家族办公室通常会将其投资分散于4至5个投资板块，访问发现，信息科技（77%）及医疗保健（60%）是投资者首选的私募股权板块，其次是房地产（59%）、非必需消费（43%）、通讯服务（40%），这些关注的板块都涉及新经济元素。 上周A股在短暂突破我们多次提到的3400点阻力位之后出现显着的回调，港股也不例外。从朋友圈和我们收到的反馈来看，大部分投资者的情绪比较淡定，能够理解七月以来股市的狂飙突进，其实基础不是那么扎实。诺亚研究在周三发布了主题为“风雨初歇日，股债均衡时”的2020年下半年投资策略云路演，我们建议投资者做好股债均衡，多行业均衡来应对市场的波动和均值回归。 我们也反复告诉过大家一个金融知识点，就是“主街的好消息，往往是华尔街的坏消息”，7月16日公布的最新经济数据好于市场预期，特别是GDP二季度同比增长3.2%，好于市场预期的2.5%，是主街的好消息，但这也意味着接下来的货币财政政策会从相对宽松走向稳健中性，同时随着就业率的逐步改善，股市的参与者也会相对减少。 至于美国股市，这周小幅上涨的支撑力量主要来自于疫苗开发上有一些正面消息。我们在2020年下半年投资策略报告里面提到，在目前全球疫情仍然严峻的环境下，美股常常对好消息照单全收，对坏消息则有些抗拒。 虽然美国还没有公布二季度的GDP增速，不过市场预计美国二季度的数字大约在-37%到-40%之间。微博上有大V说二季度中国的经济总量将创造历史，超越美国。这个说法其实错的一塌糊涂。 原因在于，中国和美国计算季度GDP增长的方法不一样，中国是和去年二季度进行同比比较，方法简单易懂，美国是把二季度和一季度进行比较，然后进行复杂的季节性调整之后再折算成年化增长率，-37%到-40%这个环比折年率转换成同比增长，大约是-9%到-10%。 由于美国2019年经济总量21.4万亿美元比中国14.4万亿美元大得多，因此二季度美国经济总产量还是高于中国的。如果按照购买力平价来计算，那么中国GDP早在2013年就已经超越美国了。当然，如果美国接下来公布的GDP增长好于预期，也可能对华尔街是一个坏消息。 这一周，我们收到最多的问题，还是关于香港在中美竞争格局下可能受到的冲击，特别是美国是否会限制香港的银行进行美元结算。其实我们已经多次详细分析了香港的国际金融中心的现状和未来发展。除非美国完全失去理智，否则几乎不可能限制香港的美元结算。看过我们的分析，就不会被一些没有根据的“危言耸听”吓到。简单来说有三个主要原因，使得美国几乎不可能限制香港和中国的银行进行美元结算： 第一，美国推行无限量化宽松，大量增加发行美元下，任何削弱美元国际流通的行动，都不利美元需求和币值稳定，严重危害美国战略利益。 第二，美国非常希望中国和香港购买更多的美国商品，如果限制美元结算，难道希望用人民币和欧元来买吗？如果美国不希望中国和香港获得美元，那么美国的国债用什么来偿还呢？ 第三，美国破坏香港经济和金融的举措，除了两败俱伤，同时还会伤害在香港有着巨大利益的英国、欧盟、日本、加拿大、澳大利亚等国家，最近这些国家在威胁制裁和争取香港移民的同时，他们的智库也公开了对于经济利益的估算。 现在很多分析都只提中美关系紧张，其实美国和其他发达国家在经济上同样有着巨大的矛盾。我会在本周五晚上凤凰卫视的财经正前方节目分析美国和发达国家围绕“数字税”产生的贸易冲突，欢迎大家收看。 请大家记住，与其关注一些毫无根据，吸引眼球的文章，不如实实在在看看市场的反应，看看大资金往哪里走，特别是一些大家族的投资取向。 最近媒体都报道了清华大学和上交所的联合研究，占比0.5%的A股大户（账户资金量在1000万以上）无论在市场平静期，还是大涨大跌期的投资回报均好于占比85%（账户资金量在50万以下）的散户。 在2014年7月-2015年8月的牛市中，前者早早入场，及时止损离场，累计获益2540亿元，而后者先是减仓，等到A股高位才开始加仓，错过止损好时机，结果亏损2500亿员。 而在2012年1月-2014年6月的震荡中，前者先逐步减仓，在缓慢加仓，后者持续大幅加仓，结果前者累计获益80亿，后者亏损350亿。这也解释了为什么他们在2014年7月市场涨起来后持续减仓，以弥补之前的亏损，但最终依然得不偿失。 研究者的结论是前者或者更加聪明，或者可以接受到更有价值的投资分析，是更加理性的投资者。 从这个角度来看，5月21日《港区国安法》的消息传出后，资本市场的反应基本都是正面的。银行体系没有明显的资金流出迹象，相反，自6月以来超过110亿美元的资金流入香港，这比新加坡过去一年增加的非本地居民存款总数还多。港币对美元汇率稳定并偏向强方兑换保证水平（7.75），银行体系的存款总额在过去几个月也持续上升。股票市场交易活跃有序，市场对一连串IPO募资反应踊跃。香港上半年IPO募资金额排名全球第三，市场预计下半年将重回全球第一。这些趋势与我们之前的分析都是一致的。 显然，大资金更关心的是香港的利率水平高于国际水平，《港区国安法》有利于香港的社会稳定和经济繁荣，港股估值合理，中概东归和红筹北上均是很好的投资机会。 上周五，瑞士银行UBS在香港发布《2020年环球家族办公室报告》，有记者提问，中美关系紧张，香港局势是否已经影响到家族办公室的投资决定时，瑞银财富管理环球家族办公室主管回应称，瑞银没有看到家族办公室的资金从香港流向其他地区。超高净值家族倾向把资金分散配置到不同地区和不同资产。对于生意植根内地的家族，在香港设立办公室自然是其首选，也有欧洲大家族希望在香港设立投资办公室。 家族办公室是超高净值家族独立或者联合专业财富管理公司设立的投资办公室，根据英国Campden Research发表的2019全球家族办公室报告，过去两年全球家族办公室数字上升百分之三十八，数目达至7300个。 瑞银访问了来自香港、内地、新加坡、美国等地共121个家族办公室的主管或高管，这些办公室的平均财富达到16亿美元，总财富净值为1424亿美元。 今年第一季的全球市场震荡，投资人面临“无差别损失”，受调查的家族办公室也不例外，据统计，平均最高资产跌幅亦达13%。一般定性较好的投资者的应对方法是维持定期定额投资，静待市场回到正常，慢慢抚平投资损失。 但家族办公室会采取积极的方法来应对，果断地迎接和管理风险。他们最头痛的并不是蒙受亏损，反而是错失良机。调查发现，55%的办公室在3月到5月对投资组合重新作出调整，以维持长期配置。 这些家族办公室在市场震荡期间的反应两极化，一些办公室认为市场波动是难得的入市机会，加杠杆大幅买入超卖的股票，包括美股和港股，回报相当可观；其他一些担心波动性的办公室则卖出股票和债券，增持现金和黄金。 瑞银在6月的调查发现，77%的家族办公室投资组合，表现与年初设定的目标基准相符，甚至表现更好。调查还发现，许多获利的办公室开始卖出股票，并将利润投资于住宅及私募基金，甚至用于企业并购。 77%的受访家族办公室有参与私募投资，69%的办公室认为私募股权是回报的主要来源。而73%的办公室认为未来2年至3年时间，私募股权投资较公开市场投资回报高。 应该说这样的预期符合历史经验。一个重要的知识点是在经济衰退期开始的私募股权投资，完成退出后的收益率不仅明显好于在经济繁荣期开始的私募股权投资，也要好于把资金投资在公开市场，按照同样现金流进入和退出计算得到的收益率（均以收益率中位数进行比较）。 表面上看，优质资产在经济衰退期无可避免的折价，是开始于衰退期的投资业绩好于繁荣期的原因。但背后更深层的原因是，能够在经济衰退期募集资金的私募股权基金管理人，有着更大的规模和更好的历史业绩，得到投资者的信任。私募股权投资的业绩具有持续性，这与公开市场投资业绩缺乏持续性，形成鲜明的对比。 家族办公室通常会将其投资分散于4至5个投资板块，访问发现，信息科技（77%）及医疗保健（60%）是投资者首选的私募股权板块，其次是房地产（59%）、非必需消费（43%）、通讯服务（40%），这些关注的板块都涉及新经济元素。 对于当下特别流行的影响力投资（Impact Investing）和可持续发展投资（Sustainable Investing），43%的家族办公室指出，回报仍然处于优先考虑。不过，有39%家族办公室计划在未来5年将大部分资产配置到可持续发展投资。 希望大家远离“危言耸听”，理解投资的本质，获得长期稳健的收益。
财经讯 在家电行业有一个叱咤风云的人物，可谓是“中国最低调富豪”。学历只有小学，却把1家资产5000元人民币、只有23人的小厂，打造成现在市值超4000亿人民币的家电巨头。坐拥1800亿身家，2019年胡润富豪榜排名第4，被董明珠视为“最大的敌人”，他就是美的集团（000333）创始人何享健。 何享健，1942年8月出生于广东顺德，1968年5月，何享健集资5000元，创办了“北街办塑料生产组”，1980年开始制造风扇，进入家电行业，1992年推动美的进行股份制改造，2001年完成了公司高层经理人股权收购，2012年8月26日，何享健卸任美的集团董事长，现任美的控股有限公司董事长、广东省和的慈善基金会荣誉主席。 据美的官网介绍，美的1968年成立于中国广东，如今是一家覆盖消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、创新业务四大板块业务的全球科技集团，在全球拥有约200家子公司、约150,000名员工，业务涉及200多个国家和地区。美的连续四年上榜《财富》世界500强，2019年排名第312位。 家族财富位居胡润榜第四 控股7家上市公司 天眼查信息显示，何享健目前仍控股五家公司，包括美的控股有限公司、佛山顺德君域管理有限公司、宁波美域股权投资合伙企业、佛山市顺德区利迅投资有限公司和佛山市顺德区开联实业发展有限公司。 据胡润研究院2019年10月10日发布了《2019胡润百富榜》，时年77岁的何享健及其儿子何剑锋以 1800 亿元排名第四，这是何享健在胡润百富榜上的历史最高排名，这也是制造业在2019年榜单中的最高排名。2020年2月26日，何享健家族以1820亿元财富位列《2020胡润全球富豪榜》第41位。2020年4月7日，何享健以216亿美元财富位列《2020福布斯全球亿万富豪榜》第36位。 2020年4月31日，美的集团公布了其2019年年度报告和一季度报告，其中，2019年营收2793.81亿元，同比增长6.71%，归母净利润242.11亿元，同比增长19.68%；而一同公布的一季报，其营收同比下滑22.86%，归母净利润同比下滑21.51%，疫情给美的的一季度经营带来了不小的冲击。 值得注意的是，虽然何享健是以制造业起家，但是其对资本却十分看重。“我们要从做产品到做企业，从做企业到做资本。下一步，我们的企业不光要讲效益、讲现金流，更重要的是看企业的市值，进行市值管理。现在的世界靠的是科技和资本，只要有钱、有科技，就什么都能做到。” 2001年，何亨健和管理层完成了MBO，美的由乡镇企业变为民营企业。2004年，美的并购了合肥荣事达和广州华凌，继续扩大在家电业的份额。同时，美的不断在尝试多元化。 何享健在不断将部分白电资产调整到上市公司后，何享健开始为美的电器（000527）找寻外资战略投资者。而引入高盛，也成为其资本运作中的一出大戏。 2006年11月25日，美的电器发布公告，将向高盛集团全资子公司GSC apital Partners Aurum Holdings 定向增发7559.5万股，以募集资金7.17亿元。据悉，高盛集团进入后，将占美的电器扩大后总股本10.7％，成为美的电器第二大股东，这项交易仍需商务部的批准。 2007年6月，美的电器收到了国家商务部签发的关于非公开发行股票方案的批复文件，原则同意公司向美国高盛集团（Goldman,Sachs＆Co.）全资拥有的GS Capital Partners Aurum Holdings定向增发7559.5万股。 引进高盛，美的电器募集资金约7.17亿元，计划将募集资金的27.89％用于偿还银行贷款，另外的72.11％即5.17亿元用于补充公司流动资金。预计资产负债率降低到55％左右，以此实现降低负债率的目的。 2013年9月18日，美的电器（000527.SZ）从深交所注销，美的集团取代之在深圳证券交易所挂牌上市，交易代码更改为“000333.SZ”，股票简称更改为“美的集团”。集团整体上市后，上市公司将不再仅有冰洗空等白电业务，小家电、物流和电机业务也将进入。 在早年完成简单并购后，轻车熟路的何享健开始在上市公司中大施拳脚。截止目前，美的在科创板已投资3家企业，它们分别是乐鑫科技（688018.SH）、埃夫特和有方科技（688159.SH）。 在2019年5月8日之前，何享健还是小天鹅A（000418.SZ）的实控人，但在2019年下半年时，小天鹅A（000418.SZ）并入了美的集团（000333.SZ）。除此之外，何享健还间接控制德国上市公司库卡集团（KUKA Aktiengesellschaft），并与其儿媳卢德燕共同为新三板公司美的物业（839955）的实际控制人，同时卢德燕还是港股上市公司美的置业（03990.HK）的唯一实际控制人。何享健儿子何剑峰则实际控制着A股上市公司盈峰环境（000967）（000967）、华纳百录（300291.SZ)，加上美的集团（000333.SZ）、合康新能（300048）（300048.SZ）在内，总数继续维持在7家。 美的接班人：不选“独子”选“职业经理人” 现今，国内很多富豪家族都迎来了第二代接班人，比如香港的李嘉诚家族、李兆基家族，大陆的碧桂园、新希望集团等等，这些庞大的家族企业，毫无例外都将权柄交道了家族的第二代传人手中，子承父业，这是中国最传统、最常见的传承方式。 与许多白手起家的中国商人不同，何享健选择在“企业外”培养自己的儿子。据悉，何享健曾花大量的时间和精力研究世界500强企业，从中总结出一条规律：很多企业的没落都和家族式管理、传承脱不开关系。何享健在客观分析了他的家族以及美的运营情况之后，认为家族式企业对美的弊远大于利，所以他很早就放言，美的一定不会成为家族式企业。为了兑现这一承诺，2012年，何享健卸任美的集团董事长，又在不久后退出集团董事会。在“美的系”企业决策层里，没有何氏家族成员，包括何享健及他儿子何剑锋。何氏家族仅仅作为大股东存在，即使在持股方面，子女也都避开，形成“公公+儿媳”的持股组合。 何享健唯一的儿子何剑锋，多年来无意涉足美的的经营，在2012年美的集团更朝换代中，仅以董事身份，位列在新一届美的集团董事会的10名成员之一。但这一切，似乎并不阻碍何剑锋在美的集团之外的商业江湖中“锋芒毕露”。 据了解，1994年之前，何剑锋是做空调制造相关生意。1995年到2002年他成立了多家企业，包括广州东泽电器公司、顺德北滘盈科电子公司，并且成立了盈峰集团。他做的行业涉及到了商业零售、电子、投资等，在这些领域中，他后来才把重心放在投资上。 可是在2003年之后，何剑锋突然频繁出售资产，套现1.2亿元。先是卖掉了盈峰集团控股的东泽电器，然后又卖掉了盈峰集团旗下的现代电器，最后又出售了金科电器。东泽电器是当年广州最大的家电连锁零售商。将电器业务都出售之后，何剑锋便开始注重投资。 2007年，何剑锋还成立了合赢投资，专门做投资业务。接着，他还将易方达基金管理有限公司25%的股权收购了。也正是在这一年，父亲让何剑锋回到美的工作，接手美的持有的上市公司上风实业25.2%股份，成为上风实业的第一大股东。 2012年，年过70的何享健考虑退居二线，希望何剑锋能回来继承家族企业，可是何剑锋不愿意。何享健而后将公司交给了与儿子何剑锋同岁的方洪波。 有意思的是何剑锋一方面崇尚自由，追求自己的兴趣，另一方面却不断从美的集团获取资源、人脉资源，在美的的生态链里，他的身影无处不在。在盈峰控股官方发布的关联企业中，美的控股、美的集团、美的地产赫然在列。 与此同时，虽然美的集团现由职业经理人方洪波管理，但退居幕后的何享健，仍然掌握着美的的战略方向。 据悉，美的集团控股股东为美的控股有限公司，持股35.49%，美的控股由何享健实际控制，持股94.55%。美的控股剩余的5.45%股份，则是由何剑锋的妻子卢德燕持有。早在2009年，卢德燕就曾以19亿元的身家跻身胡润女富豪榜的第42位。 儿子“远走高飞”，除了儿媳，两个女儿在家族中也占据重要的地位。大女儿何倩嫦实际控制的合肥百年模塑科技（000700）有限公司，同时，何倩嫦与其妹妹何倩兴，均为合肥市会通新材料有限公司的自然人股东。上述企业主要生产模具、塑胶制品，属于美的集团的上游产业。 工商资料显示，何倩嫦、何倩兴均为佛山市顺德区盈海投资有限公司（均持股4.55%）、广东顺德瑞盈投资管理有限公司（均持股4.55%）的股东，这两家公司大股东均为盈峰投资。盈峰资本管理的基金广东盈峰投资合伙企业（有限合伙）中，宁波普罗非、何倩嫦、何倩兴均在股东之列。
文/新浪财经意见领袖专栏机构 哈佛商业评论 当当网的风波一波未平一波又起，继创始人离婚大戏之后，最近又上演了抢公章大战。不论结局如何，公司元气都会受到损伤。为什么当当网会形成如今这种局面？背后暴露的是众多家族企业都会遇到的治理结构问题，像当当网这样夫妻店的模式导致公私界限不分明，影响到公司的正常管理。曾有当当离职的管理人员表示：其他公司领导做决策，考虑的是数据、市场、竞争对手，但在当当，高层的夫妻关系却是影响决策的重要因素。 良好的治理结构事关家族企业的生存。而家族企业要想不断传承下去，除了需要良好的治理结构，还要保持家族吸引力，在家族内外找到并培养潜在的高管人才，以及将CEO接班人选拔制度化等，如此方能实现基业长青。 家族企业普遍面临公司治理、传承甚至生存难题，这早已不是什么秘密。 韩国斗山集团（Doosan Group）在CEO人选上出现兄弟争斗后陷入一片混乱。在美国，新英格兰连锁超市Market Basket在两名家族成员（两人为堂兄弟，皆为创始人的孙子，一个是董事，另一个是CEO）进行权力大战之际，遭遇员工抗议，导致公司销售额损失5.83亿美元。 据家族企业协会（The Family Business Institute）分析，只有30%的家族企业能传承至第二代，12%的企业能延续到第三代，仅有3%的公司能发展到四代或四代以上。即便能传承四代以上，这些企业的价值观也多半在最高领导者更替的过程中被严重稀释。 如果这些家族企业具备关键人才管理、领导力培养和传承能力，它们将受益无穷。但是该怎么做呢？它们可以效法那些表现卓越的企业，比如大型家族所有或家族控股并且成功发展了数十年甚至数百年的企业。 在伦敦国王学院教授萨宾•劳（Sabine Rau）的建议下，亿康先达国际公司与国际家族企业协会合作，一起对全球50家主流家族企业进行分析。它们每一家的年收入都超过5亿欧元，来自美国、欧洲和亚洲的主要行业。尽管存在个别企业治理不佳和传承规划不足的情况，多数企业提供了家族企业留住核心人才的宝贵经验。 家族与公司界线要分明 良好治理结构是基础。即便是那些领先企业，非家族成员C级高管中也有1/4的人表示，他们最初在考虑加入公司的时候，对它的治理情况有所担忧。他们不确定高管的自主权有多大，是否存在隐性议程（hidden agendas）和裙带关系；公司管理是否缺乏活力，会做出非理性决定。 在我们调研的50家主流家族企业中，94%的受调研企业由监察顾问委员会所控，这些委员会平均约9个成员。家族代表在这些委员会的平均占比分别是欧洲46%、美洲28%、亚洲26%。 在多数情况下，家族与公司存在明确区隔。英国一家知名消费品公司非家族成员CEO说，“我们有正式的治理结构，能明确家族与公司的界线。”美国一家高性能材料制造商称：“我们有监督委员会，家族的每一个支系都能派一名且只能有一名成员进入公司。每当一个家族成员进入董事会，就要提名一位外部的非家族成员。” 对那些想要雇用和留住最佳人才并长期拥有竞争力的家族企业来说，良好的公司治理显然是第一道槛。无论是已经上市或者部分由专业的投资者（比如私募公司）控股、还是完全由某个家族掌控的企业，只有做好公司治理，才能做出上佳决策和卓越管理。 家族吸引力是关键 尽管家族企业需要像非家族企业那样建立治理结构和提供发展机会，向专业化方向发展，但它们也必须当心不要丧失自身的独特性，也就是“家族吸引力”。 我们调研的企业通常都会保有1-3名家族成员处于企业的核心位置，一如太阳系中太阳的地位。这些人定义了企业形象，用清晰明确的价值观和共同愿景协调不同人的利益。他们聚焦于下一代，而不是下个季度，更倾向于采用能将用户和员工放在第一位并强调社会责任的战略。 他们有很强的个人魅力，能吸引人才慕名而来，并留住这些人。日本一家教育企业的非家族成员CFO告诉我们：“我之所以加入公司，是因为我发自内心地崇拜家族的族长。”一名瑞典媒体企业非家族成员CEO表达了类似的观点：“我喜欢这个家族。某种程度上，他们是实实在在富有魅力的一群人，令人乐于为他们管理公司。”另一名高管也表示，“公司的股东都积极参与公司事务”，“很棒的一点是我们能从长远角度考虑问题，会思考留给后代什么遗产”。 当单独一名家族成员（或几名步调完全一致的成员）在家族企业中处于适当的位置上，能令企业在雇用和保住人才以及公司发展方面明显受益。 寻找未来领导者 那些有良好治理结构和家族吸引力的企业通常能轻易吸引到家族和非家族管理人才。不过你要如何决定究竟哪位适合你公司的最高位置呢？所有人才，特别是家族成员必须接受能力、潜力和价值观方面的评估。 我们调研的家族企业中，最难的就是对继任者价值观的考察。我们发现，每家公司的家族和非家族高管常常用诸如尊敬、正直、谦逊、激情、适度和雄心等词汇来形容公司精神，用词重复率高达95%。一家德国零售业务分公司非家族成员CEO在提及集团CEO时称：“我们步调一致，做事方式相近，他理解我推动企业前进的承诺。”一家中国消费品公司家族成员女性董事长表示：“我们拥有相同的价值观和愿景，能信赖彼此。” 家族成员告诉我们，当他们考虑高管候选人时，与企业文化的匹配度是他们的首要考虑因素。然而，对家族成员高管来说，与企业文化匹配很容易，他们主要担忧的是个人发展。我们调查的企业中，有40%将下一代的家族成员放到董事会和委员会中，以便培养他们的业务和管理技能。 卓越的家族企业通常会尽早找到并培养未来接班人，无论他们是家族成员，还是非家族成员、有潜力的员工，抑或是与公司毫无关联的外部人员。潜在接班人会得到公司的细心培养，以便让他们为更高级别的职位做好准备，并令他们的价值观和能力与职位相匹配。一名中国公司的非家族成员高管向我们描绘了他所在公司的做法：“由家族而非企业出资，我们成立一所企业大学，并在MIT和斯坦福大学培养100名后备管理者。” 家族企业CEO制度化选拔 每一家公司面临的最大威胁就是未能找到合适的CEO接班人。在我们的调研中，大约30%的受访企业只有一个接班人选，约2/3的企业没有适当地规划接班人筛选流程。相反，它们通常的做法是，由家族中一名重要成员凭直觉选出接班人，然后经由监督管理委员会正式任命，随后将接班人介绍给公司的其他人知晓。 事实上，当企业有计划地对多名候选人进行调查，能更有效地找到合适的CEO人选。它们会积极主动并有战略性地挑选CEO人选。瑞典一家媒体公司的家族成员董事长展开了一场复杂的评估活动：“我决定让7名董事挨个面试CEO的接班人选，他们可以选择一对一的方式，也可以与其他人一起面试。随后，我们会交换意见，得出最终结论。” 在考虑CEO接班人选时，多数公司都有一个清晰的层级顺序：先家族成员，后内部人才，第三步才会从其他公司的高管中寻找。我们非常赞同这种做法，因为它能让企业进行准确的评估，并有一个延展的流程。家族企业的文化和人际关系至关重要，内部选拔最有可能让企业成功传承。 当然，最初的磨合期能让新任命的CEO得以胜任或归于失败。就我们的经验来看，磨合期适当的支持能将任命风险降低一半。尤其是当非家族成员CEO入主公司时，冲突会不可避免地出现。要想避免此类问题，家族企业必须确保，新任CEO有足够的时间了解公司，并让他明白自己是关键决策者，以及让他与重要的家族成员见面，并让双方保持良好联系。 “当我们任用某个人，我们会像战友般陪伴他，”一名家族成员CEO说，“董事长或其他董事们会将他介绍给其他人认识，会帮助他，并定期与他会谈。这种做法会私下传播开来。” 对家族企业来说，高管人选，特别是选拔最高管理者的决策很可能成为一枚定时炸弹。幸好，我们的研究显示，企业如果能建立起良好的治理结构，以此划定底线，保持家族吸引力，在家族内外找到并培养潜在的高管人才，以及将CEO接班人选拔制度化，并建立新任CEO的过渡流程，企业就能找到并留住人才，并且基业长青。 (本文作者介绍：《哈佛商业评论》创建于1922年，是哈佛商学院的标志性杂志，被全球商界誉为“管理圣经”。)
《2019胡润套现企业家30强》 30位大陆企业家过去一年共套现918.5亿，历年最多 华夏幸福52岁的王文学过去一年套现131亿位列胡润套现榜第一位 白手起家女首富吴亚军过去一年通过龙湖地产获得分红26亿 13位分红，比去年减少三成；17位转让或减持股份 2位非大陆企业家上榜：合盛硅业的黄达文和富力的李思廉 6位不到50岁，他们是世纪华通34岁的邵恒、碧桂园38岁的杨惠妍、申通快递43岁的陈小英和49岁的陈德军、千方科技47岁的夏曙东，以及网易48岁的丁磊 房地产行业套现企业家仍然最多，占37% 全球最大的财富榜排榜机构胡润研究院发布《2019胡润套现企业家30强》 l 52岁的王文学通过减持A股上市公司华夏幸福、ST宏盛部分股权以及通过获得上市公司华夏幸福过去一年的分红累计套现131亿元，位列今年胡润套现企业家榜第一位。恒大的许家印和碧桂园的大股东杨惠妍过去一年分别从上市公司恒大、碧桂园获得115亿元和89亿元的分红位列榜单第二、第三位。 l 30位上榜企业家中，有17位主要通过转让或减持所持有的上市公司股票套现，占总上榜人数的57%。另外13位主要是过去一年在上市公司所得的分红，占总上榜人数的43%。 l 门槛10.5亿元，30位大陆企业家过去一年共套现918.5亿，较去年增加10%，是历年来套现数额最高的一年。 l 广东企业家上套现榜仍然最多，有9位，但比去年少2位；浙江超过北京位居第二，有6位，比去年多3位；北京第三，有5位，比去年少1位；上海第四，有4位，比去年多1位；天津第五，有2位，比去年多1位；福建、河北、山东和重庆各有1人上榜。 （2019年11月21日，上海）继10月10日发布《胡润百富榜》之后，胡润研究院今日发布其子榜《2019胡润套现企业家30强》（Hurun Cash Out Rich List 2019），这是胡润研究院连续第十三次发布“胡润套现企业家榜”，统计了自2018年7月1日至2019年9月30日各上榜企业家的套现金额，以此进行排名。套现数额皆未减去纳税部分。 减持上市公司股票和上市公司股票分红是历年来企业家大额套现的两大主要途径。今年上榜的30位套现企业家中，有17位主要通过转让或减持所持有的上市公司股票套现，占总上榜人数的57%，其中最有代表性的是王文学、陈德军和陈小英；另外13位主要是过去一年在上市公司所得的分红，其中最有代表性的是许家印和杨惠妍。 胡润百富董事长兼首席调研员胡润表示：“有高质量的上市公司创造利润比较多，分红就多。” “这些上榜企业家早就过了财富自由门槛，他们不是为了提高生活品质而套现，有些人用这笔钱布局新领域，比如许家印布局新能源汽车；有些人去做慈善，比如马云、何享健等；也有些人去做财富传承”，胡润补充道。 企业家套现的金额及方式 1． 王文学 套现额：131亿元 自去年7月至今，王文学通过转让上市公司华夏幸福以及ST宏盛的股份，累计套现131亿元。王文学以财富485亿元位列《胡润百富榜》第55位。 2． 许家印 套现额：115亿元 去年9月，许家印旗下香港上市公司恒大发放2016及2017年度相关红利，许家印累计获得分红共计115亿元。许家印以财富2100亿元位列《胡润百富榜》第三位。 3． 杨惠妍家族 套现额：89亿元 去年7月至今，杨惠妍通过香港上市公司碧桂园所得的股票分红累计套现89亿元。杨惠妍家族以财富1750亿元位列《胡润百富榜》第五位。 4． 蔡奎家族 套现额：45.5亿元 今年年初，蔡奎减持香港上市公司龙湖集团股份实现套现，另外加上过去一年从龙湖集团所取得的分红，累计获得现金45.5亿元。蔡奎家族以财富500亿元位列《胡润百富榜》第51位。 5． 许荣茂家族 套现额：41亿元 去年7月至今，许荣茂家族通过所持有的港股上市公司世茂房地产获得分红累计41亿元。许荣茂家族以财富950亿元位列《胡润百富榜》第20位。 6． 何享健、何剑锋父子 套现额：40亿元 去年7月至今，何享健、何剑锋父子从A股上市公司美的集团及港股上市公司美的置业合计获得分红40亿元。何享健、何剑锋父子以财富1800亿元位列《胡润百富榜》第四位。 6． 马云家族 套现额：40亿元 去年7月至今，马云家族通过减持美股上市公司阿里巴巴的部分股权，套现40亿元。马云家族以财富2750亿元位列《胡润百富榜》第一位。 8． 许世辉家族 套现额：36亿元 去年7月至今，许世辉家族通过所持香港上市公司达利食品分红获得36亿元现金。许世辉家族以财富600亿元位列《胡润百富榜》第40位。 9． 黄达文 套现额：33亿元 去年11月至今年5月间，黄达文数次减持所持有的A股上市公司合盛硅业股份，累计套现33亿元。黄达文以财富70亿元位列《胡润百富榜》第573位。 10． 纪海鹏家族 套现额：29亿元 去年7月至今，纪海鹏家族从其所持有的港股上市公司龙光地产股份获得分红29亿元。纪海鹏家族以财富500亿元位列《胡润百富榜》第51位。 11． 吴亚军家族 套现额：26亿元 去年7月至今，吴亚军家族从其所持有的港股上市公司龙湖集团股份获得分红26亿元。吴亚军以财富850亿元位列《胡润百富榜》第23位。 12． 夏曙东 套现额：25亿元 去年7月至今，夏曙东通过转让所持有的A股上市公司千方科技部分股份累计套现25亿元。夏曙东以财富85亿元位列《胡润百富榜》第472位。 13． 陈德军 套现额：24亿元 今年7月，阿里巴巴正式入股申通快递控股股东，陈德军转让股份获得24亿元现金。陈德军以财富115亿元位列《胡润百富榜》第336位。 14． 陈小英 套现额：22.5亿元 今年7月，阿里巴巴正式入股申通快递控股股东，陈小英转让股份获得22.5亿元现金。陈小英以财富105亿元位列《胡润百富榜》第370位。 15． 宫学斌、宫明杰父子 套现额：18亿元 去年7月至今，宫学斌、宫明杰父子通过转让所持有的A股上市公司龙大肉食股份获得现金18亿元。宫学斌、宫明杰父子以财富26亿元位列《胡润百富榜》第1472位。 15． 邱光和家族 套现额： 18亿元 去年11月至今年5月间，邱光和家族成员数次减持所持有的上市公司森马股份的部分股份，累计套现18亿元。邱光和家族以财富240亿元位列《胡润百富榜》第133位。 17． 孙宏斌 套现额：17亿元 去年7月至今，孙宏斌从其所持有的港股上市公司融创中国获得分红17亿元。孙宏斌以财富680亿元位列《胡润百富榜》第33位。 18． 李占通 套现额：16亿元 去年9月至11月间，李占通通过减持其所持有的两家A股上市公司大通燃气和红日药业股份套现16亿元。李占通以财富40亿元位列《胡润百富榜》第1025位。 19． 林中家族 套现额：15.5亿元 去年7月至今，林中家族通过所持有的港股上市公司旭辉地产股份获得分红15.5亿元。林中家族以财富245亿元位列《胡润百富榜》第130位。 19． 吴冠江 套现额：15.5亿元 今年3月至4月间，吴冠江通过减持所持有的A股上市公司智飞生物部分股份获得现金15.5亿元。吴冠江以财富90亿元位列《胡润百富榜》第444位。 21． 张维仰 套现额：13.5亿元 去年8月至10月间，张维仰通过转让所持有的A股上市公司东江环保股份获得现金13.5亿元。张维仰以财富33亿元位列《胡润百富榜》第1223位。 22． 丁磊 套现额：13亿元 去年7月至今，丁磊通过所持有的美股上市公司网易获得分红13亿元。丁磊以财富1250亿元位列《胡润百富榜》第八位。 22． 高继胜、高靖娜父女 套现额：13亿元 今年6月，高继胜、高靖娜父女通过转让所持有的A股上市公司莱茵体育股份获得分红13亿元。高继胜、高靖娜父女以财富30亿元位列《胡润百富榜》第1299位。 22． 李思廉 套现额：13亿元 去年7月至今，李思廉通过所持有的港股上市公司富力地产获得分红13亿元。李思廉以财富175亿元位列《胡润百富榜》第208位。 25． 张力 套现额：12.5亿元 去年7月至今，张力通过所持有的港股上市公司富力地产获得分红12.5亿元。张力、张量父子以财富240亿元位列《胡润百富榜》第133位。 26． 马鸿、黄晓旋夫妇 套现额：12亿元 今年5月至6月间，马鸿、黄晓旋夫妇通过减持所持有的A股上市公司搜于特股份获得现金12亿元。马鸿、黄晓旋夫妇以财富52亿元位列《胡润百富榜》第802位。 26． 吴延炜 套现额：12亿元 去年11月至今年1月间，吴延炜通过转让所持有的A股上市公司中化岩土股份获得现金12亿元。吴延炜以财富27亿元位列《胡润百富榜》第1433位。 28． 李书福家族 套现额：11亿元 去年7月至今，李书福家族通过所持有的港股上市公司吉利汽车获得分红11亿元。李书福家族以财富1000亿元位列《胡润百富榜》第15位。 28． 邵恒 套现额：11亿元 今年7月，邵恒通过将其所持有的盛大游戏相关股份转让给A股上市公司世纪华通，获得现金11亿元。邵恒以财富55亿元位列《胡润百富榜》第747位。 30． 徐子泉、康宁夫妇 套现额：10.5亿元 今年5月，徐子泉、康宁夫妇通过转让所持有的A股上市公司捷成股份部分股权获得现金10.5亿元。徐子泉、康宁夫妇以财富45亿元位列《胡润百富榜》第912位。 胡润套现企业家榜概览 《2019胡润套现企业家30强》上榜门槛从去年的11.5亿下降到10.5亿。榜单中套现数额主要是从2018年7月1日至2019年9月30日的数字。 年份统计范围上榜人数平均套现（亿元）总套现（亿元）门槛（亿元）第一名套现（亿元）2007历年17264498黄光裕932008历年30278227黄光裕13520092008/1/1-2009/8/1525143585李兆楠6520102009/1/1-2010/8/1525174147史玉柱4520112010/1/1-2011/8/1526194778陈文沛家族4520122011/1/1-2012/8/1530133987史玉柱家族2820132012/7/1-2013/8/153012.63786张利钿家族5820142013/7/1-2014/8/153012.13635许家印5620152014/7/1-2015/8/143028.786013.5朱孟依家族8220162015/7/1-2016/8/153023.169210马化腾7920172016/7/1-2017/9/303026.9806.515龚虹嘉、陈春梅夫妇6020182017/7/1-2018/9/303027.983811.5马云家族11020192018/7/1-2019/9/303030.6918.510.5王文学131 来源：胡润研究院 胡润研究院只计算企业家从上市公司里或者出售公司的套现，并不包括目前股票市场上众多的二级市场投资者，即普通股民。此外，有些拥有大量现金的个人我们并不清楚，尤其是一些非上市公司的分红。很多企业家都有良好的信息渠道，我们知道能够上这个榜单的人应该有更多。以上套现数额皆未减去纳税部分。根据各上市地法律及各人纳税情况，税率不同，如中国，个人转让限售股一般来说需缴纳20%的税款。 胡润研究院从2009年开始仅统计单年套现财富，今年上榜企业家套现财富计算日期从2018年7月1日至2019年9月30日止。美元与人民币的兑换比例按照1：7计算，港币与人民币的兑换比例按照1：0.9计算。 胡润研究院收集了候选人的所有公开信息并进行反复交叉核对，使用市场价值来评估企业家拥有的财富。我们的信息来源主要有四个渠道：第一是所有重要的中、外媒体报道；第二是股市公告，包括国内和香港主板、创业板、新加坡、纳斯达克、纽约、多伦多、伦敦和悉尼证券市场；第三是实地采访，我们的团队走遍全国各地，采访企业家、记者和当地政府机关并参加相关研讨会；第四是我们十年来建立起来的遍布全国的有效信息网络和巨大的数据库。我们联系了榜上的大多数人以及其他许多最终没能上榜的人。我们不否认这张榜单会因为某种原因而漏人的可能。我们所指的“上榜企业家”是指目前主要居住地在中国大陆并且主营业务在中国大陆的企业家，而不考虑他们现在的护照或国籍是哪里。 《2019胡润套现企业家30强》 姓名套现额（亿元人民币）*公司总部年龄1王文学131华夏幸福河北廊坊522许家印115恒大广东广州613杨惠妍89碧桂园广东佛山384蔡奎家族45.5龙湖北京585许荣茂家族41世茂上海696何享健、何剑锋父子40美的广东佛山77、526马云40阿里系浙江杭州558许世辉家族36达利食品福建泉州629黄达文33合盛硅业浙江宁波5910纪海鹏家族29龙光地产广东深圳5211吴亚军家族26龙湖北京5512夏曙东25千方北京4713陈德军24申通快递上海4914陈小英22.5申通快递上海4315宫学斌、宫明杰父子18龙大肉食山东烟台82、5715邱光和家族18森马浙江温州6817孙宏斌17融创天津5618李占通16大通投资天津5519林中家族15.5旭辉上海5119吴冠江15.5智飞生物重庆5121张维仰13.5东江环保广东深圳5422丁磊13网易广东广州4822高继胜、高靖娜父女13莱茵达控股浙江杭州67、-22李思廉13富力地产广东广州6225张力12.5富力地产广东广州6626马鸿、黄晓旋夫妇12搜于特广东东莞52、-26吴延炜12中化岩土北京6028李书福家族11吉利浙江杭州5628邵恒11世纪华通浙江绍兴3430徐子泉、康宁夫妇10.5捷成北京61、- * 2018年7月1日至2019年9月30日的套现额
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