暴涨的不仅是比特币，还有涉足区块链的上市公司。 据数据，当地时间1月5日，中概股第九城市再度飙涨，收盘时大涨29.31%，两交易日累计涨141.81%。 消息面上，第九城市北京时间1月4日宣布，已经和前任嘉楠耘智联席董事长孔剑平等四人签订合作和投资条款约定书，并宣布成立全资子公司NBTC Limited，专注于从事区块链数字货币相关业务。 押宝数字货币是步好棋还是险棋？分析人士认为，比特币现在整体体量还很小，增长空间巨大；也有人称，以比特币为首的数字货币具有极大的不确定性。 两日大涨141.81% 近两日，中概股第九城市股价涨势如虹。 当地时间1月5日，第九城市小幅低开后迅速转涨拉升，盘中涨幅一度扩大逾50%；截至收盘，第九城市涨29.31%，报8.56美元，最新总市值为3222万美元。当地时间1月4日，第九城市则大幅高开，盘中两度涨至熔断，收盘时涨幅为87.01%。近两个交易日，第九城市累计涨幅为141.81%。 突然暴涨的第九城市是何方神圣？ 公开资料显示，第九城市是国内最大的网络游戏开发商和运营商之一。1999年8月，第九城市前身Gamenow正式推出，成为国内第一个网络虚拟社区。2002年7月，与韩国Webzen公司合作，成为网络游戏《奇迹》在中国地区的独家代理运营商，该游戏在2004年成为中国大陆玩家最喜欢的网络游戏。真正让第九城市走上巅峰的是其在2004年4月取得网络游戏《魔兽世界》在中国大陆地区独家代理运营权。不过，2008年第九城市和暴雪娱乐关于《魔兽世界》的合约期限到期，随后网易游戏与暴雪娱乐达成《魔兽世界》在大陆的代理合作。 失去《魔兽世界》的代理权对第九城市而言无疑是巨大打击。从其股价表现看，2007年7月份，第九城市股价达到历史高点，随后持续回调；2008年上半年，其股价出现一波反弹，随后便一路下行。 加码区块链业务 第九城市接连暴涨原因几何？业内人士称，这或与第九城市拟加码区块链业务的消息有关。 据第九城市官网1月4日发布内容，第九城市已经和前任嘉楠耘智联席董事长孔剑平等四人签订合作和投资条款约定书，并宣布成立全资子公司NBTC Limited，专注于从事区块链数字货币相关业务。 根据合作和投资条款书，第九城市除了获得现金投资，孔剑平等合作方还将致力协助九城发展以数字货币挖矿为核心的相关业务。第九城市将建立数字货币矿机群组，期望达成的目标是贡献比特币全球算力的8%-10%，以太坊算力的10%和Grin算力的10%。 事实上，第九城市此前早已开始区块链及数字货币相关业务布局。第九城市曾在2018年4月份发文称，成立全资子公司，全力推进区块链技术服务业务。 第九城市董事长朱骏表示，除了在第九城市启动数字货币算力领先的矿机群组运营外，也将借NBTC Limited的成立，提速推展数字货币其他相关业务。“比特币诞生至今整整12年，我们相信数字货币将会给生活带来更多便利。” 朱骏说。 好棋还是险棋？ 根据第九城市官网发布内容，孔剑平等合作方除了在签约后获得第九城市A类普通股外，将分四期获得第九城市认股权证。认股权证分别在第九城市市值达1亿美元、3亿美元、5亿美元及10亿美元时生效。当所有认股权证行权完成时，投资方获得的九城A类普通股总数为216000000股，第九城市将收到总计共3400万美元投资款。据数据，截至当地时间1月5日收盘，第九城市最新总市值仅为3222万美元。 押宝数字货币到底是步好棋还是险棋？ 据悉，2020年12月以来，比特币价格呈现持续上涨态势，不断刷新历史新高，并于2021年年初突破30000美元大关。在比特币价格的惊人涨幅令全球市场震惊的同时，全球各路资本进一步加速进场布局。例如，美国对冲基金天桥资本日前宣布正式推出Skybridge比特币基金。而支撑其布局比特币的因素则是――比特币仍有广阔的上涨空间。“自2020年5月份以来比特币价格已经涨到一倍以上，并且比特币将在2021年12月之前达到100000-288000美元。”美国咨询机构Morgan Creek首席执行官马克·尤斯科表示。 业内人士表示，比特币价格创下历史新高后，此前沉寂的矿机市场将又要迎来一轮热潮，国内的投资者或又要大力买矿机“挖币”了。挖矿相对而言没有风险，毕竟现在3万美元的比特币价格太有诱惑力。 不过，也有人认为，以比特币为首的数字货币具有极大的不确定性，爆仓情况屡有发生。无论是比特币投资还是“挖矿”，均需要警惕比特币等数字货币的价格波动，对价格大幅下撤做好准备。
（原标题：1000元变85亿！刚刚，全球最牛投资品刷新历史，总市值比茅台，还高近3000亿！） 中国基金报记者 李迪比特币再次疯涨，首度突破21000美元，市值近2.6万亿，人们再次见证了历史。今年以来，比特币涨幅约200%。拉长周期来看，10年前，在比特币上市最初买一块钱比特币，现在可以赚850万。如果投资1000元，那么目前对应投资收益是85亿，这个全球最牛投资又刷新了历史。一华尔街巨头更是喊出了40万美元的目标价，这意味着着，这家机构认为比特币还能涨18倍。比特币首破两万美元10余年涨幅超850万倍昨夜，比特币再度刷新历史新高，首度突破20000美元/枚。今晨，比特币依旧涨势如虹，一举突破21000美元/枚关口，日内涨幅一度超过10%。行情数据显示，比特币市值已逼近2.6万亿人民币，比A股市值最高的贵州茅台(2.31万亿)，还高出近3000亿。今年以来，比特币涨幅约200%。比特币自2009年诞生后第一次在2010年产生价格所对应价格为0.0025美元，10年后的今天，比特币的价格超过21250美元/枚，涨幅超过850万倍。这意味着，当初投资1元人民币，可购买61.3个比特币，10年后会变成850万人民币。美股多只区块链概念股也大涨，Marathon Patent涨15%，嘉楠耘智涨6%。多种加密货币也跟涨，以太坊日内涨幅超7%。（绿色代表上涨）比特币也迅速登上微博热搜。有网友在秀收益，“今年资产已翻了3倍”有网友在提示投资比特币的风险，甚至有网友称比特币为“骗局”。华尔街巨头：比特币值40万美元还能涨18倍比特币大涨之际，有投资大师语出惊人。华尔街巨头古根海姆(Guggenheim Partners)首席投资官Scott Minerd表示，其公司的基本面分析显示比特币应该值40万美元。这意味着，这家巨头认为，比特币的价格还能涨18倍。按照40万美元的目标价计算，比特币的总市值将超过7.4万亿人民币，与谷歌齐平。除古根海姆外，美东时间周三，多家机构也发表了唱多比特币的观点。嘉信理财(Charles Schwab)交易与衍生产品副总裁Randy Frederick认为，比特币现在已成为主流投资。Frederick表示，比特币很坚韧，它没有CEO，没有董事会，没有分红，没有收入。在很多方面它有点像贵金属。比特币的主流化趋势还体现在机构投资者增多这一点。根据灰度资产公开的2020年Q3报告，认购其信托产品份额的投资者中，机构投资者占81%，其中包括加密资产借贷公司BlockFi、三箭资本等；此外，个人合格投资者占比约8%，家族办公室占比8%，退休账户基金占比2%。北京时间12月3日晚，灰度资产（Grayscale Trust）举行了线上投资人大会，摩根大通、巴伦集团、万事达卡等主流知名金融机构高管出席。MicroStrategy首席执行官Michael Saylor大胆预测，“比特币是世界上最好的财政储备资产，也是新兴的主导货币网络。它是解决地球上每个人、公司和政府都面临的价值储存问题的解决方案。”AMBcrypto发文称，由于GBTC的出售受到限制，即持有期为6至12个月，这为比特币的长期看涨建立了基础，而这反过来又为机构构建了长期看涨的基础。对于散户交易员来说，对比特币价格反弹的预期可能会摆脱弱势手和机构，因为灰度将系统性地继续购买更多比特币。对于机构而言，在受到严格限制的价格区间内进行高频交易是有利可图的，但获利与否完全取决于成交量。使用高频交易的巨鲸可能会遵循类似的策略，然而，这使得比特币的价格停留在一个狭窄的价格区间，与股票和其他传统投资选择惊人地相似。上周，桥水基金创始人雷·达利奥在Reddit的“问我任何事情”（Ask Me Anything）活动中，也表达了对比特币的看法。达利奥表示，他认为比特币和其他加密货币在过去10年中已经变成了有趣的、像黄金一样的资产替代品（ interesting gold-like asset alternatives）。达利奥认为，比特币有丰富投资组合的功能，“在一个人的投资组合中加入这类资产，可以使投资组合多样化。”但达利奥还表示，如果真的把比特币与黄金进行比较，他还是更偏向于央行有意向持有并用于价值交换的资产（指黄金）。又一比特币基金诞生多家海外基金公司在出手据彭博社，加拿大财富管理公司CI Financial周三宣布已完成7200万美元（约合4.5万亿人民币）的比特币基金IPO。CI Financial CEO Kurt MacAlpine表示，此次IPO吸引了包括投资机构、个人投资者、高净值投资者和财务顾问在内的众多支持者的兴趣。此外，灰度资产等基金公司也在持续对比特币市场发力。灰度资产为全球最大的加密货币资产管理公司，近期该公司在持续增持比特币。据Coin98 Analytics数据，2020年11月，灰度增持的BTC数量是同时期矿工开采BTC数量的近2倍。亿万富翁对冲基金投资人Alan Howard是新的以机构为中心的投资公司One River资产管理公司的支持者之一，该公司希望在明年初之前向比特币和以太坊投资多达10亿美元。上周，富达数字资产(Fidelity Digital Assets)宣布将允许其机构客户使用比特币作为现金贷款的抵押品。富达数字资产总裁汤姆·杰瑟普(Tom Jessop)表示，这项新服务将针对那些渴望将手中的比特币转换为现金而不想出售的投资者，以及对冲基金、矿商和场外交易平台。富达投资(Fidelity Investments)的子公司将持有比特币，自己不发放贷款。该公司首席执行官扎克·普林斯(Zac Prince)表示，加密贷款公司BlockFi将通过提供一笔以比特币为担保的贷款的60%现金来帮助管理风险。杰瑟普说:“随着市场的增长，我们预计这将成为生态系统中相当重要的一部分。”芝商所再对加密货币出手将上线以太坊期货当地时间周三，在比特币价格突破20000美元之际，芝加哥商业交易所集团（CME Group），再对加密货币领域出手，宣布将在明年上线以太坊（ETH）期货产品。CME在2017年市场周期的高峰期推出了比特币期货合约，打破了加密衍生品世界的格局。随着比特币价格突破20,000美元，他们将推出与以太坊相关的期货。该公司表示，“基于比特币期货和期权的成功，芝商所集团将把以太坊期货添加到二月份可交易的加密货币风险管理解决方案中。以太坊期货与CME比特币期货一起扩大我们为机构交易者提供的强大的加密衍生产品服务。”2017年比特币价格高峰之时，CME推出了比特币期货合约。2020年初，CME集团推出基于比特币期货的期权产品。美国税局调整纳税表首页添加关于虚拟货币的问题近日，美国国税局（IRS）在2020年新版1040号税收表格顶部添加了一个新问题：“在2020年的任何时候，您是否收到，出售，发送，交换或以其他方式获得任何虚拟货币的任何金融权益？” 纳税人可以标记是或否。 比特币税务师PIASCIK的注册会计师兼执行副总裁Ryan Losi说。“美国国税局只是在收集数据，更改表格以明确表示你做或没做，并设置了陷阱，因此在未来几年中，加密税收的锤子可能随时会掉下来。”Berkowitz Pollack的注册会计师兼税务总监Lewis Taub称，美国国税局在2019年的纳税申报表中包含了相同的问题，但它位于表1的顶部，用于报告某些额外收入或收入调整，他说，问题在于，没有多少人将附表1连同申报表一起提交，因此IRS今年直接将这个问题移至了纳税申报表的第一页。Taub认为，美国国税局正在以寻求美国纳税人的外国银行账户的相同方式对待被遗漏的虚拟货币交易。部分综合Wind资讯
（原标题：瞬间爆发再创新高！比特币史上首次涨破2万美元） 经历疫情爆发初期的低谷后，比特币强劲反弹，本周币价达到巅峰。 美东时间16日周三美股盘前，比特币瞬间飙涨，一小时左右涨约1000美元，史上首次升破2万美元。美股早盘尾声时，币安、Bitstamp等平台的币价一度涨破2.08万美元，较日内低位涨约1600美元，最近24小时累涨逾7%，继上月末升破1.9万美元之后再创历史新高。目前币价处于2.07万美元上方。 在本周三创历史新高时，比特币已经较今年3月的年内低谷增长430%以上，今年初以来累涨200%左右，近期涨势尤其迅猛，最近三个月币价就涨了一倍。 加密货币贷款机构Nexo的联合创始人Antoni Trenchev评论称，这是比特币翻开新篇章的开始，现在的关注点转移到下一轮币价涨到3万美元。 加密货币市场数据供应商CryptoCompare的CEO Charles Hayter称，币价高涨反映了多米诺效应，因为资产管理机构在将比特币纳入投资组合。 散户是推手 分析认为，PayPal和Square这样的金融科技公司是比特币这波高涨的推手，因为他们吸引了数以百万的客户交易比特币。今年10月，拥有超过3亿活跃用户的PayPal宣布将支持客户买卖和持有比特币。 上月，投资区块链和数字货币领域的对冲基金Pantera Capital估算，PayPal上线比特币业务三周内，其客户买入的比特币已经约占市场新供应币的70%。 数字货币投资机构BKCM的创始人兼CEO Brian Kelly认为，金融科技公司带来的更重大改变是，他们创造了新的需求。PayPal和Square让那些初次试水加密货币的新手能更容易通过主流App买入和交易比特币。 机构拥抱比特币 分析师提到，一些高调的基金经理近几个月也在买入比特币。比如Paul Tudor Jones称比特币是最佳通胀对冲工具，Stanley Druckenmiller和Bill Miller都自称看涨比特币。 摩根大通上月报告称，在比特币这一波大涨背后，那些将比特币视为长期投资工具的机构投资者起着比量化基金更大的作用。 169年历史的保险公司Massachusetts Mutual Life Insurance上周就宣布，买入Stone Ridge的加密货币子公司NYDIG的少数股权，价值500万美元，并在NYDIG的协助下，为其一般投资账户购买了1亿美元的比特币。 本月，全球最大对冲基金桥水的创始人达利欧表示，过去十年，比特币和其他数字货币已经成为一种类黄金资产替代品。比特币与黄金等供应有限的流动财富存储方式既有相似之处，也有不同之处，因此可作为黄金的一种分散投资。 摩根大通本月的报告预计，目前机构投资者对比特币的关注刚刚开始，大多数风险敞口仍然为零，由于比特币在主流金融市场越来越受到关注，中长期可能持续吸引资金流入，相比黄金，比特币吸引资金流入具有更大的空间。 (编辑：文静)
最近全球的金融市场，似乎全都在上涨，A股连续的暴涨，沪深300已经超过了2008年的高点，距离历史最高点也就一步之遥，估计很快将彻底结束股市10年不涨的诟病，创出新高。但是你以为股市大涨就能赚到钱了吗？恐怕未必！在复盘的时候发现，绝大多数个股竟然是下跌的。也就是说，很多炒个股的人，是赚了指数没赚钱。 再看商品方面，黄金原油都在上涨，布伦特原油已经悄无声息的涨到了54美元，纽约原油也过了50，而纽约黄金前两天又回到了1950美元上方，黄金这波是从1767美元开始反弹的，也就是说反弹了近180美元，幅度差不多10%了，很多人都觉得黄金的牛市又开始了，不过老齐并不这么看，长期来看，黄金跟美债收益率基本负相关，比如美债收益率从2018年10月开始下跌，到2020年8月截止，刚好完美的构成了这波黄金的牛市。而如今美债收益率，持续走高，特别是1月5号以后，还有一轮急速上升。所以我们看到黄金这两天又跌了下来。有人不明白这是为什么，逻辑也很简单，就是因为黄金只是避险资产，大家实在没得买的时候才会去买黄金对冲一下，而一旦有资产的收益能力提升，那么黄金的意义也就没那么大了，美国长期国债就是这么一个有信用度，且又相当安全的资产，一旦他的收益率上升，那么大家买黄金的必要性就降低了。 有很多经济学家都瞎解释，说什么黄金跟美元负相关，美元涨黄金跌，未来美元还要跌，所以黄金就看涨，其实这是不对的，黄金并不是美元的对手盘，黄金是所有货币的对手盘，当所有货币出现危机，没有东西可以信赖的时候，黄金才被需要。一旦世界恢复平静，大家互相信赖之后，是会优先选择货币，选择可以生息的资产。而且从全球的趋势来看，随着科技的不断发展，生产力越来越高效，需要信用的地方越来越多，所以货币仍然是主流，无论发多少美元，世界也不可能再回到金本位的状态，那样会引发强烈的通缩。所以黄金是不能用来长期投资的，长期投资黄金，压根就是一个十分低级的错误。 之前在9月的时候，老齐在星·球粉丝群里，就旗帜鲜明的告诉大家黄金可以止盈了，我们主要投资的是黄金ETF基金，当时的时候，ETF的价格还有4块钱以上，现在即便反弹了也才只有3.9元，所以还是那句话，之前没止盈的，赶紧抓紧再一次的机会。2020年，又是美股活久见，又是新冠病毒疫情，让大家的精神高度紧张，肯定是恐慌过度了，所以黄金才走出了这样一波大的行情，2021年，世界秩序将逐渐恢复，大家也将从过度恐慌中逐渐平静下来，所以对于黄金的需求将逐渐降低。不用考虑美元持续贬值的事，美元贬值人民币在升值，而我们用人民币投资黄金，本身汇率损耗就很大。所以其实意义已经不大了。其实我们不妨看一下就知道了，10月以后，美元依旧在贬值，从94点跌到了89点，造成了铜铝锌锡这些工业金属和原油都在涨价，但是黄金没涨，10月以后黄金依然在下跌。所以这就已经说明问题了。 黄金我们看得懂，所以能够给你建议，还有很多我们根本无法理解的，比如比特币，比特币周四大涨了11%一下突破了4万美元大关，过去一年中涨了3倍，而过去1个月就翻了一倍，整个加密货币市场，市值也突破了1万亿美元。这时候很多机构又开始跳出来看多了，比如摩根大通开始说，比特币会涨到14.6万美元一枚，所以依然可以长期投资，对于比特币这事，老齐的态度始终明确，我们就是个吃瓜看戏的角色，因为根本不了解，所以也绝对不会投资。你在上面赚钱了，我保证不眼红，还给你鼓掌，大哥真牛。但如果你赔钱了，也别赖社会。这东西赌的成分非常的大。从理论上来说，跟赌博开大小差不太多。你觉得今天手气好，一路开大就能赚钱，那你就这么干，自己对结果负责就行。但老齐要提醒一点，比特币的波动实在是太大了，波动越大的资产，大家越是赚不到钱，即便未来他能上涨，真的涨到14万美元，你也很难赚到钱。因为这就是人性，你想想是不是这个道理，存款和国债，每个人都能赚钱，为啥，因为没波动，房子大家也赚钱了，有点波动，但是你看不到也感受不到，股票你就很难赚钱了，但其实股票也一直在涨，就是他一波动，你就慌得一笔了，最后7赔2平1赚，而像期货和外汇，这些波动更大的东西，基本上9赔1赚就不错了，比特币比这些波动都大，所以最后真正赚钱的，恐怕连一成都没有。这个大家要想明白。 我们还是要强调，经过连续两年的大涨，2021年的市场又如此火爆，但我们自己要始终保持清醒的头脑，这一年最重要的就是防守，现在已经很少有资产是便宜的了，所以平衡很重要。
本月初,新加坡金管局(MAS)公布了数字银行申请结果,发放了四张数字银行牌照。 星展银行(DBS)将成立数字货币交易所 趁着数字银行的热度,星展集团昨天宣布,将与新加坡交易所一起成立数字货币交易所。 这个数字货币交易所,将为四种主要数字货币提供交易服务。 比特币、比特币现金、以太币和瑞波币这四大数字货币,占据了全球数字货币市场交易量的70%只80%。 不过,就在三年前的新加坡金融科技节上,当时的星展银行首席信息官和技术与运营主管曾向媒体表示,比特币是一场庞氏骗局。 当时这位星展的高管指出,比特币的交易非常昂贵,而且所有的费用都隐藏在加密机制中。他还预测比特币的价格会变得非常便宜。不过,显然这位高管的预测被啪啪打脸了。 比特币在2017年底,价格曾达到接近20000美元的最高点。 虽然2018年9月曾跌到3236美元的最低点,但现在的价格又冲上了19000美元,还颇有冲破20000美元的势头。 而时隔三年,星展银行对数字货币的态度也180度大转变。从排斥到成立交易所,可能也正说明了这几年来,数字货币已经在金融领域占据了不可取代的地位。 国外的机构和投资者纷纷进入比特币交易市场,国内投资者怎么拥有比特币呢?想要投资比特币,买币是入门的第一步。购买比特币有很多种方式,其中找行业主流的交易平台购买是比较稳妥的方式,也是众多比特币玩家的首选。 购买比特币要认准相对比较正规的平台,选错平台有亏完本金的风险,要选择一家正规的大交易所。比如国内的最大交易所OKEx,面向全球用户提供比特币、莱特币、以太币等数字资产的现货和衍生品交易服务,拥有千万级用户体量,这量级的交易所相对而言更有保障,资历老,抗风险能力强,靠谱系数更高。安全有保障,操作也简单,OKEx快捷买币功能简单几步就能拥有比特币。 首先,在OKEx官网注册一个账号,点击右上角的注册按钮,进入OKEx平台注册页面,根据习惯选择手机注册或者邮箱注册。 推荐使用手机号进行注册,填写手机号码、设定账号密码,点击注册,可方便找回密码以及登录操作。 注册完成后记得完成KYC认证,最基本的验证以确保每笔交易的安全性,需要姓名、身份证认证。 个人认证完成后开始买币,在首页点击【买/卖】按钮进入【快捷买卖】页面,选择【买入】,选择想要买入的币种,并输入支付金额或购买币种数量(以人民币为例)。 点击【买入BTC】(以BTC为例),跳转到购买页面,可以选择单价最优的收付款方式。 按照商家展示的收款信息,通过线下转账(注:平台不会自动扣款)完成付款后,点击页面【我已转账,下一步】,等待对方放币即可。对方放币后,购买的数字资产会存入法币账户,并显示订单已完成。点击“查看资产”,可跳转至“我的资产”—“法币账户”。
导读 习近平总书记指出，区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。 比特币开创了区块链技术，将区块链技术推向大众视野。未来区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，会极大地推动数字货币等领域的应用。截止2021年1月2日，比特币收盘价为29，382.40美元/个，流通总量为18，587，962.5个，流通市值为5，447亿美元。 比特币为什么迅猛发展？是否有长期投资价值？是数字黄金、货币革命还是割韭菜的投机泡沫？继《区块链研究报告》《Libra研究报告》之后，本文将教科书级地介绍比特币的技术基础、历史发展、市场现状、国内外监管政策，分析比特币暴涨原因、投资价值与风险。 摘要 比特币是去中心化虚拟货币的典型代表，开创了区块链技术，具备去中心化、总量有限、交易安全、信息公开的超前时代的特点。比特币产生于2008年的金融危机，源于对中心式银行的担心、对通胀式货币的不信任。随着投机资金涌入、监管放松、各国陆续认定为数字货币和支付手段等，比特币在2017年一度涨至19187.78美元/个。问世10多年来暴涨暴跌，形成了多种多样的分叉币和山寨币。 投机需求是主导比特币价格疯涨的内在原因，包括变相换汇、ICO融资等交易活动。而美国等发达经济体对比特币相对宽松的监管态度是比特币的资产泡沫持续膨胀的重要外部因素。根据《全球比特币发展研究报告》数据显示，中国的比特币交易占全球比特币交易量的80%。用户抽样调查显示，比特币的投资者年龄多为30-39岁，具备高中及其以上学历的投资者占比超过80%，IT从业者是占总用户数的比例约为35.45%，80.77%的比特币投资者以短期盈利为目的，仅13.81%的用户选择长期持有。 对比实物货币的四个特征发现，比特币在普遍接受性和价值稳定两方面尚不能媲美黄金等实物货币，但可以满足价值均匀可分性，在轻便和易携带性上具备实物货币难以比拟的优势。比特币替代信用货币的最大障碍正是去中心化的特性，没有信用基础的比特币不能很好地行使货币的职能。借鉴比特币相关技术，研发央行数字货币的首要出发点是补充与替代传统实物货币。 在认可比特币技术创新的同时，应注意其自身运行机制而产生的风险。对于新生事物应多观察多借鉴，同时防范风险。为了保障中国投资者的资金安全和维护金融市场稳定，我国政府对比特币交易活动的监管逐步趋严，预计私有加密货币的发展将受到限制。同时中国央行正加强对数字货币的研发。比特币等虚拟货币已经被各国纳入自身的监管体系中，在认识到虚拟货币本身风险的同时，我们不能否定区块链技术的创新性和发展潜力。央行数字货币的研发顺应时代发展需求，以国家信用为保证，坚持中心化管理的原则，在提供高效服务的同时维护国家货币主权。 风险提示：监管过严导致比特币无法交易；网络黑客带来大量的风险事件；比特币价格的剧烈波动导致难以稳定行使货币职能 正文 一、 背景介绍 1、 虚拟货币：互联网普及的产物 虚拟货币是指广泛存在于互联网世界中的，区别于现实中以实体作为媒介的非实体货币，其通常存在形式是某个网络账户上记载的一串数字。随着个人计算机的普及和互联网技术的发展，人们的网络活动呈现爆发式增长。作为网络世界中一类交易媒介的虚拟货币在电子商务、互联网金融等领域中广泛流通，为网络使用者带来了便捷的交易、支付体验。 根据虚拟货币的发行方式的不同，可以将其分为两大类：一类是以腾讯公司的Q币、盛大公司的点券、各种论坛币、游戏币为代表的，有发行中心的类法定虚拟货币，其如信用货币一样，往往是信用货币，其发行受中心化机构决定。一类是以比特币等数字货币为代表的去中心化类金属虚拟货币，正如同现实生活中贵金属产量有限一样，类金属虚拟货币的货币发行数量往往受到算法严格限制。它们之间的主要区别如下： 2、 比特币：去中心化数字货币的代表 比特币的概念最初由中本聪在2009年提出，是一种P2P形式的数字货币，其生产和交易依托于中本聪设计发布的开源软件以及建构其上的P2P网络。作为去中心化虚拟货币的代表，比特币近年来发展迅猛，已成为全球市场上影响力最大的虚拟货币。 比特币开创了区块链技术，即利用块链式数据结构来验证与存储数据，利用分布式节点共识算法来生成和更新数据，利用密码学的方式保证数据传输和访问的安全，利用由自动化脚本代码组成的智能合约来编程和操作数据的一种全新的分布式基础架构与计算范式。 我们可以简单定义比特币是由计算机产生的、总数量受严格限制的、交易安全性高的、数据难以丢失和损坏的，历史交易记录分布式储存在比特币网络中的数字。与中央政府发行的信用货币不同，比特币的价值取决于人们对比特币系统算法而非对政府的信任。比特币的交易基于点对点技术实现的电子现金系统，它允许交易双方直接进行在线支付，不需要中间的权威机构的清算和结算环节，提高了交易和结算的效率，节省了跨境交易的成本。 比特币主要具有四大特征：系统设定发行方式，不存在中央发行机构；年发行数量每四年减半，最终总量有限；余额信息难以篡改，交易安全有保障，系统整体稳健性强；历史交易记录公开。 3、 比特币的生产方式 比特币的生产具有算力决定产出，合作平滑收益的特点。比特币的生产过程是通过大量计算寻找一个随机数，通过特定函数使区块中的一个值满足系统的要求，新的区块由此产生，成功计算出满足要求的随机数的用户获得系统奖励。为了增加自身成功的概率，参与者通过提高自身挖矿芯片性能、扩大挖矿设备规模的方式，尽量扩大自身在全网算力中所占份额。 矿池模式已逐渐成为挖矿的主流。假设1000个人参与挖矿，每次赠送比特币50个，那么单个矿工成功挖到矿的期望时间是1000个10分钟，即期望收益为7天左右获取50个比特币，但真实时间可能更长或更短，矿工的收益波动性很大。倘若这1000个参与者联合起来组成“矿池”，所有挖矿所得由所有参与者平分，每个矿工的实际收益将会被平滑至每10分钟0.05个比特币，收益的稳定性将大幅提高。 投资者既可以将自有挖矿设备接入矿池参与计算，也可以直接用资金租用矿池算力来分享矿池收益。目前，全球比特币矿池集中度较高，前十大矿池的算力占比已达80%，国内较为著名的比特币商业矿池有F2Pool、BTCCPool、AntPool、BWPool等，在全球范围内有较强的竞争优势。矿场用电量巨大，一般建在电力充沛、电价低廉的地区。 比特币交易市场集中度很高。海外市场上，主流交易所占据大部分市场份额，新生交易所通过差异化定位以获取客户。国内市场上，2017年之前比特币交易平台呈现火币网、OKcoin和比特币中国三足鼎立的态势，2017年9月央行联合七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，要求各类ICO立即停止，各大交易平台相继停止运营。 4、 比特币百转千回的发展路径 比特币问世10年以来，从最初程序员们自娱自乐式的游戏，到如今全世界瞩目的数字资产，其间不断经历着人们的质疑。在这10年中，比特币的价值在剧烈波动中实现了累计惊人的涨幅。截至2019年10月25日，比特币已被开采数量达1784.5万枚，区块总数达60.09万个，价格达8675.61美元，总市值已超过1548亿美元，成为全球资产配置中令人瞩目的一环。作为一种饱受争议的新型资产，比特币既受国际经济、货币政策、外汇政策等宏观条件的影响，也与交易平台监管、灰色产业刚需、区块链技术发展等因素密切相关。比特币的发展历程，可总结为如下四个阶段。 第一阶段：2008.10-2011.6新生事物的崛起 比特币产生于2008年的金融危机，源于对中心式银行的担心、对通涨式货币的不信任。2009年10月第一个公布的比特币兑换汇率为1美元兑换1309.03个比特币，其计算方法是产生一枚比特币所需消耗的电量。2010年的5月，比特币第一次被赋予了“货币”的支付手段属性：美国佛罗里达州的一位程序员用一万枚比特币交换了价值25美元的披萨券，由此诞生了比特币第一个公允汇率：0.25美分/比特币。同年7月比特币客户端发布的消息被著名新闻网站Slashdot提及，为比特币带来了大量新用户，此后5天比特币的价格升至0.08美元。随着《时代周刊》、《福布斯》等舆论关注度的不断提升以及比特币可兑换种类的上升，其价格一路飙升。 第二阶段：2011.6-2013.12两次泡沫的破裂 2011年6月19日，承载超过七成比特币交易的MT.Gox网站遭到黑客攻击，造成6万名用户的数据被泄漏，部分黑客获得网站管理员的登录权，出售大量的假比特币，一时间使得比特币的价格从17.51美元跌至0.01美元。此后的半年中多家平台被黑，Bitconinica平台更是因两次遭受攻击而永久性关闭，这些灾难令比特币交易平台及比特币的投资者们充分意识到了黑客所带来的安全性风险。 恶性事件过后，2012年成为比特币恢复市场信心的一年。在这一年中，首个比特币杂志诞生，首个只针对比特币的信用违约互换交易发生，也陆续开始有商品和服务供应商接受比特币支付。比特币的价格在2012年年末回至13.41美元价位。2013年随着市场回温、大量中国投资者的涌入及短期事件所带来的波动，比特币价格在四月升至100美元水平，直到10月始终在60-140美元的范围内震荡。 2013年12月5日，央行发布通告，禁止中国的银行和支付机构直接或间接参与比特币的兑换交易。该禁令只适用于由政府拥有的银行和政府认可的付款处理，普通的中国公民依然可以交易自由比特币作为一种商品。2013年12月18日，比特币价格在中国降到了2011元人民币（约330美元）。这一次泡沫的破裂反映出对比特币监管态度的差异所导致的市场风险。 第三阶段：2014.03-2016.11疲软下行后反弹 2014-2016年比特币的价格整体呈现“U”型。这三年中，曾经红极一时的MT.Gox网站不敌黑客攻击、走向破产；越来越多的企业接受比特币支付；比特币市场涌现出一批如马克·安德森、杨致远、李嘉诚的资深投资人，而红杉、光速、软银等多家投资机构也都在比特币行业有所布局。 第四阶段：2017-2018疯狂牛市之后的再次幻灭 在这一阶段，大量投机客和机构投资者的涌入，市场接受度提升及技术升级带来的消息面刺激助推比特币进入疯狂牛市。然而比特币的火热行情没有持续太久，价格达到高点之后迅速回落，巨大的跌幅让高位进场的投机客血本无归，对比特币的争议也越发升温。 第五阶段：2018-2020比特币市场的修复之年 全球市场出现了新一波追逐风险的反弹趋势，带给比特币以及其他被视为追逐风险的数字资产一轮资金流入。区块链技术的大力发展与政策支持，也为比特币行情提供了乐观环境。 5、 乱象初现：分叉币和山寨币 比特币的交易者都使用一套统一的规则（数据结构），这是保证比特币交易和流通的关键，而比特币钱包则是通过识别区块上的交易记录来确定每一笔交易的有效性。那么比特币为什么会出现分叉呢？ 比特币的区块大小限制使得挖矿收益降低，挖矿成本居高不下。为了防止比特币网络的超载风险并鼓励全网算力参与挖矿，中本聪最初将比特币的区块大小限制为1M。但是随着比特币的接受程度提高，挖矿和交易需求的提升，1M的区块大小限制使得网络容易发生拥堵。全网算力的提升造成比特币的挖矿难度和成本增大，矿工的收益也受制于挖矿难度增加而减少。根据BTC公布数据，截止2021年1月2日，比特币全网周平均算力为130.36EH/s，而2018年10月19日数据仅为51.41EH/s，挖矿难度也迅速提高，从去年同期的7.18T达到目前的13.69T。 比特币集中于少数利益群体，新进者寻求新的参与方式。比特币诞生的10年时间中，目前约有1784万比特币被开采出来，而大部分的比特币都集中在比特币的开发团队和少数大矿场主手中，因此新进的虚拟货币交易者在寻找有升值潜力的虚拟币种。 在这样的背景下，目前市场上提出了两种主流的升级改进策略：硬分叉和软分叉。硬分叉简单的来讲就是挖矿过程中在区块链上形成了新的节点，由于矿工的挖矿行为相对独立，部分算力可能会在新的节点上继续挖矿而形成分叉的一条新的规范。新规范往往会发布出来，只有当多数节点同意后才会正式发布。这时如果旧的节点不接受升级而继续维持原本的区块链，那么新节点产生的区块无法被旧区块识别，这种分歧就造成了硬分叉的发生。而软分叉是一种双向兼容的规范设计，新规范下产生的区块可以被旧的节点识别，而旧节点产生的区块也同样可以被新的节点识别，这样的升级方式并不会产生真正的分叉，适用于对比特币数据结构进行细微修改的情况。 比特币的技术升级已经箭在弦上，但是开发团队提出的改进方案各有不同，使得市场上出现了BCH、BTG、B2X、BCD、SBTC、BCHC这样种类繁多的分叉币。 在比特币迅速发展的同时，一些开发团队受到比特币的设计启发，通过对比特币的算法进行改进，创造了种类繁多的其他虚拟货币，其中比较活跃的是莱特币（Litecoin）。莱特币的诞生受到比特币的启发，技术上具有相同的实现原理，旨在改进比特币。与比特币相比有三种显著差异：第一，莱特币网络每2.5分钟（而不是10分钟）就可以处理一个区块，因此可以提供更快的交易确认。第二，预期产出8400万个莱特币，是比特币网络发行货币量的四倍之多。第三，工作量证明算法所使用的加密算法的计算量略低于比特币，降低了挖矿的难度。 类似于莱特币的虚拟货币以比特币的实现方式为基础，或多或少地进行一些改动，从技术上来讲难度并不大，却会造成市场的混乱。无论是比特币的分叉币还是山寨币，这些所谓的改进或升级并没有脱离比特币的实现原理。但是这些币种的出现，不仅会分流比特币的算力，同时缺乏权威机构来规范这些货币的发行和流通，短时间内涌现出数百种虚拟货币，很难通过监管确保投资者的资金安全。 二、 比特币暴涨背后：投机需求和监管不足 2013年以来比特币交易不断活跃，价格一度呈现爆发式上涨趋势。从2013年的最低价格66.34美元/个到历史最高价格19187.78美元/个，升值近300倍。到底是什么原因造就了比特币的造富神话？我们认为需要从投机需求和监管层面来讨论比特币疯狂上涨的原因。 1、 比特币投机需求主导价格上涨 比特币作为交易品种拥有诸多优势：开户便捷，交易门槛低、手续费低、24小时交易以及不受地域限制，这些优势使得比特币交易量迅速上升，日成交额从最低点286万美元，2017年12月21日一度达到218亿美元。 比特币在主流数字货币中处于主导地位，中国投资者多关注短期盈利。截止2019年10月25日，比特币收盘价为8675.6125美元/个，流通总量为1784.5万个，流通市值为1548.2亿美元，约占主流数字货币总市值的70%。根据《全球比特币发展研究报告》数据显示，中国的比特币交易占全球比特币交易量的80%。该报告对火币网的用户抽样调查显示，比特币的投资者年龄多为30-39岁，具备高中及其以上学历的投资者占比超过80%，IT从业者是占总用户数的比例约为35.45%，80.77%的比特币投资者以短期盈利为目的，仅13.81%的用户选择长期持有。 比特币可能被部分资金利用作为绕过外汇管制的通道。中国有每人每年最高5万美元的外汇额度管制，2016年人民币贬值幅度较大，部分国内投资者寻求黄金以外的投资渠道，或绕过资本管制将资金转移至海外。他们通过在国内交易所购买比特币，然后把这些比特币转移到一家海外交易所，最终通过出售这些比特币以获得美元或者其他外币。据2016年11月7日华尔街日报报道，中国投资者在人民币下跌之际大举买入比特币。比特币的全球总交易量在2016年10月24日当周达到4700万个，国内三大比特币交易所的交易量在2016年7月-10月占全球交易量的98%。 ICO成为区块链领域新的融资方式。ICO（Initial Coin Offering）是指通过发行加密代币的方式进行融资，并快速主导区块链初创企业融资。与IPO融资方式相比，ICO具有受监管限制小，融资速度快，不受跨境融资法律限制等特点。2018年3月19日，美国众议院通过了“RegA+条例修订法案”，将企业进行证券发行的上限增加了50%，达到7500万美元，并可应用于ICO发行。2017年9月Filecoin融资规模达到2.57亿美元，而2018年俄罗斯的Telegram截止目前累计融资规模17亿美元，创造了ICO项目融资的新纪录。但是ICO项目对投资者与区块链相关的知识要求较高，国际社会目前对ICO融资模式的监管尚不完善，并没有成熟的法律机制保障投资者的合法权益。 2、 监管不足为炒作提供宽松环境 监管不足是催生比特币价格泡沫的重要外部因素。由于世界各国金融市场发育程度、中央政府力量、投资者保守程度等因素具有较大差异，因此各国对于比特币的监管态度各不相同。目前，对比特币完全采取严厉禁止态度的只有俄罗斯、冰岛、玻利维亚、厄瓜多尔、吉尔吉斯斯坦和越南这几个国家。而美国、德国、瑞士、澳大利亚等发达经济体对比特币的监管相对宽松，仅将其纳入自身的监管框架。 对比不同国家和地区的监管政策可以看出，美国和新加坡等国对比特币的监管相对宽松，明确比特币不具有信用货币地位，但可作为金融资产进行投资。中国、法国、日本以及欧盟等国家和地区对比特币出台了比较严格的监管措施，比特币被认定并非真正意义上的货币，不能作为货币在市场上流通使用，但是仍未制定相关法律政策维护投资者利益。我们认为监管的相对宽松和立法的相对迟滞是比特币泡沫持续膨胀的重要外部因素。 三、 比特币投资：本质上不是货币，投资仍需客观看待 根据货币的表现形式，我们可以将货币分为实物货币和信用货币两大类：实物货币主要用于作为商品交换的一般等价物，金属货币是其中最具代表性的一种；上世纪30年代，世界性的经济危机引起全球性的恐慌和金融混乱，迫使主要资本主义国家先后脱离金本位和银本位，由国家提供信用背书的货币应运而生，即所谓的信用货币。 1、 比特币与实物货币 实物货币是在商品交换过程中产生的最初货币形式，是作为商品交易媒介的一般价值表现形态，是以其作为商品的本身价值为基础的。能充当实物货币的商品具有以下特征：①普遍接受性；②价值稳定；②价值均值可分性；④轻便和易携带性。金属货币是最具代表性的实物货币，其中黄金作为实物货币至今仍在经济活动中发挥作用，接下来我们将根据实物货币的四个特征来对比黄金和比特币的异同，进而探讨比特币替代实物货币的可能性。 从普遍接受性的角度，黄金具备商品和货币的双重属性，胡恩同（2005）认为这两种属性在历史发展中同时发挥作用，只不过在不同时期两种属性的凸现程度并不相同。商品属性角度，黄金和其他一般商品一样在现实生活中发挥使用价值，如在首饰、电子工业等领域的使用，同时黄金的开采也体现着人类的劳动价值。货币属性角度，王素珍（2014）认为，货币的本质特性是一般授受性。在布雷顿森林体系崩溃之前，黄金是最广为接受的货币，被作为一般等价物衡量其他商品的价值。即便在当前信用货币体系下，黄金仍然是所有信用货币的价值基础，可以在世界范围内作为结算手段。黄金的历史几乎和人类的历史一样漫长，从最初的狂热崇拜到成为一种特殊的商品发挥交易媒介的作用，黄金在人类交易活动中的地位难以替代。古典金本位体系下，黄金与一国的货币相挂钩，各币种的价值都用一定数量的黄金衡量。甚至在布雷顿森林体系瓦解后，一个国家的黄金储备依然被用以平衡国际收支，维持或影响汇率水平，在稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信等方面发挥着特殊的作用。 对于比特币，首先从本质上讲比特币是计算机技术发展的产物，作为一串记录在载体上的数字，在生活中不具备使用价值。有观点认为比特币的开采过程消耗电力，耗电量可以体现比特币的内在价值，这是一种片面的理解。比特币的开采是计算机通过解决数学难题而获得的奖励，这个过程并不是人类参与的价值创造活动，而是开发者和参与者认可的一种数学游戏。因此比特币不具备使用价值，其开采过程不能体现劳动价值，并没有与黄金类似的商品属性。其次，从货币属性的角度来看，比特币的接受范围相当有限，目前接受比特币作为交易手段的企业数量并不多，且受到全球监管趋严和比特币价格波动剧烈的影响，主要社交媒体平台也开始拒绝比特币等虚拟货币。推特（Twitter）于2018年3月26日发布广告禁令，为避免潜在的欺诈行为使公众损失大量资金，平台将禁止出现虚拟货币ICO及销售广告。Facebook和Google此前已经做出了类似的决定以禁止虚拟货币的广告投放。知名论坛和社交网站红迪网（Reddit）也宣布停止接受比特币支付。 从价值稳定的角度，黄金的价格受到多种因素影响，蒋先玲（2017）的研究表明长周期下伦敦黄金现货价格周期与经济发展周期相反；中周期表现出与大宗商品价格周期相一致的特征；短周期黄金价格受到突发因素影响较大，投资者情绪和预期为波动主要原因。但是黄金的内在价值即作为商品包含的劳动时间价值是长期不变的，因为黄金开采技术多年来并未出现重大突破。比特币自诞生以来，对其内在价值的争论就从未停止，主要是因为比特币本身不包含劳动时间价值且不与任何实物资产挂钩，这也造成比特币的价格波动异常剧烈。我们取2013年1月30日至2019年10月25日的COMEX黄金价格和比特币价格进行计算，两者的标准差分别为104.16和3677.84，比特币在同期的价格波动远大于黄金，在价值稳定这一点上比特币无法和黄金媲美。 从价值均匀可分性的角度，比特币的最小单位是聪，一比特币等于一亿聪，理论上和黄金一样是价值均匀可分的。 从轻便和易携带性的角度，在人类社会早期交易额不大的背景下，各国的商业活动都可以金币、金条的形式进行结算，黄金相对于其他金属货币具备轻便和易携带的特性，这是因为同等质量的黄金可以代表更多的价值。而随着社会发展，黄金无法适应交易额的迅速增长而逐渐被代用货币和信用货币取代。在这一方面，比特币具备黄金等实物货币无法比拟的优势，比特币的存储和交易都依赖于比特币钱包和互联网环境，只需将自己的账户接入网络，就可以实现全球范围内的转账和交易，因此便捷性也常被认为是比特币的巨大优势。 2、 比特币与信用货币 信用货币是由国家法律规定的，强制流通不以任何贵金属为基础的独立发挥货币职能的货币，其本身价值远远低于其货币价值。目前世界各国发行的货币，基本都属于信用货币。信用货币的表现形式包括辅币、现金或纸币、银行存款和电子货币。 凯恩斯的《货币论》中指出，记账货币（money of account）是表示债务、物价与一般购买力的货币，这种货币是货币理论中的原始概念。褚俊虹（2002）的研究表明，货币的本质是信用，而货币发展的本质规律是交易成本递减。信用货币本质上是由国家主体赋予法偿性的一种债务，其流通能力是法律赋予强制执行的，这是信用货币具备一般授受性的保证。一般来讲，信用货币具有以下特征：①价值符号；②债务货币；②强制性和法偿性；④国家主体可以对信用货币的发行进行调控。 比特币替代信用货币的最大障碍正是去中心化的特性。这一特性意味着比特币缺乏发行主体，具备开发能力的团队都有可能开发新的数字货币，分叉币，山寨币理论上都可以具备与比特币相同的功能。那么我们应该用何种虚拟货币进行交易就成了无法达成共识的问题，因为目前还没有法律赋予比特币等虚拟货币强制流通能力。缺少具有公信力的国家或组织为其背书，也没有和任何实物资产挂钩，比特币作为货币的信用基础就不存在，自然不能很好地行使货币的职能。甚至当主权国家宣布比特币非法时，比特币可能会一文不值。 比特币不能取代信用货币，而与实物货币相比，比特币在价值均匀可分性方面理论上可行，而其在轻便和易携带性的巨大优势不容忽视。因此我们认为，对比特币相关技术的借鉴是必要的，央行数字货币研究所所长姚前在《央行数字货币的技术考量》一文中也指出现阶段我国研发央行数字货币的首要出发点是补充与替代传统实物货币。但是比特币的本质不是货币，对其投资仍需客观看待。 四、 比特币的未来：限制私有加密货币发展，加快研发央行数字货币 1、 比特币的风险：自身运行机制而产生的固有风险 比特币的造富神话背后，隐藏着诸多潜在风险。比特币的设计机制导致它不同于以往的货币，存在许多特质问题。——市场风险，市场过浅问题，储存交易风险，操作风险，隐私相关风险，以及法律法规风险等。 市场风险：首先，无论是将比特币作为资产投资还是作为交易媒介，任何比特币的持有者都会面临比特币价格波动带来的市场风险。缺乏发行主体的比特币几乎是不受控的，很容易受到外界因素的影响，缺乏价值基础使比特币内在价值的判定非常困难，这样的不确定性可能会对投资者带来损失。不稳定的币值可能会降低投资者持有比特币的动机，并且让商户难以使用比特币标价，这种波动性对比特币流通范围进一步扩大产生了阻碍。 储存风险：持有者通过挖矿和购买的比特币，必须储存在各种电子钱包中。线上平台的电子钱包自身安全系数往往不足，容易遭受黑客攻击导致比特币被窃。而线下钱包则存在丢失或损坏的隐患。如果电脑没有备份而发生损坏，同样可能永久性的失去比特币。 交易风险：比特币支付的不可逆转性也增加了交易风险。如果比特币是由于失误或被欺诈而发送的，比特币系统没有内置的机制来解决这种问题。虽然买卖双方可以自愿地同意改正错误，但是比特币协议没有任何机制能够强行取回资金。不可逆转性使得比特币在交易方式的竞争中处于劣势：所有其他条件相同的情况下，消费者应该倾向于使用一个能够避免错误支付的支付系统。 隐私相关风险：比特币同样也为投资者的隐私带来了潜在风险。比特币交易实际上是非实名系统，每个账户的交易信息都是完全公开，只是账户的真实持有人是未知的。然而，使用比特币进行商品购买和线上支付往往会需要邮寄地址和真实姓名，原则上可以从这些来源获得比特币用户的身份，这就为用户带来了隐私泄露的风险。 政策风险：最后，比特币系统在不同国家面对着不同法律和监管。各个国家关于比特币收益的税收、比特币资产的保护等方面的立法都比较薄弱，投资者的合法权益可能难以获得有效保护。目前在我国，比特币监管存在以下不足之处：1）比特币法律界定模糊。目前我国“虚拟货币”的内涵外延并无明文规定或者解释说明，它自己本身就是一个模糊概念。法律监管方面存在漏洞与空白，在具体案件或实践中，法律无法发挥指引作用。2）比特币价值认定困难。比特币价格波动剧烈，导致比特币价值判断不准，当比特币交易者利益受损时难以得到妥善处理，有可能会出现因比特币价值而定罪量刑的某些犯罪摇摆不定的情况，有损法律威严，并影响后续司法救济。3）管辖权不明、准据法无从选择。在比特币侵权违法案件中，管辖权的拥有国、管辖法院、侵权行为地等一系列的法律争端成为了现今司法领域的一大焦点问题。当比特币跨境犯罪时，如何确定司法权，这更是缺乏国家间统一的国家条约或规则，增加了解决国际性案件的难度。 2、 中国对比特币的监管 随着比特币在世界范围内的兴起，中国的投资者也开始涌入比特币市场，成为比特币交易中的重要力量。2011年6月，比特币中国交易平台上线，主要作为比特币买卖、交易的服务提供场所，国内的比特币开始被关注。2013年5月，中国央视《经济半小时》比较客观地向中国观众第一次介绍比特币这个新生事物，这是中国政府官方媒体第一次介绍比特币，被认为是一种积极的信号，中国市场的比特币交易量跃居世界第一。然而，随着比特币的快速发展，中国出现了许多山寨币交易和非法ICO融资项目。为了保障中国投资者的资金安全和维护金融市场稳定，我国政府对比特币交易活动的监管逐步趋严。 2013年12月，央行等五部委下发《关于防范比特币风险的通知》，认为比特币为虚拟商品，要求金融机构和支付机构不得以比特币为产品或者定价单位，不得直接从事比特币的买卖服务，同时也不得为比特币交易提供清算、结算等服务。从而在比特币与金融行业间架设栅栏，以防比特币的风险扩展到金融行业从而导致更为严重的系统性风险。各大银行也很快响应规章的要求，纷纷禁止为比特币提供服务。通知下发后市场剧烈震动，比特币价格遭遇重挫，此后一年比特币价格从高峰8000元左右大幅下跌70%，一度跌破2000元。 2014年3月，央行发布《关于进一步加强比特币风险防范工作的通知》，禁止国内银行和第三方支付机构提供比特币交易平台的开户、充值、支付、提现等服务。 叫停非法ICO活动，清退相关交易所。截至2017年上半年，中国ICO市场已初具规模，募资金额达到26亿元人民币。但与此同时，缺少政府监管的ICO活动催生了大量良莠不齐的ICO项目，存在发行方缺乏明晰的规范、投资者缺乏适当性管理、投资者非理性行为引发市场泡沫和不法之徒借机诈骗洗钱等隐患。2017年9月，央行联合七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，要求各类ICO立即停止，相关交易平台停止运营。至此，比特币在中国被明确限制发展。 2018年1月12日，中国互联网金融协会发布《关于防范变相ICO活动的风险提示》，指出一种名为“以矿机为核心发行虚拟数字资产”（IMO）的模式值得警惕，存在风险隐患。 2018年3月28日，央行副行长范一飞在2018年全国货币金银工作电视电话会上表示，2018年将从严加强内部管理和外部监管，开展对各类虚拟货币的整顿清理。 2018年8月24日，银保监会等五部委联合发布《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》，声明此类活动以“金融创新”为噱头，实质是“借新还旧”的庞氏骗局，资金运转难以长期维系。 2019年2月21日，在人民银行2019年全国货币金银工作会议上，央行副行长范一飞表示，2019年要深入推进央行数字货币研发，加强虚拟货币监测监管。 3、 央行数字货币：中国正走在世界前列 央行信用货币以国家信用背书作为支撑，具有法定强制流通能力。而比特币等加密货币则以密码学原理为基础，因为缺乏信用背书，也没有发行主体，币值易受外界政策变化以及投机行为影响，接受范围也相对有限。随着比特币和区块链技术的兴起，央行数字货币成为各国的重点研究领域，英国、加拿大等多国央行都表示将涉足该领域，但尚无一家中央银行拿出落地的实际应用。盛松成（2016）认为数字货币的技术创新无法取代央行货币发行和货币政策，有望在降低发行成本、确保资金安全和提高交易效率等方面发挥重要作用。 中国在法定数字货币的研发上起步较早，发展较快。我国央行在2014年就已经成立专门研究小组，论证央行发行法定数字货币的可行性；2016年9月，票据交易平台筹备组会同数字货币研究所筹备组成立了数字票据交易平台筹备组，启动数字票据交易平台的封闭开发工作。2017年1月25日，数字票据交易平台实验性生产系统成功上线试运行，顺利完成基于区块链技术的数字票据签发、承兑、贴现和转贴现业务，实现了数字票据业务的突破性进展，对于将区块链技术应用于金融领域具有里程碑意义。 法定数字货币的运行框架有两种模式：一是由中央银行直接面向公众发行数字货币；二是遵循传统的“中央银行-商业银行”二元模式。央行副行长范一飞的署名文章《关于央行数字货币的几点考虑》一文认为第二种模式（双层投放体系）更符合我国的国情。这种模式仍采用现行纸币发行流通模式，由中央银行将数字货币发行至商业银行业务库，商业银行受央行委托向公众提供法定数字货币存取等服务，并与中央银行一起维护法定数字货币发行、流通体系的正常运行。“中央银行-商业银行”二元模式的优势在于由中央银行信用担保，具有无限法偿性；有利于充分调动市场资源促进创新、竞争选优；有利于分散化解风险；避免央行直接发行数字货币的“挤压效应”影响商业银行的投资贷款能力。 比特币等虚拟货币已经被各国纳入自身的监管体系中，在认识到虚拟货币本身风险的同时，我们不能否定区块链技术的创新性和发展潜力。央行数字货币的研发顺应时代发展的需求，但是必须以国家信用为保证，坚持中心化管理的原则，才能在提供高效服务的同时维护国家货币主权。 实习生李欣怡对本文亦有贡献
比特币已经站在28000美元之巅，折合人民币18万一枚。根据美国Model 3 标准版3万美元一辆，比特币就差涨个10%，就能用一枚比特币换一辆特斯拉Model 3。 比特币涨太凶了吗？如果把比特币对比特斯拉股票在今年的表现，比特币也只不过涨了2.7倍，远低于特斯拉8.9倍。 在短短的一个月之前，当比特币从1万美元开始突破，气势如虹冲到18000美元时候，笔者公开分析了比特币大涨的5大原因： 第一：DeFi（去中心化金融）热潮退去，资金回归主流币。 第二：Paypal（美国在线支付服务商）引起比特币的个人交易量剧增，特别是北美用户交易量剧增。 第三：机构在不断的涌入持有比特币。 第四：近期某数字货币交易所面临重大监管风险，资金避险回归比特币 第五个原因，也是最重要的原因，是因为USDT（数字货币稳定币）的持续高速增发。 并在在当时总结“比特币价格突破历史高点，那只是时间的问题。”虽然当时笔者分析对了方向，却无法预料到比特币如此强悍，不仅迅速突破19000美元历史高点，而且在一个月之内，站在28000美元之上。 回顾之前的五大原因，DeFi退潮对比特币价格的影响开始逐渐退去，数字货币交易所监管风险也慢慢平息。而机构和北美个人用户对比特币的热捧效应却愈加明显。而USDT（泰达币）的持续高速增发依然是主要动力。 至于全球央行大放水是否与比特币此次大涨有关，笔者认为这种解释太过牵强。比特币长期会因为法币的贬值和相对升值，但是全球央行大放水这已经持续快1年，比特币最近飙涨很难归功于法币的发行量，而是更多跟USDT发行量有关。因为比特币大涨的坚实基础都源自于USDT的高速增发，不管是是这些增发来源于实际需要还是凭空捏造。印钞票总是能引起物价上涨，这个道理非常浅显易懂，放在加密数字货币领域一样适用。 当然，随着比特币节节高升， 也出现了一个新的现象：个人投资者观望不操作，只剩加杠杆上衍生品的做空方和做多方疯狂厮杀 。 在此之前，比特币突破价格重要节点，币圈群或者朋友圈铺天盖地讨论，如今价格冲破28000美元，却没有在身边朋友群砸出一点浪花。除了大家对比特币暴涨已经习以为常外，最重要的是个人中短期投资者大都因为比特币大幅的暴涨而已经获利出场 ，而长期投资者也不愿意这种上涨势头抛售。 既然个人投资者观望不操作，剩下的就是做多和做空的个人投机者和投资机构之间的厮杀。据报道，比特币突破28000美元当天，全网有38亿做空者爆仓，而爆仓后的回补进一步推动币价上升。 现在比特币已经进入波动极大的非理性空间，称之为泡沫发展阶段中的“狂热期”。 如果对照2017年和2020年比特币飙升图形，可以看两者极其相似，也都符合泡沫狂热期的图形。在这期间，价格一再突破人们对它的认知，贪婪、狂热和幻觉轮番主导投资人的心理。2020年和2017年唯一不同的，是相比3年前，如今比特币的杠杆和衍生品已经非常普及， 这也放大了比特币上升和下降的空间， 波动性也成倍放大，投资风险极高。 有网友说“是不是以后再也看不到20000美元以下的比特币了”，其实不然，比特币这种缺乏价值锚定的投资品种， 什么价格都有可能。但是当价格变化到期望的区间的时候，很多人都胆怯了， 真的跌落到20000美元，很多人就不一定敢买入了。比如今年3月份比特币跌落到3000美元附近，有多少人愿意去接盘呢？ 其实我们更应该问“比特币的价值到底在哪里？”如果能够找出它的锚定价值点，那投资人才能有勇气在价格远低于价值的时候买入，在价格远高于价值的时候抛出。然而找出比特币价值，是一个学术和业界都在探索却依然无解的难题。没有价值锚定的比特币，终究是个价格起伏不定波动范围极大的投资品，这也许也是它独特魅力所在吧。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估