近日，摩比发展(00947.HK)公布了半年报。摩比发展是基站供应链上的龙头企业，核心产品包括天线系统、基站射频子系统、覆盖延伸方案。根据招商证券，以全球基站天线出货量市场份额计，摩比发展稳居全球第四（排名前五的公司为华为、京信通信、康普、摩比发展、ACE）。因此，摩比发展的半年报对于判断5G产业链动态具有借鉴意义。 摩比发展的半年报中有什么要点？我们一起来解读一下。 基站建设热点切换，5G收入大幅增长 受基站建设热点切换影响，供应链业绩普遍出现下滑。2020年上半年，摩比发展实现营业收入4.57亿元人民币，相较于上年同期的5.84亿元下滑，与行业趋势一致；得益于净利率的提升，净利润逆势增长，从2019年1H的1392万元上升至1491万元。作为基站供应链龙头，摩比发展的可比公司包括京信通信、大富科技、通宇通讯、世嘉科技、盛路通信、武汉凡谷、灿勤科技。除去未披露半年报的，以上公司几乎都出现了业绩下滑。 4G建设已到后期，基站建设热点已经切换至5G。就以摩比发展为例。摩比发展天线系统业务中，WCDMA/FDD-LTE天线及低频重耕/物联网天线分别较去年同期下降约38.9%和约83.0%，同样受4G业务下滑，基站射频子系统收入同比下降44.5%。从侧面验证运营商将重点从转换到5G上。 更明显的，是摩比发展的5G业务进度在加速，5G 建设能见度较高。公司并未在直接披露5G相关数据，但是客户结构的明显分化可以侧面证明。4G时期天线企业的下游客户以运营商采购为主。5G时代由于天线变成有源结构，因此设备商成为摩比发展的直接供应商。也就是说，某种程度上，中国运营商的收入代表了来自5G以外的收入，而中国设备商的收入代表了5G的收入。 2020年1H，来自中国运营商的收入大幅下降69.5%，来自中国设备商的收入大幅增长42.7%。另外，2020年1H，公司的5G天线收入较2019年同期大幅增长约94倍至约人民币1.043亿元。这说明摩比发展的5G业绩已经开始兑现，并且增长之迅猛，大幅超过了市场预期，只是被4G业务的下滑对冲了，因此整体营收出现下滑。 这是年报中的第一个要点。 5G下的天线机会和射频机会 第二个要点：根据半年报，摩比发展的天线已实现覆盖全部运营商主流频段的5G天线全面量产商用，并已开启融合5G及之前全部网络制式的有源无源一体化天线产品项目研发。射频系统方面，摩比发展已获得了全球各主要系统设备商（如中兴通讯及诺基亚等）的包括5G射频子系统、陶瓷介质滤波器在内的多个开发项目和市场订单，并已逐步形成规模化生产，由于项目周期的影响，预计将在下半年之后带来增长。 新基建如火如荼，2020年5G 建设加速。近日，三大运营商中报均已披露完毕。三大运营商上半年合计投入资本开支1699 亿元，其中用于 5G 网络建设的资本开支合计达到近 880 亿元。随着 5G 基站建设不断超预期，运营商纷纷上调年度 5G 基站建设目标：中国移动将本年度 5G新建基站目标由 25 万站调升至 30 万站；联通已建成开通 5G 基站 26 万个，今年底要达到 37 万个。 基站作为 5G 产业链的上游率先放量。与 4G 基站相比， 5G 基站的建设量更大。由于5G 工作频段更高，主要采用毫米波段及 Sub-6GHz 频段，高频和短波特性使单个 5G 宏基站信号的覆盖半径相 比 4G 宏基站减小；另外， 5G 的三大应用场景包括eMBB（移动宽带）、mMTC （低时延、高可靠）和 uRLLC（海量机器类通信），对上游基站端建设提出更大建设密度的要求。根据运营商估计,5G 宏基站数量大约是 4G 宏基站数量的 1.2-1.5 倍。所以相较于 4G 时代百万级别的基站 ，5G 基站规模将突破千万级别。 另外，单基站天线、射频模块的用量及单基站价值更多。5G 基站中大规模天线阵列技术（Massive MIMO）的应用，意味着基站端天线数量、通道会大幅增加（如从 4T4R 到 64T64R）。一般而言，一个通道对应一个射频模块，因此5G基站中，射频系统随着天线通道数量大幅上升。另一方面，射频模块向小型化、轻型化、新材料的方向发展。陶瓷介质滤波器能克服传统金属滤波器的缺点，具有高稳定性、高Q值、高介电常数的特点，是未来主流解决方案。目前基站方案正在逐渐切换到陶瓷介质滤波器，射频模块价值量有望大幅提升，量价双重因素叠加带来基站端需求持续走高。 5G技术中，滤波器和天线一体化，对集成化的要求进一步提高。摩比发展是国内稀缺的同时具备 5G 基站天线和滤波器生产能力龙头企业。公司具有较强的基站天线研发和制造能力，两个板块能相互协同，在高度集成的技术上行业领先，有望首先受益5G新基建。 垂直应用领域市场爆发在即 摩比发展的半年报中，第三个值得关注的要点，是来自覆盖延伸方案的收入，同比大幅增长75.6%至0.66亿元。这块业务由于占比不高，一直被市场忽视。但5G时代中这块业务大概率会以迅猛速度增长。 5G并非4G的简单的升级，将带来一个全新的时代。回顾过去，1G引领了移动通话，2G带来了移动上网；3G突破了图像传输，4G实现3G的进一步升级，可以说是类似的。而5G带来三大应用场景： eMBB(增强移动宽带)、URLLC(低时延高可靠)以及mMTC(海量大连接，构成了万物互联的基础。因此5G将带来丰富的应用场景，同时赋能垂直行业衍生出新的商业形态，国内运营商的商业模式和产品需求更加多元化，因此多产品的生态组合将有广阔的应用空间。 摩比发展提前布局垂直应用领域。针对室内环境的无线网络覆盖，摩比发展推出了大功率皮基站、分布式皮基站、一体化企业级皮基站等皮基站产品矩阵。另外，公司推出云WIFI、智慧灯杆在内的宽带化、定制化产品，旨为智能工厂、智慧校园、专网、智能交通、智能城市等多种应用场景提供解决方案。摩比发展的皮基站产品在今年4月中标中国电信相关项目。此外，公司推出移动数字微室分系统产品，中标了中国铁塔5G室分天线项目，中标金额位居第二，实力初现。 其中，室分系统/小基站的收入是最重要的组成部分。现代通信系统中，无线系统的接入网由基站构成，除了体积较大的室外宏基站（也是上一部分我们主要讨论的基站），还有大量的微基站、皮基站等小基站。由于宏基站难以覆盖每一个角落，尤其是室内领域。小基站可灵活布置加上成本低，因此小基站作为对宏基站的补充。 5G以前，小基站一般会落后于宏基站的建设，而目前正是4G建设的后时代。另一方面，5G技术是前所未有的高频，因此覆盖范围小、绕墙能力差，在室内传播的效率较4G低很多。90%的5G的应用场景却发生在室内，因此小基站的建设时点，可能与5G宏基站建设节奏保持相对同步。在4G后时代+5G高峰即将来临，小基站/室分系统的需求将会集中爆发。在这种情况下，摩比发展的垂直应用领域业务有望保持高速增长。 此外，5G大大加快物联网的进程，5G下80%的应用场景都是TO B场景。以工业互联网应用场景为例，根据中商产业研究院的报告数据，2019 年中国工业互联网市场规模 6060 亿元，同比增长 13.95%，预计到 2020 年市场规模将达到 6929 亿元。另外，物联网技术广泛应用于智慧能源、智慧水务、智慧交通、智慧环保、智慧安防、智慧照明、智慧井盖等场景。其中，IDC 预计中国智慧城市支出在 2020-2024 年的预测期间内实现 约15%的 复合年增长率，并可能在2024超过450 亿美元。5G之下，各个垂直应用领域潜力无限。而摩比发展在ToB产品的研发及渠道上具有先发优势，有望随着5G进程的进一步推进，相关收入进一步放量。 结语 随着国际环境的复杂化，5G产业链上的某些厂商可能会受此影响。而摩比发展在国际市场的确定性较强，是国内少有的能同时为全球及国内电信运营商与电信设备商提供射频解决方案的技术供应商。叠加5G领先地位带来的确定性和小基站爆发的利好，摩比发展值得关注。
日前，依托沈阳220千伏蒲大线103号输电杆塔实施的通信基站融合项目完成设备安装调试，正式为京沈高铁乘客提供更加稳定和迅捷的5G移动通信信号。 据了解，此项通信基站融合项目由国网沈阳供电公司与中国移动合作开展，是辽宁省内首个依托输电杆塔建设的通信基站，同时也是京沈高铁通信专网的重要组成节点。 在项目实施过程中，沈阳供电公司针对输电杆塔如何挂载通信设施等“疑难杂症”进行专题研究，探索出一套适用于输电杆塔资源综合复用的建设方案，为推进5G通信建设、发挥电力基础资源优势提出了新的共享模式。 此外，该试点项目还解决了高铁通信专网在组网过程中新建杆塔不能距离铁轨过近、塔基施工工艺和抗抖动性要求更苛刻、设备挂载高度需求更高等多个难题，在满足信号覆盖范围和传输质量的同时，大幅减少社会基础设施的成本投入和时间投入。
8月17日，深圳市市长陈如桂在深圳召开的5G智慧之城发布会上宣布，深圳成为全国首个5G独立组网全覆盖的城市。 作为全球领先的宽带终端制造商，共进股份通过自主研发，以ODM、自主品牌销售的模式，向设备商及运营商提供5G小基站设备。 共进股份基站通信总经理吴亚力在接受记者采访时表示：“深圳5G产业链齐全，对于我们来说具备强大的成本优势。公司把基站业务作为中长期发展战略规划，通过前期大量的研发投入抢占先机。5G具有高带宽、低时延的服务标准，小基站具有独特优势，需求有望迎来快速增长。” “二次创业”转型稳步推进 截至2019年年底，全国开通5G基站12.6万个。深圳作为以科技和创新著称的城市，5G建设走在全国前列，截至8月14日，深圳已建成46480个5G基站。 据了解，整个5G网络相关的产业链条较长，包括芯片、终端、模组、通信传输，还包括了5G的核心网及业务平台，并与云计算、大数据、人工智能等融合。 自2016年提出“二次创业”转型的总体规划后，共进股份为打造成为5G通信市场的系统综合方案提供商，除继续专注主营的宽带通信终端产品业务外，还在移动通信设备及应用领域增加投入，通过内生与并购融合，提升产品技术、扩大市场范围。 在此战略布局的指导下，公司加强与芯片企业合作，基于高通FSM100xx5G平台拓展公司原有小基站产品线，通过自有软件与其开发平台结合，建设满足客户需求的5G小基站解决方案。2019年，公司完成5G小基站毫米波一体化硬件样机研发，并进入样机调试阶段。共进股份2020年半年报显示，今年7月初，公司打通全球首个基于高通毫米波SA模式FirstCall，这标志着公司在5G产品领域走出坚实的一步。 吴亚力对记者表示：“高通这个项目公司从去年开始研发，遇到了很多想象不到的困难。为此，我们专门购买了专用测试设备，通过资金和人才两方面的大量投入，经过十个多月的密集研发，终于得以成功。” “公司高通毫米波小基站产品研发的完成，实现了行业领先。”吴亚力告诉记者，“相比宏基站耗电量大，小基站本身就是低功耗的方式补盲。小基站采取哪里需要哪里装，投资成本和运行成本方面比宏站直接部署有一定的优势。此外，小基站通过智能化管理可以对5G信号进行智能调整，解决盲区，还可以把整个网络用智能化动态调整负载。从这个角度来讲，小基站和宏基站形成协同部署后在能耗方面有所降低。” 长城证券通信行业首席分析师吴彤在接受记者采访时表示：“在5G高频段下宏基站所能覆盖的信号范围有限，需要大量的小基站协同宏基站进行连续覆盖和室内深层覆盖。小基站的运用场景相当丰富，特别是在工业互联网等领域，市场空间广阔。” 推进发展“三新”业务 共进股份发布的2020年半年报显示，2020年上半年，公司研发费用1.63亿元。 凭借着技术创新能力，共进股份赢得了多个品牌设备商的高度认可。2020年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.8亿元，同比增长5.25%。报告期内，公司加强“新产品、新领域、新客户”三新业务推进发展，其中小基站业务就是移动通信专注产品长足发展的一个方面。公司推出基于O-RAN的5G小基站产品方案，充分利用O-RAN灵活开放的特性，通过硬件、软件等灵活定制，满足包括运营商、行业在内的定制化和个性化需求，并加入到中国通信企业协会无线接入系统专委会，奠定行业中坚地位。 “从目前公司营业收入构成情况来看，移动通信领域占比不大，现阶段也主要以前期研发投入为主，但我们看中的是未来长远的发展空间，所以需要抢占先机。”吴亚力对记者表示：“5G产业还在发展中，现阶段并没有给我们以及运营商带来盈利，所以前期还是投入。5G的投入至少是2-3年，真正能够获得收益可能要三年左右时间。” 据前瞻产业研究院《中国5G产业发展前景预测与产业链投资机会分析报告》预测，5G时代基站数量将是4G基站的2-3倍。 吴亚力预计，今明两年5G基站建设将以宏基站为主，明年有望启动小基站的发展，到2022年小基站会进入迸发期。“未来四到五年，我们要争取占据市场优势，抢占市场份额，跻身行业前三的地位。”吴亚力对记者如是说。 “共进股份拥有较强的技术研发能力，在宽带通信终端以及4G小基站等产品设计和生产方面经验丰富，同时公司与运营商在5G等方面保持着长期广泛合作，这都为公司小基站业务发展打下了基础。随着5G建设的持续推进，小基站业务有望爆发增长。”吴彤对记者表示。
8月17日，深圳市市长陈如桂在“点亮深圳，5G智慧之城”发布会上宣布，深圳市提前超额完成“建设4.5万个5G基站”的目标，已实现5G独立组网全覆盖。截至8月14日，深圳已建成4.648万个5G基站，成为全球首个实现5G独立组网全覆盖、进入5G时代的城市。 中国信息通信研究院副院长王志勤在同一场合表示，从目前三大运营商的建设进展看，估计9月份就能全面完成全年新建50万个5G基站的计划，届时全国也将实现5G独立组网的商业应用。上海证券报记者梳理发现，近期相关城市正在加速冲刺5G时代。 深圳率先迈入5G时代 据深圳市工业和信息化局局长贾兴东介绍，今年年初，深圳市政府明确提出“8月底前全市要建成4.5万个5G基站”的目标，在各方的共同努力下，深圳提前完成任务目标。 目前，深圳5G标准必要专利总量全球领先，产业规模领先，5G基站和终端出货量全国第一，涌现出华为、腾讯、中兴、大疆、深南电路、立讯精密、欣旺达等一大批优势企业。 深圳还投资超过16亿元，选取医疗、教育、交通、警务、能源等10个领域开展政务应用示范，选取超高清视频、工业互联网、智能家具、智能园区等10个行业领域开展典型应用，全面构建5G应用生态体系。此外，深圳着力推进产业聚集，重点培育和建设深港科技创新合作区、深圳高新区、龙岗5G园区、坪山5G园区等5G产业集聚区。 陈如桂表示，接下来深圳将抓住5G率先独立组网的历史机遇，大力实施5G+的行动，充分发挥华为、中兴、腾讯和三大运营商等5G骨干企业的创新先发优势，加快构建一流的5G创新生态，推出更多的5G应用场景、创新业态和示范工程，进一步释放5G发展的红利，努力打造全球5G的标杆城市。 全国5G独立组网9月商用 据中国移动、中国联通最近发布的2020年半年报，运营商上半年持续推进以5G独立组网为主的5G网络建设。其中，中国移动上半年资本支出达1010亿元，同比增长19%，完成全年预算的56.17%；中国联通上半年资本开支合计257.7亿元，完成全年预算的36.86%。 根据工信部数据，截至6月底，三大运营商在全国已建设开通5G基站超过40万个。“2020年的计划是新建50万个基站，从目前三大运营企业的建设进展看，估计9月份就会全面完成全年计划。同时，今年9月份全国也将实现5G独立组网的商业应用。”王志勤称。 王志勤还透露，5G用户在近3个月呈现爆发式的增长，到7月底全国5G用户数已经超过了8800万，约占全球的80%。中泰证券认为，国内5G基建从网络覆盖和用户数量来看，已经达到支撑规模化商用的水平。 多地冲刺5G时代 据悉，广东、江苏、浙江等省份，以及北京和上海等地区的5G建设在全国处于靠前的水平。 北京市经济和信息化局电子处处长王德近日表示，北京正在努力加快5G等新型基础设施建设。截至7月底，5G基站超过2.4万个，计划年底累计超过3万个，实现五环内和北京城市副中心室外连续覆盖，五环外重点区域、典型应用场景精准覆盖。 “截至7月底，上海已累计建成5G室外基站超2.5万个、5G室内小站超3.1万，预计到年底实现5G室外基站超3万个、室内小站超5万个。”上海市经济信息化委副主任张建明8月6日介绍说。 广东省工业和信息化厅联合广东省通信管理局日前印发了《关于加快推动5G网络建设的若干政策措施》，将5G基站专项规划纳入各地国土空间规划，要求2020年8月底前，各地市人民政府完成审批本地《5G通信基站专项规划（2020-2022年）》，今年9月底前出台5G基站专项规划。今年上半年，广东共新增5G基站4.1401万座，5G用户累计达1434.4万户。 截至今年6月底，浙江省已经建设5.1万个5G基站。浙江省政府上月印发实施《浙江省新型基础设施建设三年行动计划》，计划到2022年，浙江建成5G基站12万个以上，大型、超大型云数据中心25个左右，实现乡镇以上5G信号全覆盖。
2020 年上半年，新冠疫情打乱了社会生产生活的节奏。无论是A 股还是港股，包括通信行业在内的多行业都出现大幅波动。进入下半年，通信行业应该怎么看？ 上半年螺旋式上升，板块转向业绩、技术、政策驱动 复盘2020年上半年，无论A股还是港股，通信板块市场整体皆表现良好。 截止至 7月1日，年初至今申万通信板块上涨6.81%，跑赢同期沪深 300 指数，涨跌幅在 28个申万一级行业中排名第11位。从细分领域来看，2020年上半年，通信细分板块中，通信运营遭遇下跌，跌幅为9.12%；而终端设备、通信传输设备、通信配套服务表现优于大市，涨幅分别为17.65%、7.16%、 4.95%。 而港股市场也面临着类似的分化。除了通信运营，通信相关板块整体亦跑赢大市。具体而言，恒生资讯科技业指数上涨27.81%；而同期恒生电讯业指数下跌20.16%，表现弱于大市。 从时间轴来看，通信行业受5G行情影响较大。2-3月份，5G 基建被市场认为是提振疫后经济的推力，相关板块出现高景气度。随后，海外疫情的爆发带来风险，引起市场忧虑导致下跌。但随着4月份三大运营商5G设备大规模招标集采正式落地，5G正式进入高速建设期。运营商单项集采总额高达760亿，总计超过52万个5G基站的规模，5G全产业链建设加速在望。5月份两会召开，新基建政策进一步推动以5G为代表的新一代信息通信基础设施建设，通信板块持续回弹。 展望2020年下半年，预计通信行业在内的5G产业的资本支出较 19 年会有大幅提升，拉动上游相关供应商业绩增长。5G板块将从概念投资彻底转向业绩、技术、政策驱动的价值投资。对比起4G行情，5G行情仍有较大的上升空间，下半年有望进一步反弹。以5G基站为代表的产业链确定性强，细分领域龙头股值得关注。类似摩比发展这样的基站供应链龙头，该怎么看？ 把握5G三大变化的机遇，龙头供应商业绩确定性强 为了满足 5G网络高功率、高频段和高速率的关键性能需要，5G 基站设备与4G相比产生巨大变化。5G基站的AAU包括中频模块、转换模块、射频模块和阵列天线，其中射频模块和阵列天线变化最大，其供应链充分受益。 5G基站三大变化包括： 1、采用大规模阵列天线（Massive MIMO）技术，大幅度提升网络容量和用户体验； 2、采用陶瓷滤波器，向小型化、轻量化发展； 3、将传统基站的天线与射频单元一体化集成为 AAU，提升网络整体性能。 5G大规模天线阵列对基站天线和基站射频器件的要求显著提高，技术门槛上升且技术难度增加，行业面临洗牌。只有把握行业变化，才能牢固地占领市场份额。摩比发展在5G的天线与射频子系统技术方面处于国内行业的领先位置，具备产品研发和批量生产的全产业链的能力。公司的主要产品包括多频╱多系统天线 、低频重耕╱物联网天线、WCDMA/ FDD-LTE窄频╱多频天线、FDD+TDD天线 、微波天线、5G天线 、CDMA/GSM天线 、AAU多频天线等天线产品和WCDMA/LTE射频器件 、TD/TD-LTE射频器件、低频重耕╱物联网射频器件、GSM射频器件，介质滤波器等。摩比发展是全球市场的领先玩家。 具体来看，第一大变化是在天线领域。5G天线阵列采用Massive MIMO技术，通道数同比增加8-16倍，架构从RRU/BBU两层架构升级到AAU/DU/CU三层架构。天线产品量价提升，带来更大的市场空间。同时，天线的结构更复杂，集成度更高，对供应商的研发水平提出更高的要求。 摩比发展在天线产业具备顶尖研发能力。Massive MIMO技术是5G天线的主流技术方案，而摩比发展早已在Pre-5G天线中应用该技术。摩比发展抢先一步于2019年完成5G产品的出货，就得益于其先发优势。事实上，早在4G时代，摩比发展已是全球龙头。根据招商证券，以全球基站天线出货量市场份额计，排名前五的公司为华为、京信通信、康普、摩比发展、ACE。摩比发展稳居全球第四。 第二大变化在滤波器领域。受Massive MIMO技术的推动，5G的射频子系统更复杂，向小型化、轻型化、新材料的方向发展。目前5G基站有两种滤波器方案：小型化金属滤波器和陶瓷介质滤波器。小型化金属滤波器本是3G、4G时代的主流方案，这种滤波器技术成熟、价格较低，但体积大且易发热，因而不再适用于Massive MIMO技术；而陶瓷介质滤波器能克服它的缺点，具有高稳定性、高Q值、高介电常数的优点。因此，金属滤波器是4G向5G过渡时采取的方案，而陶瓷介质滤波器是未来主流解决方案，将占据5G时代滤波器的主要市场。 摩比发展在金属滤波器时代就已经是中兴通讯核心供应商。公司在陶瓷介质滤波器依然保持技术领先优势， 2019年以来公司获得包括中兴通讯、中信科等全球各主要系统设备商的5G射频子系统及陶瓷介质滤波器多个研发项目和市场订单，并已逐步形成规模化生产。 第三大变化是一体化趋势。5G天线将以AAU一体化的形态存在，即滤波器和天线一体化。以前的基站主要由主设备、射频单元，天线三部分组成，5G时代变成天馈和主设备两部分。新的技术方案下，天线+滤波器一体化生产企业具有较强的优势， 能把握射频产品代际更迭的机遇。 摩比发展是国内稀缺的同时具备 5G 基站天线和滤波器生产能力龙头企业。公司具有较强的基站天线研发和制造能力，它的陶瓷介质滤波器业务亦保持行业领先。天线业务和滤波器业务能相互协同，发挥出较强竞争力。事实上，公司早在2014年已正式面向国内外电信运营商发布其CDMA/GSM+FDD-LTE+TDD-LTE一体化天线解决方案，产品具有宽带宽、高阶MIMO、体积小、独立电调、性能指标优异、可靠性强、指标稳定等优点。可以说，摩比发展在高度集成的技术上有深厚的积累。 凭借着先发优势、一体化产业链优势及良好的口碑，摩比发展成为第一批和中兴等主设备商进行天线射频一体化深度合作的厂商，或将成为5G的最终赢家。 除了走在三大行业技术变革的前沿，摩比发展还围绕着更多的5G创新应用，做了多方向探索。针对室内环境的无线网络覆盖，摩比发展推出了大功率皮基站、分布式皮基站、一体化企业级皮基站等皮基站产品矩阵。皮基站产品在今年4月中标中国电信相关项目。此外，公司推出移动数字微室分系统产品，中标了中国铁塔5G室分天线项目，中标金额位居第二。同时，公司布局IoT物联网领域，推出了云化WIFI及智能灯杆等产品。至此，摩比发展广泛覆盖了“主流应用+创新领域”，展现出公司的研发能力和产品实力。 图：皮基站（左）及移动数字微室分系统（右） 客户资源壁垒牢固，业绩放量在即 上面提到，5G时代出现一体化趋势。在此趋势下，原有的天线主体将成为AAU内的一个部件，天线公司的下游客户将由以往的运营商转变为设备商，二者绑定得更为紧密。因此，只有在研发和出货上与设备商密切合作，才能分得5G市场的一杯羹。 目前，全球通信设备商的数量较少。主流通信设备制造商仅有华为、诺基亚、爱立信、中兴，四者占领约 90%的市场份额，竞争格局稳定。进入这些巨头的供应链需要经过多重验证和考核，目前全球核心供应商数量不多。摩比发展目前是中兴通讯天线产品和滤波器产品的核心供应商，同时，与诺基亚的合作也比较密切，是诺基亚全球的天线、滤波器产品核心供应商，此外，前几年它也进入了爱立信的合格供应商短名单。在5G领域，摩比发展将与头部通讯设备商共同成长。 摩比发展是国内少有的能同时为全球及国内电信运营商与电信设备商（如中国三大运营商、中兴通讯、中信科、爱立信、诺基亚等）提供射频解决方案的技术供应商。摩比发展与多个下游龙头稳定的合作关系，助其在5G中不断获得订单。 图：无线射频元器件商业模式的改变 据摩比发展6月份的公告披露，公司持续稳定接到运营商客户5G产品订单。近期，摩比发展的子公司摩比天线中标了多个千万级规模的5G产品项目，中标份额稳居前列，中标金额累计超过1亿。这正是其竞争力的体现。其中，摩比天线在中国移动及中国铁塔多个省级5G美化项目的单项中标金额均超过1,400万元人民币；还获得中国移动、中国电信及中国铁塔多个地市级美化项目大份额标的，大部分标的中标份额达100%。同时，在近期中国铁塔5G室分天线的集中采购招标中，摩比天线获得30%的份额，中标份额居第二，中标金额超过3,000万元人民币。目前公司订单接近饱和，产能利用率大幅提升。 除了国内供应商，摩比发展也成功打入了海外通信设备厂商供应链中。摩比发展不断进入各跨国与区域主要运营商的短名单。其中，欧洲运营商是全球采购规模最大、技术难度最高、应用场景最复杂的运营商。公司凭借在海外多频多系统产品的领先技术与有竞争力的成本优势，进入多个欧洲客户供应链体系内，在欧洲地区连续多年保持稳定增长。2019年公司对国际运营商直销的收入较上年上升超过19%。总体来看，公司目前在海外市场的发展空间还很大，预计未来几年业绩继续处于向上发展周期。 展望2020年下半年至2022年，5G需求将成为摩比发展业绩向好的强驱动因素，叠加4G低频重耕与海外市场放量因素，业绩有望进入快车道。市场普遍认为，5G基础设施建设高峰期集中在2020-2022年。根据华泰证券测算，高峰期中，宏基站天线市场每年空间可达 67.2-75.6 亿元；相较 4G 时期每年规模同比增长 32%~48%；对应的宏基站滤波器市场空间每年可达约 51.6-59.4 亿元，相较 4G 时期每年规模同比增长 91%~120%。 随着 5G 基站建设加速， 公司天线业务将从以 4G为主切换到以 5G 为主，天线业务增速可期待。另外，除了华为主推纯介质波导滤波器，其他设备商早期以金属滤波器为主，目前正在逐渐切换到陶瓷介质滤波器。摩比发展作为国内最早一批的供应商，将会迎来陶瓷介质滤波器的放量。另外，值得注意的是，像摩比发展这样的核心供应商，除了业绩增长确定性强，其更多的新产品管线和更先进的技术研发将会获得更多的溢价，龙头效应明显。 摩比发展作为天线和滤波器供应商，在4G时期通信周期受益时序比较靠前。但 5G 时期产业链顺序发生改变，天线将集成在设备商 AAU中，不再单独招标，天线厂商与设备商进行有源天线的一体化研发和测试，因此板块受益时序可能较 4G 时代延后，后续仍可能继续受益，建议可保持关注。
5G等信息通信技术是“新基建”的重要内容。在5月17日举行的世界电信和信息社会日（简称“世界电信日”）活动上，中国移动、中国联通(行情600050,诊股)、中国电信等运营商和通信企业均披露了5G等信息通信技术的最新进展。截至目前，我国开通5G基站超过20万个，年内将建设55万个5G基站。中国移动表示，2020年将协同产业链合作伙伴发展5G套餐用户逾1亿户，拉动行业实现5G终端销售1亿部。此外，运营商也公布了WiFi 6、数据中心、云计算等其他信息通信技术的发展规划。 开通5G基站逾20万个 工业和信息化部副部长陈肇雄致辞表示，我国的网络设施加速向高速泛在演进，光纤用户渗透率达93%，4G用户达12.8亿，规模全球第一。5G商用加快推进，开通5G基站超过20万个。电信普遍服务持续深入推进，网络扶贫成效显著，行政村光纤通达率、4G通达率均超过了98%，深度贫困地区贫困村通宽带比例达到98%。 响应今年“连通目标2030：利用ICT促进可持续发展目标（SDG）的实现”的世界电信日主题，陈肇雄表示要充分释放信息通信技术助力疫情防控、促进可持续发展、增进民生福祉的潜力。他认为，第一要强化创新驱动，助力疫情科学防控；第二要加快“新基建”步伐，推动数字化转型，力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络，促进“5G+”垂直行业融合应用；第三要深化网络扶贫，助力决胜脱贫攻坚，确保2020年底前贫困村通宽带比例超过99%。今年再新部署1万个以上4G基站建设任务，支持贫困地区网络深度覆盖等。 中国移动副总经理高同庆在会上介绍，截至2020年4月底，中国移动的全国基站总数达462万个，其中4G基站315万个，5G基站近14万个。同日，中国移动还举办了5G生态合作伙伴“线上”大会细化了部分上述数据。中国移动副总经理简勤表示，中国移动建成5G基站12.4万个，覆盖56个城市，发展5G套餐客户突破5000万，已经成为全球5G网络覆盖最广、5G客户规模最大的通信运营商。中国移动表示，力争提前完成2020年内5G基站达到30万个的目标，全面实现全国地级以上城区5G商用服务。 中国联通和中国电信已正式签署了5G网络共建共享协议，双方在站址和频谱资源上进行共建共享，双方表示力争2020年完成全国25万基站建设任务。截至4月，中国联通和中国电信已累计开通5G基站10万个，在全国31省开通5G共建共享，实现了50多个城市的5G正式商用。 当天，中国移动5G生态合作伙伴“线上”大会还发布了5G生态多方面的发展规划。2020年中国移动计划协同产业链合作伙伴发展5G套餐用户突破1亿户；今年将投入150亿元用于终端，尤其是5G终端“信用购”；拉动行业实现5G终端销售1亿部。 5G的商业化变现一直为业界所关注。中国移动此次提出多个5G产品的规模目标，“含权益的套餐才是真正的5G套餐”，2020年目标是发展权益融合客户6500万，助力合作伙伴分发权益价值超35亿元，打造成为规模最大、品类最全、品质最优的权益超市。比如，在5G消息方面，力争客户规模超9亿；将SIM卡发展成为数字身份认证，力争发卡规模超9亿；推广5G视频彩铃，力争订购规模超1亿。 加快向WiFi 6迁移及网络云化 在实现高速率、大容量、低时延通信要求方面，WiFi 6技术与5G类似，二者不是互相替代关系，而是互相补充的关系。安信证券研报认为，从覆盖区域来看，大规模室外覆盖适合5G；室内高密覆盖适合WiFi 6。 安信证券表示，2020年受益于VR/AR、IoT等应用场景的丰富，并且随着在线办公、在线教育、直播等新互联网应用流量的兴起，未来WiFi 6的全场景业务体验优势将进一步加速渗透。 今年2月，小米率先发布了支持WiFi 6的小米10系列手机和首款WiFi 6路由器，且该路由器价格仅599元，极大加速了WiFi 6在消费市场的普及。 运营商也早已注意到WiFi 6的推进趋势。在WiFi 6方面，中国移动5G生态合作伙伴大会透露，将推进向WiFi 6迁移，2020年下半年将进行WiFi 6相关设备的集中采购；将加快实施“双千兆”引领策略，面向用户提供“无缝”千兆体验，实现“用5G套餐，享千兆宽带”，加速推动家庭网络迈进千兆时代，预计2020年千兆覆盖家庭达到5000万。 中国联通也在大力推进WiFi 6。中国联通副总经理范云军致辞介绍，中国联通在今年3月发布了WiFi 6技术白皮书，推出多款WiFi 6组网终端。中国联通计划通过“千兆接入+WiFi 6网关+家庭组网”创造用户智慧家庭生态，为宽带用户提供丰富多彩的智慧家庭生活产品。 国际调研机构IDC报告预计，在2019年第四季度和2020全年，WiFi 6将成为未来企业WLAN市场增长的主要动力。IDC数据显示，全球WiFi芯片出货量将于2022年达到49亿颗，市场前景广阔。在WiFi芯片方面，国际上以博通、英特尔、高通、德州仪器、Marvell、Cypress为代表，中国大陆主要有博通集成(行情603068,诊股)、乐鑫科技(行情688018,诊股)、新岸线、翱捷科技等芯片设计公司。 运营商还是我国数据中心的主要建设力量，从会上表态来看，运营商对网络云化发展达成共识。中国移动副总经理高同庆介绍，中国移动自有IDC（数据中心）机架能力近30万架；在全国8大区规划超20万服务器网络云资源池，云化比例年底将达到75%，2025年实现100%。 中国电信副总经理刘桂清介绍，中国电信正在推动云网融合的数字化基础设施建设，包括5G网络建设，以及大数据中心建设，从传统的数据中心到智算中心。 广电特色5G网2021年底可期 作为新晋的移动通信运营商，中国广电如何建设和商用5G一直令外界期待。中国广电也出席了此次世界电信日活动，中国广电副总经理曾庆军在会上表示，要建设打造具有广播电视特色的5G新网络。广电5G确定采用独立组网（SA）模式、极简架构方案，低频+中频多频叠加、FDD+TDD协同组网的技术路径。力争2021年底基本实现广电5G的全国覆盖，提供5G普遍服务。 为了提供好广电5G服务，曾庆军表示，要推动更深层次的科技、媒体和通信融合，加速推动媒体内容的供给侧改革。将重点围绕传播内容和传播流程方面发力，尝试5G技术、内容平台与商用模式的组合创新。目标打造媒体+5G融合发展模式，推动广播电视人人通、终端通，促进从看电视到用电视的转变。中国广电将从视频内容和科创文创出发，做好大小屏融合、多屏/跨屏服务，提供超高清4K/8K、虚拟/增强现实VR/AR、物联网等新业务新业态，满足人民群众新需求新期待。 此外，中国广电准备打通广播电视网、广电宽带网和广电5G移动互联网，构建智慧广电新业态新服务，着力建设“国家+省级+地市+边缘”四级分布式架构的高速、安全、泛在、智能的云化IT基础设施。
由中国通信学会主办的2020年世界电信和信息社会日大会17日在网上举行。工业和信息化部副部长、中国通信学会理事长陈肇雄表示，我国5G商用加快推进，已开通5G基站超过20万个。还要立足提升数字基础设施等新基建的支撑能力，促进产业数字化和数字产业化，推动5G加快发展，力争今年年底实现全国所有地级市覆盖5G网络，促进“5G+”垂直行业融合应用。 会上，中国移动通信集团有限公司副总经理高同庆介绍，截至今年4月底，中国移动的全国基站总数达462万个，其中4G基站315万个，5G基站近14万个，年底5G基站规模将超30万个。今年，中国移动将实现全国地市以上城区5G网络覆盖，5G套餐客户净增7000万。 据中国联通(行情600050,诊股)副总经理范云军介绍，中国联通和中国电信已签署了5G网络共建共享协议，双方在站址和频谱资源上共建共享，力争2020年完成全国25万个基站建设任务。截至4月份，双方已累计开通5G基站10万个，在全国31个省区市开通5G共建共享，实现了50多个城市的5G正式商用。中国广播电视网络有限公司副总经理曾庆军表示，将与合作伙伴一道加快推进广电5G网络建设，力争2021年底基本实现广电5G的全国覆盖。（记者 黄鑫） 【我要纠错】 责任编辑：庞博
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