⊙俞立严 ○编辑 邱江 继蔚来、理想之后，中国造车新势力代表之一的小鹏汽车离上市也渐行渐近。距离C+轮近5亿美元融资不到两周，小鹏汽车又于8月3日传出再获超3亿美元融资的消息。据行业内人士透露，阿里巴巴集团领投了本轮融资。小鹏汽车方面对此表示不予置评，阿里巴巴则回应此举是为助力智能电动汽车行业发展升级。另有消息人士称，小鹏汽车赴美IPO进程正在加快，上市时间最晚不迟于9月。 阿里看好智能电动汽车 7月20日，小鹏汽车宣布签署C+轮融资协议，融资规模近5亿美元，主要投资方为Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等知名投资机构。 仅时隔两周，业界再传小鹏汽车又获超3亿美元融资，阿里巴巴集团领投，卡塔尔主权基金（QIA）等参与投资。对此，阿里巴巴方面的回应是：“智能电动汽车是未来数字生活的重要组成部分，阿里巴巴期待通过对小鹏汽车的投资，用其沉淀的数字化能力，助力智能电动汽车行业发展升级。” 小鹏汽车成立于2015年，5年来已进行多轮融资。公开资料显示，在小鹏汽车A轮与B轮融资时，阿里巴巴的身影已经出现；小米则参与了C轮投资，当时小鹏汽车的估值已接近40亿美元。截至目前，小鹏汽车共获得近200亿元资金支持。 就在8月3日，小鹏汽车发布了7月销量数据，其主力车型小鹏P7实现单月交付量1641台，成为造车新势力中规模交付启动速度最快的车型。 对于公司目前发展现状，小鹏有关负责人介绍说，生产制造方面，位于广东肇庆的小鹏汽车智能网联科技产业园已于2020年上半年正式成为P7的量产制造基地。网点建设方面，截至6月底，小鹏汽车全国销售网点达128家，覆盖城市63座；全国服务网点已达65家，覆盖城市52座。充电方面，小鹏汽车超级充电站目前已经签约200家，覆盖城市62座，接入第三方充电桩数量超过20万个。 造车新势力谋求尽快上市 伴随小鹏汽车获阿里投资的消息，有知情人士称，小鹏汽车赴美上市时间已在近日确定，最晚不迟于9月。 罗兰贝格全球合伙人方寅亮表示，在中国造车新势力“三驾马车”中，蔚来、理想均已在美股上市，现在就剩小鹏汽车还未上市。而以美团和阿里巴巴为代表的中国互联网巨头也在新能源汽车这一新赛道上较劲。“理想汽车就是靠美团注资起死回生的。在新能源汽车产品方面，理想汽车和小鹏汽车目前差不多，阿里巴巴则选择支持小鹏汽车。” 在方寅亮看来，小鹏汽车上市没有太大悬念，新能源汽车正处风口，在资本市场的表现也远非一年前蔚来汽车股价跌至1美元多时的情形，“资本想趁目前市场对新能源汽车热度冲一把。” 对此，有券商研究人士表示，特斯拉和蔚来股价的持续上涨，理想汽车的成功上市，对未上市的国内造车新势力有着刺激作用，他们自然希望尽快谋求上市。 值得注意的是，蔚来汽车8月3日也公布了7月的交付数据，共交付3533台，同比增长322.1%，超过去年同期交付数的4倍，是仅次于今年6月的史上第二高单月交付成绩。 “造车新势力的头部聚拢效应开始显现，看好销量真的已经起来的那几家。”在方寅亮看来，造车新势力最终能跑出来的肯定是少数，毕竟造车卖车是一桩“烧钱”的生意，头部企业有望通过资本的注入实现进一步扩张。
车市和资本双“入冬”下，造车新势力纷纷赶乘融资和上市的“末班车”。7月20日，在传出在美提交招股书消息后不久，小鹏汽车又宣布完成5亿美元C＋轮融资。与此同时，哪吒汽车相关负责人也向记者表示，哪吒汽车已正式开启C轮融资，并寻求明年在科创板上市。事实上，无论是融资还是上市，背后都反映出哪吒与小鹏对资金的强烈需求。作为今年销量表现相仿的两家新势力车企，小鹏和哪吒不仅是在融资和上市进程上你追我赶，在市场端上也呈现出胶着的竞争态势。 融资落地 作为今年第三家获得融资的新势力车企，小鹏汽车宣布成功签署C＋轮融资，融资金额近5亿美元，本次融资的主要投资方为Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等。 去年11月，小鹏汽车刚刚完成4亿美元C轮融资，并引入新晋战略投资者小米集团。完成C轮融资后，今年小鹏汽车推出第二款车型小鹏P7、并通过收购福迪汽车拿到生产资质。汽车行业专家颜景辉表示，第二款车型推出并拿到生产资质，为小鹏汽车添加融资筹码。 据统计，C＋轮融资到位后，小鹏汽车融资总额已接近200亿元。小鹏汽车相关负责人表示，本次C＋轮融资的成功签署，体现出投资者对小鹏汽车战略、市场定位及长期发展的信心。 就在小鹏汽车宣布获得融资的同时，哪吒汽车相关负责人也告诉记者，哪吒汽车已正式开启C轮融资。天眼查显示，哪吒汽车已完成4轮融资，投资方包括鸿利智汇（300219）、金合股权投资、知合出行等机构，累计融资额超62.5亿元。 汽车行业分析师张翔表示，合众汽车（哪吒汽车运营主体）创始人方运舟出身于奇瑞，而奇瑞在国内较早开始研发生产新能源汽车，经验比较丰富。同时，方运舟为清华大学教授、新能源汽车领域权威专家欧阳明高的学生，因此合众汽车也算清华系企业。在战略路线上，合众汽车走的是从低端到高端的路线。 在造车新势力中，加速融资的不只小鹏与哪吒。今年以来，蔚来先后通过可转债、引入战略投资累计融资100亿元；7月理想汽车也宣布获得5.5亿美元的新融资；威马汽车方面也透露，今年将完成D轮融资。 “现阶段新势力造车依旧需要靠外部输血支撑经营，融资支持越多，在今后的竞争中便更有优势。”乘用车市场信息联席会（以下简称“乘联会”）秘书长崔东树表示，企业纷纷资本市场加码，融资通道也正在收紧，为了争抢头部席位小鹏汽车和合众汽车提速融资进程。 上市竞速 融资之外，造车新势力也纷纷踏上IPO之路。去年12月，小鹏汽车运营主体广州橙行智动汽车科技有限公司47位股东将所持全部股权悉数出质，质权人均为广东小鹏汽车科技有限公司。 彼时，尽管小鹏汽车回应称：“这是正常企业架构调整。”但有消息称，本次调整是小鹏汽车在搭建VIE结构以实现在海外上市意图，小鹏汽车已在美秘密提交IPO文件，预计将会在今年三季度上市。 不同于小鹏汽车对IPO计划的讳莫如深，哪吒汽车相关负责人向记者明确表示，哪吒汽车正在寻求明年在科创板上市。据了解，目前哪吒旗下有两家智能化工厂并拥有两款量产车型，同时具备生产双资质。在业内人士看来，这些不仅为哪吒带来良好融资条件，同时也是为今后的上市铺路。 无论融资还是上市，背后都反映出哪吒与小鹏对资金的强烈需求。目前，小鹏汽车旗下虽然有两款车型，但P7刚开启交付，尚处在产能爬坡的阶段。同时，小鹏汽车正在加速新零售第二阶段布局，计划新增100家以上线下店面。 此外，为获得生产资质，小鹏汽车在今年完成对福迪汽车的收购，但由于该资质属于稀缺资源，收购时都需要重金。此前，车和家在收购重庆力帆100%股权时，支付金额高达6.5亿元。“无论是渠道拓展收购资质，还是量产新车都需要大量的资金支持。”颜景辉对记者表示，现在P7刚刚交付还处在市场适应期，很难为小鹏带来太多收入。 哪吒汽车也面临着相同问题。据了解，今年哪吒汽车将加快渠道扩张，开设更多直营店。一位车企工作人员透露，不同于传统4S店，直营店的模式让企业会背负更多的资金压力。除渠道铺设，哪吒汽车还宣布在今年推出第三款车型哪吒V。 “渠道建设将需要大量资金支持，尤其是在一线城市，新势力的展厅规格往往高于传统4S店，同时新车研发和前期的宣传也少不了要烧钱。”崔东树表示，现在新势力企业虽然已经跨过了交付和量产，但很少有销售量跨过5万辆，很难达到盈利，因此IPO成为这些造车新势力获得资金支持的最好途径。 目前，继蔚来赴美IPO后，理想汽车也已向美国证券交易委员会提交招股书，申请在纳斯达克上市。据了解，理想汽车将于7月31日在纳斯达克挂牌上市。相继传出IPO时间表，也意味着小鹏和哪吒开始争夺“造车新势力第三股”的头衔。 短兵相接 除在融资和IPO进程上你追我赶，小鹏与哪吒在销量层面也竞争胶着。乘联会发布数据显示，今年上半年哪吒汽车销量为5002辆，位列造车新势力第四位，低于蔚来、威马、理想，但超过小鹏汽车，小鹏汽车销量约4200辆，位列造车新势力第五位。 此前，哪吒一直深耕10万元以下市场，而小鹏主攻10万以上市场，两家并无直接竞争关系。今年3月，哪吒上市第二款车型哪吒U，该车型补贴后官方指导价为13.98万-19.98万元，与小鹏首款车型G3（补贴后建议零售价为14.68万-19.68万元）价格高度重合，两家企业开始短兵相接。 在上半年哪吒销量反超小鹏过程中，尚不清楚哪吒U发挥了多大作用，但仅从车辆本身来看，哪吒U的确算得上小鹏G3的竞争对手之一，两款车型均为紧凑级SUV，且最高续航都能达到500公里。“通过软件算法及外部摄像头，哪吒U实现A柱透明可视化，消除驾驶员视觉盲区，这是它的一个创新之处和竞争优势。”张翔说。 虽然车型短兵相接，但在品牌知名度上，小鹏优势明显。今年，汽车之家大数据发布“2019年用户对造车新势力关注时长”排名，该排名旨在反映造车新势力的知名度和关注度。其中，小鹏排名第三位，仅次于蔚来、理想，而哪吒排名第七位。 张翔表示，与小鹏、蔚来、威马相比，哪吒在市场推广方面的投入不是很大，所以品牌知名度远没有那三家高。哪吒的一些做法，其实偏向于传统车企，更讲究稳扎稳打，也就按照相对传统的思路来发展经销商，进行市场推广。 值得注意的是，随着哪吒拓展经销渠道，两家的竞争面正进一步扩大。此前，哪吒汽车的销售区域集中在天津、郑州、安阳、宜昌，无锡等二三线城市，而小鹏汽车一直主攻一线城市。近期，哪吒汽车开始加快进军一线城市。6月6日，哪吒汽车北京、上海、深圳、广州直营体验中心开业；6月14日，哪吒汽车北京来广营体验中心开业。 濮振宇
汽车行业投资退潮，赛麟、拜腾、博郡等造车新势力企业受到融资困扰，正在遭遇资本寒冬。 在汽车电动化发展大趋下，互联网社会、风投资金大量涌入电动汽车领域，涌现出一批新造车企业。经过多年发展，这批企业都已经历四年以上创业，2020年应是这批造车新势力企业集中交答卷的时间，但目前看效果仍不理想，据汽车流通协会统计，截至2020年5月，只有蔚来、理想、小鹏等8家造车新势力企业有新车卖出，大部分企业仍无车可售。 一、造车新势力企业投资进入寒冬 汽车行业投资在冷却，呈现快速下滑态势，据统计，2019年我国新能源汽车投融资数量为55件，同比下降30%。进入2020年，肺炎疫情全球肆虐，成为全球最大的“黑天鹅事件”，资本市场退潮加快，初步统计，今年上半年只有理想汽车、蔚来汽车完成了新一轮的融资，其他造车新势力企业没有完成融资计划，处在资金链紧绷状态。 资本退潮，裸泳者暴露了没穿底裤的事实，之前有贾跃亭滞留美国不回，最近又有企业陷入经营困难，6月30日，江苏赛麟的国资股东-南通嘉禾科技投资开发有限公司发布一份告知书，称江苏赛麟董事长王晓麟远避美国，怠于履行职责，致使江苏赛麟无以为继。 在新能源汽车投资高峰的2017年，全国有100多家企业踏入造车行业，但已倒闭大半，目前造车新势力企业数量仅40家左右。未来，市场进一步出清，头部企业将走向成熟，造车新势力也终将成为历史词汇。 喧嚣过后，留下一地鸡毛，企业破产，投资人受损。新能源汽车的投资人，不仅仅是企业的创始人和风险投资者，还有地方政府。6月28日博郡汽车创始人黄希鸣内部信表示，“在没有外部资金注入和政府支持的前提下，依靠我个人力量实在无法短期内恢复公司的正常运营和发展，实在无法在短期内恢复公司的正常运营”。 有的政府的“投资”业绩不错，近期被网友刷屏的合肥市，被称为中国最牛的风险投资机构，已引资蔚来总部落户、德国大众集团投资江淮汽车。但也有失败的案例，比如最近陷入危机的三家企业，拜腾、赛麟和博郡，生产基地都在江苏省，拜腾、博郡是南京市重点培育的独角兽企业；同在江苏如皋的赛麟汽车，其国有股东南通嘉禾出资额达到66亿元。 地方政府的损失不仅是直接投资，还有土地的隐形成本，部分企业将新能源汽车作为项目平台，进行地产开发，取得商业和住宅的土地成本低至每平方米1块钱，这些现象在我国东北地区、中西部地区屡见不鲜，这些地区的招商竞争更加激烈。 二、什么样的新势力企业会发展起来 从行业发展看，年交付1万辆车已成为造车新势力企业迈过生死线、走向发展壮大的基准线。作为大宗消费商品的汽车，年销量过万台之后，将在售后服务、管控产品质量、品牌培育等方面得到锻炼和考验。 2019年蔚来、威马、小鹏、合众的汽车交付量分别为20565辆、16876辆、16608辆和10006辆。进入2020年，理想汽车开始发力，进入销量前三名，今年前五个月的销量累积7666台，预计2020年可销量过万台。由此，2020年应有五家企业实现销量过万的目标，新造车头部企业的格局正在形成，头部企业在甩掉“PPT造车”帽子。 不过，头部企业也面临着较大竞争压力，主要来自特拉斯等一批外资品牌企业。乘联会数据显示，2020年1季度，外商品牌新能源汽车销量3.1万辆，同比增幅94.1%。今年特斯拉上海工厂的Model3轿车就能实现年产量20万辆，这也将挤压造车新势力企业的发展空间，目前在中高端市场，只有蔚来汽车实现了品牌化成功放量，小鹏P7还处在产品投放初期，下半年才能批量交付上市，在高端化市场还未站稳。 三、融资建议 目前，留给造车新势力的选择不多，尤其新冠肺炎疫情冲击下，汽车销量整体下滑，行业投融资活跃程度大幅下降，造车新势力要广开融资渠道。 对于头部企业，要加快到资本市场融资。汽车制造是重资产行业，随着设计车型已进入批量生产和交付阶段，在生产管理、供应商管理等方面资金需求大增，新势力企业后续壮大发展仍需大量资本投入。 目前，头部企业已经完成了多轮融资，实现了量产，可借助资本市场平台，加快上市。政府应鼓励和支持新能源汽车企业登陆科创板，支持头部企业融资，出台政策支持未上市的企业通过股票上市直接融资，研究支持新能源汽车标杆企业IPO“即报即审”绿色通道。 但另一面，大部分新势力企业还处在融资困局，应主动和汽车集团合作，加快在电动化和智能化的技术在资本市场变现。新势力企业大多已借助“互联网+”培育一批潜在用户，形成“粉丝”效应，优势在整车设计、品牌形象、营销等方面具有一定优势。但和传统的汽车集团相比，在供应链和质量体系管理方面处于弱势。 当前，资本寒冬，要将新势力企业在设计、品牌等方面的优势，与传统企业（整车、零部件）产业链整合能力进行嫁接，形成产业联盟和股权合作，通过代工生产、合作建厂、设立合资企业等形式，挖掘市场价值，实现股权融资。
博郡汽车“崩塌” 面临尴尬境地 对于博郡汽车遭遇的经营困境，黄希鸣6月13日发布公开信表示，给员工、股东、供应商、地方政府以及合作伙伴带来损失和不良影响深表歉意。“博郡汽车决定重新定位公司的商业模式，积极对外合作，争取创造正向现金流走出困境。” 6月15日，博郡汽车宣布全员待岗，待岗期间发放生活费2480元/月。事实上，博郡汽车经营困难的传言已传出将近1年，此次终被证实。 天眼查等显示，博郡汽车共进行6次融资，最近一次融资时间为2019年6月3日，宣布获得由银鞍资本等投资的25亿元。但该笔融资款到位情况存疑。 博郡汽车此前宣称，已在美国的底特律和中国的上海、南京、北京建有研发中心，并在南京、上海、淮安三地进行了生产布局。2019年6月，博郡iV6首辆白车身正式下线，并宣布开启预订，原定当年年底上市。 不过，iV6尚未露面，博郡已面临自主造血能力缺失的局面。6月15日，博郡汽车宣布造车失败，将出售车型平台等核心技术。 值得注意的是，博郡的命运影响到了*ST夏利（000927）。2019年9月，博郡与*ST夏利成立合资公司天津博郡，注册资本为25.4亿元。其中，*ST夏利以相关土地、厂房、设备等资产及负债作价5.05亿元出资，持股比例19.9%，南京博郡以现金出资20.34亿元，持股比例80.1%。根据约定，博郡应于合资公司成立取得营业执照之日起30天内，向合资公司缴付首期出资10亿元现金。不过，*ST夏利今年1月公告称，博郡仅向合资公司打款1400万元。 面临尴尬境地 造车新势力在中国市场沉浮已超过5年。 在2015年的上海车展上，没有生产一辆汽车的乐视汽车彼时负责人吕征宇与国内5家主要汽车制造商负责人纵论车市，当时造车新势力的目标只是“互联网汽车”。在2018年北京车展上，蔚来ES6、威马EX5等造车新势力的产品纷纷亮相，“电动+互联网化”成为造车新势力的标签。 不过，时至今日造车新势力仍处于尴尬的境地。乘联会月度数据显示，今年5月，只有蔚来、理想、威马、小鹏、合众、新特、国机智骏、领途8家造车新势力有新车卖出。作为国内造车新势力的领军者，蔚来ES6销售2685辆，约为特斯拉Model3的四分之一。 在博郡、赛麟等造车新势力爆雷的同时，拜腾、奇点、天际等企业产品推出时间一再推迟。“2020年，多数造车新势力可能活不下去了。”LMC汽车市场咨询（上海）有限公司总经理曾志凌对中国证券报记者表示，造车新势力通过融资输血，必须尽快量产销售以获得更多资金。尚未有量产车型的企业大多已丧失先机，疫情加速分化。 同时，新能源汽车市场也面临销售不振的局面。乘联会月度数据显示，5月新能源乘用车批发销量7.02万辆，同比下降25.8%。其中，插电混动销量1.4万辆，同比下降31%。纯电动车批发销量5.6万辆，同比下降27%。国内新能源汽车销量连续11个月同比下滑。“新能源车市仍处于政策驱动局面，补贴下降使得新能源汽车的价格竞争力处于劣势。”乘联会秘书长崔东树表示。 如何突破困境 “中国的造车新势力，最终能活下来的不会超过3家。”曾志凌说。 这个说法和理想汽车创始人李想的观点一致。今年4月底，李想表示：如果最后只能活下来三家，理想汽车努力让自己成为其中一家。至于另外两家，李想希望是蔚来和小鹏。 从目前情况看，这三家企业在融资、量产等方面走在前面。蔚来已在美上市，且近期得到合肥国资的70亿元资金支持。在今年4月30日的春季沟通会上，李想表示，理想汽车上个月已实现现金流为正，且会继续维持正现金流。 小鹏已进行8轮总计约168亿元人民币的融资。最新一轮在2019年11月，小米等机构融资4亿美元。据媒体6月1日报道，小鹏汽车在美IPO已提交文件，计划融资5亿美元，预计2020年第三季度完成上市计划。 似乎挑战特斯拉就靠他们了。蔚来作为国内造车新势力的领军者，刚刚过去的5月份，蔚来ES6销售了2685量，约为特斯拉model3的四分之一。一季度，蔚来亏损约17.23亿元。 6月16日，理想ONE第10000辆汽车交付仪式在理想汽车常州基地举行。自2019年12月正式交付以来，理想汽车仅用六个半月时间就完成了第10000辆车的交付，创下造车新势力10000辆最快交付纪录。尽管如此，其月均销量仍不足2000辆。 2019年，小鹏汽车共售出1.7万辆。不过，2020年前5个月，新能源车销量前10位已经看不到小鹏的身影。 曾志凌表示，这些车企必须尽快扩大生产规模。“没有哪家车企依赖年销量1万-2万辆能够活下去。” “造车新势力仍处于早期发展阶段。”伊为经济研究院研究总监吴辉对中国证券报记者表示，头部企业也未建立真正的优势。造车新势力优势在“两端”，前端在于互联网、车联网技术的应用等，后端则在于服务模式以及产业模式创新。 以蔚来为例，ES6车主可以享受终身免费质保、终身免费车联网、终身免费异地加电、终身免费道路救援等服务。蔚来提供的后续服务价值高，但这些需要资金支持。 此外，大规模的产品制造能力也是一道门槛。传统主机厂通过多年积累堆叠起来的“生产线”，这是新势力们难以企及的世界。吴辉认为，在生产制造环节，造车新势力须和传统主机厂结合，以赢得更好的发展机遇。“现在还难以判断哪家造车新势力可以脱颖而出。他们对行业产生较大影响，困难很多，希望也有。”一家主机厂人士对中国证券报记者说。 “博郡汽车目前遭遇严重的经营困境。”造车新势力博郡汽车创始人、总经理黄希鸣日前发布公开信称，将重新定位商业模式，争取走出困境。 造车新势力掀起一波浪潮，但热闹之后前途难料。博郡、赛麟等企业遭遇困境，暂时领先的几家车企也面临资金短缺、规模不足等问题。造车新势力该如何拨开云雾见明月？
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