近几个月，基建投资增速回升较为明显。在经济下行压力较大的情况下，财政资金支持基建的力度明显增强。那么今年基建增速能够达到多少，拉动多少GDP增长？本篇专题根据最新资金数据做了测算。 摘要 1、基建明显恢复，行业差异较大。2季度我国基建投资增速回升至-2.7%，较1-2月大幅回升，即使换算成当月同比，也已经连续3个月为正。不过行业恢复差异较大，基建投资中回升最为强劲的行业是电力、热力、燃气及水的生产和供应业，尤其是电、热生产的恢复最为显著；交运仓储和水利、环境和公共设施管理业则还没有恢复至去年增速水平，尤其是航空运输业上半年投资大幅减少了40%，拖累了交运仓储。 2、地方财政主导基建。在城乡公共设施、水利、节能环保以及交通运输等基建行业，地方财政支出占总财政支出的比重都在9成甚至9成以上，地方财政在基建中起主导作用。不过，在铁路运输和邮政业则由中央财政主导。具体来看，今年各省重点投资计划中基建投资仍是重点，多数省份基建投资占比超3成，甚至有6-7成的省份；今年地方专项债投向基建的比重也在明显上行，尤其是新基建，截止7月底，新增专项债投向基建的比例超过6成，较去年翻一倍。 3、基建增速能到多少？根据我们测算，今年基建投资将比去年增加1.9万亿，推升全年增速回升至10.6%，下半年基建投资增速将达到18.8左右。如果考虑抗疫特别国债的话，基建投资增速或再提升2-4个百分点。按照10.6%的基建投资增速来考察，全年基建投资将拉动名义GDP增长2.0个百分点，其中传统基建仍是主力，将拉动1.2个百分点；不过，新基建的拉动也在显著提升，今年广义新基建将拉动名义GDP增长0.8个百分点，较去年提升0.6个百分点。 1 基建明显恢复，行业差异较大 根据国家统计局最新数据，2季度我国基建投资（不含电力）增速已恢复至-2.7%，较1-5月继续收窄了3.6个百分点，较最差的1-2月则收窄了27.6个百分点。换算成当月同比的话，基建投资增速自4月开始已经连续3个月为正，5月当月同比增速回升到了8.3%，6月短期下滑，但也有6.8%。 分行业来看，基建投资中回升最为强劲的行业是电力、热力、燃气及水的生产和供应业，上半年累计同比不仅由负转正，甚至已经达到了18.2%，5、6月的单月增速已经将近30%，远远高于去年4.5%的水平。尤其是电、热生产的恢复最为显著，扭转了过去三年负增长的状态，高增19.3%，其中风电电源工程建设领域贡献最大，同比增长了152.2%。 交运仓储和水利、环境和公共设施管理业虽然有所恢复，但还没有恢复至去年增速水平。具体来说，交运仓储主要受到航空运输业投资的拖累，上半年航空运输投资大幅减少了40%，6月当月同比增速仍有-21%。水利管理业投资表现偏强，但生态保护和环境治理业、公共设施管理业的投资则相对较弱。 2 地方财政主导基建 地方财政主导基建投资。从财政支出来看，地方财政支出占公共财政支出的比重一般在8成以上，而就基建行业来看，我们发现也是同样如此。根据财政部公布数据，地方在城乡公共设施、水利、节能环保等基建行业的支出比重均超过90%，交通运输行业也有88%，表明地方财政在基建中起主导作用。 不过，对于交通运输细分行业来说，铁路运输和邮政业则由中央财政主导，中央在铁路运输的支出比重接近60%，在邮政业的比重则超过了90%。 具体来看，一方面，各省重点投资项目中基建投资是重点。截止7月底，全国有26个省市公布了重点或重大项目建设计划，其总投资计划规模约50万亿，年度投资计划规模也有10万亿，较去年增加了约1万亿，其中基建投资仍是重点。 从基建投资金额来看，多数省份年度投资中有3成以上投向基建，其中新疆和广东占比最高，均超过6成；从基建项目数量来看，也同样如此，多数省份基建项目占比超过3成，尤其是青海、新疆和湖南等均在5成以上。同时，我们发现，各省年度投资计划增速与基建投资增速变化趋势也较为一致。 另一方面，地方专项债投向基建的比重在明显上行，尤其是新基建。从新增专项债来看，18-19年新增专项债主要投向土储和棚改，二者占比在6-7成左右，今年则主要投向了基建领域。截止7月28日，新增专项债投向基建的比重超过6成，较2019年提升了30多个百分点；其中，投向传统基建的比重超过4成，投向新基建的比重也大幅提升至21%，而19年仅3%。 3 基建增速能到多少？ 那么，在基建边际发力的背景下，今年基建增速能到多少？从基建资金来源来看，预算内资金、国内贷款以及自筹资金是基建资金的主要来源，这三部分贡献了9成以上资金。因此，这三部分将是未来主要发力方向，尤其是贡献了6成资金的自筹部分。 进一步来看，自筹资金包括政府性基金（含专项债）、城投债、政策银行金融债、铁道债、PPP和非标等，考虑到地产进入下行周期、地方隐形负债监管难松、铁道债相对平稳、PPP增量放缓、非标继续萎缩，自筹资金的主要依赖将是专项债。 基于我们对融资端的具体测算，今年预算内资金投向基建的规模大约在3.0万亿左右；专项债投向基建的规模大约在1.9万亿；政金债投向基建的规模大约在0.8万亿；国内贷款投向基建的规模大约在3.4万亿。 总的来看，基建投资规模相比去年将增加1.9万亿，可以推升基建投资增速回升至10.6%；同时，考虑到上半年基建增速（全口径）为-0.07%，那么，下半年基建投资增速或将达到18.8%。 此外，今年新增了1万亿抗疫特别国债，根据财政部6月发布的《关于修订2020年政府收支分类科目的通知》可知，抗疫特别国债主要投向18个领域，其中包括公共卫生体系建设、交通基础设施建设、市政设施建设以及旧改等12个基建领域。因此，如果再考虑特别国债投向基建的资金的话，2020年全年基建投资增速或达到12.2%-14.4%，2020年下半年基建投资增速将达到21.7%-25.6%。 基建投资或将拉动名义GDP增长2个百分点。根据支出法测算，2018、2019年基建投资对名义GDP的拉动分别为0.4和0.6个百分点，如果今年基建投资增速升至10.6%，预计拉动名义GDP增长1.95个百分点。 进一步来看，考虑到今年会对新基建有所侧重，参考往年基建投资的结构，我们假定今年狭义新基建占比升至1%，广义新基建占比升至20%。那么，今年狭义新基建将拉动名义GDP增长约0.12个百分点（去年几乎为0）；而广义新基建（含狭义）将拉动名义GDP增长约0.8个百分点（去年为0.2个百分点）。相较而言，传统基建仍是稳增长的主力，对今年名义GDP增长的拉动在1.2个百分点左右。
创业板改革并试点注册制的受理企业继续扩容。6月28日晚间，第四批34家获受理企业亮相，其中谱尼测试集团股份有限公司（下称“谱尼测试”）、深圳市汇创达科技股份有限公司（下称“汇创达”）、江苏协昌电子科技股份有限公司（下称“协昌电子”）等26家企业申请IPO；双杰电气、新元科技等8家企业申请再融资。 统计可见，创业板改革并试点注册制的四批受理企业共89家，申请IPO企业76 家，申请再融资企业13家。上证报记者注意到，深交所定位创业板“三创四新”的属性，正通过受理企业的拟募资投向体现。四批受理的合计76家拟IPO企业，募资投向大都提及研发中心建设。 粤浙京苏占据受理企业前四位 广东仍是第三、第四批受理企业的重要生源地，江苏、浙江、北京的企业紧随其后。据统计，第三、第四批受理的33家拟IPO企业中，来自广东、江苏、浙江的企业分别有10家、6家、3家。加上第一、第二批受理的拟IPO企业，来自广东、浙江、北京、江苏的受理企业，分别为22家、10家、7家、7家。 来自上述四地的受理企业，明显具有较强竞争力。比如来自广东的汇创达，主营导光结构件及组件和精密按键开关结构件及组件的研发、设计、生产和销售，主营产品广泛应用于笔记本键盘背光、手机按键导光等输入设备背光领域。下游客户主要为电子产品上游产业链的供应商和终端品牌厂商，公司产品现已最终应用于联想、惠普、戴尔、中兴等国内外知名消费电子品牌。 而来自江苏的协昌电子，主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售，构建了上游功率芯片、下游运动控制产品协同发展的业务体系。凭借在研发设计方面的多年积累，公司功率芯片产品已在电动车辆、电动工具等运动控制方面形成了差异化的竞争优势，目前已经与雅迪集团、绿源集团、新日股份、爱玛集团等国内一线电动车厂商建立了合作关系。 同时，来自北京的谱尼测试，是一家综合性的第三方检验检测认证技术服务集团，主营检验检测、计量、认证及相关技术服务，业务范围涵盖健康与环保、电子及安规、消费品质量鉴定、安全保障等业务。招股书（申报稿）介绍，谱尼测试的客户覆盖了食品、环境、电子、轻工、汽车等领域的多个生产流通企业。 募资投向研发中心成标配 进一步探究可见，众多受理企业均在募资投向中提及研发中心建设。 以第四批获受理的26家拟IPO企业为例，有21家企业的募资投向提及“研发中心建设或升级”，募投金额从上千万元到上亿元不等，涉及消费电子、设备制造、水务等多个行业。 其中，投向研发项目的募集资金达到上亿元的企业有：安克创新科技股份有限公司（下称“安克创新”）、深水海纳水务集团股份有限公司（下称“海纳股份”）、苏文电能科技股份有限公司、深圳瑞捷工程咨询股份有限公司等。 尤以安克创新较为突出，拟用于研发项目的募资金额是8.2亿元，占拟IPO总募资的半数以上。招股书（申报稿）显示，安克创新主要从事自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售，产品主要包括充电类、无线音频类、智能创新类三大系列。此次IPO拟募资约14.15亿元，其中深圳产品技术研发中心升级项目拟投入4.61亿元，长沙软件研发和产品测试中心项目拟投入3.59亿元。 海纳股份作为环保水务行业的高新技术企业，此次智慧水务研发中心升级改造项目的募投资金约1.01亿元，用于三个细分方向：深圳总部环境工程技术研发中心建设项目、污水研发中心建设项目、江苏深水智慧水务研发中心建设工程项目。 也有部分受理企业将募资投向智能化升级改造。比如立高食品股份有限公司，除了拟使用5214万元用于研发中心建设项目之外，还计划向智能信息化升级改造建设项目投入6793.3万元。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估