群受冲击更为严重，一方面疫情之下，对低学历人口需求较大的服务业，就业需求下滑；另一方面，持续的财政刺激可能降低这部分人群的工作意愿，从而拖累劳动力供给。 由奢入俭难：疫情拖累持续的背景下，美国财政刺激“药恐难停”。如上所述，在疫情冲击与财政刺激的综合作用下，美国劳动力市场供需两端均受压制。而近期美国疫苗推广进度偏慢（当前美国疫苗接种比例约1.8%，美国疾病预防控制中心预计当月底接种比例7.3%），短期内服务业恢复仍难见起色，这将拖累美国居民正常工资收入恢复，导致消费修复在未来可能越发依赖刺激支票的发放。 非农下滑再次提高财政刺激预期，“Biden Trade”仍是市场主线。12月非农数据公布后，拜登当天表示将于下周公布再一轮财政刺激的具体方案，美股由跌转涨。我们在报告《“Biden Trade”买什么》中提到，民主党实现横扫白宫与国会两院之后，拜登政策推行难度大幅下降，预计新一轮财政刺激将快速出台，在宽松财政加快复苏节奏、抬升通胀预期的综合作用下，金融市场风险偏好或将进一步抬升。 风险提示：疫情反弹影响超预期；疫苗推进大幅不及预期。 风险提示：疫情反弹影响超预期；疫苗推进大幅不及预期。
12月17日，美国证券交易委员会（SEC）宣布，瑞幸咖啡同意支付1.8亿美元，与美国监管机构对它做出的会计欺诈指控达成和解。 据悉，美国证券交易委员会已于今日向美国纽约南区的地区法院提交了和解方案，有待法院的批准才能生效。 同时，美国证券交易委员会承认，瑞幸咖啡向该委员会的工作人员主动上报了造假交易，在整个调查过程中与该委员会进行了合作，并迅速采取了重大的补救措施，其中包括启动内部调查、解雇某些人员、终止与参与欺诈行为的第三方之间的关系、重组财务部门以及加大内部会计控制等。 美国证券交易委员会在昨日的一份声明中称，从2019年4月至2020年1月，瑞幸通过关联方虚假交易伪造了超过3亿美元的销售额。 此前，美国证券交易委员会指控瑞幸咖啡通过严重虚报公司收入、支出和净经营亏损来虚假显示录得了快速增长和盈利增加并达到公司的盈利预期、以此来欺诈投资者。 对于此次和解，瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一表示：“与美国证券交易委员会达成的这项和解反映了我们的合作和为补救而作出的努力，使得公司能够继续执行其商业战略。公司董事会和管理层致力于建立一个强有力的内部财务控制系统，并在合规和公司治理方面坚持做到最佳的实践。” 和解中，瑞幸咖啡既没有承认也未否认监管机构的指控。 今年4月2日，瑞幸咖啡公告称，公司首席运营官刘剑财务造假，牵涉约22亿元交易额，公司董事会成立特别委员会，进行内部调查。 对此，国内财政部对瑞幸咖啡实体公司的调查和处罚已于两个月前全面结束。 今年5月6日，财政部宣布完成对瑞幸咖啡（中国）有限公司和瑞幸咖啡（北京）有限公司成立以来的会计信息质量检查。 财政部表示，自2019年4月起至2019年末，瑞幸咖啡公司通过虚构商品券业务增加交易额22.46亿元人民币，虚增收入21.19亿元（占对外披露收入51.5亿元的41.16%），虚增成本费用12.11亿元，虚增利润9.08亿元。 10月12日，中国市场监管总局发布瑞幸咖啡（中国）有限公司等五家公司不正当竞争案行政处罚决定书。 处罚决定书显示，国家市场监管总局对瑞幸咖啡（中国）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司、北京车行天下咨询服务有限公司、北京神州优通科技发展有限公司、征者国际贸易（厦门）有限公司五家公司各处以两百万元人民币的行政处罚。
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