【研究报告内容摘要】 一、周专题:总台超高清供给新突破,万亿新市场将打开 1)短期看,《新闻联播》首次实现高清化制播,超高清行业迎来供给侧内容提升:有线频道铺设带来高清频道配套设备带来确定性增长,频道建设带来相关系统集成、视频编解码器等市场前景较为确定,重点受益标的包括央视核心系统集成和服务供应商捷成股份（300182）,视频编解码设备及服务提供商当虹科技、数码科技（300079）等。 2)中期看,云计算有望借助超高清将引入媒体生产过程,双千兆网络、WIFI6将会成为家庭标配:4k超高清的兴起,加速单机媒体生产将会逐渐向云化媒体生产过程演进,带动高性能交换机及服务器在媒体领域的应用,相关受益标的包括紫光股份（000938）、星网锐捷（002396）、浪潮信息（000977）等。 用户侧方面,由于双千兆网络(5G+10G PON)逐渐渗透,叠加运营商三季度WiFi6集采,有望带动家庭WiFi6路由器普及,受益标的包括平治信息（300571）、剑桥科技（603083）、共进股份（603118）、天邑股份（300504）等。 3)长期:垂直应用极大拓展高清视频市场,带动边缘计算、5G 模组需求大增,相关受益标的包括网宿科技（300017）、广和通（300638）、移远通信（603236）、日海智能（002313）等。 二、通信行业观点及推荐标的: 1、短期低估值、业绩确定性的行业龙头仍然是市场关注重点,关注平治信息、航天信息（600271）、金卡智能（300349）、中恒电气（002364）、东方国信（300166）等,受益标的包括中天科技（600522）、爱施德（002416）等标的补涨带来投资机遇。 2、长期观点及逻辑: 1)国内公募REITs试点推进重点关注光环新网（300383）、沙钢股份（002075）等自有数据中心物业资产的估值提升。 2)受益于5G承载网建设,业绩稳健,估值提升:紫光股份、烽火通信等; 3)受益于流量拉动,持续稳健成长:亿联网络（300628）、光环新网、天孚通信（300394）、星网锐捷等; 4)低估值,基本面持续同比或环比改善:航天信息、海格通信（002465）、金卡智能、TCL科技（000100）等。 5)物联网业务向NB-IoT/Cat1/5G网络迁移,物联网模组和下游应用企业有望受益:移远通信、移为通信（300590）。 三、风险提示:地方广电受制于投资规模,超高清频道上线不及预期;运营商5G投资过大及营销费用导致利润仍然无法短期翻转;疫情持续反复,物联网终端无法现场施工。
©深响原创 · 作者｜申商 “大家好，我是看得起豪宅的小艾大叔，今天为大家带来的豪宅是海派新式弄里，3房2厅只要5300万……小乔木矮灌木一搭，石板墙与透壁灯一配，空间层次感就出来了。” 上个月，小艾大叔的5300万豪宅巡游给一众B站网友带来了“美颜暴击”，尤其是在B站上个月刚刚解锁的4K支持下，精致典雅海派老宅的空间层次感更是被表现得淋漓尽致，给了网友不亚于亲临其境的冲击感官。 而这样的冲击感即将成为B站日常：在4月底启动4K超高清画质升级之后，B站于今日正式向用户全面开放4K投稿，稿件最高支持4K120帧——这将让B站成为国内第一家全面面向创作者开放4K投稿的平台。 这也就意味着，用户足不出户，更高清的极光、更高清的海浪、更高清的食材在锅里噗呲噗呲作响，在B站都将尽在眼底。 布局4K对B站而言意义何在？ 对于大多数普通用户来说，4K只是播放器上的一个数字，究竟意味着什么，恐怕没那么清晰。 那么，究竟什么是4K呢？ 4K指的是显示设备或显示内容的水平分辨率在4000像素左右，有时候我们看到的Ultra HD实际上也是指的4K。常见的4K分辨率有3840 x 2160和4096 x 2160。 简单来说，4K视频就是相当于4个我们所熟悉的1080p画面拼到一起，能够提供更高清、更优质的画面，以及更丰富的细节，更生动细腻的体验。 4K内容主攻的还是大屏。在手机上4K的优势可能还不太明显，但在像PC端，以及电视上差距就出来了。尤其是现在电脑、电视屏幕都越来越大、越来越高清，在65英寸以上的电视或是34英寸以上的电脑显示器上，4K所带来的体验就完全是另一个级别了。 而在对清晰度和细节有高要求的内容上，例如体育赛事、演出直播，以及精品游戏，4K的优势就相当明显。像B站所擅长的ACGN内容，以及近几年在B站上表现突出的纪录片，实际上也都在这些范畴内——这也不难理解为什么B站会选择早早开始向4K进攻。 比如说，之前引起轰动的虚幻引擎5的demo视频，在B站就已经有4K版本上线。 游戏视频中堪比电影设备高清拍摄的材质纹理，肉眼可见的细节差异，划时代的光影视觉效果，如果不是在4K画质下观看，这所有开发者辛辛苦苦做出来的视觉呈现就要大打折扣。 除了游戏视频之外，在实景拍摄中，4K所呈现出的细节，能极大提高视听感官体验。比如像UP主“8KRAW_OFFICIAL”拍摄的这组星空中出现的极光，在4K效果下，可以呈现出极光更为柔和、细腻、清晰的色彩渐变。如果像素不够的话，就只能看到糊成一团的光斑了，视觉体验上的差距还是相当明显的。 除了游戏、户外这些一贯符合大家对4K认知的内容以外，在日常内容上，4K所带来的效果升级也相当明显。像在萌宠UP主“奶糕成精档案社”的4K视频里，真真切切阳光下的每一根猫毛都纤毫毕现，大大增强了喵星人在视觉上的杀伤力。 又比如说像前面所提到的小艾大叔的豪宅巡游视频，中式设计的精致典雅、庭院的层次和纵深感，若没有足够的清晰度支持，用户是很难通过二维的画面感受到的。 可以说，4K视频所提供的4倍的细节，所蕴含的不仅仅是更高清的视觉效果，而是完全不一样的视频体验(点击【阅读原文】，直接亲身感受4K视频高清效果)。 为什么B站要率先开放4K？ 4K的优势毋庸置疑，但对于平台而言，提供4K其实是要承担相应的成本付出的。那对于B站来说，为什么要率先开始推行4K视频内容呢？这可以从几个方面来看。 首先，从内容生态上来讲，B站确实在发展4K创作上更有潜力。 对十几秒的短视频而言是不是4K，可能意义并不大，因为在十几秒的消费体验中，大部分人无暇顾及画面上的细节和信息丰富度。 B站视频投稿并无时长的局限，但主流的大多是PUGC的中长视频，且有明确的剧情走向和脚本策划。相比起十几秒套路化的短视频，这样的中长视频，一旦采用4K，很可能内容体验就完全不一样。 像是B站几位UP主所联合制作的“变形兄弟”系列真人秀，已经有了匹敌专业综艺制作的精巧内容策划。如果在4K画质下，这样的中长篇PUGC所能获得的沉浸感和观看体验必然能有全面的升级。 其次，B站上有不少优质的头部创作者，目前已经具备4K内容制作的条件，而全面放开4K则提供给他们一个更好的展现机会。像影视飓风这样的团队，在过去的外拍中实际上已经积累了不少的4K内容素材，但一直限制于播放条件才没能拿出来，现在终于有了用武之地。 另外，4K的发展长期有内容不足的问题，B站作为一个以PUGC为核心的平台，向普通创作者全面开放4K投稿，对于接下来4K内容量的升级，也会有不小的帮助。 正如刚才所说的，在B站所擅长的大屏、中长视频的体验上，4K所能带来的感官差异还是非常大的。尤其普通用户对各种技术实践虽然并不了解，但对视频的体验感好不好其实是相当敏感的，如何保证用户的体验感也很考验平台的技术能力。 例如过去由于国内视频平台清晰度标准不统一，同样标记为4K，但由于码率和编码标准不同，真实的分辨率可能完全不一样，所带来的视觉效果实际上也有明显的差异。 几家视频网站4K电影中太阳细节对比(图片来自科技新体验) 用户虽然并不了解具体的标准和参数设计，但只要一尝试过更优质的视频体验，很快就能感受出来谁是真高清，谁是假高清——在这种视频消费体验上，用户其实是非常敏感，且不会轻易被糊弄过去的，也需要平台用更好的技术实力以诚以待。 在这次4K的升级之前，实际上B站也已经做过了不少视频技术上的更新迭代了，比如说1080P/60帧的升级、蒙版弹幕、修正音画不同步等等。每一次更新迭代背后，都是B站技术团队针对各个技术问题大量的测试和攻坚的努力。 B站技术中心官方账号幻电物业就曾发过一篇文章，记录此前bilibili APP iOS音画同步问题是如何解决的：在接到舞区UP主的反馈之后，技术团队专门购置了专业设备进行测试，以定位问题。最终，B站技术团队通过一系列参数调优努力，将音画差异从150ms优化到了50ms，这个数值在行业内无疑是名列前茅了。 这些改进，都在潜移默化中让B站的用户体验有了不小的提升。4K的升级也是如此，多数用户可能并不了解4K对技术的要求，也不一定清楚4K意味着什么。但就像看过1080p就很难再接受720p一样，最终优化升级后获得的体验效果，会逐渐提高用户的视频观看标准和要求。那么对B站而言，此次也是在用户体验上先行一步，获得4K先发优势。 而从未来竞争角度来说，4K视频作为5G最成熟的落地场景之一，升级4K必然是面向未来发展方向的重要部署。同时，5G的发展也能切实解决4K超高清内容在制作、传输、消费过程中的诸多问题。所以可以想象，5G的商用普及将成为4K内容的一个助燃剂，从而快速提升4K内容的渗透率。 而平台方也必然需要及早开始做产品及内容上的积累。接下来，4K+5G的体验升级，很有可能成为B站在用户体验上的竞争关键，也可能成为B站上一批优质内容创作者弯道超车的机会。 而对于用户而言，最重要的还是接下来能够在B站上有更高清、更立体、更优质的内容消费体验——无论是璀璨夺目的星河图景，蒸腾诱人的街头美食，越来越精致逼真的游戏大作，甚至是高清镜头下更为真实的美妆测评效果，都将通过4K的呈现，丰富用户的感官世界。 深响
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